Общеэкономические факторы инвестиционного климата России

Период 2007-2009 годов является переходным в развитии российской экономики. Активизируется перестройка факторов экономического роста, сопровождаемая структурными сдвигами.

В прогнозном периоде ожидаются значительные изменения в соотношении факторов экономического роста - ослабление вклада нефтяных цен и увеличение вклада инновационной и инвестиционной компонент развития.

Вклад фактора внешнеэкономической конъюнктуры, в значительной степени определявший высокие темпы роста в предшествующие годы, заметно уменьшается: с 2,1 п.п. прироста ВВП в 2005 году до 1,7 п.п. прироста ВВП в 2006 году и 1,3 п.п. в 2009 году. Это обусловлено не только снижением мировых цен, но относительно невысокими темпами роста физических объемов экспорта нефти и сырья [24, с. 34].

В таких условиях темпы роста экономики могут упасть до 4,8-5,0% в 2008-2009 годах, что отражено в первом варианте прогноза. Для преодоления этой тенденции необходимо, чтобы набрали силу новые факторы роста, связанные с диверсификацией экономики, повышением нормы накопления и уровня инновационной активности. Для выхода к 2009 году на параметры роста не ниже 5,9%, соответствующие второму варианту развития, необходимо повышение вклада инновационной компоненты развития до уровня не менее 0,9-1 п.п. роста ВВП (против 0,6 п.п. в 2005 году), а инвестиционного фактора роста - до 2,2 п.п. ВВП. [24, с. 102].

Улучшение инвестиционного климата может придать в 2007-2009 годах импульс росту частных инвестиций - дополнительно на 2,1 п.п. по сравнению с первым инерционным вариантом прогноза. В результате усиления склонности российского бизнеса к инвестированию, притока частных и государственных инвестиций (включая государственно-частное партнерство) среднегодовой темп прироста инвестиций в основной капитал в экономике составит по второму варианту 10% против 7,9% по первому варианту (таблица 1) [11, с. 23].

Таблица 1 - Изменение вклада факторов экономического роста (в п.п.)

Реализация комплекса мер по стимулированию экономического роста предполагает повышение эффективности государственных расходов инвестиционного характера. Их объем, включая инвестиционный фонд и инвестиционную часть национальных проектов, увеличится с 2,2% ВВП в 2006 году до 2,7% ВВП в 2007 году (второй вариант) в связи с запуском новых целевых программ и активизацией государственно-частного партнерства. В 2008-2009 годах расходы инвестиционного характера снизятся до 2,4 процента ВВП.

Эффективность инвестиционных расходов государства во многом определяется качеством целевых программ и изменением их структуры в пользу программ, направленных на развитие производственной инфраструктуры, науки и инновационной системы, новых технологий, наукоемких отраслей, таких как атомная промышленность, авиационная промышленность, космический комплекс, судостроение и электронная промышленность.

В целом, общая динамика и эффективность инвестиций будет определяться инвестиционной активностью частных корпораций. Актуальным остается повышение нормы накопления основного капитала, которая в ближайшие годы (19-20% ВВП) по-прежнему будет значительно отставать от уровня, характерного для стран, проводящих активную технологическую модернизацию (не ниже 26-28% ВВП).

Существенным фактором активизации накопления частного капитала станет формирование финансовых институтов развития. Они включают, в частности, создаваемую Государственную корпорацию развития и систему негосударственных венчурных фондов, формирующихся при поддержке Российской венчурной компании.

Общий вклад комплекса мер по стимулированию экономического роста, а также улучшения инвестиционного климата в повышение темпов экономического роста в 2007-2009 годах оценивается в среднем не менее чем в 1 п.п. дополнительного прироста ВВП. В целом второй вариант прогноза в отличие от первого предполагает не только повышение общего уровня инвестиций и темпов роста экономики, но и значительное улучшение качества экономического роста.

Повышение качества экономического роста проявляется:

во-первых, в опережающих темпах роста обрабатывающих секторов и более активном изменении в их пользу структуры инвестиций;

во-вторых, в повышении доли экспорта машиностроительной продукции в общем объеме экспорта;

в-третьих, в более активном преодолении накопленного отставания в развитии транспортной и энергетической инфраструктуры.

Второй сценарий позволяет снизить зависимость российской экономики от конъюнктуры мировых рынков энергоносителей и сырья. Он предполагает формирование заделов в высокотехнологичных секторах, которые создают возможность ускорения роста в более долгосрочной перспективе.

Развитие российской экономики в прогнозном периоде характеризуется динамичным ростом внутреннего инвестиционного и потребительского спроса одновременно с замедлением роста топливно-сырьевого экспорта (таблица 2).

Таблица 2 - Динамика внешнего и внутреннего спроса %, к предыдущему году

Сокращение вклада внешнего спроса в прирост ВВП в 2006-2009 годах связано с замедлением роста экспорта товаров и услуг с 6,3% в 2005 году до 3,2% в 2009 году. Данный фактор, а также снижение экспортных цен, приведут к сокращению доли экспорта в ВВП с 35,5% в 2005 году до 22,5% в 2009 году.

В структуре экспорта товаров в 2006-2009 годах ожидается увеличение доли машин и оборудования, продукции лесопромышленного комплекса, химической промышленности при снижении доли энергоносителей. Во втором варианте доля экспорта обрабатывающей продукции и сырья повысится с 35% экспорта в 2006 году до 39-40% в 2009 году. При этом экспорт машиностроительной продукции увеличится с 14,6 млрд. долларов (4,7% экспорта товаров) в 2006 году до 17,6 млрд. долларов (6,3%) в 2009 году.

В условиях ослабления динамики внешнего спроса (экспорта) экономический рост становится все более ориентированным на внутренний рынок (рисунок 2).

Рисунок 2 - Динамика ВВП и экспорта товаров и услуг

Внутренний спрос в реальном выражении увеличится в 2007 году на 9,7%, в 2008-2009 годах - на 8,1-8,6% за год.

Расширение внутреннего спроса во многом будет покрываться за счет импорта. В то же время, замедление темпов укрепления курса рубля, а также повышение технологической конкурентоспособности отечественной продукции в перспективе приведут к снижению темпов роста импорта - как абсолютному, так и относительно динамики внутреннего спроса.

В физическом выражении темп роста импорта товаров снизится с 20,6% в 2006 году до 14-16% в 2008-2009 годах (второй вариант).

Модернизация экономики и усиление инвестиционной направленности внутреннего спроса будут способствовать дальнейшему повышению доли инвестиционных товаров в структуре импорта (с 17,7% в 2005 году до 23,4% в 2009 году). При этом доля потребительского импорта стабилизируется на уровне 52% за счет относительного уменьшения доли прочего импорта.

Несмотря на опережающие темпы роста физического объема импорта по сравнению с отечественным производством изменение относительных цен в пользу отечественных товаров (эффект укрепления курса) и расширение сферы услуг приведут к увеличению доли отечественных товаров и услуг в удовлетворении внутреннего спроса. Доля импорта в структуре источников покрытия прироста внутреннего спроса снизится с 48,3% в 2005 году до 34,6 % в 2009 году.

Сложившийся баланс между отечественными и импортными товарами, а точнее, процесс замещения отечественных товаров импортными не может быть устойчивым. По мере снижения темпов роста внутреннего спроса неизбежным станет резкое ужесточение конкуренции импортных и отечественных товаров, что приведет либо к значительному сокращению темпов экономического роста, доходов и внутреннего спроса, либо к замедлению роста импорта. Перелом в сложившейся тенденции опережающего роста импорта по отношению к производству вероятен на рубеже 2008-2009 годов.