ТЕМА: Управление оборотными активами предприятия

План:

1. Понятие и структура оборотных средств

2. Управление денежными средствами

3. Управление дебиторской задолженностью

1. В бухгалтерском балансе оборотные средства – это активы баланса, а оборотный капитал – пассивы баланса (какая величина капитала вложена в хозяйственную деятельность).

Оборотный капитал – это величина финансовых источников, необходимых для формирования оборотных активов предприятия.

Оборотные средства обслуживают процесс текущей хоз. деятельности и одновременно участвуют в процессе производства и в процессе реализации продукции.

Основное назначение – это обеспечение непрерывности и ритмичности производственного процесса.

Оборотные средства полностью участвуют в производственном процессе, изменяя свою форму и стоимость.

По функциональному назначению оборотные средства делятся на:

1. Оборотные и производственные фонды:

-Предметы труда,

-Средства труда,

-Производственные запасы,

- Незавершенное производство,

- Расходы будущих периодов.

2. -Фонды обращения состоят:

- Готовой продукции,

- Денежных средств.

Оборотный капитал, как элемент финансирования, не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат предприятия. Цель авансирования – создание необходимых материальных запасов, поступающих в производство -> выпуск и реализация продукции -> денежные средства -> присоединение к капиталу предприятия, т.е. происходит возмещение авансированного капитала.

Оборотный капитал – это совокупность денежных средств авансируемых для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Под составом оборотных средств следует понимать входящие в их состав элементы (рис. 3.1).

Рисунок1- Элементный состав оборотных средств

Сырье является продукцией добывающих отраслей.

Материалы представляют собой продукцию, уже прошедшую определенную обработку. Материалы подразделяются на основные и вспомогательные.

Основные – это материалы, которые непосредственно входят в состав изготовляемого продукта (металл, ткани).

Вспомогательные – это материалы, необходимые для обеспечения нормального производственного процесса. Сами они в состав готового продукта не входят (смазка, реагенты).

Полуфабрикаты – продукты, законченные переработкой на одном переделе и передаваемые для обработки на другой передел. Полуфабрикаты могут быть собственные и покупные. Если полуфабрикаты не производятся на собственном предприятии, а покупаются у другого предприятия, они относятся к покупным и входят в состав производственных запасов.

Незавершенное производство – это продукция (работы), не прошедшая всех стадий (фаз, переделов), предусмотренных технологическим процессом, а также изделия неукомплектованные, не прошедшие испытания и техническую приемку.

Расходы будущих периодов – это расходы данного периода, подлежащие погашению за счет себестоимости последующих периодов.

Готовая продукция представляет собой полностью законченные готовые изделия или полуфабрикаты, поступившие на склад предприятия.

Дебиторская задолженность – деньги, которые физические или юридические лица задолжали за поставку товаров, услуг или сырья.

Денежные средства – это денежные средства, находящиеся в кассе предприятия, на расчетных счетах банков и в расчетах.

На основе элементного состава оборотных средств можно рассчитать их структуру, которая представляет собой удельный вес стоимости отдельных элементов оборотных средств в общей их стоимости.

По источникам образования оборотные средства делятся на собственные и привлеченные (заемные). Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). В состав заемных оборотных средств входят банковские кредиты, а также кредиторская задолженность. Их предоставляют предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая бесплатная (кредиторская задолженность).

Управление оборотными активами — это система мероприятий, направленных на улучшение экономического состояния организации и предприятия за счет использования оборотных средств (собственности и капитала, период оборота которых составляет менее 12 месяцев).

Оценка эффективности управления оборотными средствами осуществляется с помощью: коэффициента текущей ликвидности (отношение оборотных средств к краткосрочным обязательствам), коэффициента абсолютной ликвидности (отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам), чистого оборотного капитала (разница между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами). Разумное управление оборотными активами предполагает наличие информации о величинах оборотных активов, их структуре, оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств, рентабельности текущих активов, длительности финансового цикла. Рациональное управление активами – это балансирование между рисками, связанными с недостатком оборотных средств, и рисками, обусловленными избытком оборотных средств.

Управляя оборотными средствами, приходится сталкиваться с понятиями производственного, финансового и операционного циклов.

Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средстваотвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл, меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счёт ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращён как за счёт данных факторов, так и за счёт некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Структура текущих активов

2. Политика управления денежными средствами сводится к решению следующих вопросов.

1. Определение общего объёма денежных средств и их эквивалентов;

2. Какую их долю следует держать на расчётном счёте, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

3. Когда и в каком объёме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов.

В западной практике для управления денежными средствами наибольшее распространение получили модель Баумола, модель Миллера-Орра и Стоуна.

3. В современной хозяйственной практике дебиторская задолженность (ДЗ) классифицируется по следующим видам:

1) ДЗ за товары, услуги, работы, срок оплаты которых не наступил;

2) ДЗ за товары, услуги, работы, не оплаченные в срок;

3) ДЗ по векселям полученным;

4) ДЗ по расчётам с бюджетом;

5) ДЗ по расчётам с персоналом;

6) Прочие виды ДЗ.

Политика управления ДЗ представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объёма реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной её инкассации.

В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются два основных вопроса:

1) в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит;

2) какой тип кредитной политики следует избрать предприятию.

Формы реализации продукции в кредит имеют две разновидности — товарный (коммерческий) кредит и потребительский кредит.

Товарный (коммерческий) кредит представляет собой форму оптовой реализации продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа, если такая отсрочка превышает обычные сроки банковских расчетов. Обычно товарный (коммерческий) кредит предоставляется оптовому покупателю продукции на срок от одного до шести месяцев.

Потребительский кредит (в товарной форме) представляет собой форму розничной реализации товаров покупателям (физическим лицам) с отсрочкой платежа. Он предоставляется обычно на срок от шести месяцев до двух лет.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время являются: факторинг; учет векселей, выданных покупателями продукции; форфейтинг.

ЛЕКЦИЯ № 10