Система показателей и методы оценки финансовой устойчивости страховщика

 

Зарубежные и российские экономисты и специалисты в области страхования разработали множество методик оценки финансовой устойчивости страховой организации, в основе которых используются как только один, так и целая группа показателей. В данном параграфе будут рассмотрены некоторые из них, и будет сделана попытка, систематизировать основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость страховой компании.

Специалисты Русской страховой компании Тарасова Н. и Глейзер Р. полагают, что исчерпывающую оценку устойчивости финансового положения страховой организации дает анализ следующих показателей [8, с.7]

 

Таблица 2.1 ––Показатели финансовой устойчивости страховой компании

	Наименование показателя	Содержание показателя
1	2	3
1	Страховы премии и выплаты на отчетную дату	Динамика этих показателей (с учетом инфляции) позволяет выявить тенденции в масштабах деятельности страховой компании.
2	Отношение премий по страхованию жизни к общему объему поступивших платежей	Оценивает оптимальность соотношения премий по страхованию жизни к иным видам страхования многоотраслевой страховой организации, близость этого показателя к некоторому оптимальному значению, стабилизирующему страховую деятельность (само оптимальное значение этого показателя авторами методики не обозначено).
3	Достаточность страховых резервов	Определяет финансовую устойчивость страховых операций как достаточность средств для выплаты по договорам в связи с наступившими страховыми событиями. Анализ сформированных страховых резервов проводится с помощью абсолютных и относительных показателей, например, соотношения технических резервов за минусом доли участия перестраховщиков в резервах и премии на собственном удержании.
4	Ликвидность		Отношение наиболее ликвидных активов (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, а также ценные бумаги) к объему средств страховых резервов. Рекомендуемая величина показателя определяется структурой страхового портфеля.
5	Уровень платежеспособности		Отношение разности фактического и нормативного размера свободных активов к нормативному. Расчет показателя производится по Методике расчета нормативного соотношения активов и обязательств Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью
6	Платежеспособность		Отношение собственных средств к обязательствам страховщика. Позволяет сопоставить темпы прироста собственных средств и обязательств компании и сравнивать между собой уровень платежеспособности различных страховых фирм.
7	Достаточность величины собственных средств		К сожалению, авторы не обозначили в своей методике критерии достаточности или основу, по сравнению с которой собственные средства должны быть достаточными.
8	Сбалансированность страхового портфеля		Определяется долей участия перестраховщиков. При этом низкое значение доли премий. Передаваемых в перестрахование, при наличии в страховом портфеле ряда крупных рисков, свидетельствует о недостаточной перестраховочной защите, а превышение доли перестрахования сорока процентов является сигналом серьезной зависимости от перестраховщиков.
9	Оборачиваемость капитала, аккумулированного в страховых резервах		Показатель эффективности инвестиционной деятельности, определяется отношением доходов от инвестиций к средней величине инвестируемых средств. Это отношение показывает, сколько раз за период совершается полный цикл обращения всех средств страховых резервов. С увеличением скорости оборота капитала увеличивается объем прибыли, что оказывает непосредственное влияние на платежеспособность.

 

Следует отметить, что в данной методике оценки финансовой устойчивости страховой компании приведен расчет не всех показателей, а также не указаны оптимальные или условно-нормативные значения этих показателей, на основании которых выявляется характер финансовой устойчивости.

Недостатки предыдущей методики в какой-то мере восполняет система показателей, разработанная экономистами Дюжиковым Е. и Сплетуховым Ю. Они предлагают характеризовать устойчивость финансового положения страховой компании с помощью следующих показателей:

 

