Основные параметры управления внутри денежного потока

Поскольку основные сильные и слабые места финансовой деятельности предприятия были найдены в ходе оценки денежных потоков, на следующем этапе необходимо переходить к управлению ими.

Представим все денежные потоки предприятия в виде следующей матрицы:

Таблица 3. Матрица денежных потоков предприятия

Следует отметить, что в указанной матрице понятие "капитал" - это "денежное выражение совокупности вещественных и финансовых средств, которые находятся в распоряжении предприятия (в определенный момент) ". Вещественный же эквивалент капитала будет показывать, в каких формах капитал предприятия нашел применение. В таком ключе понятие управления финансовой деятельностью предприятия означает регулярное обеспечение предприятия средствами, необходимыми для его рационального оснащения и нормальной текущей хозяйственной деятельности, с учетом доставки этих средств в необходимое время с минимальными издержками и без ущерба для независимости предприятия по отношению к третьим лицам и его возможной коммерческой деятельности. С другой стороны выступает контроль рационального использования средств и рентабельности операций, для которых эти средства были предназначены.

Однако, как уже говорилось выше, финансовая деятельность предприятия - это своеобразное "противостояние" между: предприятием, внутри которого осуществляется ряд функций (бухгалтерский учет, движение денежных средств, операции с иностранной валютой, аудит, налогообложение), которые, в свою очередь, опираются на более общие инструменты (информатику, статистику, прикладную математику, бюджетный контроль), которые так или иначе с ним связаны; и "финансовыми партнерами" (акционерами, настоящими или потенциальными, заемщиками средств, или в целом - финансовыми рынками), а также кредиторами, такими, как государственная казна, по отношению к которым финансовая деятельность играет информационную роль о прошлом и перспективах предприятия и все чаще с прямой ответственностью за достоверность предоставляемой информации. Следовательно, финансовая деятельность является как основой хозяйственной деятельности предприятия, так и ее основным показателем. По принципам ведения финансовой деятельности предприятия можно судить о его структуре.

К примеру, организация хозяйственной деятельности на предприятиях черной металлургии обуславливает специфику движения денежных потоков в рамках таких предприятий. Такие структуры традиционно вертикально интегрированы по производству, передаче и сбыту продукции. Зачастую осуществляется полный производственный цикл: от добычи сырья до его переработки и последующей реализации. Схемы движения денежных потоков в таких холдинговых структурах "определяются спецификой внутрикорпоративных финансовых взаимоотношений между центральной и дочерними компаниями ".

Денежные потоки такой структуры следует рассматривать как совокупность потоков:

·   внутри материнской компании;

·   по отдельной дочерней компании;

·   между дочерними компаниями;

·   между дочерними компаниями и материнской;

·   между холдингом и окружающей средой (государство, контрагенты, финансовая инфраструктура).

Такая схема циркуляции денежных потоков внутри холдинга соответствует его структуре. Движение денежных потоков осуществляется между элементами структуры в соответствии с принципами ее функционирования.

Для предприятия, осуществляющего активную инвестиционную деятельность целесообразно отдельно рассматривать управление денежным потоком, обслуживающим инвестиционную деятельность. При этом картина притоков и оттоков денежных средств будет выглядеть следующим образом:

Таблица 4. Денежные потоки по инвестиционной деятельности предприятия

Подводя итог вышесказанному, при управлении денежными потоками следует выделять статьи хозяйственной деятельности, которые нуждаются в средствах, и удовлетворять эту потребность. Рассмотрим факторы, определяющие потребности в таких средствах.

Основой распределения денежных средств на предприятии являются потребности этого предприятия, возникающие в связи с его хозяйственной деятельностью. В каждый момент работы предприятия необходимо учитывать его потребность в капитале, как основе хозяйственных процессов; в финансах, обусловленных изменением во времени потребности в капитале, расходами на него; в денежных средствах, обусловленных текущими расходами в виде денежных платежей. Исходной величиной при этом выступает потребность в капитале, в то время как остальные две вытекают из первой.

Поскольку потребности зависят от текущей хозяйственной деятельности предприятия, то в качестве главных факторов, определяющих потребность в капитале (как основополагающей потребности), выступают:

·   Структура финансовых процессов на предприятии (зависит, в том числе, и от структуры самого предприятия, см. §1);

·   Скорость протекания этих процессов (изменение потребностей в капитале во времени);

·   Уровень занятости на предприятии;

·   Производственная программа предприятия;

·   Размер предприятия (прямая зависимость);

·   Уровень цен (как общий, так и в частности на необходимые для функционирования предприятия ресурсы).

Относительно структуры финансовых процессов на предприятии следует также отметить тот факт, что данный параметр крайне важен, поскольку все хозяйственные процессы растянуты во времени, соответственно потребность в финансировании этих процессов не может быть удовлетворена сиюминутно в момент возникновения. Для каждого конкретного предприятия это означает формирование специфической структуры платежей и поступлений, которые эшелонизированы во времени. Влияние структуры финансовых процессов на потребность в капитале Х. Ширенбек иллюстрирует следующим образом:

Таблица 5. Влияние структуры финансовых процессов на потребность в капитале.

Таблица 5 наглядно иллюстрирует появление потребности в капитале. Эшелонизированность финансовых процессов на предприятии позволяет снизить максимальную потребность в капитале в каждый момент времени. Такую потребность удовлетворить значительно проще, чем в случае единовременного начала всех финансовых процессов.

Скорость протекания финансовых процессов также влияет на их структуру во времени, поскольку оказывает прямое влияние на длительность связывания капитала в тех или иных активах и его высвобождения вследствие поступлений.