Учебно-методическое обеспечение учебной дисциплины

Лекции (наименование, краткое содержание, основные категории)

Тема 1. Общая характеристика инвестиционного процесса. Участники и цели инвестиционного процесса.

Лекция 1. Общая характеристика инвестиционного процесса.

Краткое содержание. Экономическая сущность и виды инвестиций. Отличия определения инвестиций в различных экономических теориях. Инвестиционный процесс. Факторы, определяющие развитие инвестиционного процесса. Теории стимулирования инвестиционного процесса со стороны воздействия на потребление и на сбережение. Финансовые институты. Коллективные и индивидуальные инвесторы. Кредитные, некредитные и государственные учреждения. Финансовые рынки. Валютный рынок. Рынок капитала. Рынок ценных бумаг. Классификация финансовых рынков. Функции финансовых рынков. Глобализация финансовых рынков. Классификация мировых рынков капитала.

Основные термины и понятия. Экономическая сущность инвестиций. Виды инвестиций. Инвестиционный процесс. Факторы, определяющие развитие инвестиционного процесса. Теории стимулирования инвестиционного процесса со стороны воздействия на потребление. Теории стимулирования инвестиционного процесса со стороны воздействия на сбережение. Финансовые институты. Коллективные и индивидуальные инвесторы. Кредитные, некредитные и государственные учреждения. Финансовые рынки. Валютный рынок. Рынок капитала. Рынок ценных бумаг.

Лекция 2. Участники и цели инвестиционного процесса.

Краткое содержание. Участники инвестиционного процесса. Органы государственной, субфедеральной и муниципальной власти. Индивидуальные инвесторы (физические лица), коллективные инвесторы (ПИФы, ОФБУ, НПФ и т.п.). Типы инвесторов. Консервативные и агрессивные инвесторы. Промежуточные типы инвесторов. Экономическая сущность, значение и цели инвестирования. Роль инвестирования в проведении антикризисной и антиинфляционной политике. Социальные, коммерческие цели инвестирования. Инвестирование, связанное с приоритетными направлениями развития страны в целом и отдельных территорий, обороноспособностью, продовольственной безопасностью страны. Экологическая составляющая инвестирования.

Основные понятия и термины. Понятие инвестиций. Прямые инвестиции. Портфельные инвестиции. Финансовые инвестиции. Капиталовложения. Потребление как составляющая развития инвестиционного процесса. Сбережение как составляющая развития инвестиционного процесса. Коллективные инвесторы. Индивидуальные инвесторы. Валютный рынок. Рынок капитала. Рынок ценных бумаг. Консервативные и агрессивные инвесторы. Промежуточные типы инвесторов. Социальные цели инвестирования. Коммерческие цели инвестирования. Инвестирование, связанное с приоритетными направлениями развития страны в целом и отдельных территорий Инвестирование, связанное обороноспособностью. Инвестирование, связанное продовольственной безопасностью страны. Экологическая составляющая инвестирования.

2. Тема. Инвестиционные проекты и оценка их эффективности.

Краткое содержание. Понятие инвестиционного проекта, содержание, классификация, фазы развития. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Индекс рентабельности. Экономическая эффективность инвестиционного проекта. Срок окупаемости. Дисконтирование инвестиционных проектов: чистая дисконтированная стоимость, внутренняя норма рентабельности. Факторы определения ставки дисконтирования. Способы учета риска и инфляции при оценке определении ставки дисконтирования. Состоятельность проектов. Оптимистические, пессимистические и наиболее вероятные варианты реализации инвестиционного проекта. Критические точки и анализ чувствительности. Бюджетный эффект, бюджетная эффективность и социальные результаты реализации инвестиционных проектов.

Основные понятия и термины. Понятие инвестиционного проекта. Содержание инвестиционного проекта. Виды инвестиционных проектов. Фазы развития инвестиционных проектов. Индекс рентабельности. Экономическая эффективность инвестиционного проекта. Срок окупаемости. Чистая дисконтированная стоимость. Внутренняя норма рентабельности. Факторы определения ставки дисконтирования. Критические точки. Чувствительность проекта. Бюджетный эффект. Бюджетная эффективность. Социальные результаты реализации инвестиционных проектов.

3. Тема. Финансовые инвестиции.

Лекция 1. Оценка качества поля формирования финансовых инвестиций.