Таблица 2.2 –– Система показателей финансовой устойчивости

	Наименование показателя	Содержание показателя			Условно-нормативное значение
1	2	3			4
1	Общие показатели платежеспособности
1.1	Уровень платежеспособности	Соотношение фактического и нормативного резервов платежеспособности. При этом указанные резервы авторы предлагают рассчитывать по методике ЕС, подробно о которой будет написано в следующем параграфе.
1.2	Отношение суммы технических резервов и собственного капитала к начисленной нетто-премии (Фп)	Итого по разделу III(стр590) + Итого по разделу II (490) - Задолженность учредителей (стр190+стр200) – непокрытый убыток (стр470) Резерв незаработанной премии (стр520)+ Резервы убытков (стр530)+ страховые взносы за отчетный период (стр080 из формы№2)			Более 150%
2	Показатели достаточности собственных средств
2.1	Отношение нетто-премии к собственным средствам	Страховые взносы за отчетный период (стр080 из формы№2) Итого по разделу II (490) - Задолженность учредителей (стр190+стр200) – непокрытый убыток (стр470)			Менее 300%
2.2	Отношение собственных средств к нетто-премии	Итого по разделу II (490) - Задолженность учредителей (стр190+стр200) – непокрытый убыток (стр470) Страховые взносы за отчетный период (стр080 из формы№2)			Более 20%
2.3	Отношение суммы технических резервов к собственным средствам	Итого по разделу III(стр590) Итого по разделу II (490) - Задолженность учредителей (стр190+стр200) – непокрытый убыток (стр470)			Не более 350%
3	Показатели достаточности величины технических резервов
3.1	Отношение суммы технических резервов к нетто-премии	Итого по разделу III(стр590) Страховые взносы за отчетный период (стр080 из формы№2)			Не более 100%
3.2	Годовое движение резервов	Рассчитывается как разность между суммой текущих резервов убытков и выплат в текущем году по убыткам прошлого года, с одной стороны, и величиной резервов убытков, накопленных к концу предыдущего года, - с другой. Положительное значение этого показателя указывает на недостаток резервов, отрицательное – на их излишек.
3.3	Коэффициент резервов	Отношение показателя годового движения резервов к чистой прибыли			Менее 25%
4	Показатели, характеризующие степень участия перестраховщиков в договорах, заключенных страховой фирмой
4.1	Отношение страховых взносов, переданных в перестрахование, к общему сбору страховых взносов (К4)		Стр012+стр082 (из формы №2) Стр011+стр081(из формы №2)		5-50%
5	Показатели ликвидности
5.1	Отношение обязательств к ликвидным активам (К5)		Кредиторская задолженность по операциям страхования, сострахования (стр630)+ Кредиторская задолженность по операциям перестрахования (стр640)+Прочая кредиторская задолженность (стр650) +Задолженность перед учредителями по выплате доходов (стр660)		Менее 105%
5.2	Показатель срочности		Отношение суммы наличных денежных средств и высоколиквидных активов к сумме резервов незаработанной премии и резервов убытков
5.3	Отношение дебиторской задолженности по страховым взносам к собственным средствам (К6)		ДЗ по операциям страхования (стр170) + ДЗ по операциям перестрахования (стр180) + Прочая ДЗ, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр200) + Прочая ДЗ, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (190) + основные средства (стр210) Итого по разделу II (490) - Задолженность учредителей (стр190+стр200) – непокрытый убыток (стр470)		Менее 40%
5.4	Отношение кредиторской задолженности к активам			Долгосрочные займы и кредиты (стр615) + краткосрочные займы и кредиты (стр625) + КЗ по операциям страхования (стр630) + КЗ по операциям перестрахования (стр640) + прочая КЗ (стр 650) Валюта баланса(стр300) – непокрытый убыток отчетного года (стр470)		Менее 40%
6	Показатель ограничения ответственности страховщика по индивидуальному риску			Отношение страховой суммы по единичному риску к объему собственных средств организации		Менее 10%
7	Показатель динамики изменения объема страховых взносов			Темпы прироста страховых взносов		-33%; +33%
8	Показатели, характеризующие результаты инвестиционной деятельности
8.1	Отношение прибыли от инвестиций к объему инвестиций					Более 5%
8.2	Отношение инвестиционного дохода к среднегодовому объему активов
8.3	Отношение дохода от инвестиций к собственному капиталу
9	Показатели, характеризующие общие финансовые результаты проведения страховых операций
9.1	Отношение страховых взносов к прибыли			Стр. премии (стр010+стр080 (форма №2)) Нераспределенная прибыль страховой организации(стр470)		Менее 300 %
9.2	Показатель чистого убытка			Отношение суммы фактического размера страховых выплат и величины резервов убытков к объему заработанной премии
9.3	Показатель накладных расходов			Отношение накладных расходов по проведению страховых операций к заработанной премии
9.4	Комбинированный показатель			Сумма показателей чистого убытка и накладных расходов

