Значение ликвидности для эффективной деятельности банка. Методы оценки

Ликвидность – одно из ключевых понятий в банковской деятельности. Она является основой надёжности и устойчивости коммерческих банков, так как создаёт условия для его платёжеспособности и означает лёгкость реализации материальных ценностей и прочих активов.

Ликвидность банка тесно связана с ликвидностью рынка, на котором он работает. Чем более устойчив и конкурентоспособен рынок, тем более широким становится понятие ликвидности банка. В настоящее время для наиболее развитых банковских систем ликвидность банка определяется как его способность своевременно и в полном объёме и с минимальными издержками отвечать по обязательствам перед кредиторами и быть готовым удовлетворить потребности заёмщиков в денежных средствах.

Ликвидность банка определяется сбалансированностью его активов и пассивов и в определённой степени соответствием сроков размещённых активов и привлечённых пассивов.

Банк, имеющий достаточный запас ликвидных активов для поддержания текущей ликвидности, может её утратить с течением времени в связи с превышением потока обязательств над потоком превращения вложений в ликвидные активы.

К основным признакам, характеризующим ликвидность, следует отнести время, источник ликвидности, тип платёжного средства и размер издержек банка для поддержания его ликвидности.

Фактор времени очень важен в оценке ликвидности, так как обязательства банка и его вложения имеют срочный характер и нередко не совпадают по срокам. Это объясняется, во-первых, тем, что банк является посредником на финансовом рынке, аккумулируя ресурсы в пассивах и размещая их в разные виды активных операций, во-вторых, тем, что состояние российской экономики не позволяет банкам иметь долгосрочную ресурсную базу при очень высокой потребности в долгосрочных вложениях, а также другими обстоятельствами деятельности банка.

Для того чтобы определить ликвидность по требованиям и платёжеспособность по обязательствам, относящимся к разным временным интервалам, ликвидность делится по временному признаку трансформации на ежедневную (мгновенную), текущую, среднесрочную и долгосрочную.

По источникам ликвидность делится на накопленную (денежная наличность, высоколиквидные ценные бумаги) и покупную (привлеченные межбанковские кредиты, выпуск банковских векселей, депозитных и сберегательных сертификатов).

Быстрота, с которой можно осуществить продажу, и величина издержек от такой операции определяют степень ликвидности активов. Они делятся на высоколиквидные, ликвидные, малоликвидные и неликвидные.

Характеристика ликвидности может применяться к активам банка, к его балансу, к банку в целом, к банковской системе и к финансовому рынку. При этом ликвидность определяется в зависимости от различных признаков. Так, например, ликвидность банка характеризуется своевременностью возврата активов, в то время как ликвидность активов оценивается по быстроте возврата, т.е. кредит дополнительно к свойству своевременности возврата должен обладать свойством досрочного возврата или переуступки другому лицу (секьюритизация активов). Кроме того, средством платежа может быть не только безналичная национальная валюта, но и ряд других платёжных средств, каждое из которых имеет свои характеристики и особенности обращения. Таким образом, банковская ликвидность может быть классифицирована по ряду признаков (табл.1.1) [1].

Таблица 1.1

Классификация характеристик банковской ликвидности

Основные признаки классификации банковской ликвидности
По объекту	По источникам	По временному признаку	По виду платёжных средств
1. Баланс банка	1. Накопленная	1. Мгновенная	1. Безналичная
2. Банк	2. Покупная	2. Текущая	2. Наличная
3. Банковская система		3. Среднесрочная	3. Валютная
4. Финансовая система		4. Долгосрочная	4. Ценные бумаги
5. Активы банка:
5.1. Высоколиквидные
5.2. Ликвидные
5.3. Малоликвидные
5.4. Неликвидные

 

Оценка ликвидности является наиболее проблематичной, так как она связана с оценкой риска как активных, так и пассивных операций банка.

При подобном подходе характеристика ликвидности должна учитывать не только данные отчётных балансов банка, но и информацию о структуре счёта прибылей и убытков, отчёт о движении источников финансирования, отчёт об изменении акционерного капитала и другие сведения финансового характера.

