Анализ финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия характеризуется его способностью своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на рас­ширенной основе, переносить непредви­денные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах.

Если платежеспособность - это внешнее проявление финан­сового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность де­нежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и ис­точников их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия - это способ­ность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющей­ся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в гра­ницах допустимого уровня риска.

Таким образом, устойчивое финансовое состояние достигается при достаточ­ности собственного капитала, хорошем качестве активов, доста­точном уровне рентабельности с учетом операционного и финан­сового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организо­вать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения плате­жеспособности и создания условий для самовоспроизводства. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и ста­бильность зависят от результатов его производственной, ком­мерческой и финансовой деятельности.

Для оценки финансовой устойчивости существует ряд показателей, рассчитываемых по следующей методике. Коэффициент автономии (Ка) рассчитывается по формуле:

    Ка = СК / ВБ,                                                                              (1)

где СК – собственный капитал предприятия;

ВБ – валюта баланса.

Соотношение заемных и собственных средств (Кзс) определяется по следующей формуле:

Кзс = ЗС / СК,                                                                          (2)

где ЗС – заемные средства.

Величину собственных оборотных средств (СОС) необходимо рассчитывать как разницу между суммой собственного капитала и долгосрочного заемного капитала (ДЗК) и внеоборотными активами (ВА) (или это же самое, как разницу оборотных активов (ОА) и краткосрочного заемного капитала (КЗК)):

СОС = (СК + ДЗК) – ВА = ОА – КЗК.                                    (3)

где КЗК – краткосрочный заемный капитал;

ОА – оборотные активы.

Такой порядок расчета представляется более обоснованным, поскольку разница в уровне стабильности СК и ДЗК при финансировании оборотных средств, срок оборота которых составляет менее 12 месяцев, не имеет значения. Кроме того, в процессе анализа по данным финансовой отчетности все равно невозможно определить, что именно предпочитает организация вкладывать во внеоборотные активы: собственные средства или долгосрочные кредиты, поэтому лучше рассматривать их как стабильный источник финансирования в совокупности, не разделяя.

Обеспеченность собственными источниками финансирования (Кос) необходимо определить по формуле:

Кос = СОС / ОА,                                                                 (4)

Удельный вес заемных средств (Кз) в стоимости имущества рассчитывается по формуле:

Кз = ЗС / ВБ.                                                                             (5)

Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества рассчитывается по формуле:

Кдз = ДЗ / ВБ                                                                            (6)

где ДЗ – сумма дебиторской задолженности.

Коэффициент маневренности (Км) рассчитывается по формуле:

Км = СОС / СК                                                                   (7)

где ДЗК – долгосрочный заемный капитал.

Результаты расчетов финансовых коэффициентов предприятия представлены в таблице 7.

Таблица 7

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «СЭГЗ»

Как показывают данные таблицы 7, значение коэффициента автономии, характеризующего долю собственного капитала в валюте баланса, в 2007-2009 гг. было ниже минимального уровня, определенного равным 0,5. При этом в 2009 году долговая нагрузка на предприятие выросла, о чем свидетельствует снижение коэффициента автономии.

Соотношение заемных и собственных средств, максимальное значение которого определено равным 1, в 2007-2008 гг. было выше указанного значения, наблюдаемая при этом тенденция изменения показателя была положительна. Но в 2009 году отмечено увеличение соотношения заемных и собственных средств (что, как уже указывалось выше, говорит о росте долговой нагрузки на предприятие). Следует указать также, что удельный вес заемных средств в стоимости имущества предприятия в 2007-2009 гг. выше максимально допустимого значения.

Значение коэффициента маневренности, который показывает отношение собственных оборотных средств к общей сумме собственного капитала предприятия в 2007-2008 гг. было отрицательным. В 2009 году за счет роста уровня собственных оборотных средств удалось добиться положительного значения показателя. Кроме этого, отрицательным в 2007-2008 гг. было и значение обеспеченности собственными источниками финансирования (доля собственных оборотных средств в сумме оборотных активов). Но в 2009 году за счет увеличения уровня ликвидных активов также удалось добиться положительного значения показателя.

Что касается значения удельного веса общей суммы дебиторской задолженности в стоимости имущества ОАО «СЭГЗ», то данный показатель находится в пределах нормы (но за 2007-2009 гг. отмечено его снижение).

Проведем оценку платежеспособности предприятия на основе оценки ликвидности баланса ОАО «СЭГЗ». Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) рассчитывается по формуле:

Ктл = (ОС-РБП) / (КО – ДБП – РПР),                                              (8)

где

ОС – оборотные средства;

РБП – расходы будущих периодов;

    КО – краткосрочные обязательства;

    ДБП – доходы будущих периодов;

    РПР – резервы предстоящих расходов.

    Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл) рассчитывается по формуле:

Кбл = (ОС-З) / (КО – ДБП – РПР),                                              (9)

где З – запасы и затраты;

    Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается по формуле:

Кал = (КФВ+ДС) / (КО – ДБП – РПР)                                        (10)

где КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

ДС – денежные средства.

Результаты расчетов показателей (коэффициентов) платежеспособности предприятия представлены в таблице 8.        

Таблица 8

Показатели (коэффициенты) платежеспособности ОАО «СЭГЗ»

    Как показывают данные таблицы 8, на конец 2008 года краткосрочные обязательства предприятия были обеспечены наиболее ликвидными активами всего на 10,9%, хотя согласно нормативу данного значение должно быть не менее 20%. Но при этом за 2007-2008 гг. значение коэффициента абсолютной ликвидности выросло с 0,056 до 0,109, что является положительной тенденцией. В 2009 году за счет увеличения остатков денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

    Также недостаточным является и покрытие всей суммой оборотных активов суммы краткосрочных обязательств предприятия, о чем говорит отклоняющееся от нормы значение коэффициента покрытия (текущей ликвидности). При этом за 2007-2009 гг. отмечено его повышение с 0,989 до 1,140.

    Аналогичный вывод можно сделать и в отношении коэффициента быстрой ликвидности, который показывает способность предприятия покрывать краткосрочные долги за счет ликвидных активов.

    Таким образом, необходимо сделать вывод, что ОАО «СЭГЗ» испытывает трудности в области финансирования текущей деятельности. Но, в целом, как показали результаты проведенного исследования, финансовое состояние предприятия за 2007-2009 гг. несколько улучшилось.