Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

 

Ликвидность предприятия, достаточность капитала и оборотных средств рассмотрена в табл. 2.4.

 

Таблица 2.4

Показатели ликвидности предприятия

Наименование показателя	2008	2009	2010
Собственные оборотные средства тыс. руб.	- 18 235	428194	322 781
Коэффициент автономии собственных средств	0,1	0,2	0,3
Индекс постоянного актива	1,2	1,8	0,8
Коэффициент текущей ликвидности	0,98	1,4	1,23
Коэффициент быстрой ликвидности	0,5	0,7	0,62

 

В 2010 году произошло снижение собственных оборотных средств в сравнении с предыдущим отчетным периодом на 25%.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Поскольку технологический процесс строительства является длительным, предприятие вынуждено поддерживать высокую долю заемных средств по отношению к собственным оборотным средствам. На протяжении многих предыдущих лет финансовая независимость ООО «Читаэнергожилстрой» была низкой. Но политика финансирования оборотных средств предприятия, направленная на увеличение доли собственных оборотных средств начала формировать положительные результаты. В сравнении с 2008 годом, когда наблюдался дефицит собственных оборотных средств, в 2009 году собственные оборотные средства составили 428194 тыс. руб. в 2010 году 322781 тыс.руб.

 Можно сделать следующий вывод, что данное предприятие основной доход получает от основной деятельности, причем в 2008 г, именно в период мирового финансового кризиса, ООО «Читаэнергожилстрой» было убыточным, а начиная с 2009 г. предприятие стабильно получает прибыль и рентабельность с каждым годом увеличивается, так в 2009 г. рентабельность составила 0,52 %, а в 2010 г 0,96 %.

Рассмотрим коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами для проектирования более полной картины по данному предмету исследования.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами (К_обЗЗ) показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от деятельности предприятия, должен быть близок к 0,6-0,8. Он представляет собой соотношение величины СОС и величины запасов и затрат (ЗЗ), включая НДС по приобретенным ценностям (стр. 210 + стр. 220, форма №1):

 

                    (1)

 

КобЗЗ2008 =-58926/(209179+21167)= -0,25;

КобЗЗ2009 =-44501/(129094 +23229) =0,29;

КобЗЗ2010 =-18653/(330042+41519) =0,05.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (К_ОБОА) рассчитывается как отношение СОС к величине оборотных активов (ОА):

.                 (2)

 

КобОА 2008=-58926/467890 =-0,12;

КобОА2009 =-44501/8011335 = -0,05;

КобОА2010 =-18653/1066418 = -0,02.

Экономическая интерпретация данного показателя аналогична предыдущему - характеристика уровня финансовой независимости в формировании оборотных активов. Хотя наличие в знаменателе дроби не только материальных оборотных активов, а всей величины оборотных средств расширяет его смысловую нагрузку и позволяет значительно снизить пороговое значение коэффициента (в силу изменения ликвидности сопоставляемых активов в сторону увеличения). Этот коэффициент более известен как коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и используется в официальной методике определения неудовлетворительной (удовлетворительной) структуры баланса. Значение этого показателя должно быть ³ 0,1.

Коэффициент прогноза банкротства (КПБ), представляет удельный вес СОС в общей величине источников финансовых ресурсов (показывает степень покрытия собственными оборотными средствами):

 

.                     (3)

 

Кпб2008 =-58926/583302 =-0,1;

Кпб2009 =-44501/920902 =- 0,05;

Кпб2010 =-18653/1196771 = -0,01.

Коэффициент маневренности собственного капитала (К_МСК) показывает удельный вес СОС в структуре собственного капитала:

 

.                    (4)

 

КмСК2008 =--58926/54384 = -1,08;

КмСК2009 =-44501/70498 = -0,63;

КмСК2010=-18653/111561 = -0,16.

Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого коэффициента может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в т.ч. оборотных активов. Значение К_МСК считается оптимальным, если оно равно 0,5.

