Методы оптимизации структуры источников финансирования
Главным критерием оптимизации структуры источников финансирования инвестиционной деятельности является максимизация суммы прибыли от инвест.деятельности, остающейся в распоряжении учредителей фирмы (компании) и обеспечение высокой финансовой устойчивости последней. Основные методы: 1. Метод оптимизации структуры капитала по критерию политики финансирования активов. Этот метод основан на дифференцированном выборе источников финансирования различных составных частей активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на такие три группы: а) внеоборотные активы; б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть их размера, не зависящая от сезонных и других циклических особенностей производственно-коммерческой деятельности); в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их часть, определяемая сезонным или другим циклическим возрастанием объема производственно-коммерческой деятельности). 2. Метод оптимизации структуры капитала по критерию его стоимости. Стоимость капитала дифференцируется в зависимости от источников его формирования. В процессе оптимизации структуры капитала по этому критерию исходят из возможностей минимизации средневзвешенной стоимости капитала. 3. Финансовый рычаг – совокупное воздействие на уровень прибыли за счет собственного капитала и заемного финансирования. В европейской модели финансовый рычаг рассчитывается как отношение общей задолженности организации к общей сумме собственного капитала. В Американской модели финансовый рычаг рассчитывается как отношение изменения чистой прибыли на акцию (EPS) к изменению нетто-результата эксплуатации инвестиций. Эффект финансового рычага – изменение рентабельности собственных средств, полученное при использовании заемных средств. Оптимально – эффект финансового рычага – 0,3-0,5 уровня экономической рентабельности Действие финансового рычага генерирует риск. Дифференциал финансового рычага – разность между рентабельностью активов и средней расчетной ставкой по заемным средствам. В европейской модели ЭРА - Экономическая рентабельность активов СРСП - Средняя расчетная ставка процентов по заемным средствам ЗС - Заемные средства СС - Собственные средства Основные составляющие финансового рычага: Дифференциал финансового рычага (ЭРА-СРСП) Плечо финансового рычага (ЗС/СС) В Американской модели EBIT – операционная прибыль I – проценты по заемным средствам PD – дивиденды по привилегированным акциям
Популярное: Как построить свою речь (словесное оформление):
При подготовке публичного выступления перед оратором возникает вопрос, как лучше словесно оформить свою... Как распознать напряжение: Говоря о мышечном напряжении, мы в первую очередь имеем в виду мускулы, прикрепленные к костям ... Организация как механизм и форма жизни коллектива: Организация не сможет достичь поставленных целей без соответствующей внутренней... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (471)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |