Утверждена официальными органами в 1977 г. Эта методика была

Единой и широко использовалась на практике, и до сих пор ее никто

Не отменял.

С переходом экономики России на рыночные отношения выше-

Упомянутая методика уже морально устарела и не может в полной

Мере использоваться на практике. Прежде чем указать причины,

Почему эта методика морально устарела, необходимо коротко рас-

Крыть ее суть.

Методика определения абсолютной и сравнительной эффектив-

Ности капитальных вложений состояла как бы из двух методик: ме-

Тодики определения абсолютной эффективности капитальных вло-

Жений и методики определения сравнительной эффективности ка-

Питальных вложений.

Абсолютную эффективность капитальных вложений для раз-

Личных уровней рекомендовалось определять по следующим фор-

мулам:

А) на народно-хозяйственном уровне

где Е^ —коэффициент абсолютной эффективности капитальных вложений

на народно-хозяйственном уровне;

прирост национального дохода;

К —капитальные вложения, вызвавшие прирост национального дохода;

срок окупаемости капитальных вложений;

Б) на отраслевом уровне

где " прирост чистой нормативной продукции;

В) на уровне предприятия

Для прибыльных предприятий

Для убыточных предприятий

где прирост прибыли на предприятии за счет вложения инвестиций;

Себестоимость единицы продукции до и после вложения инвес-

тиций;

V2 —объем выпуска продукции после использования капитальных вло-

Жений.

Рассчитанные таким образом показатели абсолютной эффек-

Тивности капитальных вложений сравнивались с нормативными ве-

Личинами. Если они были равны или превышали значения норма-

Тивных коэффициентов эффективности капитальных вложений, то

В этом случае считалось, что капитальные вложения в экономиче-

ском плане обоснованы.

Значения нормативных коэффициентов эффективности капи-

Тальных вложений были дифференцированы по отраслям народно-

Го хозяйства и колебались от величины 0,07 до 0,27.

В современных условиях основной недостаток данной методи-

Ки заключается в том, что величины нормативных коэффициентов

Эффективности капитальных вложений в значительной степени за-

Нижены. В условиях рыночной экономики их величина должна

Адекватно изменяться в зависимости от изменения уровня инфля-

Ции и должна быть на уровне процентной ставки или другого анало-

Гичного критерия, например ставки дивиденда.

Вторым ее недостатком является то, что для убыточных пред-

Приятий коэффициент абсолютной эффективности предлагается

Определять по формуле

Недостаток этой формулы заключается в том, что в числителе

Стоит не прибыль, а себестоимость продукции до и после вложения

Инвестиций. Дело в том, что реализация какого-либо мероприятия

Не всегда приводит к ликвидации убыточности предприятия, хотя

Издержки в этом случае снижаются.

Для рыночных условий такое положение является неприемле-

Мым.

Для подтверждения этого вывода рассмотрим условный пример.

Пример. На предприятии до проведения технического перевоо-

Ружения годовой объем выпуска товарной продукции составлял

Шт. изделий (в стоимостном выражении —200 млн руб.), а зат-

Раты на ее производство и реализацию составляли 300 млн руб.

Для снижения убыточности предприятия было решено провес-

Ти техническое перевооружение производства. Капитальные вло-

Жения на его осуществление составили 100 млн руб. После реали-

зации проекта объем выпуска увеличился на 20%, а затраты на

Рубль товарной продукции составили 1,1 руб.

Требуется рассчитать абсолютную эффективность капитальных

Вложений и сделать вывод.

Решение

Определяем:

Прибыль (убыток) от реализации товарной продукции до

технического перевооружения — 200 - 300 = -100 млн руб. (убыток);

Прибыль (убыток) от реализации товарной продукции после

технического перевооружения производства — 200 •1,2 •1000-(200 •1,2 •1000 •1,1) = 240 000-264 000 =

-24 000 тыс. руб (убыток);

Абсолютную эффективность капитальных вложений — 4) срок окупаемости капитальных вложений — Таким образом, предприятие как было убыточное, так и оста-

Лось, но убыток в результате технического перевооружения снизил-

Ся со 100 млн руб. до 24 млн руб.

Этот методический лодход можно использовать для отдельного

Структурного подразделения, когда предприятие в целом является

Рентабельным.

В целом данный методический подход и особенно ее формула

Е = ДП / К являются правомерными и для рыночных условий, т. е.

Ими можно пользоваться и в настоящее время.

Методика определения сравнительной эффективности капи-

Тальных вложений основана на сравнении приведенных затрат по

вариантам. Согласно этой методике экономически целесообразным

вариантом считается тот, который обеспечивает минимум приве-

Денных затрат, т. е.

себестоимость продукции по вариантам;

капитальные вложения по вариантам;

Приемлемый для инвестора коэффициент эффективности капиталь-

Ных вложений.

При этом годовой экономический эффект от реализации лучше-

го варианта определяется из выражения

приведенные затраты по вариантам;

себестоимость продукции по вариантам;

капитальные вложения по вариантам.