 

Таблица 2.5

Анализ коэффициентов обеспеченности собственными оборотными средствами

Показатели	условные обозначения	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Нормативное значение
1	2	3	4	5	6
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	КобЗЗ	- 0,25	- 0,29	- 0,05	0,6-0,8
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	КобзОА	- 0,12	-0,05	-0,02	>0,1
Коэффициент прогноза банкротства	Кпб	-0,1	-0,05	-0,01	>0,1
Коэффициент маневренности собственного капитала	КмСК	- 1,08	-0,63	- 0,16	>0,5

 

В виду практического отсутствия собственного оборотного капитала все полученные коэффициенты имеют отрицательный знак, следовательно, предприятие за счет долгосрочных источников финансовых ресурсов не покрывает средства, вложенные во внеоборотные активы и, соответственно, текущие обязательства обеспечены сравнительно неликвидными оборотными активами.

Значимость коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами истекает из того, что запасы и затраты представляют наименее ликвидную часть оборотных активов и чем выше значение К_обЗЗ, тем больше уверенность кредиторов, средства которых находятся во временном распоряжении анализируемого хозяйства, в его платежеспособности и финансовой устойчивости. Однако, полученные результаты подтверждают нежелание кредиторов сотрудничать с анализируемым предприятием - полученные коэффициенты не соответствуют нормативным значениям и даже выходят за рамки положительных значений. Коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами в 2008 году составляют максимально отрицательные значения, что свидетельствует о наибольшем недостатке собственных оборотных средств и, соответственно, собственного капитала и долгосрочных источников финансирования. Для увеличения величины собственных оборотных активов, и, соответственно, для увеличения значения всех рассмотренных коэффициентов необходимо изменение структуры пассива (рост долгосрочных и снижение краткосрочных источников финансирования), а также изменение структуры актива - снижение доли внеоборотных активов и увеличение доли оборотных активов.

Показатель удельного веса внеоборотных активов в имуществе предприятия - коэффициент иммобилизации (К_ИМ), показывает, какая его часть находится в долгосрочных активах, т.е. отвлечена из текущего оборота и находится в наименее ликвидной форме.

 

                      (5)

 

Ким2008 =115412/583362 = 0, 19;

Ким2009 =119567/920902 = 0,12;

Ким2010 =130353/1196771 =0,1.

Данный показатель, исходя из того, что валюта баланса отражает также и величину всех финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении хозяйствующего субъекта, отражает их иммобилизацию в долгосрочные активы. Чем выше значение К_ИМ, тем меньше доля оборотных активов в имуществе и наоборот.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (К_СМИ):

 

Кс МИ = ОА/ВА                (6)

 

КсМИ2008 =467890/115412 =4,05;

КсМИ2009 =801335/119567 =6,70;

КсМИ 2010=1066418/130353 =8,18.

Следующий показатель - коэффициент имущества производственного назначения (К_ИПН), его также называют коэффициентом реальной стоимости имущества, показывает, какая часть имущества предприятия находится в производственной сфере. Он рассчитывается по следующей формуле:

 

Кипн = ОС + НЗС + СМ + МБП + НЗП               (7)

                            ВБ

 

где ОС - основные средства ;

НЗС - незавершенное строительство;

СМ - сырье и материалы;

 НЗП - незавершенное производство.

Кипн 2008=84461+14305+66677+40737/583302 =0,35;

Кипн 2009 =98253 +21313+87908+130642 /920902 = 0,37;

Кипн 2010 =107946+21850+260621+184527 / 1196771 = 0.48.

К_ИПН характеризует уровень производственного потенциала хозяйствующего субъекта. Необходимо иметь в виду, что высокое значение К_ИПН может быть следствием не только инвестиционного решения руководства предприятия, но, и вызвано, в условиях инфляции, побуждением сберечь свои финансовые ресурсы посредством вложения их в материальные активы.

Коэффициент доли дебиторской задолженности в стоимости имущества (К_ДДЗ):

 

К_ДДЗ=ДЗ/ВБ,                       (8)

 

К_ДДЗ2008= 271935/583302 =0,46;

К_ДДЗ2009=352694/920902 =0,38;

К_ДДЗ2010=436901/1196771 =0,36.

