Анализ инвестиционной деятельности российских компаний ТЭК на современном этапе с учетом состояния международной экономики

Топливно-энергетический комплекс России является важнейшим сектором отечественной экономики, обеспечивающий жизнедеятельность всех отраслей народного хозяйства страны и покрывающий бытовые потребности населения. Российский рынок энергоресурсов находится сейчас в непростом положении. Принятие решений по долгосрочному развитию ТЭК России, в частности по инвестициям в соответствии с обновленной Энергетической стратегией России до 2035 года, серьезно затруднено, поскольку зависит от целого ряда факторов. В их числе: траектория мирового экономического роста; тенденции добычи энергоресурсов; межтопливная конкуренция; доступ компаний к месторождениям и проектам; стоимость заемного капитала; характер политических и финансовых рисков. В условиях серьезной конкуренции на мировых рынках колебания спроса и предложения даже в несколько сотен тысяч баррелей в день оказывают серьезное влияние на нефтяные цены.

Министр энергетики на итоговом заседании коллегии выделил основные факторы, которые повлияли на деятельность российского ТЭК с 2012 по 2017 год [15]:

· самое затяжное за 45 лет более чем двукратное падение цен на нефть

· бурное развитие технологий, стремительно меняющие рынки

· резкий рост конкуренции на рынках, в том числе межтопливной

· изменение налогового законодательства

· секторальные санкции в отношении ТЭК

Несмотря на некоторые негативные тенденции, доля России в мировой добыче и производстве энергоресурсов остается стабильно высокой на протяжении последних лет, об этом свидетельствуют нижеприведенный сводный график.

Рисунок 1. Динамика добычи и производства основных энергоресурсов. ДоляРоссиивмире.

Состояние и перспективы нефтяной отрасли в России чаще всего оценивают по добыче, запасам и, разумеется, экспорту. Экспорт продукции ТЭК (нефть, нефтепродукты, газ) является стабильным источником валютных ресурсов, доля которых в общем экспорте России колеблется от 43 до 45 %, удельный вес налоговых поступлений от предприятий комплекса в государственный бюджет превышает 40%.

Российский нефтегазовый сектор уже четвертый год существует в условиях санкций, реализуемых США, ЕС и другими странами. Применение технологических санкций показало серьезную зависимость российских компаний от зарубежных технологий и оборудования на сложных участках освоения недр: это запасы арктического шельфа, трудноизвлекаемые запасы (далее — ТРИЗ) Западной Сибири, глубоководное бурение. Многие совместные проекты с западными компаниями были остановлены. Однако негативный эффект от антироссийских санкций распространился не на все проекты: некоторые западные нефтегазовые компании успешно продолжают деятельность в России, что связано с различиями в применении санкций в США и ЕС. При этом стоит отметить смену вектора развития российского экспорта.

Рисунок 2. Экспорт нефти (слева) и нефтепродуктов (справа) из России по направлениям (млн т) [16]

По данным графикам можно проследить снижение экспорта сырой нефти в страны Европы по сравнению с 2016 годом, обратную ситуацию можно проследить с рынком АТР. По данным ФТС России, за 11 месяцев 2017 года относительно 11 месяцев 2016 года поставки нефти из России в страны АТР выросли на 9,5%, а в страны Европы и СНГ сократились на 2,4% и 3,2% соответственно. Поставки нефтепродуктов в АТР за тот же период сократились на 5,5%, в СНГ — на 8,5%, в страны Европы — на 3,4%. Китай остается основным источником роста спроса на российскую нефть за рубежом (+11,4% в январе-ноябре 2017 г. относительно аналогичного периода 2016 года). По предварительным оценкам Thomson Reuters, доля российских поставщиков в общем объеме импорта нефти Китая выросла до 14,2% в 2017 году с 13,8% в 2016 году. В этих условиях Россия закрепит за собой лидерство в поставках нефти в Китай, достигнутое в 2016 году. Помимо Китая заметный рост объемов поставок нефти из России в АТР в 2017 году был в Индию и Республику Корея.

