Виды государственных займов

Государственные займы— это основная форма государственного кредита, когда государство выступает в основном в качестве заемщика. Задолженность государства по государственным займам включается в сумму государственного долга страны.

Таким образом, государственный кредит, при котором государство выступает заемщиком, осуществляется в форме государственных займов путем выпуска государственных долговых обязательств (казначейских обязательств).

Государственные займы размещаются правительством на рынке ссудного капитала при помощи банков и небанковских финансовых институтов.

Государственные займы классифицируются следующим образом.

По способу размещения:

— свободно обращающиеся;

— размещаемые по подписке;

— принудительные.

По обеспеченности долговых обязательств:

— закладные (обеспечиваются конкретным залогом);

— беззакладные (обеспечением служит все имущество государства).

По сроку действия:

— краткосрочные (срок погашения до одного года);

— среднесрочные (до пяти лет);

— долгосрочные (свыше пяти лет).

По видам доходности:

— выигрышные (выплата доходов осуществляется на основе лотереи);

— процентные (выплата доходов происходит ежегодно равными долями по утвержденной ставке);

— с нулевым купоном (продаются со скидкой по номиналу, а выкупаются по номиналу).

По месту размещения:

— внутренние;

— внешние.

По методу определения доходов:

—с твердым доходом;

— с “плавающим” доходом.

По обязанности заемщика соблюдать сроки погашения займа:

—с правом досрочного погашения;

— без права досрочного погашения.

Кроме того, государственные займы подразделяются на облигационные и безоблигационные (займы у Сберегательных банков или межправительственные займы, оформляемые путем записей по счетам государственного долга), рыночные (свободно покупаются и продаются на денежном рынке) и нерыночные, а также специальные выпуски, которые размещаются среди прави-тельственных учреждений и фондов и не подлежат купле-продаже. Например, в США к рыночным правительственным ценным бумагам относятся казначейские векселя со сроком погашения до одного года, среднесрочные казначейские векселя со сроком погашения от одного до десяти лет и казначейские облигации со сроком погашения свыше десяти лет.

Совокупность долговых обязательств, облигаций, казначейских векселей и т.д., которые эмитируются правительством, местными органами власти, государственными организациями, учреждениями (либо организациями и учреждениями под контролем государства) и привлекают временно свободные денежные средства субъектов хозяйствования и населения (юридических и физических лиц), называютсягосударственными ценных бумагами.

Государственные ценные бумаги выпускаются в целях:

— финансирования бюджетного дефицита;

— погашения ранее выпущенных размещенных государственных займов;

— кассового исполнения государственного бюджета;

— обеспечения равномерного поступления налоговых платежей в течение финансового года;

— финансирования целевых программ местных органов власти;

— финансовой поддержки учреждений и организаций, имеющих общенациональное экономи-ческое и социальное значения.

В статье 75 Конституции РФ установлено, что порядок выпуска государственных займов в Российской Федерации определяется на основе федерального закона. Генеральные условия эмиссии и обращения государственных (или муниципальных) ценных бумаг на основе ст. 8 Федерального закона “Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг” утверждаются соответственно Правительством РФ, органом исполнительной власти субъекта РФ, органом местного самоуправления.

Эмитентом, или органом, осуществляющим выпуск ценных бумаг РФ, выступает федераль-ный орган исполнительной власти - юридическое лицо, функцией которого является по решению Правительства РФ составление и (или) исполнение федерального бюджета. В части 4 ст. 75 Конституции РФ закреплен принцип добровольности размещения государственных займов в Российской Федерации.

В соответствии со ст. 143 Гражданского кодекса РФ к ценным бумагам относятся: госу-дарственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Одним из самых распространенных видов ценных бумаг являются облигации внутреннего государственного займа.

Гражданский кодекс РФ в ст. 816 дает следующее определение облигации (от лат. obligatio — обязательство).

Облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Кроме того, облигация предоставляет право ее держателю на получение фиксированного процента от ее номинальной стоимости.

Облигации бывают разных видов:

— на предъявителя и именные;

— процентные и беспроцентные, выигрышные;

— свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения;

— выпущенные: а) Правительством РФ или Министерством финансов РФ; б) органами государственной власти субъектов Российской Федерации; в) органами местного самоуправления.

Все перечисленные виды облигаций в соответствии с п. 4 Указа Президента РФ “О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации” от 4 ноября 1994 г. (с изменениями и дополнениями) допускаются к публичному размещению.

Основное предназначение муниципальных займов — частичное погашение бюджетного дефи-цита, а также развитие самих муниципальных образований.

Цены облигаций (их курс), а также иных государственных муниципальных долговых обязательств определяются в процентах к их номиналу (нарицательной стоимости).

Договор государственного займа заключается путем приобретения заимодавцем выпущенных государственных облигаций или иных государственных ценных бумаг, удостоверяющих право заимодавца на получение от заемщика предоставленных ему взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов либо иных иму-щественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение (ст. 817 ГК РФ).

По договору государственного займа заемщиком выступают Российская Федерация, субъект РФ, а заимодавцем — физическое или юридическое лицо.

Обеспечить надежную систему наполнения казны государства денежной наличностью, а также дать возможность юридическим и физическим лицам получать доход на свои временно свободные денежные средства призванрынок государственных ценных бумаг. Этот рынок можно разделить на:

— первичный, обеспечивает размещение всех видов государственных ценных бумаг, акций и облигаций предприятий компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпус-каемых банками, векселей);

— вторичный, в основном внебиржевой рынок, образованный торговцами ценных бумаг при помощи прежде всего телефона и компьютера, а также в результате личных контактов.

На вторичном рынке государственных ценных бумаг напрямую или через посредников работают почти все финансовые институты.

Государственные ценные бумаги делятся на:

— рыночные, свободно обращающиеся, которые могут перепродаваться после первичного размещения другим субъектам (казначейские векселя, среднесрочные инструменты, долгосрочные государственные облигации);

— нерыночные, которые не могут свободно переходить от одного держателя к другому; они размещаются среди специализированных финансовых институтов и населения.

К нерыночным правительственным (государственным) ценным бумагам в США относятся сберегательные облигации, иностранные правительственные серии, серии правительственных счетов и серии местных органов власти.

Рынок государственных ценных бумаг входит в состав фондового рынка.

Одним из видов внутренних государственных займов являются казначейские обязательства. Казначейские обязательства—это вид государственных ценных бумаг, размещаемых на добровольной основе среди физических и юридических лиц. Казначейские обязательства удостоверяют внесение их держателями денежных средств в бюджет и дают право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения ими. В постановлении Правительства РФ “О выпуске казначейских обязательств” от 9 августа 1994 г. указано, что выпуск этих ценных бумаг осуществляется “в целях оптимизации исполнения федерального бюджета и снижения темпов инфляции”. Их эмитентом является Министерство финансов РФ. Казначейские обязательства выпускаются и обращаются в бездокументарной форме в виде записи на счетах в уполномоченном банке.

Форму казначейских обязательств могут иметь также и муниципальные займы.