Краткое содержание. Инвестиционные качества ценных бумаг. Оценка безрисковых ценных бумаг. Номинальные процентные ставки против реальных. Доходность к погашению. Спот-ставки. Коэффициенты дисконтирования. “Почти безрисковые” ценные бумаги. Оценка рискованных ценных бумаг. Рыночная оценка против индивидуальной оценки. Подходы к оценке ценных бумаг. Точная оценка обусловленных платежей. Страхование. Оценка на полном рынке. Ограничения страхования. Вероятностное прогнозирование. Ожидаемая доходность за период владения. Ожидаемая доходность и оценка ценных бумаг. Формы рейтинговой оценки. Рейтинговые агентства. Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги.

Основные понятия и термины. Доходность к погашению. Спот-ставка. Теория непредвзятых ожиданий. Теория наилучшей ликвидности. Премия за ликвидность. Сегментация рынка. Полный рынок. Метод предпочтения состояния. Неблагоприятный отбор. Моральный риск. Мода. Медиана. Математическое ожидание. Среднее. Доходность за период владения. Виды качества ценных бумаг, присваиваемые рейтинговыми агентствами. Аутлук. Показатели, определяющий уровень рейтинга.

Лекция 2. Инвестиционный портфель и его типы.

Краткое содержание. Понятие инвестиционного портфеля. Типы портфеля. Агрессивный, консервативный, доходный, сбалансированный, низкорискованный портфель. Принципы формирования портфеля: инвестиционные цели, селективность, выбор времени операции, диверсификация, выбор портфельной стратегии (активные, пассивные, структурные). Этапы формирования портфеля. Выбор ценной бумаги. Классы активов. Размещение активов. Выбор группы. Фиксация рынка. Распределение средств. Индексный фонд. Гарантированная эквивалентная доходность.

Основные понятия и термины Понятие инвестиционного портфеля. Агрессивный портфель. Консервативный портфель. Доходный портфель. Сбалансированный портфель. Низкорискованный портфель. Селективность. Выбор времени операции. Активная портфельная стратегия. Пассивная портфельная стратегия. Структурная портфельная стратегия. Выбор ценной бумаги. Классы активов. Размещение активов. Выбор группы. Фиксация рынка. Распределение средств. Индексный фонд. Гарантированная эквивалентная доходность.

Лекция 3. Доход и риск по портфелю.

Краткое содержание. Теория рынка капиталов и определения цен основных активов. Предположения САРМ. Теория рынка капиталов. Модель определения цен основных активов. Другие модели определения цен основных активов: модель Блэка с нулевой “бетой”, многофакторная САРМ Мертона. Модель теории арбитражного ценообразования. Определение ожидаемой доходности портфеля. Определение риска портфеля. Использование вариации для измерения риска. Измерение риска портфеля из двух активов. Измерение риска портфеля, состоящего более чем из двух активов.

Основные понятия и термины. Модель определения цен основных активов (САРМ). Премия за риск. Систематический риск. Несистематический риск. “Бета”-коэффициент. Портфель с нулевой “бетой”. Многофакторная САРМ. Теория арбитражного ценообразования (АРТ). Арбитраж. Закон единой цены. Рисковые активы. Безрисковые активы. Наивная диверсификация. Диверсификация “Марковица”. “Чудо диверсификации”.

Лекция 4. Модели формирования портфеля инвестиций. Оптимальный портфель.

Краткое содержание. Портфельный анализ. Теорема об эффективном множестве. Достижимое множество. Выбор оптимального портфеля. Границы местоположения портфелей. Фактическое местоположение портфелей. Невозможность существования “впадин” на эффективном множестве. Модель Марковица. Определение структуры и местоположения эффективного множества. Определение оптимального портфеля. Исходные данные, необходимые для определения местоположения эффективного множества. Размещение инвестиционных ресурсов. Стратегическое размещение ресурсов. Динамическое размещение ресурсов. Тактическое размещение ресурсов. Модели оптимизации размещения ресурсов. Использование производных ценных бумаг для принятия решения о размещении ресурсов.

Основные понятия и термины. Теорема об эффективном множестве. Эффективное множество. Достижимое множество. Эффективные портфели. Неэффективные портфели. Оптимальный портфель. Рыночная модель. Случайная погрешность. Стратегическое размещение ресурсов. Риск дефицита. Динамические или адаптивные стратегии. Тактическое размещение ресурсов. Метод премий за риск или метод спрэда. Базовая вероятнсть убытка. Оверлейная или покрывающая стратегия.

Лекция 5. Стратегии управления портфелем.