Для оценки степени риска срочной трансформации целесообразно регулировать отражение в учёте сроков активных и пассивных операций. Качественное и количественное равновесие прихода и расхода средств кредитного потенциала является важным фактором в практике поддержания ликвидности банка.

Финансовую информацию для выбора решений содержит бухгалтерский баланс и другая отчётность, которая должна в полной мере использоваться для принятия управленческих решений с целью получения прибыли и сохранения ликвидности.

В целом банковская ликвидность определяется как разность между объёмами платежей, поступивших в банк, и платежей, которые должен произвести сам банк в разные временные промежутки по требованиям своих клиентов.

Расчёт ликвидной позиции по этой модели осуществляется по формуле:

Ликвидная позиция банка = Приток средств на счета клиентов – Отток средств со счетов клиентов + Возврат ранее размещённых активов – Выдача ссуд и покупка финансовых инструментов – Прочие платежи банка + Прочие поступления в банк                                              (1.1)

Прогнозирование движения средств по активным и пассивным счетам может производиться на основе разнообразных методов статистического и факторного анализа.

Общий резерв ликвидности коммерческого банка зависит от нормы обязательного резерва, устанавливаемой Центральным банком России, и уровня резерва ликвидности, который банк определяет для себя самостоятельно. Каждый коммерческий банк стремится создать минимальный резерв ликвидных средств и обеспечить максимальный кредитный потенциал, исходя из своей ликвидности, надёжности, прибыльности. На общий уровень кредитного потенциала коммерческого банка оказывает влияние следующая совокупность факторов:

● размер собственного капитала банка;

● общая величина мобилизованных в банке средств;

● структура и стабильность источников кредитного потенциала;

● уровень обязательных резервов в ЦБР;

● режим пользования текущими резервами для поддержания текущей ликвидности;

● общая сумма и структура обязательств банка [19].

Банкам, ориентированным на коммерческий успех, необходим постоянный поиск новых форм работы на рынке капиталов, новых форм обслуживания предприятий и населения, что требует создания устойчивой и в то же время гибкой банковской системы. Требуется качественная отработка всего кредитно-денежного механизма и совершенствование структуры управления им.

Рыночная модель экономики предполагает, что прибыльность является важнейшим стимулом работы банков. Однако развитие рыночных отношений всегда связано с некоторой нестабильностью различных экономических параметров, что соответственно порождает серию банковских рисков. Постоянно меняются спрос и предложение, финансовые условия заключения сделок, платёжеспособность клиентов и т.п. Поэтому, совершая конкретную сделку, коммерческий банк никогда не может быть до конца уверен в её результате или, другими словами, несёт риск финансового результата сделки.

Для сохранения ликвидности на требуемом уровне банк должен стремиться к максимальному снижению издержек в ходе реализации активов и привлечения пассивов, что является неотъемлемым условием поддержания устойчивости его финансового состояния. Показателем, характеризующим вероятность того, что банк понесёт нежелательные для него убытки, является риск потери (нехватки) ликвидности.

Риск потери ликвидности для банка связан с невозможностью быстрой конверсии финансовых активов в платёжные средства по приемлемым ценам без потерь или привлечения дополнительных обязательств.

Степень риска несбалансированной ликвидности зависят от множества факторов. На уровне самого банка главными из них являются:

● качество активов и пассивов (диверсификация, надёжность активов, стабильность пассивов);

● согласованность сумм и сроков привлечения и размещения ресурсов;

● согласованность процентной политики банка и общего уровня доходности его операций (постоянная отрицательная маржа может привести к потере ликвидности);

● другие виды рисков (например, валютный, процентный);

● репутация банка, позволяющая в короткие сроки привлекать дополнительные ресурсы.

Воздействие этих факторов может привести к обесцениванию или уменьшению эффективности использования работающих активов.

Риск потери ликвидности оказывает отрицательное воздействие на финансовое состояние банка, увеличивая его издержки как со стороны активной части баланса вследствие потерь при реализации активов, так и пассивной части – из-за повышения издержек на привлечение средств по сравнению со штатной ситуацией, когда пассивы привлекаются по сложившимся на рынке ставкам.

Эффективность средств кредитного потенциала достигается при соблюдении следующего комплекса условий:

● обеспечивается необходимый минимум ликвидности;

● используется вся совокупность средств кредитного потенциала;

● извлекается максимально высокая прибыль на данный кредитный потенциал.

