Промежуточные формы финансирования

1. Лизинг

2. Факторинг

Лизинг- основной чертой, отличающей лизинговую сделку от простой аренды, является то, что дополнительно к арендным отношениям она охватывает еще 2 функции :

1. Посредническую

2. Функцию финансирования

Арендодателем выступает - лизинговая компания - посредник между производителем и потребителем имущества, приобретающая это имущество в собственность

Предмет лизинга - остается собственность арендодателя

Финансируют сделку финансовый агент, который может совпадать с арендодателем, а может и не совпадать. Таким образом, в обычной лизинговой сделке участвуют 4 или 3 стороны (если 1 сторона совмещает 2 функции: производитель, лизингополучатель, лизингодатель (совмещает в себе финансового посредника))

К основным видам лизинга относятся (но сейчас эти понятия отменены в законе, но на практике применимы):

· Финансовый лизинг

· Возвратный лизинг

· Оперативный лизинг

Финансовый лизинг- вид Лизинга при котором срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или превышает его, что означает, что данный предмет мб передан в лизинг лишь однократно

Оперативный лизинг-вид лизинга, при котором срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга.

При оперативном лизинге предмет лизинга мб передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга

Возвратный лизинг - разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель

Пример возвратного лизинга: предприятие для своих целей купило на стороне оборудование, что привело к финансовому перенапряжению и предприятие не может работать нормально. Это предприятие ищет лизинговую компанию, которая купит у них это оборудование и сдаст ее им в лизинг

Взаиморасчеты лизингополучателя и лизингодателя осуществляются в форме лизинговых платежей.

Величина лизинговых платежей определяется договором, однако, по своему экономическому содержанию, эти платежи должны содержать:

· Амортизацию предмета лизинга, включая затраты, связанные с его приобретением, доставкой, монтажом, накладкой;

· Проценты за кредит, использованный лизингодателем для приобретения предмета лизинга;

· Плату за дополнительные услуга лизингодателя (по ремонту, по эксплуатации , поставка комплектующих деталей для оборудования)

· Налоги и сборы, связанные с предметом лизинга (НДС, налог на имущество);

· Вознаграждение лизингодателя, включая процент за использование в лизинговой сделки его оборотных средств

Преимущества лизинга:

1. Лизинг более доступен, чем долгосрочный банковский кредит, так как требования, предъявляемые к платежеспособности лизингополучателя, менее жесткие, чем к претенденту на кредит. Почему?Предмет лизинга все время остается в собственности лизинговой компании. На предмет лизинга не мб обращено взыскание при банкротстве.

2. Лизинговая сделка, предполагает выполнение лизингодателем комплекса дополнительных услуг, включающего работы по техобслуживанию и ремонту предмета лизинга. Для небольшого предприятия это немаловажная услуга;

3. Регулярно возобновляемый лизинг позволяет в нужный момент отказаться от устаревшего оборудования и заменить его более новым;

4. Законодательство разных стран, учитывая значение лизинга для развития экономики, предусматривает для лизинговых сделок ряд налоговых льгот. Например, ст. 259 НК РФ разрешает для амортизируемых основных средств, которые являются предметом договора лизинга, использовать повышающий коэффициент к основной норме амортизации в размере не выше 3 (позволяет минимизировать налог на прибыль)

Структура финансирования лизинговых сделок:

· Банковские средства

· Собственные средства лизинговых компаний

· Облигации лизинговых компаний

Факторинг (обратить внимание, чем дисконтирование отличается и регулярная продажа)

- регулярная продажа или дисконтирования дебиторской задолженности фирмой-продавцом, осуществляемые с целью получения ликвидных средств.

Положения, содержащиеся в определении, определяют 2 различные формы факторинга:

· Продажа дз (риск непогашения у фирмы-фактора)

· Ее дисконтирование (риск непогашения у производителя)

Речь идет о внешне похожих, но принципиально различных формах финансирования.

Основным отличительным признаком является то обстоятельство, кто берет на себя риск не погашения дебиторской задолженности.

Если риск не погашения переходит к фирме-фактору, это значат что фирма покупает дебиторскую задолженность, и в этом случае речь идет о настоящем факторинге -специфической форме финансирования. (Такой факторинг называют "без права регресса")

Если риск остается у фирмы клиента, то мы имеем специфическую форму кредитованияпредприятия под залог его дебиторской задолженности. Строго говоря, последняя форма не является факторингом, но на практике факторингом называют обе формы (последнюю называют "с правом регресса")

Факторинг - достаточно дорогой вид финансирования. Сумма, которая фирма-фактор удерживает с клиента, включает в себя проценты за предоставляемый кредит, комиссионные фактора, оплату дополнительных услуг фирмы фактора (управление дебиторской задолженностью), страхование риска

Заемное финансирование за счёт средств некредитных организаций

1. Коммерческий кредит

2. Авансовые платежи

3. Толлинг

4. Бартер, взаимозачеты

Коммерческий кредит- это кредит, предоставляемый предприятию его поставщиками в процессе его обычной хоз деятельности.

Возникает он в том случае, если покупателю предоставляется право выбора: заплатить сразу с некоторой скидкой или же заплатить через определенный срок (30-40 дней), но уже без скидки.

Коммерческий только кажется бесплатным. Поставщик, предоставляющий кредит, связывает в дебиторской задолженности значительные средства, что увеличивает его затраты. Поставщик, как правило, закладывает большую часть расходов, связанных с предоставлением кредита в цену товара.

Стоимость этого кредита является как бы скрытой. Скрытую стоимость этого кредита надо определить. Затем ее следует сравнить со стоимостью других доступных источников краткосрочного финансирования.

В чем принципиальная разница между коммерческим кредитом и поставкой на реализацию (консигнацией)?

При поставке на реализацию продавец заинтересован в завышении цен, а с точки зрения поставщика нет.