Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности.

План ответа: Характеристика и основные факторы финансового состояния организации. Платежеспособность организации как характеристика финансового состояния. Расчёт и оценка финансовых коэффициентов рыночной (финансовой) устойчивости. Определение типа финансовой устойчивости. Расчёт и оценка финансовых коэффициентов ликвидности оборотных активов. Оценка ликвидности бухгалтерского баланса на основе группировки активов по уровню их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты. Расчёт и оценка показателей платежеспособности. Показатели и факторы неплатежеспособности (финансовой несостоятельности) организации.

Финансовая устойчивость предприятия – способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде. Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности и возможности привлечения заемных средств. Финансовое состояние также зависит от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью используются следующие показатели:

Коэффициент автономии (независимости) – определяется на начало и конец отчетного периода и показывает удельный вес собственного капитала в его общей сумме.

К_а= ,        (1)

Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Коэффициент зависимости – показывает долю заемного капитала в общей валюте баланса.

К_з= ,                 (2)

Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса.

К_т.з= ,                 (3)

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к валюте баланса.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС по приобретенным ценностям):

К_об= ,           (4)

К_об ³ 0,6 ¸ 0,8 – нормальное значение для промышленных предприятий

К_об должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов, чтобы организация не оказалась на грани банкротства (К_об ³ К_а)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами – отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов.

К_{об с/с}= ,              (5)

К_{об с/с} ³ 0,1. Если коэф. меньше 0,1 то структура баланса считается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной.

Коэффициент маневренности – отношение собственных оборотных средств к реальному собственному капиталу. Он показывает какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких – либо устоявшихся в практике нормальных значений не существует (среднее значение £ 0,5).

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия. В рыночных условиях повышается значение анализа платеже­способности предприятия ввиду возрастания необходимости свое­временной оплаты предприятием текущих платежей (долговых обя­зательств).

Оценка платежеспособности производится по данным бухгал­терского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денеж­ную наличность. Понятия платёжеспособности и ликвидности очень близки, т.к. от степени ликвидности баланса зависит плате­жеспособность и ее перспектива.

Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей лик­видности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения.

К следующей группе, требующей больший срок ликвидности, относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отпуска продукции, скорости документооборо­та в банках, от спроса на продукцию и т.д.

К третьей группе, требующей значительно больший срок лик­видности, относятся производственные запасы и незавершенное производство.

Соответственно на три группы подразделяются и платежные обязательства предприятия: 1. Задолженность, сроки оплаты кото­рой наступили; 2. Задолженность, которую следует погасить в бли­жайшее время; 3. Долгосрочная задолженность.

Для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают показатели абсолютной, промежуточной и общей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_л.._а..) определяется как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным долговым обязательствам (V раздел ба­ланса). Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в приобретенные предприятием ценные бумаги на срок не более од­ного года являются наиболее мобильной частью оборотных средств. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немед­ленно, а ценные бумаги могут быть быстро и без труда обращены в деньги. К_{л. а.} признается достаточным при 0,20-0,25.

Промежуточный коэффициент ликвидности (К_{л. пр}.) определяется отношением суммы ликвидных средств первой и второй групп к общей сумме краткосрочных долговых обязательств (V раздел ба­ланса). Нормальным считается соотношение 1:1. При наличии большой доли трудновзыскиваемой дебиторской задолженности соотношение может возрасти до 1,5 : 1.

Общий коэффициент ликвидности (К_{л. об.}) определяется как от­ношение всей суммы текущих активов (раздел II актива баланса) к общей сумме краткосрочных обязательств (раздел V пассива балан­са) и признается достаточным в пределах 1,5-2,0. Общий коэффици­ент ликвидности имеет серьезный недостаток, потому что у пред­приятия, накопившего большие материальные запасы, часть кото­рых трудно реализовать, будет считаться платежеспособным. По­этому банки и другие инвесторы предпочитают судить о платеже­способности предприятия по промежуточному коэффициенту лик­видности.

Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кре­дитоспособности. Кредитоспособность означает возможность свое­временного погашения полученных кредитов. Кредитные организа­ции при выдаче кредитов предприятию учитывают размер и состав имущества заемщика, устойчивость финансового состояния, репу­тацию и др. Банк анализирует аккуратность оплаты счетов кредито­ров, тенденции развития предприятия, причины обращения за кре­дитом, наличие и состав долгов другим предприятиям. Анализиру­ется финансовое состояние заемщика, уровень рентабельности про­изводства, оборачиваемость оборотного капитала и др. Все кредитозаемщики подразделяются на три класса. Первый класс означает некредитоспособность предприятия (при общем коэффициенте ли­квидности < 1); второй класс - К_л._об. = 1-1,5; третий класс -К_л._об. - > 1,5. По каждому классу кредитозаемщиков применяются свои условия кредитования

В качестве критериев для оценки неудовлетворительной струк­туры баланса неплатежеспособных предприятий используются сле­дующие показатели:

- общий коэффициент ликвидности;

- коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетвори­тельной, а предприятия неплатежеспособным является наличие од­ного из условий:

1. Если общий коэффициент ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (1,5)

2. Если коэффициент обеспеченности собственными оборотны­ми средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,3).

Общий коэффициент ликвидности (К_лик) рассчитывается по формуле:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред­ствами (К_{о. с.}) определяется по формуле

Если общий коэффициент ликвидности и коэффициент обеспе­ченности собственными оборотными средствами ниже норматива, но имеется тенденция роста этих показателей, рассчитывается ко­эффициент восстановления платежеспособности (К_{в. н}.) за период, равный 6 месяцам

где К_{лик 1} и К_{лик 0} соответственно фактическое значение коэффици­ента ликвидности в конце и начале отчетного периода; К_{лик. (норм)} - нормативное значение общего коэффициента ликвидности; 6- пери­од восстановления платежеспособности, мес.; Т- отчетный период, мес.

Если К_в. _п. > 1, то у предприятия есть реальная возможность вос­становить свою платежеспособность, и, наоборот, если К_{в. п.} < 1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою плате­жеспособность в ближайшее время.

Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной, то выбирается один из двух ва­риантов решений:

- проведения реорганизационных мероприятий для восстанов­ления его платежеспособности;

- проведения ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.

В процессе последующего анализа должны быть детально изуче­ны пути улучшения структуры баланса предприятия и его платеже­способности и приняты конкретные меры.