Необходимо также отметить, что после затяжного падения цен на нефть, ситуация на мировом рынке начинает постепенно корректироваться и возвращаться на прежний уровень. В первом полугодии 2018 года наблюдается устойчивый рост цен, в результате чего цена на нефть марки Brent на начало июня превысила отметку 77 долл./барр, а WTI — 65 долл./барр. В последний раз цены на нефть находились у этих значений в конце 2014 г. Впрочем, большинство экспертов ожидают, что США смогут заметно нарастить объем добычи сырой нефти в 2018 году, а это окажет негативное влияние на уровень мировых цен на нефть.

Рисунок 3. Среднемесячные цены на нефть WTI и Brent (долл./барр.) [16]

При утверждении Энергетической стратегии 2030 произошедший скачок в ценах на нефть не был заложен, в планах государства и российских компаний ТЭК были масштабные и дорогостоящие проекты по разработке месторождений на шельфе, добыче запасов и развитию инфраструктуры на востоке России, по модернизации в электроэнергетике и сфере теплоснабжения, по повышению энергоэффективности. Однако внутри страны снизились темпы экономического роста, всвязи с чем главным приоритетом становится не количественное наращивание объемов производства ТЭК, а качественное обновление (модернизация) энергетического сектора страны. В проекте Энергостратегии на период до 2035 года даются оценки по потребностям в инвестициях с 2011 до 2035 годы, приведенные в соответствии с нуждами экономики и с планируемым изменением производственных показателей отраслей ТЭК. Объем инвестиций в документе в зависимости от сценария оценивается в 2,8-3,2 трлн. долл. таким образом, ожидается, что инвестиции в ТЭК и энергоснабжение экономики России должны составлять 114-127 млрд. долл. ежегодно на период до 2035 года, что существенно превышает текущий уровень капиталовложений. Большая доля инвестиций прогнозируется в нефтегазовый сектор (от 61% от всех инвестиций – в целевом сценарии до 64% – в консервативном сценарии), также будет велика доля традиционной электроэнергетики (23% или 20% в зависимости от сценария).

На итоговом заседании Коллегии в Минэнерго Александр Новак представил следующие данные о динамике инвестиций в отраслях топливно-энергетического комплекса России [15]. В 2017 году объем инвестиций в нефтяную промышленность продолжил негативную тенденцию с переломного 2014 года. Такая ситуация обусловлена главным образом сильной девальвацией рубля: сокращение рублевых издержек по добыче сырья и увеличение долларовых издержек на приобретение оборудования, в частности для осуществления модернизации перерабатывающих мощностей.

Рисунок 4. Инвестиции в модернизацию нефтеперерабатывающих производств (млрд руб.)

Рисунок 5. Инвестиции в модернизацию газонефтехимических производств(млрд руб.)

Инвестиции в основной капитал в угольной отрасли России после трехлетнего падения в 2017 году возросли на 37,5%. Этому способствовало улучшение финансово-экономических показателей деятельности российских угольных компаний.

Рисунок 6. Динамика инвестиций в основной капитал угольный компаний (млрд руб.)

Заметно снижение инвестиций по всем сферам в электроэнергетике: помимо кризисных явлений, снижение инвестиций в производство можно объяснить снижением интенсивности вводов по программе ДПМ, а также сложившимся профицитом мощностей на рынке.

Рисунок 7. Инвестиции в развитие генерации и сетевого комплекса (млрд руб)

Проанализировав графики, можно отметить, что темп роста инвестиций незначителен, либо отсутствует вовсе. Во многом такая ситуация сложилась из-за неблагоприятного инвестиционного климата.Улучшение инвестиционного климата в России стоит в качестве одной из отдельных задач Правительства Российской Федерации. Однако проблемы в указанных отраслях еще не сняты. Кроме того, у инвесторов все еще существует множество других проблем: от трудностей при привлечении долгосрочных ресурсов по приемлемым условиям до высоких трансакционных издержек бизнеса. Способом решения данных проблем может стать использование механизмов государственно-частного партнерства.