Финансовый менеджмент банка в процессе своей деятельности должен решать весьма противоречивые задачи, называемые функциями управления банковской ликвидностью:

● удовлетворение спроса на кредиты и пожеланий вкладчиков по изъятию депозитов;

● сохранение надёжности банка на финансовом рынке при минимизации снижения доходности за счёт неприбыльной продажи активов;

● ограничение стоимости привлекаемых на рынке ресурсов и оптимизация совокупной прибыли банка.

Соотношение накопленной ликвидности (в виде денежных резервов первой и второй очереди) и покупной ликвидности (совокупный объём кредитных лимитов, открытых на банк), а также трудности определения совокупной потребности банка в ликвидности – по-прежнему основная проблема управления активами и пассивами банка. (Ведь деятельность банка зависит не только от внутреннего состояния банка, но и от внешних факторов) [6].

Рассмотрим эти факторы (табл. 1.2).

Таблица 1.2

Зависимость деятельности банка

от внешних факторов и внутреннего состояния банка

Внутренние параметры, влияющие на ликвидность	Внешние параметры, определяющие спрос на ликвидность
1. Динамика численности клиентов	1. Фаза экономического цикла (спад или подъём)
2. Распределение клиентов по отраслям и секторам экономики, зависимость их бизнеса от сезонных колебаний	2. Динамика изменения процентных ставок и соотношение ценовых показателей различных секторов финансового рынка
3. Размер банка и его имидж	3. Уровень развития рынка ценных бумаг
4. Доля неснижаемых остатков на счетах мелких и средних клиентов	4. Возможности рефинансирования кредитов в центральном банке
5. Качество существующего кредитного портфеля	5. Особенности региональной экономики, её отраслевая структура
6. Качество портфелей ценных бумаг, прежде всего торгового портфеля
7. Согласованность пассивов и активов по срокам исполнения обязательств и требований

 

В современной российской практике используются два метода оценки ликвидности: посредством коэффициентов и на основе потока денежной наличности.

Основу метода коэффициентов составляют оценочные показатели ликвидности, установленные Банком России. В настоящее время в соответствии с инструкцией ЦБ РФ № 110-И [3] таких показателей три. Их общая характеристика приведена в табл. 1.3.

Таблица 1.3

Нормативы ликвидности банка, установленные Банком России

Экономический норматив	Алгоритм расчёта	Предельное значение	Назначение норматива
Н2 – мгновенная ликвидность	Лам / ОВм,             (1.2) где ЛАм – высоколиквидные активы, т.е. финансовые активы, которые должны быть получены в течение ближайшего календарного дня и (или) могут быть незамедлительно востребованы либо реализованы банком ОВм – обязательства (пассивы) до востребования, по которым вкладчик и (или) кредитор может предъявить требование об их незамедлительном погашении	Больше или равно 15%	Регулирует риск потери банком ликвидности в течение одного операционного дня
Н3 – текущая ликвидность	Лат / ОВт,              (1.3) Лат – ликвидные активы, т.е. финансовые активы, которые должны быть получены банком и (или) могут быть востребованы в течение ближайших 30 календарных дней и (или) в случае необходимости реализованы банком в течение ближайших 30 календарных дней ОВт – обязательства (пассивы) до востребования, по которым вкладчик и (или) кредитор может предъявить требование о незамедлительном погашении, и обязательства банка перед кредиторами (вкладчиками) сроком погашения в течение ближайших 30 календарных дней	Больше или равно 50%	Регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчёта норматива 30 календарных дней
Н4 – долгосрочная ликвидность	Крд / (К + ОД),           (1.4) где Крд – кредитные требования с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней, а также пролонгированные кредиты, для которых с учётом вновь установленных сроков погашения оставшийся до погашения срок превышает 365 или 366 календарных дней К – собственный капитал банка; ОД – обязательства (пассивы) банка по кредитам и депозитам, полученным банком, а также по обращающимся на рынке долговым обязательствам с оставшимся сроком погашения свыше 365 или 366 календарных дней	Не больше или равно 120%	Регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы

 

Все три централизованно установленных норматива ликвидности призваны регулировать срочную ликвидность: мгновенную, текущую (в период до 30 дней), долгосрочную (в период свыше одного года).