Краткое содержание. Активное управление инвестициями. Активные стили управления инвестициями. Виды активного управления капиталом. Менеджеры, ориентирующиеся на стоимость. Менеджеры, ориентирующиеся на рост. Менеджеры, использующие групповую ротацию. Техники. “Таймеры”. Хеджеры. Количественные методы в оценке инвестиционных стратегий. Пассивное управление портфелем. Индексация. Мотивы использования индексации. Выбор базового (эталонного) индекса. Принципы построения дублирующего портфеля. Ошибка слежения. Операционные издержки и ошибка слежения. Построение эталона и дублирующий портфель. Методы построения репрезентативного дублирующего портфеля. Метод капитализации. Метод стратификации. Метод квадратичной оптимизации. Операционные издержки. Связь с активными стратегиями. Имитационные стратегии. Стратегии финансирования обязательств. Использование процентных фьючерсов, свопов в инвестиционном управлении.

Основные понятия и термины. Стиль управления “сверху-вниз”. Стиль управления “снизу-верх”. Менеджер, ориентирующийся на стоимость. Инвестор, действующий вопреки общему мнению (“еретик”). Менеджер, ориентирующийся на рост. Менеджер, использующий групповую ротацию. Техники. “Таймер”. Хеджированный фонд. Стратегия “купить и держать”. Индексация. Чистый индексный фонд. Дублирующий портфель. Ошибка слежения. Метод капитализации. Метод стратификации. Метод квадратичной оптимизации. Активная индексация. “Смещенный портфель”. Структурные портфельные стратегии. Стратегии финансирования обязательств. Стратегия иммунизации.

4. Тема. Инвестиции в форме капитальных вложений.

Лекция 1. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений.

Краткое содержание. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений: объекты и субъекты, права, обязанности и ответственность. Формы и методы регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемых в форме капитальных вложений. Государственные гарантии и защита капитальных вложений.

Основные понятия и термины. Понятие капитальные вложения. Заказчик. Инвестор. Подрядчик. Генеральный подрядчик. Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Государственные гарантии капитальных вложений. Государственная зашита капитальных вложений.

Лекция 2. Организация подрядных отношений в строительстве.

Краткое содержание. Подрядные отношения в строительстве. Схемы организации подрядных отношений в строительстве. Общестроительные и специализированные строительные организации. Этапы организации строительного производства. Права и обязанности генподрядчика на различных этапах строительства. Права и обязанности субподрядчиков на различных этапах строительства. Рабочие чертежи. Сметы. Сводные сметы. Локальные сметы. СНИПы, ЕНИР, ЕРЕР. Стройгенплан. Сетевые графики. Технологические карты. Использование документации в организации финансовой работы в строительных организациях. Порядок приемки строительных работ.

Основные понятия и термины. Схемы организации подрядных отношений в строительстве. Общестроительные организации. Специализированные строительные организации. Этапы организации строительного производства. Права и обязанности генподрядчика на различных этапах строительства. Права и обязанности субподрядчиков на различных этапах строительства. Рабочие чертежи. Сметы. Сводные сметы. Локальные сметы. СНИПы. ЕНИР. ЕРЕР. Стройгенплан. Сетевые графики. Технологические карты.

Лекция 3. Инвестиции в недвижимость. Оценка стоимости недвижимости.

Краткое содержание. Понятие недвижимости. Лицензирование работы риэлтерских фирм и специализированных оценщиков недвижимости. Организация работы по заключению договоров на оценку недвижимости. Наилучший и наиболее эффективный вариант использования объекта недвижимости. Оценка недвижимости методами: затратным, сравнительного анализа продаж и доходным. Особенности оценки отдельных видов объектов недвижимости (земли, гостиниц, офисов, магазинов и т.п.). Отчет об оценке стоимости недвижимости. Порядок определения окончательной стоимости объекта недвижимости.

Основные понятия и термины. Понятие недвижимости. Наилучший и наиболее эффективный вариант использования объекта недвижимости. Затратный метод оценки недвижимости. Метод сравнительного анализа продаж при оценке недвижимости. Доходный метод оценки недвижимости. Методы оценки стоимости земли. Отчет об оценке стоимости недвижимости. Порядок определения окончательной стоимости объекта недвижимости.

Лекция 4. Инвестиции в бизнес. Оценка бизнеса.

Краткое содержание. Понятие бизнеса как объекта оценки. Использование методов оценки для определения стоимости бизнеса. Особенности применения метода сравнительного анализа продаж при оценке бизнеса. Мультипликаторы, применяемые при оценке бизнеса методом сравнительного анализа продаж. Особенности оценки миноритарных пакетов акций. Особенности оцени контрольных и блокирующих пакетов акций.

Основные понятия и термины. Понятие бизнеса как объекта оценки. Особенности применения метода сравнительного анализа продаж при оценке бизнеса. Мультипликаторы, применяемые при оценке бизнеса методом сравнительного анализа продаж. Особенности оценки миноритарных пакетов акций. Особенности оцени контрольных и блокирующих пакетов акций.