 

К недостаткам данной методики оценки финансовой устойчивости можно отнести то, что авторы не указали экономических обоснований, накладываемых ими на показатели условно-нормативных ограничений.

Возьмем, к примеру, ограничение отношения страховых взносов к прибыли в пределах 300%. Исходя из этого в структуру страхового тарифа, закладывается прибыльность приблизительно на уровне 33%, что представляет собой не совсем достоверную информацию для многих страховых компаний. На наш взгляд, необходимо пересмотреть этот условный норматив, несколько его увеличив, например до 1000% (заложенная в тариф прибыльность около 10%).

Кроме того, некоторые показатели методики невозможно рассчитать из-за отсутствия требуемой информации в доступных для внешнего анализа финансовой устойчивости формах отчетности.

Методику оценки финансовой устойчивости страховщиков, основанную на анализе данных баланса и отчета о прибылях и убытках, предлагает Черников А.А.

Преимуществом его методики является конкретизация описанных предыдущими авторами показателей через точное указание строк форм отчетности.

Для анализа ликвидности страховой компании Черников А.А. предлагает использовать не только относительные, но и абсолютные показатели. В своей статье «Анализ финансового состояния страховой организации» [9, с.107] он пишет, «что оценка ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков».

Баланс страховой компании считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения сгруппированных показателей (см. формулу 2.1)

А1≥П1;

А2 ≥ П2;

А3 ≥П3;

А4 ≤ П4 (2.1)

 

В основном методика оценки финансовой устойчивости страховой фирмы, предложенная Черниковым А.А., повторяет показатели, приведенные в работе Дюжикова Е.Ф. и Сплетухова Ю.А. , вплоть до условно-нормативных ограничений значений этих показателей. Кроме оценки ликвидности с помощью абсолютных показателей отличительной чертой методики Черникова А.А. является использование коэффициентов вероятности банкротства страховой компании в анализе ее финансовой устойчивости, а именно (табл. 2.3).

 

Таблица 2.3 – Коэффициенты вероятности банкротства страховщика

	Наименование коэффициента	Формула расчета коэффициента		Норматив
1	2	3		4
1	Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	стр490+стр665+стр675+стр670+стр680 стр300 - (стр490+стр665+стр675+ стр670+стр680)		100%
2	Коэффициент текущей ликвидности	Стр170+стр180+стр190+стр200 +стр240+стр250+стр260+стр270 стр630+стр640+стр650+стр615+стр625		Более 200%
3	Коэффициент обеспеченности собственными средствами	стр490+стр665+стр675+стр670+стр680-стр110-стр120-стр210 Стр170+стр180+стр190+стр200 +стр240+стр250+стр260+стр270		>0
4	Z - счет Альтмана		1,2*(стр170+стр180+стр190+стр200+стр240+ +стр250+стр260+стр270)+ 1,4*(стр470) +3,3*(стр250 форма №2)+0,99*(стр080+ Стр010 форма №2) + 0,6*(стр410) стр300 – стр470 стр300		см. Прил. Б, Табл. 7

 

Расчет данных коэффициентов приведен в приложении И.

В соответствии с временными методическими рекомендациями по оказанию государственной поддержки и санации предприятий вероятность банкротства страховой организации считается низкой, если коэффициент соотношения собственных и заемных средств превышает сто процентов и коэффициент текущей ликвидности составляет более двухсот процентов [8. с.111].

