Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности, определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под ликвидными понимают активы, потребляемые в течение одного производственного цикла (года).

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Иными словами, ликвидность означает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом - периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие - медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.

К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Следом за ними идут быстрореализуемые активы - депозиты и дебиторская задолженность. Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам. Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко.

Сгруппированные по степени ликвидности активы представлены на рис. 1

Рис. 1. Классификация активов предприятия

Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности его активов обычно используют баланс. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

П₁ - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П₂ - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

П₃ - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

П₄ - постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

Классификация активов и пассивов баланса, которая разработана А.Д. Шереметом и другими, их сопоставление позволяют дать оценку ликвидности баланса.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Анализ ликвидности баланса ЗАО им. Тимирязева представлен в таблице 3.

Таблица 3 - Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса ЗАО им. Тимирязева показал, что в 2010 году бухгалтерский баланс организации нельзя назвать абсолютно ликвидным, так как не соблюдается второе неравенство, а именно выявлен недостаток быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных пассивов в размере 861 тыс. руб.

В 2011 году ситуация несколько ухудшилась, так не соблюдаются первое и второе неравенства. В первом случае выявлен недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств в размере 823 тыс. руб., а во втором случае выявлен недостаток быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных пассивов в размере 1166 тыс. руб. Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях предприятия ЗАО им. Тимирязева оплачивать свои обязательства во временном интервале до 6 месяцев.

Для анализа ликвидности предприятия также необходимо рассчитать текущую ликвидность (ТЛ) и перспективную ликвидность (ПЛ).

Текущая ликвидность отражает платежеспособность или неплатежеспособность предприятия на период до года:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2) (8)

Перспективная ликвидность прогнозирует платежеспособность на основе сравнения будущих поступлений и платежей на период свыше года:

ПЛ = А3 - П3 (9)

ТЛ ₍₂₀₁₀₎ = (2679+1450) - (1656+2311) = 162

ТЛ ₍₂₀₁₁₎ = (270+1231) - (1093+2397) = -1989

Анализ текущей ликвидности ЗАО им. Тимирязева показал, что в 2010 году текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности организации, но в 2011 году ситуация изменяется в худшую сторону, т.е. в 2011 году организация является неплатежеспособной.

ПЛ ₍₂₀₁₀₎ = 15480 - 4255 = 11225

ПЛ ₍₂₀₁₁₎ = 20342 - 3858 = 1648

Анализ перспективной ликвидности ЗАО им. Тимирязева показал, что в 2010 году показатель перспективной ликвидности свидетельствует, что в будущем периоде ЗАО им. Тимирязева улучшит свое финансовое состояние и будет платежеспособной, такая же ситуация складывается и в 2011 году.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической оценки». Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.

Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности, рассчитанных в таблице 4.

Анализ коэффициентов платежеспособности ЗАО им. Тимирязева показал, что общий показатель ликвидности баланса предприятия в отчетном 2011 году составил 2,03 и в динамике увеличился на 0,06. Это означает, что организация может осуществлять расчеты по всем видам обязательств, что оценивается положительно.

Таблица 4 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность

Коэффициенты платежеспособности	Способ расчета	На конец 2010 года	На конец 2011 года	Отклонения (+,-)
Л1 - общий показатель ликвидности	Л1 =	1,97	2,03	+0,06
Л2-коэффициэнт абсолютной ликвидности	Л2 =	0,68	0,08	-0,60
Л3 - коэффициент «критической оценки»	Л3 =	1,04	0,43	-0,61
Л4 - коэффициент текущей ликвидности	Л4 =	4,94	6,26	+1,32
Л5 - коэффициент маневренности функционирующего капитала	Л5 =	0,99	1,11	+0,12
Л6 - доля оборотных средств в активах	Л6 =	0,55	0,61	+0,06
Л7 - коэффициент обеспеченности собственными средствами	Л7 =	0,58	0,66	+0,08

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 году составил 0,08, это показывает, что лишь 8% краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Этот коэффициент значительно ниже оптимального значения (0,2) и в динамике снижается на 0,60, что оценивается отрицательно.