Для расчёта этих показателей активы и пассивы, согласно методике Банка России, подразделяются по степени ликвидности на три группы.

В активах выделяются: высоколиквидные (ЛАм), текущие (ЛАт), активы с пониженной ликвидностью, т.е. долгосрочные кредитные требования (Крд) и неликвидные активы (просроченные ссуды, некоторые виды ценных бумаг, здания и сооружения). Соответственно, в пассивах выделяются: обязательства до востребования (ОВм), обязательства со сроком востребования в пределах 30 дней (ОВт) и обязательства долгосрочные (ОД). К долгосрочным источникам относится также собственный капитал (К).

Состав классифицированных по степени ликвидности активов, пассивов и забалансовых операций банка приведён в табл. 1.4.

Таблица 1.4

Группировка активов, пассивов и забалансовых операций

по степени ликвидности для расчёта обязательных нормативов

Экономический норматив	Состав
	активов	пассивов
Н2	ЛАм; наличная валюта; средства на корреспондентском и депозитном счетах в Банке России; государственные ценные бумаги, находящиеся в портфеле банка.	ОВм; остатки средств на расчётных и текущих счетах клиентов, счетах банков-корреспондентов; суммы расчётных документов, не оплаченных своевременно при отсутствии или недостаточности денежных средств на корреспондентском счёте кредитной организации; дивиденды, подлежащие выплате участникам, если решение о выплате дивидендов утверждено собранием акционеров и др.
Н3	ЛАт; сумма высоколиквидных активов (ЛАм); краткосрочные ссуды юридическим и физическим лицам; межбанковские кредиты, факторинговые операции; корпоративные ценные бумаги, предназначенные для продажи.	ОВт; обязательства до востребования (ОВм); обязательства банка со сроком исполнения в течение 30 календарных дней (кредиты, депозиты, выпущенные банком собственные векселя, облигации, сертификаты, обязательства по уплате процентов, арендные обязательства); 50% от суммы гарантий и поручительств, выданных банком со сроком исполнения в течение 30 календарных дней
Н4	Крд; долгосрочные вложения и инвестиции банка, в том числе долгосрочные ссуды, лизинговые операции, инвестиционные ценные бумаги.	К (собственный капитал) + ОВ (обязательства банка с оставшимся сроком до даты погашения свыше 365 или 366 календарных дней)

 

Для более реальной оценки и эффективного регулирования риска ликвидности при расчёте высоколиквидных (ЛАм) и ликвидных (ЛАт) Банк России установил: указанными активами следует считать только те финансовые активы банка, которые в соответствии с нормативными активами Банка России отнесены к I или II категории качества (группе риска).

Использование Банком России приведённых выше обязательных нормативов ликвидности призвано обеспечить систематическое регулирование ликвидности всех коммерческих банков в текущем режиме. Это означает представление ими в ЦБ РФ ежемесячной отчётности о состоянии указанных показателей. В случае несоблюдения нормативных уровней Банк России применяет соответствующие меры воздействия: штрафы, предписания, ограничение или запрет на осуществление определённых операций и др. Коммерческие банки должны проводить расчёты показателей ликвидности ежедневно.

Кроме того, Банк России в целях анализа банков, вступающих или вступивших в систему страхования депозитов в соответствии с указаниями от 16 января 2004 г. № 1379-У [8], осуществляет оценку состояния их ликвидности на основе ряда показателей. К их числу относятся показатели

Норматив достаточности собственных средств банка (H1) регулирует риск несостоятельности банка и определяет требования по минимальной величине собственных средств банка, необходимых для покрытия кредитного и рыночного рисков. Норматив достаточности собственных средств банка определяется как отношение размера собственных средств (капитала) банка и суммы его активов, взвешенных по уровню риска. В расчёт норматива достаточности собственных средств (капитала) банка включаются:

а) величина кредитного риска по активам, отраженным на балансовых счетах бухгалтерского учета (активы за вычетом созданных резервов на возможные потери и резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности, взвешенные по уровню риска);

б) величина кредитного риска по условным обязательствам кредитного характера;

в) величина кредитного риска по срочным сделкам;

г) величина рыночного риска.