где: ДЗ - дебиторская задолженность

К оценке этого показателя следует подходить с разных позиций. С одной стороны, очевидно, что увеличение К_ДДЗ в динамике свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия, так как это может быть следствием возникновения проблем со сбытом продукции из-за не конкурентоспособности продукции, ее плохого качества и т.д. С другой стороны, дебиторская задолженность является результатом конкретных управленческих решений и его увеличение может быть связано с расширением деятельности предприятия.

Коэффициент инвестирования (К_ИНВ) представляет собой соотношение собственного капитала и величины внеоборотных активов:

 

                    (9)

 

Кинв2008 = 54384/115412 =0,47;

Кинв2009=70498/119567 =0,58;

Кинв2010 = 111561 /130353 =0,85.

К_ИНВ отражает инвестирование собственных средств в долгосрочные активы. Чем выше доля собственного капитала в инвестициях предприятия, тем устойчивее его финансовое положение.

Здесь же следует рассмотреть следующий показатель - коэффициент инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов. Он отличается от К_ИНВ тем, что в числителе данного коэффициента к собственным средствам прибавляется величина долгосрочных заемных средств:

 

.              (10)

 

Кинв ДФР2008 = 54384+2102 /115412 =0,48;

Кинв ДФР2009 =70498+4568/119567 =0,62;

Кинв ДФР2010 =111561+139/130353 =0,85.

К_ИНВДФР показывает, насколько предприятие обеспечивает свои долгосрочные вложения перманентным капиталом. Показатели оценки состояния рассмотрим в табл. 2.6

 

Таблица 2.6

Оценка состояния имущества предприятия

Показатели	условные обозначения	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Нормативное значение
Коэффициент иммобилизации	Ким	0,19	0,12	0,1	-
Коэффициент соотношения мобильных и иммобильных активов	КсМИ	4,05	6,70	8,18	-
Коэффициент имущества производственного назначения	Кипн	0,35	0,37	0,48	>0,5
Коэффициент доли дебиторской задолженности	КдДЗ	0,46	0,38	0,36	-
Коэффициент инвестирования	Кинв	0,47	0,58	0,85	1
Коэффициент инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов	КинвДФР	0,48	0,62	0,85	>1

 

Данные вышеизложенной табл. 2.6 дают цифровую оценку имущества предприятия. Коэффициент иммобилизации на протяжении трех исследуемых лет занимает твердую позицию. Таким образом, около 70% всех источников финансирования вкладывается во внеоборотные средства, и лишь 30% составляют оборотные активы. При этом значение данного коэффициента незначительно повышается, что свидетельствует о снижении мобильности имущества. Очевидно, что оборотные активы относятся к более ликвидным по сравнению с внеоборотными, следовательно, в случае кризиса на предприятии их можно реализовать с меньшими потерями и вложить их в более необходимые активы или рассчитаться с кредиторами.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов также остается практически на одном уровне в течение исследуемых лет: сумма оборотных активов составляет около 50% от суммы внеоборотных активов.

Имущество производственного значения, как видно из расчета Кипн, составляет в среднем 85% - это намного превышает нормативное значение.

Коэффициент инвестирования не соответствует нормативному значению, но является положительной тенденцией, что значение его стремится к 1. Как было сказано ранее, убытки прошлых лет сковывают увеличение собственного капитала.

Следующая группа показателей характеризует состояние источников финансовых ресурсов, их структуру и соотношения, потенциальные возможности предприятия по обслуживания долга. Финансовые ресурсы предприятия формируются за счет собственных и заемных источников.

Коэффициент соотношения собственного и привлеченного капитала (К_ССПК) или коэффициент финансирования (второй вариант названия) отражает соотношение финансирования с использованием собственного капитала и с привлечением заемного капитала:

 

К_сСПК = СК / ПК.                 (11)

 

КсСПК2008 =54384 / 528918 =0,10;

КсСПК2009 =70498 / 850404 =0,08;

КсСПК2010 =111561 /1085210 =0,10.