Черников А.А. хотя и привел в соответствие с отчетностью российских страховых организаций расчет Z- счета Альтмана, однако саму интерпретацию значений данного показателя оставил неадаптированной к условиям деятельности отечественных страховщиков. (см. приложение Б. Наряду с использованием без экономического обоснования условных нормативов, данное упущение можно отнести к недостаткам его методики.

Среди методик оценки финансовой устойчивости страховых компаний можно встретить и такие, в которых большее внимание уделяется абсолютным показателям и их динамике. Например, Федорович В. [13] предлагает оценивать финансовую устойчивость страховщиков с помощью следующих показателей.

1. Показатель чистые активы (активы-нетто), величина которого рассчитывается как валюта баланса, уменьшенная на задолженность учредителей по взносам в уставный капитал и суммы непокрытых убытков за отчетный и прошлый периоды.

По мнению автора,активы – это достаточно универсальный показатель, позволяющий оценивать и сравнивать не только страховые компании между собой (независимо от видов страхования), но и с другими субъектами финансового рынка, например, с коммерческими банками. Одним из весомых преимуществ данного показателя является его способность отражать величину накопленных финансовых требований иных имущественных прав практически за все время функционирования страховой организации, а также по всему объему проводимых за это время операций.

По мнению зарубежных экономистов, чтобы получить реальную стоимость активов при рассмотрении баланса страховой фирмы, необходимо учесть следующие скидки и обесценить некоторые статьи частично или полностью [23, с. 187 – 188]:

- полностью исключаются нематериальные активы и необеспеченные обязательства дочерней или зависимой компании. Нематериальные активы не имеют материальной сущности и в экстремальной ситуации (например, при внезапной неплатежеспособности) могут не иметь реальной рыночной стоимости. Необеспеченные обязательства, естественно, имеют меньшую ценность, чем обеспеченные. А так как материнская компания слабо контролирует дочернюю, подобные активы имеют для нее сомнительную ценность;

- основные фонды, отличные от недвижимости, оцениваются со скидкой на две третьих. Основные фонды включают в себя землю, строения. Оборудование офиса, транспортные средства. Если возникнет необходимость их срочной продажи, то за них нельзя будет получить сумму, которая указана в счетах. Недвижимое имущество оценивается со скидкой на одну треть (земля, строения, находящиеся в собственности страховой компании или долгосрочной аренде).

1. Уставный капитал, заявленный и фактический.

2. Добавочный капитал.

3. Платежеспособность, то есть величина соответствия размера свободных активов, определенных как разность между их общей суммой и суммой обязательств, их нормативному размеру, определенному в соответствии с Положением о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств.

4. Величина инвестиций.

5. Размер капитала(итог второго раздела баланса за минусом задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и суммы непокрытых убытков за отчетный и прошлый периоды).

6. Величина страховых резервов.

7. Страховые резервы, переданные в перестрахование.

Все вышеуказанные показатели должны оцениваться в динамике.

Автор этой методики считает, что повышенного внимания в настоящее время заслуживает показатель, характеризующий динамику величины страховых резервов. Он более точно оценивает финансовую устойчивость страховой компании, чем, допустим, сумма страховых взносов, характеризующая абсолютную величину денежных средств, поступивших на расчетный счет или в кассу компании по фактически заключенным и пролонгированным договорам.

Анализ формирования, наличия и использования страховых резервов, по мнению В.Федоровича позволяет с достаточной долей достоверности различать видовую специализацию страховщика. В качестве дополнительных показателей, оценивающих величину страховых резервов, автор предлагает использовать отношение страховых премий к страховым резервам и отношение страховых выплат к страховым взносам.

Наряду с вышерассмотренными, существуют методики оценки финансовой устойчивости страховщиков, базирующиеся исключительно на абсолютных показателях. К таковым относятся методики, предложенные Шиховым А. и Мудриком Д.

Так, Шихов А. в своем учебном пособии пишет, что для количественной оценки финансовой устойчивости и платежеспособности страховой организации применяются следующие показатели (см. таблицу 2.4).

