Мегаобучалка Главная | О нас | Обратная связь


Показатели эффективности проекта



2019-12-29 168 Обсуждений (0)
Показатели эффективности проекта 0.00 из 5.00 0 оценок




 

Оценка эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. Рассмотрим методику оценки эффективности реальных инвестиций на основе различных показателей.

Для оценки эффективности проекта используется следующая система показателей:чистый приведенный доход;период окупаемости;внутренняя норма доходности.

При анализе капиталовложений необходимо учитывать концепцию временной стоимости денег, которая дает нам возможность правильно сравнивать друг с другом денежные потоки, возникающие в разные периоды времени. В основе данной концепции лежит следующий основной принцип: гривна, полученная сегодня, стоит больше гривны, полученной завтра.

В таблице 2.2.1 приведем к настоящей стоимости все притоки и оттоки по проекту.

Таблица 2.2.1 – Дисконтированный поток реальных денег.

Показатели

Значение на шаге, тыс. долл

0 1 2 3 4 5
1. Результат от инвестиционной деятельности -205 0 0 0 0 11,97
2. Результат от операционной деятельности 0 131,94 129,31 185,22 183,75 199,53
3. Дисконтный множитель Дс при WACC=20% 1 0,8333 0,9644 0,5787 0,4823 0,4019
4. Дисконтированная инвестиционная деятельность -189 0 0 0 0 4,81
5. Дисконтированная операционная деятельность 0 109,95 89,79 107,19 88,62 80,19

 

Таким образом, чистый приведенный доход составит:

 (тыс.грн.)

Индекс доходности:

(грн.)

Период окупаемости:

=2,1 (года)

Внутренняя норма доходности (ВНД) (в английской аббревиатуре- IRR) является наиболее сложным из всех показателей с позиции механизма его расчета. Она характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций приводится к настоящей стоимости инвестируемых средств. Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать как дисконтную ставку, при которой чистый приведенный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.

IRR определяется следующими двумя методами, выбор которого зависит от количества периодов:

1) Для одного периода получения денежного потока IRR рассчитывается по формуле (2.6.):

    

                                                         (2.6)

2) Если периодов больше, то внутренняя норма доходности определяется графическим методом, методика которого заключается в следующем:

1. Произвольно подбирается ставка процента и определяется величина приведенного денежного потока для каждого варианта ставок.

Денежный поток в настоящей стоимости определяется как суммарная величина результатов операционной деятельности с учетом дисконта (d), соответствующего принятой ставке i  и шагу проекта, по всем шагам:

                                         (2.7)

2. Определяется значение чистого приведенного дохода для каждого варианта ставки.

3. Подбор ставки и соответствующие расчеты продолжаем до первого отрицательного значения чистого приведенного дохода.

Все подстановки и расчеты фиксируем в таблице 2.2.2:

 

Таблица 2.2.2  Определение чистого приведенного дохода для каждого варианта ставок.

Показатели

Значения на шаге, грн.

0

1

2

3

4

5

Результат от инвестиционной деятельности

-205

0

0

0

0

11,97

Результат от операционной деятельности

0

131,94

129,31

185,22

183,75

199,53

Ставка дисконта 40%

Дисконтный множитель

1

0,7143

0,5102

0,3644

0,2603

0,18590

Дисконтированная инвестиционная деятельность

-205

0

0

0

0

2,23

Дисконтированная операционная деятельность 0

94,24

65,97

67,49

47,83

37,09

Величина чистого приведенного дохода

+ 109,85

Ставка дисконта 50%

Дисконтный множитель

1

0,666

0,4444

0,2963

0,1975

0,1317

Дисконтированная инвестиционная деятельность

-205

0

0

0

0

1,576

Дисконтированная операционная деятельность 0

87,96

57,47

54,88

36,29

26,28

Величина чистого приведенного дохода

+ 59,45

Ставка дисконта 60%

Дисконтный множитель

1

0,625

0,3906

0,2441

0,1526

0,0954

Дисконтированная инвестиционная деятельность

-205

0

0

0

0

1,14

Дисконтированная операционная деятельность 0

8,4

50,51

45,21

28,04

19,04

Величина чистого приведенного дохода

+21,40

Ставка дисконта 65%

Дисконтный множитель

1

0,6061

0,3673

0,2226

0,1349

0,0818

Дисконтированная инвестиционная деятельность

-205

0

0

0

0

0,979

Дисконтированная операционная деятельность

0

79,97

47,50

41,23

24,79

16,32
Величина чистого приведенного дохода

+5,79

Ставка дисконта 70%

Дисконтный множитель

1

0,5882

0,3460

0,2035

0,1197

0,0794

Дисконтированная инвестиционная деятельность

-205

0

0

0

0

0,95

Дисконтированная операционная деятельность

0

77,61

44,74

37,69

21,99

15,84
Величина чистого приведенного дохода

-6,18

                       

 

 

4. Берутся как минимум два значения: предпоследняя и последняя ставки процента с соответствующим им значением чистого приведенного дохода. По ним строится график.

 


Рисунок 1.– Графическое определение IRR

 

5 Методом интерполяции находим расчетное значение внутренней нормы доходности по формуле:

,                           (2.8)

 



2019-12-29 168 Обсуждений (0)
Показатели эффективности проекта 0.00 из 5.00 0 оценок









Обсуждение в статье: Показатели эффективности проекта

Обсуждений еще не было, будьте первым... ↓↓↓

Отправить сообщение

Популярное:
Как построить свою речь (словесное оформление): При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою...
Почему двоичная система счисления так распространена?: Каждая цифра должна быть как-то представлена на физическом носителе...
Генезис конфликтологии как науки в древней Греции: Для уяснения предыстории конфликтологии существенное значение имеет обращение к античной...



©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (168)

Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку...

Система поиска информации

Мобильная версия сайта

Удобная навигация

Нет шокирующей рекламы



(0.01 сек.)