Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

Подумай — и разбогатеешь. Ричард Бах

Как было сказано в одной из первых глав, паевые инвестиционные фонды (ПИФы) существуют уже очень давно практически во всех более развитых странах.

И пример, который был приведен ранее с одним из старейших фондов США, наглядно показывает, какую пользу для человека они могут приносить в смысле увеличения капитала.

1000 долларов, вложенные в фонд «Pioneer» в 1928 году, превратилась в 2,3 млн долларов в 1989 году. За это время управляющая компания смогла заработать для владельцев фонда хорошую сумму, грамотно используя деньги вкладчиков. В этой главе мы рассмотрим ПИФы, работающие с ценными бумагами, а ПИФы, работающие с недвижимостью, рассмотрим в главе «Недвижимость — старейшая форма вложений».

Как уже было рассказано в нашей первой книге, паевые фонды, работающие с ценными бумагами, для увеличения денег вкладчика используют акции и облигации. Покупая и продавая их на бирже в правильное время, управляющие компании умеют увеличивать деньги, доверенные им гражданами.

Паевые инвестиционные фонды в России являются аналогом и прототипом фондов взаимных инвестиций, которые впервые появились в 1822 году в Великобритании.

Началом истории паевых инвестиционных фондов в России является выход в 1995 году указа президента об инвестиционных фондах, в котором содержатся основные правила создания, управления и контроля за работой ПИФов. Задача указа заключалась в том, чтобы создавать паевые фонды, которые были бы очень прозрачны и имели четкую направленность. В создании первых управляющих компаний, которые начали работу на российском рынке, участвовали иностранцы. Используя богатый исторический опыт деятельности подобных фондов в зарубежных странах, удалось создать довольно четкую структуру и законодательную базу. Одно из основных ее преимуществ — это жесткое регулирование ПИФов. Таким образом, получилось совмещение российского фондового рынка и богатого практического опыта развитых зарубежных рынков.

ПИФ — это денежный мешок, в который складываются деньги пайщиков. На эти, собранные вместе деньги управляющая компания покупает ценные бумаги в строгом соответствии с законодательством РФ. Сейчас ПИФы становятся все более и более популярными. Не только для тех, кто давно следит за фондовым рынком и хорошо осведомлен о деятельности паевых фондов, но и для частных инвесторов, количество которых довольно быстро растет.

Это связано с изменениями, происходящими на финансовых рынках страны, с большей осведомленностью граждан и со снижением процентных ставок по вкладам в банках.

Исторически сложилось так, что банки стали первыми институтами, которые организовали перемещение и распределение денег. Они осуществляли этот процесс между людьми и организациями, которые хотели их сохранить, и людьми и организациями, которые знали, как при их помощи создавать что-то необходимое, что приносило бы прибыль не только им самим, но и тем, кто приносил деньги в банк.

Позже предприятия стали приглашать людей для вложения денег с последующим получением прибыли через ценные бумаги (акции, облигации), которые продавались на бирже. Это было очень выгодно для обеих сторон.

Акции. Акция — это ценная бумага, говорящая о том, что ее хозяин владеет определенной долей компании. Ее, как правило, называют обычной акцией, без фиксированного дивиденда. Стоимость акции на бирже может как подниматься, так и опускаться, в зависимости от того, какие складываются условия на бирже. А также от политической ситуации в стране и от того, как развивается компания. Акции — это наиболее доходный и одновременно наиболее рискованный вид вложений.

При развитии компании стоимость акции увеличивается, и, соответственно, если вы покупаете акцию по меньшей цене, а продаете по большей, то разница в цене и есть ваша прибыль.

Облигации. Облигации — это ценные бумаги, доход которых определен заранее. Доход выплачивается в виде процентов. Также возможно повышение рыночной стоимости облигации, и при продаже ее вы получите обратно большую суму, чем вложили при покупке. Сейчас облигации — это реальный инструмент получения дохода. Облигации похожи на банковские вклады, по которым начисляют проценты. Однако если при досрочном закрытии срочного вклада в банке вы теряете существенную часть обещанных процентов, то при продаже облигаций вы полу-

чите весь процентный доход за каждый день владения облигацией.

Паевые фонды стали естественным этапом на пути эволюции рыночных отношений. Они позволили решить сразу несколько задач.

1. Снижение рисков. ПИФы, как правило, вкладывают деньги в ценные бумаги нескольких компаний.

2. Доступность для большего круга людей. Паи в фондах может приобрести практически каждый, что невозможно сказать о многих ценных бумагах.

3. Экономия времени. Нет необходимости в получении специальных знаний. Достаточно знать определенные принципы выбора фонда в области ценных бумаг.

4. Ликвидность. Больше всего это касается открытых фондов. Погасить пай практически любого открытого фонда и получить обратно свои деньги можно практически каждый рабочий день в течение 15 последующих дней.

5. Налоговые льготы. Прибыль паевых фондов не облагается налогом в связи с тем, что ПИФы не являются юридическими лицами. Пайщик после погашения пая заплатит всего лишь 13% от полученной прибыли. Если сравнить с иностранцами, которые инвестируют деньги в российские паевые фонды, то они платят налог 30% от прибыли.

Таких привилегированных условий нет даже в Европе и США.

Что касается отличия между банками и ПИФами, можно смело сказать, что ПИФы обладают более прозрачной структурой. В ПИФах организована практически ежедневная отчетность перед пайщиками и проверяющими организациями в части стоимости пая и ценных бумаг, входящих в портфель фонда.

Пай — это именная ценная бумага, определяющая право владельца на собственность в паевом фонде.

Владельцам паев не выплачивают ни проценты, ни дивиденды. Доход пайщика складывается из прироста стоимости пая и может быть получен при обратной продаже пая управляющей компании. Никакая доходность фонда при этом не гарантируется (но управляющая компания сама заинтересована в росте доходов пайщиков, поскольку от этого зависит и ее прибыль).

Таким образом, управляющие компании собранные деньги инвесторов объединяют в фонды (ПИФы), которые размещаются в ценные бумаги (акции, облигации) с целью получения дохода. Доход, который приносят ПИФы, является собственностью владельцев фонда, то есть инвесторов. Управляющая компания получает определенный процент за свою деятельность по управлению этим фондом, в зависимости от того, какую прибыль получит фонд.

За всю почти десятилетнюю историю существования ПИФов в России не зарегистрировано ни одного случая банкротства управляющей компании. Можно с определенной степенью смелости сказать, что организовать такие компании и управлять ими могут только профессионалы, хотя бы только потому, что получение лицензии предусматривает наличие приличного капитала у компании, а также наличие квалифицированного персонала. Также руководитель должен пройти аттестацию в Федеральной комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ).

Кроме того, все компании, обслуживающие и контролирующие ПИФы (специализированный депозитарий, специализированный регистр, независимый оценщик, агенты по продаже и выпуску паев) должны также иметь лицензию ФКЦБ.

Федеральная комиссия по ценным бумагам не допускает использования средств фонда незаконным образом, а также не допускает к совершению рискованных вложений.

Таким образом, контроль над паевыми фондами в России сегодня является самым строгим из всех финансовых инструментов.

Если обратиться к истории паевых фондов вообще, то она показывает, что ПИФы как форма взаимоотношений между инвесторами и управляющими проверена временем.

Российские паевые инвестиционные фонды, несмотря на то, что существуют они не так давно, показывают довольно хорошие финансовые результаты.

Фонды могут быть разными:

— фонды акций;

— фонды облигаций;

— фонды смешанных инвестиций;

— фонды денежного рынка;

— индексные;

— венчурные;

— отраслевые;

— фонды недвижимости.

Здесь мы рассмотрим три наиболее распространенных фонда.

Паевые фонды акций. В паевых фондах акций деньги вкладчиков вкладываются в российские предприятия. В связи с тем что фонды акций являются потенциально одними из самых доходных, они являются наиболее рискованными для вложений денег на

короткий срок. Но если посмотреть на результаты работы ПИФов акций на протяжении длительных промежутков времени (более 5 лет в России и более 10 лет в США), то видно, что они дают хороший результат. В России — это от 250% до 1000% за последние 5 лет.

Фонды акций изменяются вместе с экономикой России. Порядка 70% акций в ПИФах — это «голубые фишки» (наиболее рентабельные предприятия российского рынка). Поэтому стоимость пая растет практически с ростом экономики России.

Паевые фонды облигаций. Большая часть средств этих фондов вкладывается в облигации, то есть право владельца на получение процентов за определенный срок.

Фонды облигаций — практически полная противоположность фондам акций. Они менее рискованны и также способны принести меньшую прибыль. Но фонды облигаций — это хорошая альтернатива банковскому депозиту.

За последний год они принесли своим вкладчикам 15—25% годовых.

Паевые фонды смешанных инвестиций. Из самого названия понятно, что эти фонды вкладывают деньги вкладчиков как в акции, так и в облигации, и могут давать больший результат, чем фонды облигаций, при меньшем риске, чем у фондов акций.

За последний год на российском рынке они принесли своим вкладчикам от 18% до 44% годовых.

Фонды могут быть:

— открытыми;

— интервальными;

— закрытыми.

Купив пай в открытом фонде, в любой день недели (кроме выходных) вы можете продать свой пай и забрать деньги с прибылью. Это удобно для тех вкладчиков, у которых время от времени появляется необходимость в непредвиденных расходах. Однако у такого фонда существует минус: поскольку достаточно высока возможность погашения всех паев одновременно, управляющая компания должна иметь выведенную из оборота большую сумму денег, поэтому доходность ПИФа в этом случае будет меньше.

В интервальных ПИФах погашение паев может происходить несколько раз в год — обычно раз в квартал. Закрытые фонды создаются, как правило, на длительные сроки — от 1 года до 13 лет, в среднем на 5 лет, и ориентируются на долгосрочные вложения, например в недвижимость.

Несмотря на то что ПИФы являются очень привлекательными инструментами, появившимися в России, необходимо научиться правильно выбирать управляющую компанию. Это важно потому, что управляющие различных компаний совершенно по-разному относятся к выполнению взятых на себя обязательств.