Понятие и виды инфляции
Инфляция характеризуется обесценением национальной валюты, т.е. снижением ее покупательной способности и общим повышением цен в стране. Показатели инфляции рассматривают на макро и микро уровне. На макро уровне используют показатель – индекс ВНП, при расчете которого набор товаров и услуг шире чем при исчислении индекса потребительских и оптовых цен. Динамика индексов ВНП за несколько лет отражает изменения которые произошли в инфляционных процессах. Например, понижение индекса в отчетном периоде говорит и показывает снижение инфляции. На микро уровне используют … Индекс потребительских цен в России (декабрь к декабрю предыдущего года в %): 2002 год – 115,1% 2003 год – 112% 2004 год – 111,7% 2005 год – 110,9% 2006 год – 109% 2007 год – 111,9% 2008 год – 113,3% 2009 год – 108,8% 2010 год – 108,8% При этом в большинстве зарубежных стран под влиянием кризиса темп инфляции резко упал. Например, в странах зоны евро – до 1,5%, а в таких странах как Япония и США возникла угроза дефляции. Показатели инфляции в США: 2008 – 3,8% 2009 – -0,4% 2010 – 1,5% Зона евро: 2008 – 3,3% 2009 – 0,3% 2010 – 2,2% Япония: 2008 – -1,4% 2009 – -1,2% 2010 – прогноз 0
Факторы инфляции в России:
При принятии инвестиционных решений важно учитывать инфляцию. При инвестировании будущие денежные поступления от инвестиционных объектов увеличиваются в номинальном выражении из-за инфляции, поэтому необходима соответствующая корректировка будущих денежных поступлений. Инфляция влияет на стоимость денежных потоков, уменьшая их покупательную способность. Ставка дисконтирования, включающая в себя инфляцию, называется номинальной. Реальная ставка дисконтирования – это ставка, не учитывающая инфляцию. Реальная ставка дисконтирования рассчитывается по специальной формуле (см. пример). Существуют 2 способа оценки чистой приведенной стоимости в условиях инфляции:
Инфляция является отрицательным моментом лишь в том случае, когда ее темпы достаточно высокие. Позитивная роль умеренной инфляции заключается в том, что при обесценении денег стимулируется инвестиционный процесс. Денежные потоки и процентные ставки должны соответствовать друг другу.
Пример 1. Предприятие рассматривает инвестиционный проект. Первоначальные затраты – 3 млн. руб. Остаточная стоимость – 0 Срок реализации – 3 года Ожидаемая прибыль после уплаты налогов: 1 год – 1,4 млн. руб. 2 год – 1,5 млн. руб. 3 год – 1,7 млн. руб. Альтернативные издержки – 15% Ожидаемый годовой уровень инфляции – 7% Определить чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта в условиях инфляции с использованием первого и второго способа.
Первый способ. Использование номинальной ставки и номинальных денежных потоков.
Чистая приведенная стоимость = 1,50\1,15 + 1,72\1,152 + 2,08\1,153 = 0,972 млн. руб.
Второй способ. Использование реальной ставки дисконтирования и реальных денежных потоков. Реальная ставка дисконтирования = ((1+номинальная ставка)\(индекс инфляции)) – 1 = (1 +0,15)\1,07) – 1 = 0,075 Чистая приведенная стоимость = 0,969
Пример 2. Каждый месяц цены растут на 1,5%. Каков ожидаемый уровень инфляции?
Пример 3. Уровень инфляции в марте 2% В апреле – 1% В мае – 3% Рассчитать индекс инфляции – уровень или темп инфляции или индекс прироста, который показывает на сколько процентов в среднем выросли цены. (1+0,02)*(1+0,01)*(1+0,03) = 1, 061, т.е. индекс инфляции равен = 6,1%
Понятие и классификация инвестиционных рисков. Под риском понимается возможность возникновения убытков, которая приводит к негативным последствиям. Инвестиционный риск является часть финансового риска и представляет собой вероятность финансовых потерь в виде снижения капитала, утраты и недополучения доходов, появления дополнительных расходов. Доходность и риск – взаимосвязанные категории:
Инвестиционные риски делятся на две части:
i. Риск несбалансированности ii. Риск излишней концентрации iii. Капитальный риск iv. Селективный – неверная оценка инвестиционных качеств объкта инвестирования
i. Страновой ii. Отраслевой iii. Региональный iv. Временной
Мероприятия по снижению рисков:
Популярное: Как распознать напряжение: Говоря о мышечном напряжении, мы в первую очередь имеем в виду мускулы, прикрепленные к костям ... Почему человек чувствует себя несчастным?: Для начала определим, что такое несчастье. Несчастьем мы будем считать психологическое состояние... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (342)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |