Анализ ликвидности баланса и платежеспособности

Банкротство начинается с потери платежеспособности предприятия. Банкротом объявляется то предприятие, которое неспособно обеспечить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения (согласно закону о банкротстве). У предприятия-банкрота долговые обязательства могут достигнуть таких размеров, что они превышают стоимость его имущества.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Под ликвидностьюкакого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком понимании любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Один из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике применения финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовывать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств. Данный показатель характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года).. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Показатель собственных оборотных средств является абсолютным, т.е. неприспособленным для пространственно-временных сопоставлений; не существует и каких-либо ориентиров по его величине или желательности той или иной динамики, хотя вполне резонно предположить, что с ростом объемов производства величина собственных оборотных средств, как правило, возрастает. Для того чтобы иметь возможность сравнивать степень ликвидности разновеликих предприятий, были разработаны относительные показатели - коэффициенты ликвидности.

Оборотные активы организации могут быть ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

Г.В. Савицкая предлагает следующую группировку активов и пассивов баланса:

А1 – абсолютно ликвидные активы – это денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

А2 – быстро реализуемые активы – готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность.

А3 – медленно реализуемые активы – производственные запасы, незавершенное производство, дебиторская задолженность (платежи по которой произойдут не менее, чем через год).

А4 – трудно реализуемые активы – основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

А5 – неликвидные – безнадежная дебиторская задолженность, залежалые и неходовые запасы, расходы будущих периодов.

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, кредиты банка (сроки возврата которых наступили).

П2 – среднесрочные обязательства (то же, но с более поздними сроками).

П3 – долгосрочные кредиты банка и займы.

П4 – собственный капитал, постоянно находящийся в распоряжении предприятия.

П5 – доходы будущих периодов.

Баланс абсолютно ликвиден, если:

Коэффициент абсолютной ликвидности:

Кабс.л. = __А1__

П1+П2

Показывает, какую часть краткосрочных обязательст предприятие может покрыть за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточный коэффициент ликвидности):

Кбыстр.л. = А1+А2

П1+П2

Показывает способность предприятия покрыть краткосрочные обязательства за счет ликвидных активов.

Коэффициент текущей ликвидности:

Ктек.л. = А1+А2+А3

П1+П2

Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами.

Согласно О.В. Ефимовой, статьи оборотных активов в зависимости от степени их ликвидности делятся на 3 группы:

1) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);

2) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении организации (обязательства покупателей, запасы ТМЦ);

3) неликвидные средства (требования к дебиторам с длительным сроком образования, сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство, расходы будущих периодов).

Пропорции, в которых эти группы находятся по отношению друг к другу, определяются: характером и сферой деятельности организации; скоростью оборота средств организации; соотношением оборотных и внеоборотных активов; суммой и срочностью обязательств, на кпокрытие которых предназначены статьи актива; степенью ликвидности оборотных активов.

Можно выделить коэффициенты, характеризующие деятельность организации, и коэффициенты, применяемые для анализа ликвидности организации.

С учетом этого в процессе анализа целесообразно использовать понятия текущей, операционной и срочной ликвидности.

Текущая ликвидность характеризуется соответствием суммы оборотных активов, относительно которых есть уверенность в том, что они реально могут служить для покрытия краткосрочных обязательств, величине краткосрочных обязательств.

Понятие операционной ликвидности целесообразно использовать для характеристики соответствия групп активов и пассивов по срокам оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации (т.е. без срочной продажи активов).

Понятие срочной ликвидности может использоваться при оценке способности организации к погашению обязательств в случае действительной ликвидации, когда активы продаются в срочном порядке и, как правило, по пониженным ценам. При этом кредиторы рассматривают ликвидацию как перспективу погашения организацией долговых обязательств.

В финансовом анализе используют систему показателей ликвидности. Рассмотрим важнейшие из них.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг (раздел II актива баланса) к краткосрочной задолженности (раздел V пассива баланса). Кроме того, для расчета сумма краткосрочных обязательств к итогу раздела V пассива баланса должны быть добавлены статьи долгосрочных обязательств в той их части, которая подлежит погашению в предстоящие 12 месяцев.

К_абс.л. = Ден. средства +Быстрореализуемые цен. Бумаги

Краткосрочные обязательства

Коэффициент срочности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.

Отметим, что ориентировочно считаются нормативными (допустимыми) значения указанного коэффициента, находящиеся в интервале 0,2-0,3.

Уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности (раздел II актива баланса) к краткосрочным обязательствам.

БыстрореализуемыеДебиторская

К_{уточн .} = Ден средства + ценные бумаги + задолженность

Краткосрочные обязательства

Уточненный коэффициент ликвидности, скорректированный с учетом авансов выданных и полученных:

Быстрореализуемые      Дебиторская Авансы

К_{уточн.(скор.)} = Ден средства + ценные бумаги + заделженность - выданные

Краткосрочные обязательства - Авансы полученные

Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгрушенную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1.