Мегаобучалка Главная | О нас | Обратная связь


Величина денежных потоков по проектам



2015-12-06 579 Обсуждений (0)
Величина денежных потоков по проектам 0.00 из 5.00 0 оценок




Период Проект А Проект Б
Затраты, тыс. руб. Экономический результат, тыс. руб. Затраты, тыс. руб. Экономический результат, тыс. руб.
   
   
   
   
Итого

По каждому проекту определяются показатели приведенного экономического результата (эффекта, дохода) и чистого дисконтированного дохода.

Таблица 1.5

Показатели по проекту А

Период Денежный поток, тыс. руб. Коэффициент дисконтирования (при =0,15) Приведенный экономический результат, тыс. руб. Дисконтированный денежный поток, тыс. руб.
-280 - -280
0,8696 173,9 173,9
0,7561 105,9 105.9
0,6575 39,5 39,5
Итого     319,3 = 39,3

Индекс доходности инвестиций ( ) составит: 319,3 / 280 = 1,14 Рентабельность инвестиций ( ) составит: 39,3 / 280 = 0,14 или 14%

 

Таблица 1.6

Показатели по проекту Б

Период Денежный поток, тыс. руб. Коэффициент дисконтирования (при Е=0,15) Приведенный экономический результат, тыс. руб. Дисконтированный денежный поток, тыс. руб.
-450 - -450
0,8696 173,9 173,9
0,7561 151,2 151,2
0,6575 171,0 171,0
Итого   - 496,1 = 46,1

 

Индекс доходности инвестиций составит: 496,1 / 450= 1,102

Рентабельность инвестиций составит: 46.1 / 450 = 0,10 или 10,2%

Сравнительный анализ показателей доходности и рентабельности инвестиций по предложенным проектам показывает, что предпочтение следует отдать проекту А

Внутренняя норма доходности инвестиций. Внутренняя норма доходности инвестиций ( ), называемая еще внутренней нормой прибыли (Internal rate of return – IRR), представляет собой представляет собой ту норму дисконта при которой дисконтированные потоки денежных средств равны дисконтированным оттокам (формула 1.8).

 

(1.8)

Смысловое значение показателя внутренней нормы доходности инвестиций ( ) достаточно емкое. Внутренняя норма доходности - это ставка дисконтирования при которой чистый дисконтированный доход ( ) равен нулю. Если внутренняя норма доходности инвестиций ( ) превышает норму дисконта, инвестиции в данный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его реализации. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны. является граничной ставкой ссудного процента, разделяющей эффективные и неэффективные проекты: если процент за кредит ниже , то использование кредита является целесообразным.

На практике показатель определяется математическим и графическим способами. Математический способ требует проведения дополнительных расчетов по двум формально выбранным группам проектов с различными коэффициентами дисконтирования. Практическое применение данного метода сводится к последовательной итерации, с помощью которой находится коэффициент дисконтирования, обеспечивающий равенство = 0.

Внутренняя норма доходности инвестиций может быть определена по формуле 1.9:

 

ВНД = , (1.9)

где - значение коэффициента дисконтирования, при

котором > 0:

- значение коэффициента дисконтирования, при

котором < 0;

Пример. Определить внутреннюю норму доходности инвестиции (процентную ставку) для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 1250 тыс. руб. Предполагаемые ежегодные денежные потоки составят соответственно 550 тыс. руб., 680 тыс. руб., 400 тыс. руб.

Для двух произвольных значений дисконтных ставок ( = 0,1, и = 0,2) расчеты приведены в таблице 1.7.

 

 

Таблица 1.7

Расчеты чистого дисконтированного дохода ( )

Период Денежный поток, тыс. руб. Расчет 1 Расчет 2
Коэффициент дисконтирования при = 0,1 Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. Коэффициент дисконтирования при = 0,2 Дисконти- рованный денежный поток, тыс. руб.
-1250 -1250 -1250
0,9091 500,0 0,8333 458,2
0,8264 562,0 0,6944 472,2
0,7513 300,5 0,5787 231,5
Итого   - 112,5 - -88,1

 

По данным расчета 1 и 2 определяется величина :

 

ВНД = 10 +

Для значений дисконтных ставок = 0,15 и = 0,16 произведены новые расчеты .

Таблица 1.8

Уточненные расчеты чистого дисконтированного дохода ( )

Период Денежный поток, тыс. руб. Расчет 1 Расчет 2
Коэффициент дисконтирования при = 0,15 Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. Коэффициент дисконтирования при = 0,16 Дисконтированный денежный поток, тыс. руб.
-1250 -1250 -1250
0,8646 478,3 0,8621 474,2
0,7561 514,1 0,7432 505,4
0,6575 0,6407 256,3
Итого - - 5,4 - -14,1

 

Величина внутренней нормы доходности инвестиций составит:

=15,28% является верхним пределом процентной ставки, по которой организация может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта.

Для получения положительного денежного потока организация должна брать кредит по ставке менее 15,28%.

Пример. Коммерческая организация планирует прибрести оборудование на сумму 400 тыс. руб., за счет использования оборудования денежные потоки в ближайшие три года составят 260 тыс. руб. Определить целесообразность вложения денежных средств при норме дисконта 0,12.

1 вариант. Организация финансирует проект за счет собственных средств.

Таблица 1.9



2015-12-06 579 Обсуждений (0)
Величина денежных потоков по проектам 0.00 из 5.00 0 оценок









Обсуждение в статье: Величина денежных потоков по проектам

Обсуждений еще не было, будьте первым... ↓↓↓

Отправить сообщение

Популярное:
Как распознать напряжение: Говоря о мышечном напряжении, мы в первую очередь имеем в виду мускулы, прикрепленные к костям ...
Как построить свою речь (словесное оформление): При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою...



©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (579)

Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку...

Система поиска информации

Мобильная версия сайта

Удобная навигация

Нет шокирующей рекламы



(0.008 сек.)