Самостоятельная работа

Инвестиционная стратегия предприятия

Инновационная стратегия предприятия

 

1

 

«Инвестиции» - (от лат. investire, нем. investition), долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта. Инвестициями являются все виды имущества (кроме товаров, предназначенных для личного потребления), включая предметы финансового лизинга с момента заключения договора лизинга, а также права на них, вкладываемые инвестором в уставный капитал юридического лица или увеличение фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности, а также для реализации проекта государственно-частного партнерства, в том числе концессионного проекта.

Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции - вложения в создание новых, реконструкцию иди техническое перевооружение существующих предприятий и финансовые (портфельные) вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов. В первом случае предприятие-инвестор, вкладывающее средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Во втором случае инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги. Вложения денежных средств в создание производств при этом осуществляют другие предприятия и организации, выпустившие акции для привлечения финансовых средств на осуществление их инвестиционных проектов.

Кроме того, различают прямые и косвенные инвестиции. В Законе Республики Казахстан «О государственной поддержке прямых инвестиций» выделяют прямые инвестиции - все виды инвестиций, за исключением связанных суверенными гарантиями РК и входящих в рамки официальной технической помощи или грантов, предоставляемых РК. Косвенные инвестиции - это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей. Например, инвестор может купить акцию взаимного фонда, который представляет собой диверсифицированный набор ценных бумаг, выпущенных различными фирмами. Сделав эту покупку, инвестор будет обладать не требованиями к активам отдельно взятой компании, а долей в портфеле ценных бумаг.

Другой формой инвестирования является приобретение земельных участков, имущественных прав (оцениваемых денежным эквивалентом), лицензий на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения; свидетельств на новые техноло­гии, полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки, фир­менные наименования; сертификатов на продукцию и технологию про­изводства, права землепользования и т. п.

Основные типы инвестиций . Одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы являются инвестиционные операции, т.е. операции, связанные с вложением денежных средств в проекты, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год.

В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:

— инвестиции в физические активы;

— инвестиции в денежные активы;

— инвестиции в нематериальные активы.

Под физическими активами имеются в виду производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью.

Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц. Это депозиты в банке, облигации, акции, кредиты, займы, залоги и т.д.

Под нематериальными (неосязаемыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий на передачу прав промышленной собственности - патентов на изобретения, свидетельств на полезные модели и промышленные образцы, сертификатов на продукцию и технологию производства, а также права землепользования и др. Все типы инвестиций имеют большое значение для сохранения жизнеспособности фирмы и ее развития.

Классификация, инвестиций в реальные активы. Подготовка и анализ инвестиций в реальные активы существенно зависят от того, какого рода эти инвестиции, т.е. какую из стоящих перед предприятием задач необходимо решить с их помощью. С этих позиций все возможные разновидности инвестиций можно свести к следующим основным группам:

1) Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

2) Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

3) Инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечат создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготовлявшиеся предприятием товары (или оказывать новый тип услуг), либо позволят фирме предпринять попытку выхода ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

4) Инвестиции с целью удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, если предприятие оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей либо в части экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Состав капитальных вложений зависит от:

Формы собственности- бывают вложения от лица государства, а бывают от лица собственников, например, от акционерного общества. Государственные вложения связаны с инвестиционной политикой государства в целом, а вливания от других собственников — от инвестиционной политики конкретного предприятия. Государственные вложения делаются за счёт бюджетов различных уровней.

Характера воспроизводства. В зависимости от того, для чего нужны основные фонды, капитальные вложения направляют на строительство новых объектов, на реконструкцию старых, на техническое перевооружение производства или же на его расширение.

Капитальные вложения можно разделить по составу затрат - на строительные и монтажные работы, на приобретение необходимого инструмента и инвентаря, на изыскательные, проектные и геологические работы, затраты на содержание управляющего аппарата компании;

Также капитальные вложения зависят от своего назначения - бываютпроизводственные и непроизводственные. Для анализа прибыльности основных фондов в будущем, необходимо проанализировать структуру капитальных вложений. Существуют следующие виды структур вложений:

Отраслевая - распределение капитальных вложений по отраслям промышленности. Для совершенствования этой структуры необходимо увеличить долю вложений в те отрасли, которые обеспечивают развитие народного хозяйства и промышленности в целом.

Территориальная - распределение инвестиций по регионам.

Воспроизводственная - распределение капитальных вложений различной формы воспроизведения по сметной стоимости объекта. То есть соотношение затрат на новое строительство, реконструкцию, модернизацию производства в общей величине вложений. Для совершенствования этой структуры необходимо увеличить долю инвестиций в модернизацию и реконструкцию производства.

