Источники финансирования инвестиций.

План ответа: Сущность и классификация источников финансирования инвестиций, бюджетное финансирование инвестиций, внебюджетные источники финансирования инвестиций.

Одной из основополагающих задач управления инвестиционным проектом является организация его финансирования, что подразумевает обеспечение проекта инвестиционными ресурсами.

В федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в РФ» ФЗ-39 от 25.05.1999 сказано: «Финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных или привлеченных средств». Таким образом, источниками финансирования инвестиционных проектов могут выступать:

собственные финансовые средства (уставной капитал, прибыль, накопленные амортизационные отчисления, страховые отчисления в виде возмещения потерь о товаре, иные виды активов: земля, основные фонды и т.д.)

привлеченные финансовые средства (средства от продажи акций, паи, благотворительные взносы и т.д.)

заемные финансовые средства (ссуды банков, займы у других компаний, облигационные займы, лизинг, векселя)

централизованные финансовые средства (ассигнования из федерального, регионального или местного бюджетов, средства внебюджетного фонда)

финансовые средства иностранных инвесторов (участие в уставном капитале совместных предприятий, прямые инвестиции международных организаций и фин институтов, средства предприятий различных форм собственности и т.д.)

финансовые средства частных лиц

Таким образом, источники финансирования можно подразделить на внутренние и внешние:

Внутренние (собственные) средства

§ «положительные моменты»: легкость, доступность и быстрота мобилизации; в связи с этим снижение риска неплатежеспособности и банкротства; более высокая прибыльность из-за дивидендных и других процентных выплат; сохранение собственности.

§ «отрицательные моменты»: ограниченность объема привлеченных средств из хозяйственного оборота. Ограниченность независимого контроля за эффективностью исполнения инвестиционных проектов

Внешние источники (привлеченные и заемные средства)

§ «положительные моменты»: возможность привлечения средств в значительных масштабах; наличие независимого контроля за эффективностью использования ресурсов

§ «отрицательные моменты»: сложность и длительность процедуры привлечения средств, необходимость предоставления гарантий платежеспособности; повышение риска неплатежеспособности и банкротства; уменьшение прибыли в связи с необходимостью процентных или дивидендных выплат.

Характеристика методов финансирования инвестиционных проектов:

Бюджетное финансирование. Источниками являются средства федерального бюджета, бюджетные средства субъектов РФ, органов местного самоуправления. Бюджетные средства выделяются на частичное финансирование инвестиционных проектов, прошедших конкурсный отбор, при чем порядок распространяется на всех инвесторов независимо от форм собственности. Для отбора инвестиционного проекта в Министерстве экономического развития и торговли РФ существует специальная комиссия по инвестиционным конкурсам, в составе которой функционирует экспертный совет. Правом на участие в конкурсе и оказанием государственной поддержки пользуются проекты удовлетворяющие критериям:

идея проекта должна быть связана с точкой роста экономики

срок окупаемости проекта, а также срок сдачи проекта «под ключ» не должен превышать двух лет; коэффициент абсолютной ликвидности не менее 0,33%

в составе проекта должен быть бизнес-план и заключение государственной экологической экспертизы. Средства федерального бюджета выделяются на возвратной основе или путем приобретения акций, созданных акционерным обществом.

2. Акционирование. Как метод финансирования обычно используется на начальном этапе освоения проектов. С этой целью объявляется открытая подписка на акции созданного предприятия для юридических и физических лиц. Акционерный капитал предприятия формируется за счет эмиссии и продажи акций на рынке ценных бумаг. Преимущества: основной объем финансов и иных ресурсов в виде оборудования, технологий и т.п. поступает в начале внедрения проектов. Мировой опыт показал, что не менее 50% инвестиционных проектов финансируется за счет акционерного капитала.

3. Самофинансирование. В рыночных условиях данный метод является наиболее надежным способом осуществления инвестиционных проектов. источники: финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы, а именно: прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан, страхование и т.д.

4. Лизинг. Инвестиционная деятельность по приобретению имущества и передачи его на основании договора физического и юридического лица за определенную плату и на определенных условиях, обусловленных договором с правом выкупа имущества лизингополучателя.

5. Венчурное (рисковое) финансирование. Понимается финансирование инновационных проектов, сопряженное с повышенным риском. Как правило, характерно для высокотехничных, наукоемких отраслей экономики. Средства для такого финансирования аккумулируются специализированными институтами (инновационными банками, венчурными фондами) и вкладываются в рисковые проекты с расчетом на их быструю окупаемость. В РФ рынок венчурного капитала только начинает формирование. Для создания и распространение венчуров в РФ необходима господдержка венчурного бизнеса. Особенно в области совершенствования законодательной базы, введения льготного налогообложения и кредитования.

6. Ипотечное кредитование. В широком смысле – это система отношений по предоставлению кредита под залог недвижимости, зарегистрированного в госреестре прав на недвижимость, а также финансирование кредитов кредитно-финансовыми институтами, выдавшими ипотечные кредиты. В новой инвестиционной политике государства, разработанной до 2010 года предусмотрено что ипотека должна использоваться в первую очередь для привлечения инвестиций в жилищное строительство и развитие частного предпринимательства с участием государственной финансово-кредитной системы.

7. Проектное финансирование. Это относительно новая форма заимствования средств, имеющая хорошие перспективы развития в РФ. В основе лежит идея финансирования инвестиционных проектов за счет доходов, которые принесет создаваемое или реконструированное предприятие в будущем. При этом основным обеспечением предоставляемых банками кредитов является сам инвестиционный проект, т.е. те доходы, которые получит создаваемое или реконструированное предприятие в будущем.