 

Таблица 2.4 – Относительные показатели финансовой устойчивости

	Наименование коэффициента	Формула расчета	Содержание коэффициента
1	2	3	4
1	Коэффициент собственного капитала, или коэффициент собственности	Кс*100 , О + Кс Где Кс – собственный капитал страховой организации; О – общая сумма обязательств страховщика	Определяет долю собственного капитала в общей величине капитала по итогу баланса. Автор считает, что высокий уровень коэффициента (до 100%) характеризует финансовую независимость, устойчивость страховщика, гарантирует выполнение его обязательств перед всеми контрагентами. Однако в целях повышения эффективности использования собственного капитала страховые компании привлекают и заемные средства. Автор приводит нормативный уровень коэффициента исходя из зарубежной практики – от 60% до 70%.
2	Коэффициент заемного капитала	З*100 , З + Кс Где З – заемный капитал страховой организации; Кс – собственный капитал страховщика.	Выражает долю заемных средств в общей величине используемого капитала. Он является обратным по отношению к первому коэффициенту и для зарубежных страховых компаний его нормативное значение составляет 30 –40%
3	Коэффициент общей (текущей) ликвидности	Ао , Ок Где Ао – оборотные активы страховой компании; Ок – сумма краткосрочных (до одного года) обязательств страховщика	Характеризует общую обеспеченность страховой организации оборотными средствами для погашения краткосрочных обязательств. Если значение коэффициента меньше единицы, это свидетельствует о низком уровне ликвидности, финансовом риске и возможной потере платежеспособности. В зарубежной практике его нормативное значение составляет от 1,0 до 2,0.
4	Коэффициент срочной ликвидности	Ав , Ос Где Ав – высоколиквидные активы страховщика; Ос – срочные обязательства страховой компании по текущему кварталу или месяцу.	Определяет обеспеченность страховой организации высоколиквидными активами для выполнения своих обязательств в текущем квартале или месяце. При значении коэффициента более единицы страховщик имеет высокий уровень платежеспособности. Нормативные значения как у коэффициента текущей ликвидности.

Расчет данных коэффициентов приведен в приложении К.

Шихов А. тоже приводит расшифровку показателей, участвующих в расчете вышеуказанных коэффициентов, по разделам бухгалтерского баланса. Однако эта информация искажена и не может использоваться в данной работе, так как не соответствует как балансу так и форме отчетности именно страховой организации.

Методика оценки финансовой устойчивости, предложенная Мудриком Д., своеобразна и основывается на структурировании капитала страховщика автор данной методики рассматривает четыре показателя (коэффициента) финансовой устойчивости (табл. 2.5).

 

Таблица 2.5 – Коэффициенты финансовой устойчивости

	Наименование показателя	Формула расчета	Экономическое содержание
1	2	3	4
1	Коэффициент финансовой устойчивости 1 (Кфу1)	СК , КК Где СК – собственный капитал; КК – капитал компании.	Характеризует долю собственного капитала во всем капитале компании страховой организации, или показывает долю компании в общей сумме средств, авансированных в ее деятельность. Чем выше его значение, тем выше финансовая устойчивость и стабильность страховщика.
2	Кфу2	СР , КК Где СР – страховые резервы	Характеризует долю страховых резервов (привлеченных средств) в капитале компании. Тенденция к росту в динамике этого показателя свидетельствует об увеличении объема осуществляемых страховых операций.
3	Кфу3	Об – СР , КК Где Об – обязательства страховой организации.	Отражает долю заемных средств в капитале страховщика. Рост этого коэффициента в динамике свидетельствует об усилении зависимости страховой компании от кредиторов и снижении финансовой устойчивости
4	Кфу4	СК , СР – ПСР Где ПСР – доля перестраховщиков в страховых резервах.	Показывает соотношение собственного капитала и сформированных страховых резервов, отражает достаточность собственного капитала при данных страховых обязательствах. Его увеличение связано со снижением финансовой устойчивости страховщика.

