Основные финансовые показатели предприятия

Анализ финансовых показателей будем проводить на основании метода, описанного в теоретической части, но адаптированного под анализируемое предприятие. В таблицах 2.2 и 2.3 представлены укрупненный баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках за 2004-2005 гг.:

 

Таблица 2.2

Агрегированный баланс предприятия» в 2004-2005 гг.

Наименование	2004 г. тыс.руб.	2005 г. тыс.руб.	отклонение, тыс.руб.	темп роста, %
1	2	3	4	5
Актив
I. Внеоборотные активы
Основные средства, в т.ч.	22	26	4	118,18%
Итого по разделу I	22	26	4	118,18%
II. Оборотные активы
Запасы, в т.ч.	686	833	147	121,43%
затраты в незавершенном производстве	28	13	-15	46,43%
готовая продукция и товары для перепродажи	658	820	162	124,62%
НДС по приобретенным ценностям	124	289	165	233,06%
Дебиторская задолженность (платежи до 12 мес.)	478	1598	1120	334,31%
Продолжение таблицы 2.2
Денежные средства, в т.ч.	11	10	-1	90,91%
Итого по разделу II	1299	2730	1431	210,16%
Итого Актив	1321	2756	1435	208,63%
Пассив
III. Капитал и резервы
Уставной капитал	10	10	0	100,00%
Непокрытый убыток (нераспределенная прибыль)	4	51	47	1275,00%
Итого по разделу III	14	61	47	435,71%
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты (долгосрочные)	470	470	0	100,00%
Отложенные налоговые обязательства	0	221	221
Итого по разделу IV	470	691	221	147,02%
V. Краткосрочные обязательства.
Займы и кредиты	100	100	0	100,00%
Кредиторская задолженность, в т.ч.	737	1904	1167	258,34%
поставщикам и подрядчикам	725	1893	1168	261,10%
задолженность перед персоналом организации	5	0	-5
задолженность перед внебюджетными фондами	2	0	-2
Задолженность по налогам и сборам	5	10	5	200,00%
Прочие кредиторы	0	1	1
Продолжение таблицы 2.2
Итого по разделу V	837	2004	1167	239,43%
Итого Пассив	1321	2756	1435	208,63%

 

На основании анализа баланса, можно отметить, что рост в 2005 г. по сравнению с 2004 г., как актива, так и пассива произошел за счет роста дебиторской и кредиторской задолженности.

 

Таблица 2.3

Агрегированный отчет о прибылях и убытках предприятия за 2004-2005 гг.

показатель	2004 г. тыс. руб.	2005 г. тыс. руб.	отклонение, тыс. руб.	темп роста, %
1	2	3	4	5
Выручка	2839	6931	4092	244,14
Себестоимость	2301	6865	4564	298,35
Валовая прибыль	538	66	-472	12,27
Коммерческие расходы	520	0	-520	0
Управленческие расходы	0	0	0	0
Прибыль (убыток) от продаж	18	66	48	366,67
Внереализационные доходы	3	1	-2	33,33
Внереализационные расходы	16	5	-11	31,25
Прибыль (убыток) до налогообложения	5	62	57	1240
Текущий налог на прибыль	1	15	14	1500
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	4	47	43	1175

Анализ отчета о прибылях и убытках показывает, что, несмотря на увеличение выручки, валовая прибыль предприятия в 2005 г. уменьшилась по сравнению с 2004 г. за счет роста доли себестоимости товаров. При этом произошло увеличение чистой прибыли за счет многократного уменьшения коммерческих расходов.

Рассчитаем А1, А2, А3, А4, П1, П2, П3, П4 на основании данных таблицы 2.2 (см. табл. 2.4):

 

Таблица 2.4

Анализ ликвидности баланса предприятия, тыс. руб.

Актив	2004 г.	2005 г.	Пассив	2004 г.	2005 г.
А1	11	10	П1	737	1904
А2	478	1598	П2	100	100
А3	810	1122	П3	470	1691
А4	22	26	П4	14	61

Примечание: А1 = ст. 250 + ст. 260, А2= ст. 230 + ст. 240 + ст. 270,

А3 = стр. 210 + стр. 220+ стр. 140, А4 = стр. 190 – с.140., П1 = стр. 620, П2 = стр. 610 + стр. 660, П3 = стр. 590, П4 = стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650

 

Поскольку в 2004 г. А1<П1 и А4>П4 то ликвидность баланса предприятия в этот период можно оценить как неудовлетворительную. В 2005 г. А2>П2 и А4<П4, то есть минимальное условие ликвидности выполняется.

Оценим платежеспособность предприятия по следующим коэффициентам:

· Общий показатель ликвидности (L1);

· Коэффициент абсолютной ликвидности (L2);

· Коэффициент срочной ликвидности (L3);

· Коэффициент текущей ликвидности (L4);

· Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5);

· Доля оборотных средств в активах (L6);

· Коэффициент собственных оборотных средств (L7).

