Чистая приведенная величина дохода (Net Present Value — NPV)
Чистая приведенная величина дохода представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода; чистая приведенная стоимость равна приведенной стоимости будущих поступлений, дисконтированных с помощью соответствующей процентной ставки, за вычетом приведенной стоимости затрат. NPV используется для оценивания и ранжирования различных предложений об инвестициях, с использованием общей базы для сравнения. , где Invest — сумма инвестиций; Interest — годовая процентная ставка; CF(t) — денежные поступления в период времени t.
Инвестор должен отдавать предпочтение только тем проектам, NPV которых имеет положительное значение.
Пример 3. Инвестор решил приобрести бензозаправочную станцию стоимостью 200 млн. рублей. Ежегодные, прогнозируемые в течение последующих 10 лет, свободные от долгов поступления составят 140 млн. рублей. В конце 10-го года инвестор планирует продать станцию по цене 300 млн. рублей. Ставка дисконтирования принимается на уровне минимально приемлемого для инвестора дохода и равна 130% годовых. Требуется рассчитать чистую приведенную стоимость. Для расчета следует привести поступления к настоящему уровню с использованием методов дисконтирования.
Сравните значения величины дохода без учета дисконтирования (1 500 млн. руб.) и чистую приведенную стоимость, рассчитанную с учетом дисконтирования (-92 261 тыс. руб.). Этот проект имеет отрицательное значение NPV и не может быть принят инвестором.
Пример 4. Инвестор решил приобрести деревоперерабатывающее предприятие стоимостью 600 млн. руб. Ежегодные, прогнозируемые в течение последующих 10 лет, свободные от долгов поступления составят 1 300 млн. руб. В конце 10-го года инвестор планирует продать предприятие по цене 900 млн. руб. Ставка дисконтирования принимается на уровне минимально приемлемого для инвестора дохода и равна 130% годовых. Проведем аналогичный расчет.
Этот проект может быть одобрен инвестором, так как значение NPV положительно, а это означает, что затраты окупаются и инвестор получит прибыль, превышающую 130% годовых.
Пример 5. Предположим, что Вы решили приобрести грузовой автомобиль и сдать его в аренду. Банк предоставляет Вам кредит под 75% годовых. Стоимость автомобиля 40 млн. руб. Планируемые ежегодные платежи от арендатора составят 15 млн. руб. Срок аренды 6 лет. Необходимо рассчитать чистую приведенную стоимость, которую можно получить в результате этой операции. При положительной чистой приведенной величине дохода инвестиционный проект может считаться привлекательным для инвестора. При равномерных ежегодных поступлениях коэффициент будущих поступлений к текущему значению F4 рассчитывается по следующей формуле:
, где Interest — годовая процентная ставка; F4 — индекс приведения денежных поступлений будущих периодов к текущему периоду.
Чистая приведенная величина дохода (NPV) составляет: . Проект неэффективен и не может быть рекомендован для финансирования.
Популярное: Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (2872)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |