Сделать вывод относительно степени риска каждого из проектов.

Оформить в виде тактового вывода не менее чем на 50 слов.

Параграф «2.4. Анализ чувствительности»

Провести анализ чувствительности по показателю ЧДД(NPV) и ВНД (IRR) проектов и выбрать наименее чувствительный проект. В качестве исходных варьируемых параметров взять:

· объем производства (шт./кв.)

· переменные затраты на единицу продукции (тыс. руб./шт.)

Диапазон изменений исходных параметров: -40%, +40%, шаг 20%. Результаты анализа чувствительности представить в таблице (таблица 11).

Таблица 11 – Анализ чувствительности

Построить графики чувствительности (Spidergraph)ЧДД(NPV) и ВНД (IRR) к изменению факторов. Сделать выводы.

Параграф «2.5. Корректировка денежного потока на риск инвестиционного проекта»

Провести корректировку денежного потока на риск инвестиционного проекта и рассчитать новые значения показателей эффективности: ЧДД, ИД, ВНД.

Корректировка денежного потока на риск инвестиционного проекта метод заключается в том, что эксперт делает оценку вероятности поступления денежного потока во все годы осуществления инвестиционного проекта. После оценки вероятности поступлений денежный поток корректируется и в результате можно выбрать наименее рисковый проект, по мнению эксперта.

Корректировке подвергаются денежные потоки инвестиционной и операционной деятельности в таблице «Сводная таблица операционной и инвестиционной деятельности»с помощью экспертной оценки вероятности поступления денежного потока.

Для расче6та необходимо заполнить форму таблицы, приведенной в Приложении В.

Корректировка происходит путем перемножения значений в строках «Пошаговый дисконтированный поток средств инвестиционной и операционной деятельности» на экспертную оценку в строках «Экспертная оценка вероятности поступления денежного потока» при заполнении Таблицы В.1 Приложения В.

Необходимые для расчета значения вероятности поступления денежного потока студент берет из таблицы 5 Параграфа 3.1.

После заполнения таблицы из ПоложенияВ, результаты расчеты вы должны привести в следующую таблицу:

Вывод по наибольшей привлекательности проекта делается по критерию наивысших показателей таблицы 12 после корректировки денежного потока.

Параграф «2.6. Корректировка коэффициента дисконтирования на риск инвестиционного проекта»

Провести корректировку коэффициента дисконтирования на риск инвестиционного проектаи рассчитать новые значения показателей эффективности: ЧДД, ИД.

Так как для расчета ставки дисконтирования рекомендован кумулятивный метод (Приложение А), где уже учтены риски предприятия – в рамках применения Метода корректировка коэффициента дисконтирования на риск инвестиционного проекта рекомендуется делать поправку на странновой риск(то есть поправку на риск реализации проекта в России). Для этого можно воспользоваться следующими данными:

http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html

Корректировка происходит методом прибавления к изначальной ставке дисконтирования, определенной в главах ранее, дополнительный риск прибавляется по формуле:

r’=r+R’

где r’ – новая ставка дисконтирования для корректировки; r - изначальная ставка дисконтирования; R’ – дополнительный риск.

При этом следует помнить, что в большинстве методах премия за риск определяется для периода в 1 год – в расчетах в курсовом проекте работа происходит с квартальными периодами, а значит нужно приводить годовые значения к квартальному периоду (то есть делить на 4).

В результате, после корректировки (заключающемся в увеличении ставки дисконтирования полученной ранее в дополнительный риск) студент должен сделать перерасчет показателей каждого проекта и заполнить заново для каждого проекта Таблицу 2.Б. «Сводная таблица 3.инвестиционной и операционной деятельности проекта» Приложении Б.

Результаты расчетов должны быть сведены в следующую таблицу:

Таблица 13- Показатели эффективности проектов А, Б, В, Г послекорректировки коэффициента дисконтирования на риск инвестиционного проекта

Затем, должен быть сформулирован вывод по наибольшей привлекательности проекта делается по критерию наивысших показателей таблицы 13 после корректировки денежного потока.