Схема движения оборотных средств

Оборотные средства рекомендуется поддерживать на минимальном, но достаточном уровне. Это обеспечивает снижение доли наименее ликвидных элементов оборотных активов (запасов сырья и материалов, незавершенного производства и др.). Наличие чистого оборотного капитала – необходимое условие фин устойчивости предприятия.

Оборотный капитал представляет собой средства, вложенные в оборотные фонды и фонды обращения, которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности, производство ведет к росту готовой продукции, реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на счетах. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и платежам. Период, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла.

Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов и отражает специфику операционного цикла, а также показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счет краткосрочных источников. Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает на источники происхождения и формы предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Осуществляя текущую хозяйственную деятельность, предприятие закупает сырье и материалы, оплачивает транспортные и иные услуги, несет расходы по хранению материальных запасов, предоставляет отсрочки платежей клиентам. Поэтому постоянно возникает потребность в ликвидных денежных средствах, т.е. в собственных оборотных средствах. Собственные оборотные средства определяются разницей между оборотными активами и краткосрочными пассивами, т.е. это свободные денежные средства, постоянно находящиеся в обороте организации.

Величину чистого оборотного капитала определяют по бухгалтерскому балансу двумя способами – «верхним» и «нижним»:

              СК + ДО - ВОА

ЧОК               

             ОА - КО

    Где СК – собственный капитал (итог III раздела пассива баланса); ДО – долгосрочные обязательства (итог IV раздела пассива баланса); ВОА – внеоборотные активы (итог I раздела актива баланса); ОА – оборотные активы (текущие активы, итог II раздела актива баланса); КО – краткосрочные обязательства (текущие обязательства, итог V раздела пассива баланса).

Потребность предприятия в чистом оборотном капитале является объектом планирования и отражается в его финансовом плане.

Управление оборотным капиталом связано с различными формами ис­пользования оборотных активов и текущих обязательств. Текущие активы– это наличность, ценные бумаги, которые, безус­ловно, по первому требованию, могут быть реализованы на рынке. Те­кущие активы имеют срок возврата на счета фирмы в течение 1 года. Текущие пассивыформируют краткосрочные ресурсы фирмы (обя­зательства перед предоставившими их лицами); срок их выполнения составляет до 1 года. К ним относятся счета и расписки, подлежащие оплате, а также проценты по кредитам. Разница между текущими активами и текущими пассивами называ­ется оборотными фондамифирмы. Международная фирма использует оборотные валютные ресурсы для осуществления ожидаемых плате­жей, обеспечения необходимой ликвидности, получения доходности, стимулирования продаж и поддержания процесса производства.

При решении задач управления оборотным капиталом большое зна­чение имеет тип компании(производственная, торговая или смешанного типа).

Основная идея построения структуры оборотного капитала любой компании состоит в том, что все элементы оборотных активов и пас­сивов с течением времени превращаются друг в друга. Следовательно, намеченный объем вложений в конкретный элемент зависит от осо­бенностей самой компании, отрасли и состояния внешней среды.

Выделяют четыре основных направленияработы, связанной с обо­ротными средствами, которые позволяют реализовывать цели разме­щения международных краткосрочных средств: кэш-бюджетирование; кэш-менеджмент; кредитный менеджмент; финансовое планирование.

Составление кэш-бюджета связано с составлением квартальных пла­нов, иногда с разбивкой по месяцам и даже по неделям. При этом иног­да проводится анализ инвестиций средств в того или иного поставщи­ка (на основе данных по оборачиваемости товарных запасов на складе или поступлению денег в оплату товара, либо на основе данных отгрузок по товарам). Составление кэш-бюджетов помогает решить проблему «узких» мест при недостаточности поступающих денежных средств для осуществления расходов. Кэш-бюджеты дают воз­можность прогнозировать потребности в дополнительном финансировании, и, следовательно, создают временной лаг для поиска руко­водством компании недостающих средств.

На основе составленных планов поступления и использования де­нежных средств компания может заниматься управлением последни­ми – кэш-менеджмент – для достижения поставленных целей.

Для этого определяют резервный остаток денежных средств на счетах и в кассев зависимости от прогноза поступления денег в планируе­мом периоде (и точности самого прогноза), сроков погашения долгов и возможностей новых заимствований. На практике часто использу­ется модель Миллера-Орра, согласно которой рассчитываются сле­дующие коэффициенты:

1. Оптимальный объем наличных средств (Z).

2. Оптимальный верхний предел наличности: D = 3Z.

3. Средний остаток наличных средств: Y = (Z + D) / 3.

С помощью данных показателей создается модель движения денеж­ных средств компании. Ее корректировка при сравнении плановых и фактических показателей делает процесс планирования необходимо­го наличного резерва предельно контролируемым и простым. Если фирма в ближайшей перспективе должна столкнуться с пробле­мами недостаточности денежных средств, она может выбрать два пути их решения в соответствии с тем, что для нее предпочтительнее: пытать­ся ускорить приток наличных денегили отсрочить выплаты по обяза­тельствам. При реализации любого из этих вариантов существует мно­жество способов, эффективных в конкретный момент времени. Однако все они имеют временное действие. В долгосрочной перспективе ком­пания должна обратить внимание на организацию работы и эффектив­ность своей кредитной службы.

Кредитный менеджмент предполагает определение общей величины кре­дита для всех клиентов, которую фирма может себе позволить. Соотно­шение ее с предполагаемым объемом реализации определяет наилуч­ший средний период инкассации дебиторской задолженности. Оптимально эта величина не должна превышать средней отсрочкив оп­лате счетов поставщиков.

Желательно произвести ранжирование клиентов по степени надеж­ности и по объему заказов. Такая градация позволяет определить грани­цы кредита для каждой из групп, оставив условия для потребителей как можно более благоприятными, т.е. без ущерба для потенциального обо­рота. Кредитный менеджмент ставит также задачу периодического пе­ресмотра как общей суммы дебиторской задолженности, так и индивидуальных условий для клиентов.

В условиях ценовой конкуренцииторговых компаний может на­чаться борьба и на уровне срока предоставляемого покупателю креди­та. Решаться на такой шаг надо в крайнем случае, так как, например в российских условиях, любое ужесточение кредитной политики в свя­зи с ухудшающимся финансовым положением будет оборачиваться потерей клиентов и снижением оборота.

В целом при наличии всех вышеуказанных сведений составляется финансовый план, цель которого – профинансировать потребности в оборотных средствах компании наиболее дешевым способом.

На длительность пребывания средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера. К внешним относятся: сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы организации, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования данной организации. Внутренние факторы – ценовая политика организации, структура активов, методика оценки запасов. Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются:

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период времени, и характеризует объем реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные средства;

,

 где V _Р – выручка от реализации продукции, работ, услуг (тыс. руб.), СО – средняя величина оборотного капитала (тыс. руб.)

Длительность одного оборота (Д_Л)

, где Т – отчетный период (в днях).

Коэффициент закрепления оборотных средств – показатель обратный коэффициенту оборачиваемости; используется для планирования и показывает величину оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции

.