Технологическая - затраты на строительство нового объекта и доля этих затрат в стоимости работ по смете. Для того чтобы совершенствовать эту структуру, а, следовательно, и долю капитальных вложений на единицу продукции, необходимо увеличивать долю машин и оборудования в производстве.

 

2

 

Инвестиционная деятельность - это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях получения дохода и достижения полезного эффекта. К инвестиционной деятельности относятся инвестиционно-строительные процессы. Без них немыслимо воспроизводство основных фондов (новое строительство, техническое перевооружение, расширение предприятий, увеличение мощностей).

Инвестиционная деятельность в общем виде представляет собой также целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы (физические или юридические лица, осуществляющие инвестиционную деятельность), заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить реализацию инвестици­онного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и коммерческие организации, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестици­онной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав инвестиционной сферы включаются:

• сфера капитального строительства, где происходит вложение ин­вестиций в основные и оборотные производственные фонды отраслей;

• инновационная сфера, где реализуется научно-техническая про­дукция и интеллектуальный потенциал;

• сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

Правительством Республики Казахстан были разработаны и введены в действие законы и нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в республике, в том числе с целью привлечения иностранных инвестиций: Предпринимательский Кодекс Республики Казахстан, Государственная программа индустриально-инновационного развития РК на 2015-2019 годы, Перечень приоритетных видов деятельности для реализации инвестиционных проектов, Правила предоставления инвестиционной субсидии, Правила приема, регистрации и рассмотрения заявки на предоставление инвестиционных преференций, Правила и условия выдачи разрешений иностранному работнику на трудоустройство и работодателям на привлечение иностранной рабочей силы, Правила об организации деятельности «одного окна» для инвесторов, О назначении инвестиционного омбудсмена, Положение о деятельности инвестиционного омбудсмена и др.

К мерам государственной поддержки субъектов индустриально-инновационной деятельности относятся:

1) финансирование, включая софинансирование проектов, лизинговое финансирование;

2) предоставление гарантийных обязательств и поручительств по займам;

3)кредитование через финансовые институты;
4) субсидирование ставки вознаграждения по кредитам, выдаваемым финансовыми институтами, и купонного вознаграждения по облигациям;

5) осуществление инвестиций в уставные капиталы;

6) гарантированный заказ;

7) предоставление инновационных грантов;

8) обеспечение квалифицированными кадровыми ресурсами;

9) обеспечение инженерно-коммуникационной инфраструктурой;

10) предоставление земельных участков и прав недропользования;

11) поддержка на внутреннем рынке;

12) привлечение иностранных инвестиций;

13) развитие и продвижение экспорта отечественных обработанных товаров, услуг;

14) поддержка повышения производительности труда и развития территориальных кластеров;

15) реструктуризация задолженности в рамках финансово-экономического оздоровления.

Государственная поддержка инвестиций заключается в предоставлении инвестиционных преференций. Инвестиционными преференциями являются преимущества адресного характера, предоставляемые в соответствии с законодательством Республики Казахстан юридическим лицам Казахстана, осуществляющим реализацию инвестиционного проекта. Государственная поддержка инвестиций осуществляется уполномоченным органом по инвестициям, определяемым Правительством Республики Казахстан, по заключению инвестиционных контрактов и контролю за их исполнением. Все масштабные меры, принимаемые в рамках совершенствования инвестиционного климата, внедряются для создания комфортных условий для инвесторов. Государственная поддержка развития инновационной деятельности позволит предприятиям активизировать привлечение инвестиций с целью обновления своих основных фондов, расширения диверсификации производства и дальнейшего обеспечения финансовой устойчивости своей хозяйственной деятельности.

Основными источниками финансирования инвестиций на территории Республики Казахстан являются:

1) собственные средства хозяйствующих субъектов - инвесторов (прибыль, амортизационные отчисления, накопления и сбережения физических и юридических лиц и др.);

2) инвестиционные ассигнования из государственного бюджета (республиканского и местного);

3) внебюджетные фонды;

4) заемные финансовые средства инвесторов (кредитные ресурсы);

5) иностранные инвестиции (в том числе приоритетно - прямые инвестиции).

Основную долю в составе собственных средств в источниках финансирования инвестиций составляют прибыль и амортизационные отчисления.

 

3

 

Для оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятий используется комплекс показателей:

1.Дополнительный выход продукции на 1 тг инвестиций:

                                       Э = (ВП₁ - ВП₀) / К,                                                    (61)

где Э - эффективность инвестиций;

  ВП₀, ВП₁ - валовая продукция при исходных и дополнительных инвестициях соответственно;

   К - сумма дополнительных инвестиций.

