Факторный анализ рентабельности капитала

Эффективность деятельности предприятия в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их прибыльное использование. В значительной мере она может быть охарактеризована показателями эффективности использования капитала, рассчитываемыми как отношение полученной прибыли к величине используемых ресурсов.

Факторный анализ рентабельности капитала осуществляется также аналогично предыдущим факторным анализам. С помощью данной модели изучается влияние на уровень рентабельности капитала следующих факторов: удельного веса i-го вида продукции, цены изделия, себестоимости продукции, финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции, коэффициента оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости определяется отношением выручки к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала. Среднегодовая сумма основного и оборотного капитала зависит от объема продаж и скорости оборота капитала. Чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.

Взаимосвязь названных факторов с уровнем рентабельности совокупного капитала отражена в факторной модели в разделе 1 формулой (1.14).

Для определения влияния факторов используем данные приведенные в таблице 2.3. Все данные берутся из баланса предприятия и отчета о прибылях и убытках, а также из таблицы по технико-экономическим показателям.

Таблица 2.3 – Данные для анализа рентабельности капитала*

Расчет влияния факторов на изменение рентабельности капитала можно выполнить способом цепной подстановки, по следующим формулам, выведенным на основании формулы (1.14).

Общее отклонение от предыдущего года по уровню рентабельности составляет:

∆Rобщ=R_ОТЧ-R_ПР=30,2-14,6=+15,6п.п.

В том числе данное изменение было обусловлено за счет изменения следующих факторов:

- удельного веса продукции ∆R_УД= R_УСЛ1-R _ПР=14,1-14,6=-0,5п.п.;

- цены продукции ∆R_Ц= R_УСЛ2-R _УСЛ1=33,9-14,1=+19,8п.п.;

- себестоимости продукции ∆R_С= R_УСЛ3-R _УСЛ2=41,6-33,9=+7,7п.п.;

- финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции ∆R_ВФР= R_УСЛ4-R _УСЛ3=30,8-41,6=-10,8п.п.;

- коэффициента оборачиваемости ∆R_Коб= R_ОТЧ-R _УСЛ4=30,2-30,8=-0,6п.п.

Полученные результаты свидетельствуют о том, что уровень рентабельности капитала в 2006 году составлял 14,6%, а в 2007 году составлял 30,2%. Увеличение уровня рентабельности капитала на 15,6п.п. было вызвано следующими факторами:

- увеличением уровня цен на 0,58 тыс. руб., что привело к росту рентабельности капитала на 19,8п.п.;

- снижением себестоимости продукции на 0,21 тыс. руб. повлияло на уровень рентабельности положительно на 7,7п.п.;

- рост финансовых результатов от прочих видов деятельности, не связанных с реализацией продукции на 928,314 млн. руб. вызвал снижение уровня рентабельности на 10,8п.п.;

- уменьшение коэффициента оборачиваемости капитала привело к незначительному уменьшению уровня рентабельности на 0,6п.п.

Теперь произведем анализ показателей эффективности использования капитала предприятия методом абсолютных разниц.

 В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности капитала, установить тенденции их изменения, провести сравнительный анализ их уровня с целью более полной оценки эффективности работы предприятия. После этого следует провести факторный анализ изменения уровня данных показателей, который поможет выявить сильные и слабые стороны предприятия.

Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности совокупного капитала произведем методом абсолютных разниц:

- коэффициента оборачиваемости - ∆RОФ=∆К_об х R_об0;

- рентабельности оборота - ∆RОФ=К_об1 х ∆R_об.

Совокупный капитал представляет собой средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. В данной дипломной работе под совокупным капиталом мы будем понимать общую стоимость имущества предприятия, сформированного как за счет собственных, так и за счет заемных средств, т.е. общий нетто-баланс.

Операционный капитал – это активы предприятия, непосредственно задействованные в его производственной деятельности. При определении объема оперативных активов из общего состава исключаются долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, незавершенное капитальное строительство, неустановленное и выведенное из эксплуатации оборудование, дебиторская задолженность по ссудам, предоставленным персоналу, и другие аналогичные их виды.

Рассмотрим в таблице 2.4 показатели эффективности использования совокупного капитала, и их влияние на изменение уровня рентабельности данного показателя.

Таблица 2.4 – Показатели эффективности использования совокупного капитала*

В таблице 2.4 отражены следующие данные: прибыль отчетного периода, которая увеличилась на 298,153 млн. руб. в сравнении с предыдущим периодом; выручка от реализации продукции возросла на 928,314 млн. руб. Среднегодовая стоимость совокупного капитала повысилась на 339,8 млн. руб. в сравнении с предыдущим годом.

 Вышеперечисленные данные показывают, что доходность капитала за отчетный период выросла на 15,6п.п. (30,2-14,6).

Данное изменение связано с ростом рентабельности продаж. Этот показатель возрос на 15,943%, а за счет снижения коэффициента оборачиваемости на 0,06 уровень рентабельности совокупного капитала уменьшился на 0,288%.

Далее необходимо проанализировать эффективность использования операционного капитала, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия в таблице 2.5 отражены все необходимые данные для анализа.

Таблица 2.5 – Показатели эффективности использования операционного капитала*

Данные таблицы 2.5 показывают наглядно эффективность использования операционного капитала предприятия, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия. Среднегодовая сумма операционного капитала в 2007 году по сравнению с 2006 годом возросла на 322,066 млн. руб.

По данным таблицы 2.5 рассчитаем рентабельность операционного капитала как отношение прибыли отчетного периода к среднегодовой сумме операционного капитала, а также рентабельность оборота как отношение прибыли отчетного периода к выручки от реализации продукции.

Полученные данные свидетельствуют о доходности операционного капитала, которая повысилась на 16,317% за счет увеличения рентабельности продаж на 5,4п.п. и снизилась на 0,192% за счет уменьшения коэффициента оборачиваемости на 0,04.

Проанализировав данные предприятия за 2006-2007 года и осуществив во второй главе дипломной работы факторный анализ показателей рентабельности (рентабельность продукции, рентабельность продаж, рентабельность капитала) можно сказать, что хозяйственная деятельность данного предприятия эффективна. Организация в 2007 году повысила все показатели уровня рентабельности, в основном за счет увеличения цены, и снижения себестоимости. Соответственно эти изменения привели к росту прибыли, а, следовательно, и к увеличению уровня рентабельности.

Увеличение уровня рентабельности для предприятия является положительной тенденцией развития хозяйственной деятельности организации. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.