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент автономии (К_А) является одним из важнейших показателей характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Он рассчитывается как отношение собственных средств к общей величине финансовых ресурсов:

 

.                    (12)

 

Ка2008 =54384/583302 =0,09;

Ка2009 =70498 /920902 =0,08;

Ка2010 =111561 / 1196771 =0,09.

К_А показывает, какая часть финансовых ресурсов предприятия сформирована за счет собственных источников, т.е. отражает степень независимости предприятия от заемных источников средств.

Коэффициент финансовой устойчивости (К_ФУ) отражает обеспеченность предприятия собственными и приравненными к ним средствами или перманентным капиталом:

 

                  (13)

 

Кфу 2008=54384+2102/553302 =0,1;

Кфу2009 =70498+4568 /920902 =0,8;

Кфу 2010=111561+139 /1196771 =0,9.

Данный коэффициент дает знать, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К_ДПЗС):

 

               (14)

 

КдпЗС 2008=2102/54384+2102 =0,04;

КдпЗС 2009 =4568/70498+4568 =0,06;

КдпЗС 2010 =139/111561+139 =0,001.

Этот показатель отражает долю долгосрочных пассивов в сумме перманентного капитала, т.е. характеризует зависимость предприятия от заемных источников в финансировании своей инвестиционной деятельности.

Коэффициент структуры привлеченного капитала (К_стрПК):

 

             (15)

 

Кстр2008 ПК =2102 /528918 =0,004;

Кстр2009 ПК =4568/850404 =0,005;

Кстр2010 ПК =139/1085210 =0,0001.

Данный коэффициент показывает, какая часть привлеченного капитала сформирована за счет долгосрочных источников. Величина К_стрПК зависит от рода деятельности и степени доходности предприятия.

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (К_КЗПП):

 

          (16)

 

Ккзпп 2008= 223270 / 528918=0,42;

Ккзпп2009=437986 / 850404 =0,52;

Ккзпп2010 =553530/1085210 =0,51.

где КЗ_ИПП - кредиторская задолженность и прочие пассивы (стр. 690-610, ф.№ 1).

К_КЗПП показывает удельный вес указанных пассивов в общей величине внешних обязательств предприятия. Увеличение данного показателя имеет двоякое значение. С одной стороны, оно указывает на наличие невыполненных обязательств и настораживает кредиторов, предупреждая их о возможных проблемах у предприятия с платежеспособностью, и поэтому это нежелательное явление.

С другой стороны, использование кредиторской задолженности в текущем хозяйственном обороте, особенно, в условиях инфляции, учитывая их стоимость (кредиторская задолженность, как и любой вид финансовых ресурсов, имеет свою цену), для предприятия может быть выгодным источником финансовых ресурсов. С этой точки зрения, рост К_КЗПП представляется желательным явлением.

 

Таблица 2.7

Анализ коэффициентов состояния источников имущества предприятия

Показатели	Условное обозначение	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Нормативное значение
1	2	3	4	5	6
Коэффициент соотношения собственного и привлеченного капитала	КсСПК	0,10	0,08	0,10	>1
Коэффициент автономии	Ка	0,09	0,08	0,09	0,5
коэффициент финансовой устойчивости	Кфу	0,1	0,08	0,09	0,8-0,9
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	КдпЗС	0,04	0,06	0,001	-
Коэффициент структуры привлеченного капитала	КстрПК	0,004	0,005	0,0001	-
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов	Ккзпп	0,42	0,52	0,51	-

 

Приведенные расчеты показывают, коэффициенты соотношения собственного и привлеченного капитала значительно отличаются от норматива, при этом доля собственного капитала заметно возрастает. Известно, что границы рационального объема заемных источников зависят от характера активов. В данном случае увеличение доли собственного капитала должно рассматриваться как положительная тенденция.

Как было сказано ранее, элементы активов, формирующие производственный потенциал предприятия должны обеспечиваться собственными источниками финансирования, что пока нереально для анализируемого предприятия. В том случае, если бы предприятие в составе своих активов имело преобладающую долю нематериальных активов, финансовых вложений, дебиторской задолженности, тогда и в составе источников финансирования должен преобладать заемный капитал. Значения коэффициента автономии, казалось бы, соответствуют нормативному значению (исключая 2008 год), однако, это не является свидетельством финансовой устойчивости предприятия, т.к. для предприятий с длительным периодом оборота и капиталоемким, положение, когда Ка=0,5 нельзя назвать финансово устойчивым.