Коэффициент «критической оценки» в 2011 году составил 0,43. Это показывает, что 43% краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашено за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Этот коэффициент ниже оптимального значения (0,7) и в динамике снижается на 0,61, что оценивается отрицательно.

Коэффициент текущей ликвидности в 2011 году составил 6,26 и в динамике увеличился на 1,32, что оценивается положительно. Это показывает, что 626% текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства, что оценивается положительно.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала в 2011 году составил 1,11 и в динамике увеличился на 0,12. Это показывает, что 111% функционирующего капитала обездвижено в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности, что оценивается отрицательно.

Доля оборотных средств активов в 2011 году составила 0,61 и в динамике увеличилась на 0,06, что оценивается положительно.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2011 году составил 0,66 и в динамике увеличился на 0,08. Этот коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия ЗАО им. Тимирязева для его финансовой устойчивости, что оценивается положительно.

Одной из характеристик стабильного положения организации служит ее финансовая устойчивость. Она обусловлена стабильностью экономической среды, в которой осуществляется деятельность предприятия, и результатами его функционирования.

Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

Финансовая устойчивость означает:

стабильное превышение доходов над расходами;

свободное маневрирование денежными средствами и эффективное их использование;

бесперебойный процесс производства и продаж товаров, работ, услуг.

Для определения типа финансовой устойчивости ЗАО им. Тимирязева требуется проанализировать динамику источников средств, необходимых для формирования запасов и затрат, в таблице 5.

Таблица 5 - Классификация типа финансового состояния организации

Для 2010 года характерна нормальная зависимость финансового состояния ЗАО им. Тимирязева, которая гарантирует платежеспособность предприятия.

В 2011 году в организации сложилось неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности.

В целом в динамике финансовое состояние ЗАО им. Тимирязева за анализируемый период ухудшилось.

Рыночная устойчивость предприятия - это его способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Для обеспечения рыночной устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Расчет показателей рыночной устойчивости ЗАО им. Тимирязева произведен в таблице 6.

Таблица 6 - Показатели рыночной устойчивости

Коэффициенты рыночной устойчивости	Способ расчета	На конец 2010 года	На конец 2011 года	Отклонения (+,-)
У1 - коэффициент соотношения заемных и собственных средств	У1 =	0,30	0,24	-0,06
У2 - коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	У2 =	0,58	0,66	0,08
У3 - коэффициент финансовой независимости	У3 =	0,77	0,81	0,04
У4 - коэффициент финансирования	У4 =	3,35	4,19	+0,84
У5 - коэффициент финансовой устойчивости	У5 =	0,89	0,91	+0,02
У6 - коэффициент финансовой независимости в фактическом формировании запасов	У6 =	0,74	0,71	-0,03

Анализ коэффициентов рыночной устойчивости ЗАО им. Тимирязева показал, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств в 2011 году составил 0,24 руб. и в динамике уменьшился на 0,06 руб., что показывает об уменьшении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, это оценивается положительно.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования в 2011 году составил 66% и в динамике увеличился на 8%, что характеризует увеличение наличия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации, это оценивается положительно.

Коэффициент финансовой независимости в 2011 году составил 81% и в динамике увеличился на 4%, это показывает долю активов организации, которая покрывается за счет собственного капитала, а оставшаяся доля активов (19%) покрывается за счет заемных средств, что оценивается положительно.

Коэффициент финансирования в 2011 году составил 419% и в динамике увеличился на 84%, это показывает, что ЗАО им. Тимирязева имеет устойчивое финансовое состояние.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2011 году составил 90% и в динамике увеличился на 1%, это показывает, что 90% активов финансируется за счет устойчивых источников, что оценивается положительно.

Коэффициент финансовой независимости в фактическом формировании запасов составил в 2011 году 71% и в динамике уменьшился на 2%, это показывает, что 71% запасов и затрат сформированы за счет заемных средств и, так как коэффициент не достиг оптимального значения, это оценивается отрицательно.

В целом ЗАО им. Тимирязева за анализируемый период улучшил свою рыночную устойчивость.