2.Снижение себестоимости продукции в расчете на 1 тг инвестиций:

                                     Э = Q₁*(С₀ - С₁) / К,                                                         (62)

гдеQ₁ - годовой объем производства продукции после дополнительных инвестиций;

  С₀, С₁ - себестоимость единицы продукции при исходных и дополнительных инвестициях соответственно.

3.Сокращение затрат труда на производство в расчете на 1 тг инвестиций:

                                      Э = Q₁*(Т₀ - Т₁) / К,                                                         (63)

где Т₀, Т₁ - затраты труда на производство единицы продукции до и после дополнительных инвестиций соответственно.

Если Q₁ (Т₀ - Т₁) разделить на годовой фонд рабочего времени 1 рабочего, то получим относительное сокращение количества рабочих в результате дополнительных инвестиций.

4.Увеличение прибыли в расчете на 1 тг инвестиций:

                                  Э = Q₁*(П₁ - П₀) / К,                                        (64)

где П₀, П₁- прибыль на единицу продукции до и после дополнительных инвестиций соответственно.

5.Срок окупаемости инвестиций:

                                    t = К / Q₁(П₁ - П₀)                                           (65)

                                    t = К/ Q₁(С₀ - С₁),                                           (66)

где t - срок окупаемости.

Перечисленные показатели используются для комплексной оценки инвестирования в целом и по отдельным объектам.

 Важными условиями повышения эффективности инвестиционной деятельности являются:

ü Сокращение сроков строительства и незавершенного производства;

ü снижение стоимости вводимых объектов;

ü правильная эксплуатация объектов (полное использование проектных мощностей, исключение простоев техники, оборудования);

ü использование интенсивных технологий.

Инвестиционные проекты подвергаются проектному анализу. Концепция проектного анализа выражается анализом доходности капитального проекта на основе сопоставления затрат на проект и выгод, которые будут получены от его реализации.

Виды проектного анализа: финансовый, экономический, технический, коммерческий, институциональный, социальный, экологический.

Финансовый анализ заключается в сопоставлении затрат и доходов от реализации проекта с позиции предприятия и его кредитора.

Экономический анализ – это сравнение затрат и выгод от внедрения проекта с точки зрения экономики в целом и удовлетворения общественных потребностей.

Технический анализ – определение наиболее приемлемых для данного инвестиционного проекта технологического и технического решений.

Коммерческий анализ – изучение рынка сбыта той продукции, которая будет производиться в результате осуществления инвестиционного проекта.

Институциональный анализ – проведение оценки организационно-правовой и административной среды, в которой будет реализовываться инвестиционный проект, и адаптироваться к этой среде.

Социальный анализ предполагает изучение возможных социальных последствий инвестиционного проекта с целью создания в обществе положительного отношения к нему.

Экологический анализ состоит в оценке ущерба, который может нанести внедрение проекта, и разработка плана мероприятий по предотвращению потенциального ущерба.

Инвестиции осуществляются на основе определенных принципов:

· Предельной эффективности инвестирования;

· прогрессирующего ограничения выбора инвестиционного объекта;

· эффективности капитальных вложений;

· адаптационных издержек;

· мультипликатора (множителя);

· привлекательности инвестиций.

Принцип предельной эффективности инвестирования - это инвестирование в расширение производства при условии, что изготовление дополнительной единицы продукции дает доход, превышающий издержки, связанные с ее производством.

Принцип прогрессирующего ограничения выбора инвестиционного объекта заключается в следующем: свобода выбора подходящего варианта инвестиционных решений снижается по мере осуществления последовательных инвестиционных действий.

Принцип эффективности капитальных вложений предполагает соблюдение порядка реализации инвестиционных целей, который обусловлен технологией осуществления инвестиционного проекта определяемой оптимальным соотношением денежных и технических критериев эффективности.

Принцип адаптационных издержек гласит, что инвестирование в производство будет эффективным в том случае, если повышение цены товара, вызванное адаптационными издержками, не превысит цену товара, определяемую спросом на него.

Принцип мультипликатора: инвестирование целесообразно как в перспективные отрасли производства, так и в отрасли, технологически с нею связанные.

Принцип привлекательности инвестиций – это необходимость инвестирования в те предприятия, у которых рыночная стоимость выше издержек возмещения материальной части.

Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности являются следующие:

1. расчет срока окупаемости инвестиций;

2. расчет отдачи на вложенный капитал (ДВК);

3. дисконтирование денежных поступлений (ДДП);

4. определение чистой текущей стоимости (ЧТС).

Таблица 11 - Пример расчета срока окупаемости инвестиций

Стоимость,

Млн. тг