Сведем данные в таблицу 2.5:

 

Таблица 2.5

Показатели платежеспособности предприятия

Показатели	2004 г.	2005 г.	Изменение показателя
Общий показатель ликвидности (L1);	0,53	0,53	0,00
Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,01	0,00	-0,01
Коэффициент срочной ликвидности (L3)	0,58	0,80	0,22
Коэффициент текущей ликвидности (L4)	1,55	1,36	-0,19
Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)	1,75	1,55	-0,21
Доля оборотных средств в активах (L6)	1,00	1,00	0,00
Коэффициент собственных оборотных средств (L7)	-0,01	0,01	0,02

 

Проанализируем показатели. Общий показатель ликвидности остался без изменений. При этом он почти в два раза ниже рекомендуемого значения.

Представляется проблематичным погашение краткосрочной задолженности предприятия за счет денежных средств. Коэффициент абсолютной ликвидности в анализируемые периоды намного ниже нормы.

Значительно лучше ситуация с коэффициентом срочной ликвидности. В 2004 году этот коэффициент был несколько ниже нормы. Однако в 2005 году он уже располагается в области допустимых значений.

Мобилизовав все оборотные средства, предприятие может погасить большую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам. При этом данный коэффициент ниже оптимальных значений, и имеется тенденция к его понижению.

Уменьшился коэффициент маневренности функционирующего капитала. Следовательно, производственные запасы предприятия и дебиторская задолженность в рассматриваемый период увеличились. Доля оборотных средств в активах предприятия также является высокой.

Катастрофически низок коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, хотя здесь наблюдается тенденция к улучшению этого показателя.

Оценим рентабельность предприятия по следующим показателям (таблица 2.6):

· Общая рентабельность (R1);

· Рентабельность продаж (R2);

· Рентабельность собственного капитала (R3);

· Экономическая рентабельность (R4);

· Фондорентабельность (R5);

· Рентабельность основной деятельности (R6);

· Рентабельность перманентного капитала (R7);

· Период окупаемости собственного капитала (лет) (R9);

· Рентабельность производственных фондов (R10);

· Рентабельность всех активов (R12).

 

Таблица 2.6

Коэффициенты рентабельности предприятия

Показатели	2004 г.	2005 г.	Изменение показателя
Общая рентабельность (R1)	0,00	0,01	0,01
Рентабельность продаж (R2)	0,29	0,77	0,48
Рентабельность собственного капитала (R3)	0,00	0,02	0,02
Продолжение таблицы 2.6
Экономическая рентабельность (R4)	0,01	0,01	0,00
Фондорентабельность (R5)	0,23	2,38	2,16
Рентабельность основной деятельности (R6)	0,00	0,01	0,01
Рентабельность перманентного капитала (R7)	-0,01	-0,10	-0,09
Период окупаемости собственного капитала (лет) (R9)	2,80	0,98	-1,82
Рентабельность производственных фондов (R10)	0,01	0,07	0,07
Рентабельность всех активов (R12)	0,00	0,02	0,01

 

Показатели рентабельности предприятия также ниже нормы. Особенно низкой является экономическая рентабельность – на единицу реализованной продукции приходится всего 1% прибыли.

За рассматриваемый период повысилась почти в 3 раза эффективность использования собственного капитала предприятия. Резко возросла эффективность использования оборотных средств и внеоборотных активов. Период окупаемости собственного капитала уменьшился с 2,8 до 0,98.

Из коэффициентов устойчивости предприятия выделим следующие:

· Коэффициент капитализации (U1);

· Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2);

· Коэффициент финансирования (U4);

· Коэффициент финансовой устойчивости (U5);

· Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6);

· Коэффициент мобильности средств (U7);

· Коэффициент финансовой зависимости (U8);

· Коэффициент обеспеченности материальных затрат (U9);

· Коэффициент маневренности собственного капитала (U10);

· Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (U11);

· Коэффициент привлечения средств (U12);

· Коэффициент краткосрочной задолженности (U13);

· Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (U14);

· Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала (U15);

· Доля внеоборотных активов в собственном капитале (U16).

Вычислим показатели Е1, Е2 и Е3 (таблица 2.7):

 

Таблица 2.7

Абсолютные показатели устойчивости предприятия

	2004 г.	2005 г.		2004 г.	2005 г.
Н1	8,00	-35,00	Е1	-678	-868
Н2	478,00	656,00	Е2	-208	-177
Н3	1315,00	2660,00	Е3	629	1827

 

На основании таблицы 2.7 можно констатировать неустойчивое финансовое состояние предприятия. Проанализируем теперь относительные коэффициенты финансовой устойчивости (таблица 2.8).

