Величина денежных потоков по проектам
По каждому проекту определяются показатели приведенного экономического результата (эффекта, дохода) и чистого дисконтированного дохода. Таблица 1.5 Показатели по проекту А
Индекс доходности инвестиций ( ) составит: 319,3 / 280 = 1,14 Рентабельность инвестиций ( ) составит: 39,3 / 280 = 0,14 или 14%
Таблица 1.6 Показатели по проекту Б
Индекс доходности инвестиций составит: 496,1 / 450= 1,102 Рентабельность инвестиций составит: 46.1 / 450 = 0,10 или 10,2% Сравнительный анализ показателей доходности и рентабельности инвестиций по предложенным проектам показывает, что предпочтение следует отдать проекту А Внутренняя норма доходности инвестиций. Внутренняя норма доходности инвестиций ( ), называемая еще внутренней нормой прибыли (Internal rate of return – IRR), представляет собой представляет собой ту норму дисконта при которой дисконтированные потоки денежных средств равны дисконтированным оттокам (формула 1.8).
(1.8) Смысловое значение показателя внутренней нормы доходности инвестиций ( ) достаточно емкое. Внутренняя норма доходности - это ставка дисконтирования при которой чистый дисконтированный доход ( ) равен нулю. Если внутренняя норма доходности инвестиций ( ) превышает норму дисконта, инвестиции в данный проект оправданы и может рассматриваться вопрос о его реализации. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны. является граничной ставкой ссудного процента, разделяющей эффективные и неэффективные проекты: если процент за кредит ниже , то использование кредита является целесообразным. На практике показатель определяется математическим и графическим способами. Математический способ требует проведения дополнительных расчетов по двум формально выбранным группам проектов с различными коэффициентами дисконтирования. Практическое применение данного метода сводится к последовательной итерации, с помощью которой находится коэффициент дисконтирования, обеспечивающий равенство = 0. Внутренняя норма доходности инвестиций может быть определена по формуле 1.9:
ВНД = , (1.9) где - значение коэффициента дисконтирования, при котором > 0: - значение коэффициента дисконтирования, при котором < 0; Пример. Определить внутреннюю норму доходности инвестиции (процентную ставку) для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 1250 тыс. руб. Предполагаемые ежегодные денежные потоки составят соответственно 550 тыс. руб., 680 тыс. руб., 400 тыс. руб. Для двух произвольных значений дисконтных ставок ( = 0,1, и = 0,2) расчеты приведены в таблице 1.7.
Таблица 1.7 Расчеты чистого дисконтированного дохода ( )
По данным расчета 1 и 2 определяется величина :
ВНД = 10 + Для значений дисконтных ставок = 0,15 и = 0,16 произведены новые расчеты . Таблица 1.8 Уточненные расчеты чистого дисконтированного дохода ( )
Величина внутренней нормы доходности инвестиций составит: =15,28% является верхним пределом процентной ставки, по которой организация может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта. Для получения положительного денежного потока организация должна брать кредит по ставке менее 15,28%. Пример. Коммерческая организация планирует прибрести оборудование на сумму 400 тыс. руб., за счет использования оборудования денежные потоки в ближайшие три года составят 260 тыс. руб. Определить целесообразность вложения денежных средств при норме дисконта 0,12. 1 вариант. Организация финансирует проект за счет собственных средств. Таблица 1.9
Популярное: Как распознать напряжение: Говоря о мышечном напряжении, мы в первую очередь имеем в виду мускулы, прикрепленные к костям ... Как построить свою речь (словесное оформление):
При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою... ©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (579)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |