Исследование уровня конкурентоспособности ПАО «СИБУР-Нефтехим»

Для анализа конкурентоспособности корпорации использовался метод оценки стоимости бизнеса с рассмотрением финансовых коэффициентов и экономических показателей и сравнением некоторых из них с основными конкурентами, к которым относятся ПАО «НК «Роснефть»» и ПАО «Газпром», а также моделей банкротства для определения состояния организации в целом на 2018 год.

1) выручка: у ПАО «СИБУР Нефтехим» она составила 568647 млн. руб., у ПАО «НК «Роснефть»» - 8238 млрд. руб., у ПАО «Газпром» - 8224177 млн. руб. Таким образом, анализируемая корпорация уступает в объёмах продаж своим конкурентам, что является её слабой стороной. Темпы роста этого экономического показателя тоже меньше.

2) себестоимость: у ПАО «СИБУР Нефтехим» она составила 403566 млн. руб., у ПАО «НК «Роснефть»» - 6954 млрд. руб., у ПАО «Газпром» - 6181191 млн. руб. Уровень операционных затрат у анализируемой организации ниже, чем у конкурентов. Это вызвано масштабом её функционирования. Темпы роста этого показателя тоже меньше.

3) чистая прибыль: у ПАО «СИБУР Нефтехим» она составила 110760 млн. руб., у ПАО «НК «Роснефть»» - 649 млрд. руб., у ПАО «Газпром» - 1528996 млн. руб. Соответственно, по доходному подходу оценки стоимости бизнеса получаемая прибыль у анализируемого акционерного общества ниже, чем у конкурентов. При этом она имела отрицательную динамику в отличии от конкурирующих компаний.

4) производительность труда: у ПАО «СИБУР Нефтехим» она составила 35,57 млн. руб./чел., у ПАО «НК «Роснефть»» - 26,22 млн. руб./чел., у ПАО «Газпром» - 17,65 млн. руб./чел. То есть выработка персонала в анализируемой корпорации была выше, чем у конкурентов.

5) стоимость основных фондов: у ПАО «СИБУР Нефтехим» она составила 769309 млн. руб., у ПАО «НК «Роснефть»» - 8445 млрд. руб., у ПАО «Газпром» - 13809434 млн. руб. Значит, наиболее обеспечено основными средствами ПАО «НК «Роснефть»». При этом темп роста этого актива был выше у анализируемого предприятия, чем конкурентов.

6) стоимость нематериальных активов и гудвилл: у ПАО «СИБУР Нефтехим» имеют негативную тенденцию, у ПАО «НК «Роснефть»» - тоже отрицательную (из-за уменьшения суммы гудвилла), у ПАО «Газпром» - положительную динамику.

7) чистые активы: у ПАО «СИБУР Нефтехим» они равны 540464 млн. руб., у ПАО «НК «Роснефть»» - 4667 млрд. руб., у ПАО «Газпром» - 13776153 млн. руб. По затратному подходу оценки стоимости бизнеса ПАО «НК «Роснефть»» является наиболее дорогим. Анализируемое акционерное общество дешевле остальных организаций.

8) сравнительный подход: стоимость бизнеса ПАО «СИБУР Нефтехим» равна 553800 млн. руб. (ставка капитализации 20%), ПАО «НК «Роснефть»» - 4056 млрд. руб. (ставка капитализации 16%), ПАО «Газпром» - 8047347 млн. руб. (ставка капитализации 19%). Наиболее дорогостоящей организацией является ПАО «Газпром».

Следовательно, анализируемое акционерное общество отстаёт по многим финансово-экономическим показателям от более крупных корпораций. Его сильными сторонами (преимуществами) можно назвать высокую производительность труда и ассортимент продукции (не только нефтегазовая отрасль, но и другие виды химических продуктов являются разновидностями деятельности), по этим параметрам оно конкурентоспособно и может постепенно занять свою нишу.

Определим финансово-экономическое состояние ПАО «СИБУР Нефтехим» на 2018 год.

Коэффициент срочной ликвидности =  = 0,37

Коэффициент абсолютной ликвидности =  = 0,18

Коэффициент текущей ликвидности =  = 0,93

Значит, публичное акционерное общество неплатёжеспособно, инвестиционно и финансово непривлекательно для сторонних организаций и физических лиц.

Коэффициент восстановления платёжеспособности =  = 0,2 (у компании нет возможности восстановить ликвидность за 6 ближайших месяцев, поскольку значение меньше 1)

Коэффициент оборачиваемости активов =  = 0,45

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств =  = 2,6

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности =  = 10,98

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности =  = 4,2

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала =  = 1,05

Период оборота всех активов при 365 днях в году составляет 811 дней, оборотных активов – 140 дней, собственных средств компании – 348 дней, дебиторской задолженности – 33 дня, кредиторской – 87 дней.

Значит, активы (в том числе оборотные) и собственный капитал акционерного общества оборачиваются длительное время, что неблагоприятно для него и свидетельствует о нерезультативных производственном и иных процессах.

Коэффициент капитализации =  = 1,33

У акционерного общества высокий предпринимательский риск, что вызвано преобладанием заёмного капитала в финансовых ресурсах.

Коэффициент маневренности =  = - 0,91

Финансово-экономическое положение корпорации неустойчивое.

Коэффициент финансирования =  = 0,75

Предприятие неплатёжеспособно и финансово неустойчиво.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами =  = - 2,24

Структура баланса компании неудовлетворительна, оборотные и часть внеоборотных средств сформированы заёмным капиталом.

Коэффициент финансовой устойчивости =  = 0,81

Предприятие финансово зависимо и неплатёжеспособно (значение меньше 0,9).

Коэффициент финансовой независимости =  = 0,43

Финансовая устойчивость организации низкая.

Коэффициент прогноза банкротства = = - 0,013

Организация находится в предбанкротном состоянии (значение индекса меньше 0).

Чтобы вычислить вероятность банкротства, воспользуемся 2 моделями:

1) пятифакторной моделью Альтмана (для акционерных обществ с котировкой акций на бирже), риск банкротства определяется по формуле:

Z= 1,2∗a + 1,4∗b + 3,3∗c + 0,6∗d + e,

где a – отношение оборотного капитала и общей суммы активов; b – отношение нераспределённой прибыли и общей суммы активов; c – отношение прибыли до налогообложения и стоимости активов; d – отношение стоимости собственного капитала и суммы обязательств; e – рентабельность активов.

Результаты: значение больше 2,99 — юридическое лицо финансово устойчиво; от 2,77 до 2,99 — положение нормальное; от 1,81 до 2,77 — предкризисное состояние; менее 1,81 — неустойчивое положение.

Z= 1,2*0,17 + 1,4*0,37 + 3,3*0,11 + 0,6*0,75 +0,09 = 1,625

2) двухфакторной моделью прогнозирования банкротства (для производственных предприятий), риск рассчитывается по формуле:

Z = 0,3872 + 0,2614*a + 1,0595*b,                                                                  

где a – коэффициент текущей ликвидности, b – коэффициент финансовой независимости.

Результаты: Z > 1,9911 — вероятность банкротства очень низкая; 1,7693 < Z < 1,9911 — вероятность банкротства низкая; 1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность банкротства средняя; 1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность банкротства высокая; Z < 1,3257 — вероятность банкротства очень высокая.

Z = 0,3872 + 0,2614*0,93 + 1,0595*0,43 = 1,086

У акционерного общества неустойчивое финансовое положение, степень банкротства очень высока.

Таким образом, корпорация неконкурентоспособна. Существует необходимость в оптимизации активов, покрытии обязательств и наращивании собственных средств и восстановлении устойчивого состояния.