Акционирование обычно является альтернативой кредитному
Финансированию. И хотя использование дополнительной эмиссии Обыкновенных акций в качестве альтернативы кредиту связано С меньшими затратами (при большом объеме привлекаемых средств), Кредит как метод финансирования инвестиций на практике исполь- Зуют чаще. Причина состоит в том, что при частом применении ак- Ционирования как метода финансирования инвестиций может воз- Никнуть ряд препятствий, которые ограничивают его применение На практике. Первое препятствие состоит в том, что инвестицион- Ные ресурсы акционерное общество получает лишь по завершении Размещения выпуска акций, а такое размещение, во-первых, требу- Ет времени, а во-вторых, выпуск не всегда размещается в полном Объеме. Второе препятствие использования акционирования в качест- Ве используемого источника финансирования инвестиций состоит В том, что обыкновенная акция —это не долговая, а долевая ценная Бумага. Так, принятие решения о дополнительной эмиссии может Привести к размыванию пропорциональных долей участия прежних Акционеров в уставном капитале и уменьшению доходов прежних Акционеров. Это происходит по той причине, что дополнительная Эмиссия обыкновенных акций ведет к увеличению уставного капи- Тала, что, в свою очередь, может увеличивать количество акционе- Ров и уменьшать размер дивиденда на акцию. Подобная перспек- Тива вызывает опасения у прежних акционеров, а свои опасения ак- Ционеры выражают продажей акций. Чтобы избежать подобной си- Туации в уставе акционерного общества, может предусматриваться преимущественное право на покупку ≪новых≫ акций ≪старыми≫ ак- Ционерами. При реализации такого права акционер может купить Акции нового выпуска в размере, пропорциональном его фактичес- Кой доле в капитале акционерного общества. Однако акционирование как метод финансирования инвести- ций обладает рядом достоинств: •при больших объемах эмиссии низкая цена привлекаемых средств; •выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят Безусловный характер, а выплачиваются в зависимости от финансо- вого результата акционерного общества; •использование привлеченных инвестиционных ресурсов не Ограниченно по срокам. Недостатком акционирования является то, что для зрелых, Давно работающих предприятий новая эмиссия акций расценива- Ется обычно инвесторами как негативный сигнал, что, в свою оче- Редь, может неблагоприятно сказаться на курсе акций предприя- Тия. Второй недостаток -—возможна потеря контрольного пакета Акций. Все рассмотренные выше особенности акционирования свиде- Тельствуют о том, что дополнительная эмиссия, осуществляемая В целях финансирования инвестиций, используется не так часто, Как привлечение кредита, однако данный метод находит свое при- Менение на практике, так как обладает своими достоинствами. Эмиссия привилегированных акций как форма акционирова- Ния связана с выплатой держателям акций фиксированного процен- Та, который не зависит от результатов хозяйственной деятельности Акционерного общества. Установлено, что номинальная стоимость выпущенных привилегированных акций должна быть не более 25% От уставного капитала общества. Этот источник финансирования Инвестиций является более дорогим по сравнению с эмиссией Обыкновенных акций, так как по привилегированным акциям вы- Плата дивидендов акционерам обязательна. Государственное финансирование. Государственное финан- Сирование инвестиций в России может осуществляться в следую- щих формах: •финансовая поддержка высокоэффективных инвестицион- ных проектов; •финансирование в рамках целевых программ; •финансирование проектов в рамках государственных внеш- Них заимствований. Финансовая поддержка высокоэффективных инвестицион- Ных проектов. Данная форма государственного финансирования Осуществляется за счет средств федерального бюджета. Принципиально новой особенностью инвестиционной полити- Ки государства последнего времени является переход от распреде- Ления бюджетных ассигнований на капитальное строительство Между отраслями и регионами к избирательному, частичному фи- Нансированию конкретных инвестиционных проектов на конкурс- Ной основе. Переход к оказанию государственной поддержки частным ин- Весторам на конкурсной основе вместо целевого распределения бюджетных средств предусмотрен Указом Президента ≪О частных инвестициях в РФ≫ от 17.09.1994 г. (в ред. от 16.04.1996 г.) № 1928 и постановлением Правительства ≪О порядке размещения центра- лизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе≫ от Г. № 744. При Министерстве экономики РФ создана Ко- Миссия по инвестиционным конкурсам, организованы рабочая Группа и экспертный совет для отбора наиболее эффективных инвес- Тиционных проектов. Основные требования к инвестиционным проектам предусмат- ривают, что: •право на участие в конкурсе на получение государственной
Популярное: Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... Почему двоичная система счисления так распространена?: Каждая цифра должна быть как-то представлена на физическом носителе... ©2015-2020 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (648)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |