Указания к выполнению задания 5

Расчет требуемых показателей для каждого варианта инвестирования производится по следующим формулам:

1. Сумма амортизации за весь период эксплуатации объекта (Са):

Са = первоначальная стоимость - ликвидационная стоимость.

1. Сумма годовой амортизации (Сга):

Сга= (Стоимость офисных помещений - ликвидационная стоимость офисных помещений) / срок службы.

1. Общая сумма полученной прибыли (ПР):

ПР = Выручка от реализации – Себестоимость.

1. Чистая прибыль (ЧП):

ЧП= прибыль – сумму налога на прибыль.

1. Средняя норма рентабельности (Рп):

Рп = ПР /Себестоимость.

Рассчитать чистый приведенный эффект целесообразнее начать с составления таблицы исходных данных (таблица 28).

Таблица 28 - Исходные данные для расчета чистого приведенного эффекта

Чистая текущая стоимость проекта (NPV), тыс.р.:

,

где - величина инвестиционных затрат или затраты заказчика (инвестора);

n - промежуток времени в течение которого анализируется инвестиционный проект;

r - дисконтная ставка по проекту (12% годовых);

CF - поток денежных средств от реализации в t- м году.

Чистые денежные поступления (ЧДП):

,

где ВРn – выручка от реализации в – n-й год;

Нд – норма доходности;

n – номер периода;

Чистый приведенный эффект (ЧПЭ,NPV):

I – себестоимость объекта.

9 -этажный жилой дом

1 год: 50304/(1+0,12)¹ = 44914,3.

2 год: 62880/(1+0,12)² = 50304

3 год: 12576/(1+0,12)³ = 8982,9.

NPV = (44914,3+50304+8982,9) – 97200 = 7001,2

16 -этажный жилой дом

1 год: 38860/(1+0,12)¹ = 34696,4

2 год: 58290/(1+0,12)² = 46632

3 год: 77720(1+0,12)³ = 55514,3

4 год: 19430/(1+0,12)⁴ = 12375,8

NPV = (34696,4 +46632 +55514,3 +12375,8) – 133970 = 15248,5

Вывод: В обоих случаях NPV имеет положительный эффект, следовательно мы получим требуемый уровень доходности реализуя данные проекты, но наиболее выгоден строительство 16-этажного дома, так как чистый приведенный эффект у этого проекта выше и равен 15248,5 тыс. руб.

Задание 6

Необходимо оценить рентабельность собственного капитала после реализации проектов, описанных в задании 4 (таблица 7):

1. Строительство 9- этажного жилого дома по ул. Ново-Садовой.

2. Строительство 16 -этажного жилого дома по ул. Ново-Садовой.

На сегодняшний момент строительная организация располагает собственными средствами в размере 82000 тыс.руб. Банк имеет возможность предоставить недостающую сумму под 17 % годовых, срок реализации проекта 1 год.

Оформите полученные расчеты в виде таблицы 8, составьте аналитическое заключение.

Требуется:

1. Определить размер чистой прибыли после реализации проекта и влияние заемных источников финансирования на рентабельность собственного капитала.

2. Составить аналитическое заключение, в котором описать значение эффекта финансового рычага для строительной организации.

3. Выбрать наиболее предпочтительный проект с учетом значения эффекта финансового левериджа (ЭФЛ).

Таблица 8 - Определение прироста рентабельности собственного капитала при помощи механизма финансового левериджа