 

Таблица 2.8

Показатели рыночной устойчивости предприятия

Показатели	2004 г.	2005 г.	Изменение показателя
Коэффициент капитализации (U1)	93,36	44,18	-49,18
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	-0,01	0,01	0,02
Продолжение таблицы 2.8
Коэффициент финансовой независимости (U3)	0,01	0,02	0,01
Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	0,37	0,27	-0,09
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6)	-0,01	0,06	0,08
Коэффициент мобильности средств (U7)	59,05	105,00	45,95
Коэффициент финансовой зависимости (U8)	0,99	0,98	-0,01
Коэффициент обеспеченности материальных затрат (U9)	0,57	0,65	0,08
Коэффициент маневренности собственного капитала (U10)	33,00	11,90	-21,10
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (U11)	0,65	0,84	0,19
Коэффициент привлечения средств (U12)	0,64	0,73	0,09
Коэффициент краткосрочной задолженности (U13)	0,64	0,74	0,10
Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (U14)	0,97	0,92	-0,05
Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала (U15)	-0,57	0,57	1,15
Доля внеоборотных активов в собственном капитале (U16)	1,57	0,43	-1,15

 

Коэффициент капитализации показывает, что заемные средства в деятельности предприятия преобладают по сравнению с собственными. При этом доля используемых собственных средств увеличилась в 2005 году, по сравнению с 2004 годом. Поэтому коэффициент финансовой независимости также является низким.

Значительная часть оборотных активов предприятия также финансируется за счет заемных источников. Здесь также наблюдается некоторый рост коэффициента.

Как уже отмечалось выше, тревожной является ситуация, связанная с финансовой устойчивостью предприятия. К тому же коэффициент финансовой устойчивости имеет тенденцию к понижению.

Коэффициент финансовой зависимости предприятия также не соответствует норме. Снизился коэффициент маневренности собственного капитала.

В пределах нормы находится коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Однако, в 2005 году, по сравнению с 2004 годом, данные показатели ухудшились.

Рассчитаем теперь показатель Альтмана.

На конец 2004 г. показатель Альтмана равен 5,11; на конец 2005 г. – 4,76, т.е. вероятность банкротства предприятия очень низкая.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающаяся степень их отклонений от них фактических значений коэффициентов и возникающие при этом сложности в оценке финансовой устойчивости организации, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют проводить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости. Сущность такой методики заключается в классификации организации по уровню риска, т.е. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости (таблица 2.9).

 

Таблица 2.9

Классификация организаций по уровню риска

№ п/п	Показатель финансового состояния	Граница классов согласно критериям
1		I класс	II класс	IIII класс	IV класс	V класс
2	Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,5 и выше – 20 баллов	0,4 и выше – 16 баллов	0,3 – 12 баллов	0,2 – 8 баллов	0,1 – 4 балла	Менее 0,1 – 0 баллов
3	Коэффициент срочной ликвидности (L3)	1,5 и выше – 18 баллов	1,4 – 15 баллов	1,3 – 12 баллов	1,2-1,1 – 9-6 баллов	0,1 – 3 балла	Менее 1,0 – 0 баллов
4	Коэффициент текущей ликвидности (L4)	2 и выше – 16,5 баллов	1,9-1,7 – 15-12 баллов	1,6-1,4 –10,5-7,5 баллов	1,3-1,1 – 6-3 балла	1 – 1,5 балла	Менее 1,0 – 0 баллов
5	Коэффициент финансовой независимости (U3)	0,6 и выше – 17 баллов	0,59-0,54 – 15-12 баллов	0,53-0,43 – 11,4-7,4 балла	0,47-0,41 – 6,6-1,8 балла	0,4 – 1 балл	Менее 0,4 – 0 баллов
6	Коэффициент собственных оборотных средств (U2)	0,5 и выше – 15 баллов	0,4 – 12 баллов	0,3 – 9 баллов	0,2 – 6 баллов	0,1 – 3 балла	Менее 0,1 – 0 баллов
Продолжение таблицы 2.9
7	Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6)	1 и выше – 13,5 баллов	0,9 – 11 баллов	0,8 – 8,5 балла	0,7-0,6 – 6-3,5 балла	0,5 – 1 балл	Менее 0,5 – 0 баллов
8	Минимальное значение границы	100	85,2 – 66	63,4–56,5	41,6–28,3	14	---

I класс – организация, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами и хорошим запасом на ошибку.

II класс – организация, демонстрирующая некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рисковые.

III класс – это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств, представляется сомнительным.

IV класс – это организации особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними.

V класс – организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.

Определим, к какому классу относится анализируемое нами предприятие (таблица 2.10):

 

Таблица 2.10

Анализ уровня риска предприятия

Показатель финансового состояния	Значение		Класс
	2004	2005
Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)	0,01	0	5
Коэффициент срочной ликвидности (L3)	0,58	0,8	4
Коэффициент текущей ликвидности (L4)	1,55	1,36	3
Коэффициент финансовой независимости (U3)	0,01	0,02	5
Коэффициент собственных оборотных средств (U2)	-0,01	0,01	5
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6)	-0,01	0,06	5

Подводя итоги раздела можно сделать вывод, что, несмотря на определенный рост некоторых показателей, финансово-экономическое положение предприятия можно оценить в лучшем случае только как удовлетворительное.

3. ПУТИ ОПТИМИЗАЦИИ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