Норматив достаточности собственных средств банка (H1) рассчитывается по следующей формуле:

                                                Н1 = К/Ар*100%,                                                     (1.5)

где К – капитал банка;

Ар – активы банка, взвешенные с учётом риска.

Минимально допустимое числовое значение норматива H1 устанавливается в зависимости от размера собственных средств банка и варьируется от 10 до 11%.

Максимальный размер риска на одного заёмщика или группу связанных заёмщиков (H6)

Норматив риска на крупных кредиторов и вкладчиков (Н7) регулирует совокупную величину крупных кредитных рисков банка и определяет максимальное отношение совокупной величины крупных кредитных рисков и размера собственного капитала банка. Норматив максимального размера крупных кредитных рисков (Н7) рассчитывается по следующей формуле:

                                               Н7 = ∑Кскрi ×100%,                                                 (1.6)

                                                           К   

где Кскрi – i-й крупный кредитный риск, за вычетом сформированного резерва на возможные потери по соответствующим кредитным требованиям (условным обязательствам кредитного характера);

К – собственный капитал банка.

В соответствии со статьей 65 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» крупным кредитным риском является сумма кредитов, гарантий и поручительств в пользу одного клиента, превышающая пять процентов собственных средств банка.

Максимально допустимое числовое значение норматива Н7 устанавливается в размере 800%.

Норматив максимального размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (Н9), регулирует кредитный риск банка в отношении акционеров банка и определяет максимальное отношение размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам) к собственным средствам банка. Норматив максимального размера кредитов, банковских гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам, рассчитывается по следующей формуле:

                                                        Н9= ∑Краi × 100%,                                           (1.7)

                                                                    К

где Краi – величина i-того кредитного требования банка, а также кредитного риска по условным обязательствам кредитного характера и срочным сделкам в отношении участников, которые имеют право распоряжаться 5 и более процентами долей (голосующих акций) банка, за вычетом сформированного резерва на возможные потери по указанным кредитным требованиям;

К – собственный капитал банка.

Максимально допустимое числовое значение норматива Н9 устанавливается в размере 50%.

Норматив совокупной величины риска по инсайдерам банка (Н10) ограничивает совокупный кредитный риск банка в отношении всех инсайдеров, к которым относятся физические лица,   способные воздействовать на принятие решения о выдаче кредита банком. Норматив Н10 определяет максимальное отношение совокупной суммы кредитных требований к инсайдерам к собственным средствам банка. Норматив совокупной величины риска по инсайдерам банка (Н10) рассчитывается по следующей формуле:

                                            Н10 = ∑Крсиi       × 100%,                                                     (1.8)

                                                           К

где Крсиi – величина i-го кредитного требования к инсайдеру банка, кредитного риска по условным обязательствам кредитного характера и срочным сделкам, заключенным с инсайдером, за вычетом сформированного резерва на возможные потери по указанным кредитным требованиям.

К – собственный капитал банка.

Максимально допустимое числовое значение норматива Н10 устанавливается в размере 3%.

Норматив использования собственных средств банка для приобретения акций (долей) других юридических лиц (Н12) ограничивает совокупный риск вложений банка в акции других юридических лиц и определяет максимальное отношение сумм, инвестируемых банком на приобретение акций, к собственным средствам банка. Норматив использования собственных средств банка для приобретения акций других юридических лиц (Н12) рассчитывается по следующей формуле:

                                                     

                                              Н12 = Кинi ×100%,                                                    (1.9)

                                                          К    

где Кинi – величина i-й инвестиции банка в акции других юридических лиц за вычетом сформированного резерва на возможные потери по указанным инвестициям;

К – собственный капитал банка.

Максимально допустимое числовое значение норматива Н12 устанавливается в размере 25%.

Банки обязаны соблюдать установленные Инструкцией обязательные нормативы ежедневно. Нарушение банком числового значения обязательного норматива по состоянию на любой операционный день является несоблюдением обязательного норматива.