Тема 5. Источники финансирования капитальных вложений.

Лекция 1. Общая характеристика источников финансирования капитальных вложений.

Краткое содержание. Источники финансирования капитальных вложений. МФСО “Инвестиции”. Собственные, привлеченные и заемные средства. Методы финансирования инвестиционных проектов. Методы долгового финансирования. Внешние финансовые рынки. Внешние финансовые рынки: государственные, частные, межгосударственные. МБРР. Проектное финансирование. Венчурное финансирование.

Основные понятия и термины. МСФО “Инвестиции”. Собственные средства. Привлеченные средства. Заемные средства. Методы финансирования инвестиционных проектов. Методы долгового финансирования. Внешние финансовые рынки: государственные, частные, межгосударственные. МБРР. Проектное финансирование. Венчурное финансирование.

Лекция 2. Бюджетное финансирование. Соглашение о разделе продукции.

Краткое содержание. Соглашение о разделе продукции: объекты, субъекты, их права и обязанности, схема распределения продукции. Государственные гарантии. Условия предоставления. Контроль за расходованием средств, возврат которых гарантируется государством. Порядок предоставления государственных гарантий. Особенности гарантийного договора. Обязанности кредитора по отношению к гаранту. Государственные централизованные кредиты. Критерии отбора инвестиционных проектов для получения государственного централизованного кредита. Понятие сверхэффективных договоров. Инвестиционные проекты категорий “А”, ”В”, ”В”, ”Г”. Особенности предоставления субфедеральных и муниципальных кредитов в Волгоградской области.

Основные понятия и термины. Государственные гарантии возврата инвестиционных кредитов. Контроль за расходованием средств, возврат которых гарантируется государством. Порядок предоставления государственных гарантий. Обязанности кредитора по отношению к гаранту. Государственные централизованные кредиты. Критерии отбора инвестиционных проектов для получения государственного централизованного кредита. Понятие сверхэффективных договоров. Инвестиционные проекты категорий “А”, ”В”, ”В”, ”Г”. Особенности предоставления субфедеральных и муниципальных кредитов в Волгоградской области.

Лекция 3. Акционирование.

Краткое содержание. Порядок акционирования. Порядок принятия решения об акционировании. Факторы, определяющие характеристики выпускаемых ценных бумаг. Методики дивидендной политики. Решение о выпуске ценных бумаг. Проспект эмиссии. Разработка, государственная регистрация, отчет об итогах эмиссии. Раскрытие информации о стоимости акций. Оценка разводнения прибыли по акциям.

Основные понятия и термины. Акционирование. Порядок принятия решения об акционировании. Факторы, определяющие характеристики выпускаемых ценных бумаг. Методики дивидендной политики. Решение о выпуске ценных бумаг. Проспект эмиссии. Разработка документации для регистрации выпусков ценных бумаг. Государственная регистрация выпусков ценных бумаг. Отчет об итогах эмиссии выпусков ценных бумаг. Разводнение прибыли по акциям.

Лекция 4. Долгосрочное кредитование. Лизинг, виды и преимущества.

Краткое содержание. Долгосрочное кредитование. Документация, необходимая для получения кредита. Порядок экспертизы инвестиционных проектов. Лизинг. Финансовый лизинг. Оперативный лизинг. Возвратный лизинг. Международный лизинг. Схемы лизинговых отношений. Преимущества лизинга. Российское законодательство по лизинговым отношениям. Методика оценки лизинговых платежей. Права и обязанности участников лизинговых отношений.

Основные понятия и термины. Долгосрочное кредитование. Документация, необходимая для получения кредита. Экспертиза инвестиционных проектов. Лизинг. Финансовый лизинг. Оперативный лизинг. Возвратный лизинг. Международный лизинг. Схемы лизинговых отношений. Преимущества лизинга. Лизинговые платежи. Права и обязанности участников лизинговых отношений.

Лекция 5. Ипотечное кредитование.

Краткое содержание. Понятие ипотечного кредитования. Схемы ипотечного кредитования. Применение ипотечного кредитования в России. Мировой опыт ипотечного кредитования. Закладные. Основные характеристики закладных. Права и обязанности участников ипотечных отношений. Методика оценки стоимости недвижимости при ипотечном кредитовании. Метод инвестиционной группы. Таблицы Элвуда. Особенности развития ипотечного кредитования в Волгоградской области.

Основные понятия и термины. Ипотечное кредитование. Схемы ипотечного кредитования. Закладные. Права и обязанности участников ипотечных отношений. Методики оценки стоимости недвижимости при ипотечном кредитовании. Метод инвестиционной группы. Таблицы Элвуда.

Семинарские занятия.