Стратегия финансирования.

Для реализации предлагаемого инновационного проекта необходимо инвестировать 613 000 у.е., из них завод может вложить 332 000 у.е. Ин­вестиции предназначены: на закупку оборудования и реконструкцию предприятия — 191 500 у.е., разработку техпроцесса и изготовление осна­стки — 234 000 у.е., испытания и сертификацию аппарата — 42 000 у.е., оборотные средства - 60 000 у. е., сбыт и маркетинговые мероприятия -85 500 у.е.
Учитывая, что данный проект связан с перепрофилированием произ­водства на действующем заводе, целесообразно осуществлять финансиро­вание путём взятия кредита.
Предполагается получение льготного государственного конверсионно­го кредита (под 10 % годовых). При выделении кредита финансирование будет осуществляться через ЗАО “Райффайзенбанк”. Форма возврата кредита: ежегодные перечисления процентов и суммы погашения равными долями из чистой прибыли. Срок возврата креди­та — три года.

Расчетная годовая проектная мощность производства ИВЛ “Ф-9” -960 штук. Ожидаемые результаты реализации проекта представлены в следующей таблице:

Ожидается, что на второй и третий год себестоимость аппаратов бу­дет уменьшаться, в результате чего рентабельность может возрасти до 20 %-

Для реализации предлагаемого проекта необходимо инвестировать 613 000 у.е., из них 332 000 у.е. завод инвестирует из собственных средств.

Учитывая, что данный проект связан с перепрофилированием дейст­вующего производства на действующем заводе, целесообразно осуществ­лять финансирование путем взятия кредита.

Предполагается получение льготного государственного конверсионно­го кредита (под 10 % годовых). При выделении кредита финансирование будет осуществляться через акционерно-коммерческий банк “Авиабанк”.

Форма возврата кредита: ежегодные перечисления денежных средств из прибыли, остающейся в распоряжение предприятия.

Срок окупаемости кредита - 3 года.

График финансирования и погашения кредита приведен ниже. Гарантии возврата кредита - гарантия Московского международного банка.

В следующей таблице приведены капитальные затраты завода по го­дам реализации проекта :

При этом заемные средства реализуются в начале первого года, а соб­ственные средства в конце первого года.

Рассмотрим затраты, входящие в себестоимость продукции, и рас­считаем ожидаемый доход от продажи продукции на каждый год:

Под чувствительностью проекта понимаются минимальные значе­ния его показателей, при которых сохраняется эффективность проекта, а под устойчивостью — сохранение показателей эффективности проекта в различных ситуациях. Проект будем считать устойчивым, если при от­клонении показателей проекта (капитальные вложения, объем продаж, текущие затраты и макроэкономические факторы) на 10% в худшую сто­рону, сохраняется условие ЧТС >= 0.

Рассмотрим максимально возможное уменьшение суммарного объема продаж за три года реализации проекта. Результаты расчетов изменения ЧТС при уменьшении объема продаж представлены в следующей табли­це:

Результаты расчетов абсолютных и относительных изменений объема продаж и ЧТС приведены в нижеследующей таблице:

Из анализа приведенных выше данных следует, что допустимое сни­жение объема продаж должно быть не более, чем на 188 000 у.е. (при этом ЧТС >= 0), что соответствует 2,2 %-ному уменьшению планируемого объема продаж. Проект можно считать неустойчивым к показателю объе­ма продаж, так как при уменьшении объема продаж на 10 % ЧТС = = - 345 822,27 у.е. Однако следует отметить, что практически проект можно считать устойчивым на первый год реализации, где 10 %-ное уменьшение объёма продаж соответствует абсолютной величине 192 850 у.е. Для второго же и третьего годов реализации проекта следует прора­ботать вопрос получения больших величин дисконтированных доходов, например, за счет уменьшения себестоимости производства и реализации продукции. Требуется также установить жесткий контроль со стороны руководства за реализацией запланированных объемов продаж, особенно на втором и третьем годах реализации проекта.

Проект, в целом, можно считать относительно устойчивым, посколь­ку при экспертизе рассматривались суммарные текущие затраты, кото­рые, если их разбить на переменные и постоянные, покажут устойчивость к изменениям. Далее изменения в худшую сторону показателей взято в сумме за три года. Если такие изменения рассматривать в течение одного года, то проект по всем параметрам получится устойчивым.