Тельства Российской Федерации

Финансирование в рамках целевых программ. Финансирова-

Ние инвестиционных проектов государством может осуществляться

через целевые программы. Постановлением Правительства РФ ≪По-

Рядок разработки и реализации федеральных целевых программ и

Межгосударственных целевых программ, в осуществлении которых

участвует РФ≫ от 26.06.1995 г. (в ред. от 25.01.1999 г. № 90) № 594

И постановлением Госкомстата РФ по вопросам архитектуры и

строительства ≪О сопровождении государственных инвестицион-

ных программ≫ от 03.06.1993 г. № 18—9 утвержден порядок раз-

Работки и реализации федеральных целевых программ и межгосу-

Дарственных целевых программ, в осуществлении которых уча-

Ствует РФ.

Федеральные целевые программы и межгосударственные целе-

Вые программы, в осуществлении которых участвует Российская

Федерация, являются эффективным инструментом финансирова-

Ния инвестиционных проектов. Они представляют собой увязанный

По ресурсам, исполнителям и срокам осуществления комплекс на-

Учно-исследовательских, опытно-конструкторских, производствен-

Ных, социально-экономических, организационно-хозяйственных и

Других мероприятий, обеспечивающих эффективное решение задач

В области государственного, экономического, экологического, со-

Циального и культурного развития Российской Федерации.

Утвержденные целевые программы могут реализовываться за

счет следующих источников:

•средств федерального бюджета и средств бюджетов субъек-

тов Российской Федерации;

•внебюджетных средств. К внебюджетным источникам, при-

влекаемым для финансирования целевых программ, относятся;

Взносы участников реализации программ, включая предприятия и

Организации государственного и негосударственного секторов эко-

Номики; целевые отчисления от прибыли предприятий, заинтере-

Сованных в осуществлении программ; кредиты банков, средства

Фондов и общественных организаций, зарубежных инвесторов, за-

Интересованных в реализации программ (или ее отдельных меро-

приятий), и другие поступления;

•специальных фондов. Для осуществления целевых программ

Могут создаваться специальные фонды. Источниками средств, на-

Правляемых в эти фонды, являются: прибыль, остающаяся в распо-

Ряжении предприятий и организаций, средства бюджетов субъек-

Тов Российской Федерации, средства внебюджетных фондов феде-

ральных органов исполнительной власти и другие;

•средств иностранных инвесторов. Иностранные инвесторы

Могут финансировать целевые программы на основе долевого учас-

Тия. Привлечение иностранного капитала к реализации программ-

Ных мероприятий осуществляется в соответствии с законодатель-

ством об иностранных инвестициях;

•кредитов. Источником финансирования целевых программ

Могут являться инвестиционные и конверсионные кредиты, а также

Целевые кредиты банков под государственные гарантии. Оформле-

Ние и предоставление государственных гарантий на выдачу кредита

Коммерческими банками осуществляет Министерство финансов

Российской Федерации. Государственные гарантии выдаются ком-

Мерческим банкам под конкретные объекты программных меро-

Приятий.

Финансирование проектов в рамках государственных

Внешних заимствований. Государственными внешними заим-

Ствованиями Российской Федерации являются привлекаемые из

Иностранных источников (иностранных государств, их юридичес-

Ких лиц и международных организаций) кредиты (займы), по ко-

Торым возникают государственные финансовые обязательства РФ

Как заемщика финансовых средств или гаранта погашения таких

Кредитов (займов) другими заемщиками. Государственные вне-

Шние заимствования РФ формируют государственный внешний

Долг РФ.

Смешанное финансирование. Данный метод финансирования

Инвестиций довольно распространен на практике и предполагает

Одновременное использование не одного, а нескольких методов

Финансирования. Например, наряду с акционированием может ис-

Пользоваться кредитование. При смешанном финансировании не-

Обходимо контролировать долю собственных источников финанси-

Рования инвестиций.

Для определения доли собственных средств в общем объеме

Инвестиций можно использовать коэффициент самофинансирова-

ния (Кс ф):

Где СС —собственные средства предприятия (чистая прибыль и амортизаци-

онные отчисления);

И —общая сумма инвестиций.

Рекомендуемое значение показателя не ниже 0,51 (51%). При

Более низком значении (например, 0,49) предприятие утрачивает

Финансовую независимость по отношению к внешним источникам

Финансирования (заемным и привлеченным средствам).

Цена авансированного капитала

И факторы, ее определяющие

В процессе любой коммерческой деятельности часто приходит-

Ся сталкиваться с проблемой поиска источников финансирования

Для восполнения недостатка в оборотном капитале или реализации

Какого-либо инвестиционного проекта.

Привлечение любого источника для финансирования инвести-

Ций, в том числе и собственных средств, является платным.