Коэффициент финансовой устойчивости, как было выяснено ранее, характеризует степень независимости от краткосрочных источников финансирования. Исследуемое предприятие является зависимым от заемных источников, и нет полной уверенности в возможности предприятия финансировать свою деятельность в перспективе. Однако, положительная тенденция все же существует. Так, в 2008 данный коэффициент, составляя 0,09, в 2009 г. снизился, а в 2010 г., так же составил 0,09 и соответственно, у данного предприятия появилась возможность сохранить текущую платежеспособность. На это сказался финансовый кризис, разразившийся в 2008 году.

В среднем 25% перманентного капитала занимают долгосрочные обязательства, - об этом свидетельствует следующий коэффициент - КдпЗС. Обычно оценивается с точки зрения финансирования своей инвестиционной деятельности, и снижение значения показателя отражает увеличение самостоятельности хозяйствующего субъекта в осуществлении инвестиций. Однако, исследуемое хозяйство инвестиции фактически не осуществляет и, напротив, оно нуждается в привлечении долгосрочного капитала для финансирования своей деятельности.

Значение коэффициент структуры привлеченного капитала возрастает, а затем снова падает в 2009 году. Соотношение долгосрочного привлеченного капитала к краткосрочному в размере 30/70. Говорит о необходимости погашения основной части задолженности предприятия в уже течение года.

Анализ следующего коэффициента (Ккзпп) очень сходен с предыдущим, т.к. в составе краткосрочных обязательств выделяют только кредиторскую задолженность.

Наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала, функционирующего капитала) является одной из основных характеристик финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, отражающей использование его финансовых ресурсов. Это показатели удельного веса СОС в источниках финансовых ресурсов и степени покрытия ими имущества предприятия.

Величина собственных оборотных средств является расчетной. Ее определяют как разницу между текущими активами и краткосрочными пассивами. Существует и другой способ исчисления этого показателя: из суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств вычитают величину внеоборотных активов. Данный показатель, исходя из предпосылки, что долгосрочные пассивы используются для финансирования внеоборотных активов, показывает, какая часть текущих активов сформирована за счет собственных источников финансирования. Соответственно, увеличение чистого оборотного капитала в динамике должно рассматриваться как положительная тенденция.

Обеспеченность внеоборотных активов и запасов источниками их формирования определяется следующими абсолютными показателями:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственного капитала:

= СК - ВА - МОА;                     (17)

 

Х2008= 54384 - 115412 - 129094 = -190122;

Х2009 =70498 - 1195657 -330042 = -1455201;

Х2010 =111561 -130353 - 571080 = - 589872.

2. Излишек (+) или недостаток (-) перманентного капитала:

 

У = СК + ДП - ВА - МОА;              (18)

 

У2008 = 54384 +2102 - 115412 - 129094 = -188020;

У2009 = 70498 + 4568 - 119567 - 330042 = -374543;

У2010 = 111561 + 139 - 130353 - 571080 = - 589733.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования:

 

Z = СК + ДП + КП -В А -МОА.             (19)

 

Z 2008 = 54384 + 2102 + 526816 - 115412 - 129094 = +338796;

Z 2009 =70498 + 4568 + 845836 - 119567 - 330042 = +471293;

Z 2010=111561 + 139 + 1085071 - 130353 - 571080 = + 495338.

 Вычисление трех показателей обеспеченности внеоборотных активов и запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.

4. абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Он задается системой условий: X ³ 0, У ³ 0, Z ³ 0. Значение показателя Х показывает насколько, предприятие, самостоятельно финансирует свою производственную и инвестиционную деятельность. Если при этом предприятие не использует заемные средства, то это положительный знак, означающий независимость предприятия от внешних источников. С другой стороны, это может сигнализировать о том, что предприятие не полностью использует возможности для расширения бизнеса. Таким образом, первый тип финансовой устойчивости - абсолютная устойчивость, не обладает оптимальной структурой финансовых ресурсов для динамично развивающегося предприятия.

5. нормальная устойчивостьфинансового состояния, гарантирующая его платежеспособность: X < 0, У ³ 0, Z ³ 0. Показатель У дает представление о том, насколько производственная и инвестиционная деятельность предприятия профинансирована долгосрочным капиталом. Важность показателя заключается в том, что долгосрочность перманентного капитала дает предприятию некоторый "запас" самостоятельности в его действиях. Выполнение условия У ³ 0, гарантирует платежеспособность предприятия, т. к. означает, что краткосрочные пассивы не были задействованы в финансировании неликвидных активов.

В следующей табл. 2.8 рассмотрим показатели финансовой устойчивости ООО «Читаэнергожилстрой».

 

Таблица 2.8

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Усл. обознач	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Внеоборотные активы	ВА	115412	119567	130353
Собственный капитал	СК	54384	70498	111561
Величина собственных оборотных средств	СОС	-58926	-44501	-18653
Долгосрочные пассивы	ДП	2102	4568	139
Величина собственных и долгосрочных источников финансирования	ВБ	56486	75066	111700
Краткосрочные пассивы	КП	526816	845836	1085071
Общая величина источников формирования средств	ОИ	583302	920902	1196771
Материальные оборотные активы	МОА	129094	330042	571080
Привлеченный заемный капитал	ПК	528918	850404	1085210
Излишек (недостаток) собственного капитала	X	-190122	-1455201	-589872
Излишек (недостаток) перманентного капитала	Y	-188020	-374543	-589733
Излишек (недостаток) общей величины формирования основных источников формирования	Z	338796	471293	495338
Выполнение условий	У	X<0, Y<0, Z>0	X<0, Y<0, Z>0	X<0, Y<0, Z>0
Тип финансовой устойчивости	ФУ	Неустойчивое финансовое состояние	Неустойчивое финансовое состояние	Неустойчивое финансовое состояние

 

6. неустойчивое финансовое состояние, сопряженное нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств (Х < 0, У < 0, Z ³ 0).

7. кризисное финансовое состояние. Всех источников формирования внеоборотных и материальных оборотных активов для их покрытия недостаточно: Х < 0, У < 0, Z < 0. Предприятия, даже используя заемные средства, не может полностью профинансировать свою производственно-инвестиционную деятельность. Оно неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

В вышеизложенной табл.2.8 произведены все необходимые расчеты для анализа обеспеченности запасов и внеоборотных активов источниками финансирования. Результаты в целом свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии, что является характерной чертой предприятий в разразившийся финансовый кризис.

Рассмотрим механизм получения результатов, и, для начала, обратимся непосредственно к балансу. В составе внеоборотных активов на предприятии выделяют основные средства (84461, 98253, 107946 соответственно по годам) и незавершенное строительство (14305, 21313, 21850). Нематериальные активы (2,1,-). В разрезе трех исследуемых лет сумма внеоборотных активов резким изменениям не подвергалась.

Сумма материальных оборотных активов в динамике исследуемых лет увеличивается (129094, 330042, 571080) значительно, такие же изменения характерны и для собственного капитала. Здесь, в свою очередь, большое значение имеет непокрытый убыток прошлых лет, однако, является положительной тенденцией, что с каждым годом сумма его уменьшается (84850, 68736, 27673).

Среди долгосрочных обязательств наиболее значительное место в удельном весе занимают займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев. Однако даже сумма собственного и долгосрочного капитала не смогла обеспечить в полной мере сумму внеоборотных активов и материальных оборотных активов.

Одной из причин такого положения можно назвать незначительную сумму долгосрочных обязательств.

Только сумма всех взятых источников финансирования в состоянии обеспечить материальные оборотные активы и внеоборотные активы.

Приведенный выше анализ предоставляет наглядную картину того, что предприятию необходимо увеличивать сумму собственного капитала путем покрытия убытков прошлых лет. Необходимо реальное использование высокоэффективных технологий, на базе уже имеющегося потенциала.