Прикладные аспекты оценки ценных бумаг как финансовых активов и инструментов финансирования

Мини-ситуация 7. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) облигаций, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся статистических данных об облигациях предыдущего выпуска (табл. 9):

1. Привести в соответствие номинальную и текущую стоимость облигаций дополнительного выпуска, размещаемых с обязательством выкупа по номинальной стоимости.

2. Оценить текущую стоимость облигаций дополнительного выпуска, размещаемых с обязательством выкупа по номинальной стоимости, а также размещаемых без обязательства выкупа по номинальной стоимости.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

4. Объяснить, почему текущая стоимость облигаций, размещаемых без обязательства выкупа по номинальной стоимости, не зависит от номинальной стоимости.

Таблица 9

Количественные характеристики облигаций предыдущего выпуска

Мини-ситуация 8. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) привилегированных акций, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся статистических данных о привилегированных акциях предыдущего выпуска (табл. 10):

1. Привести в соответствие номинальную и текущую стоимость привилегированных акций дополнительного выпуска, размещаемых с обязательством выкупа по номинальной стоимости.

2. Оценить текущую стоимость привилегированных акций дополнительного выпуска, размещаемых с обязательством выкупа по номинальной стоимости, а также размещаемых на бессрочной основе.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

4. Объяснить будет ли привлекательна для эмитента продажа привилегированных акций, если их рыночная цена окажется выше/ниже текущей стоимости.

Таблица 10

Сведения о привилегированных акциях предыдущего выпуска

Мини-ситуация 9. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) обыкновенных акций с постоянным темпом прироста дивидендов, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся данных (табл. 11):

1. Определить текущую стоимость обыкновенной акции.

2. Объяснить будет ли привлекательна для эмитента продажа обыкновенных акций, если их рыночная цена окажется выше/ниже текущей стоимости.

Таблица 11

Сведения о дивидендной политике за отчетный год

Мини-ситуация 10. Фирма планирует дополнительный выпуск (эмиссию) обыкновенных акций со сложной конфигурацией дивидендных выплат, поэтому совет директоров поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе исходных данных (табл. 12):

1. Определить текущую стоимость обыкновенной акции.

2. Объяснить будет ли привлекательна для эмитента продажа обыкновенных акций, если их рыночная цена окажется выше/ниже текущей стоимости.

Таблица 12

Планируемая величина дивиденда (CF_{cs , t}), требуемая доходность по обыкновенным акциям (R_cs), темп прироста дивидендов (g)

Мини-ситуация 11. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 13) оценить привлекательность покупки облигаций, размещенных с обязательством выкупа по номинальной стоимости, для чего необходимо:

1. Вычислить текущую стоимость облигаций.

2. Сравнить текущую и рыночную стоимость облигаций.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

4. Обосновать предложение о купле-продаже облигаций и указать причину расхождения их номинальной и текущей стоимости.

Таблица 13

Количественные характеристики облигаций, находящихся в обращении

Мини-ситуация 12. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 14) оценить привлекательность покупки облигаций, размещенных без обязательства выкупа по номинальной стоимости, для чего необходимо:

1. Вычислить текущую стоимость облигаций.

2. Сравнить текущую и рыночную стоимость облигаций.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

4. Обосновать предложение о купле-продаже облигаций.

Таблица 14

Количественные характеристики облигаций, находящихся в обращении

Мини-ситуация 13. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 15) оценить привлекательность покупки привилегированных акций, размещаемых с обязательством выкупа по номинальной стоимости, для чего необходимо:

1. Вычислить текущую стоимость привилегированных акций.

2. Сравнить текущую и рыночную стоимость привилегированных акций.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

4. Обосновать предложение о купле-продаже привилегированных акций и указать причину расхождения их номинальной и текущей стоимости.

Таблица 15

Сведения о привилегированных акциях, находящихся в обращении

Мини-ситуация 14. Инвестор обращается к Вам, как к финансовому аналитику, на основе имеющихся статистических данных (табл. 16) оценить привлекательность покупки облигаций, размещенных с нулевыми купонными выплатами и обязательством выкупа (в конце срока обращения) по номинальной стоимости, для чего необходимо:

1. Вычислить текущую стоимость облигаций.

2. Сравнить текущую и рыночную стоимость облигаций.

3. Представить результаты п.п. 1, 2 в виде таблицы.

4. Обосновать предложение о купле-продаже облигаций.

Таблица 16

Количественные характеристики облигаций, находящихся в обращении