Как видно из приведённого перечня показателей, Банк России при допуске банков в систему страховых депозитов и мониторинга их финансовой устойчивости в дальнейшем в части анализа ликвидности использует более широкий круг показателей, характеризующих не только срочную сбалансированность активов, пассивов и забалансовых операций, но и качество привлечённых средств (показатели структуры привлечённых средств, зависимости от межбанковского риска, риска на крупных кредиторов и вкладчиков), качество активов (показатели ликвидности активов, небанковских ссуд, общей ликвидности). Данный набор показателей обусловлен теми факторами, которые влияют на ликвидность банка.

Оценка состояния указанных показателей осуществляется по четырёхбалльной системе, исходя из соответствия фактического значения нормативно установленному.

 Финансовая устойчивость банка по группе показателей оценки ликвидности признаётся удовлетворительной, если средневзвешенное их значение будет меньше или равно 2,3 балла.

Использование всех приведённых выше коэффициентов для оценки ликвидности банка характерно для рассмотрения её как запаса. Например, уровень мгновенной ликвидности характеризует соотношение запаса высоколиквидных активов и остатка обязательств до востребования, уровень текущей ликвидности – отношение запаса текущих активов к остатку текущих обязательств и т.д.

Однако ликвидность банка можно рассматривать и как поток. В этом случае определяется отношение притока и оттока денежных средств к соответствующему сроку. Под притоком понимается ожидаемое в договорные сроки погашение обязательств банка.

 Использование данного метода предполагает составление расчётного баланса, в котором активы и пассивы сгруппированы по определённым срокам.

Применительно к каждому из сроков рассчитывается ликвидная позиция банка, которая отражает соотношение его денежных требований и обязательств за определённый период. Если за период (к определённой дате) требования к клиентам (активы) превысят обязательства банка, будет иметь место излишек ликвидности, если обязательства, означающие отток денежных средств, превышает требования (поступления) – недостаток ликвидности.

Состояние ликвидности оценивается на текущую дату и все последующие, т.е. на перспективу.

В процессе расчёта ликвидной позиции в ликвидные активы включаются денежные средства, вложения в торговые ценные бумаги, ссудную и приравненную к ней задолженность, вложения в инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые до погашения, прочие активы, а в обязательства – пассивы банка (средства кредитных организаций и клиентов, долговые и прочие обязательства, внебалансовые обязательства и гарантии, выданные кредитной организацией). Данная классификация активов и обязательств позволяет анализировать направления притока или оттока денежных средств.

Для оценки состояния ликвидности на основе метода потока необходимо, прежде всего, проанализировать тенденцию в движении денежных средств.

Для окончательного вывода о ликвидности банка необходимо также изучить состояние коэффициента дефицита ликвидности, который рассчитывается как отношение абсолютной величины дефицита ликвидности к сумме обязательств соответствующего срока.

Поскольку абсолютного соответствия суммы требований и обязательств быть не может, предпочтителен вариант чередования избытка и недостатка ликвидности при незначительном уровне этих отклонений.

Банк России рекомендует банкам устанавливать лимитируемый уровень дефицита (избытка) ликвидности.

Внешняя и внутренняя среда, в которой функционирует банк, достаточно нестабильна, поэтому менеджмент кредитной организации должен быть заранее готов к реагированию на изменение данной среды. Именно поэтому при разработке стратегии управления ликвидностью банка его менеджеры должны заранее предвидеть возможные ситуации развития внешней среды и выработать более или менее жёсткие критерии создания резервов ликвидности и их отдельных составляющих. Помимо прочего, стратегия управления ликвидностью должна предусматривать сознательную трансформацию активов и пассивов и их основных соотношений в сторону формирования более стабильной структуры банковских операций. Анализ ликвидности коммерческого банка включает следующие этапы:

1. Оценка финансового состояния банка с точки зрения его ликвидности.

2. Анализ факторов, воздействующих на ликвидность.

3. Структурный анализ активов.

4. Расчёт и анализ коэффициентов ликвидности.

5. Оценка эффективности стратегии управления активами и пассивами.

6. Выработка рекомендаций для дальнейшего управления ликвидностью.

Таким образом, можно сделать вывод, что текущее управление ликвидностью должно осуществляться на основе выработанной заранее стратегии, ориентированной на приоритетные задачи развития банка, его внутренние возможности и те или иные прогнозы развития финансовых рынков и общеэкономической ситуации [18].