Расчет данных коэффициентов приведен в приложении Л.

Значения перечисленных коэффициентов, по мнению, автора наглядно проявляются в динамике за отчетный период, что дает доступную информацию для корректировки оперативной деятельности страховщика.

Таким образом, по методике Мудрика Д. финансовая устойчивость страховой компании оценивается как некое оптимальное соотношение между структурными элементами капитала компании.

Среди методов оценки финансовой устойчивости страховщиков есть так называемые классические формулы, разработанные Коньшиным Ф.В. Он разделил понятия устойчивости страховых операций и деятельности страховой организации.

Для оценки финансовой устойчивости по всем операциям, с точки зрения сбалансированности доходов и расходов страховщика, Коньшин Ф.В. рекомендует следующий коэффициент (см. формулу 2.2).

 

Кфу =  (2.2)

 

где Кфу – коэффициент финансовой устойчивости;

 - сумма доходов за тарифный период;

 - сумма расходов за тарифный период;

З – сумма средств в запасных фондах.

Принимая во внимание один из принципов страхования – адекватность обязательств страховщика и страхователя, нормальное значение данного показателя > 1 .

Следует отметить, что расчет данного коэффициента не представляется возможным, т.к. в отчетности страховщика больше не существует статьи «средства в запасных фондах».

Основой оценки финансовой устойчивости страховых операций является следующий коэффициент (см. формулу 2.3).

 

К=  (2.3)

 

где q– средняя тарифная ставка;

n– количество застрахованных объектов.

Согласно этому коэффициенту финансовая устойчивость определяется вероятностью ущерба, то есть величиной страхового тарифа, числом застрахованных объектов и однородностью страховой суммы [14, с. 373]. В практике страхового дела три отмеченных фактора реализуются, прежде всего, через показатель убыточности страховой суммы, как основы страхового тарифа и характеристики страхового портфеля. Чем меньше коэффициент К, тем выше финансовая устойчивость страховщика.

Однако следует иметь в виду, что коэффициент профессора Ф.В. Коньшина дает наиболее точные результаты тогда, когда страховой портфель страховщика состоит из объектов с примерно одинаковыми по стоимости рисками (т. е. без катастроф, землетрясений, гибели космических кораблей, самолетов и т. п.). Синтетический показатель убыточности страховой суммы представляет собой отношение величины выплат страхового возмещения (страховой суммы) к страховой сумме всех застрахованных объектов. Он позволяет сопоставить расходы на выплату возмещений с объемом принятой на себя страховщиком ответственности.

С точки зрения степени вероятности, чем меньше данный коэффициент, тем выше устойчивость, то есть уменьшение количества застрахованных объектов отрицательно влияет на финансовую устойчивость страховых операций.

В качестве итога, рассмотрения методов оценки финансовой устойчивости страховых организаций, мы предлагаем систематизировать столь объемную информацию, разбив перечисленные показатели на следующие группы:

─ показатели, характеризующие ликвидность и платежеспособность;

─ показатели, характеризующие структуру капитала;

─ показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности;

─ коэффициенты финансовой устойчивости.

На основе материала, изложенного в данном параграфе можно сделать вывод о том, что в настоящие время существует множество методик оценки финансовой устойчивости. Но все эти методики не идеальны. Одни из них можно использовать для оценки финансовой устойчивости, расчет других затруднен отсутствием необходимой информации в бухгалтерской отчетности страховщиков. Некоторые авторы методик предлагают оценивать финансовую устойчивость с помощью показателей, которые не применимы для оценки финансового состояния страховщиков, в виду специфики деятельности последних. Это приводит к искажению получаемых данных и снижает объективность оценки.

Большинство методик предполагает расчет достаточно большого количества показателей, что тоже требует определенных экономических знаний и навыков и затрудняет процесс оценки финансовой устойчивости.

Следует отметить, что оценить финансовую устойчивость страховой компании можно, используя и небольшое количество показателей, с помощью ее основной характеристики – платежеспособности, о чем и пойдет речь в следующем параграфе.