Оценка финансового положения лизинговой компании

 

Оценка финансового состояния ООО «Лизинговый Центр» произведена на основании бухгалтерского баланса за 2005 год. Анализ проведен по следующим срезам: имущественное положение, финансовая устойчивость и платежеспособность.

Анализ имущественного состояния компании по кварталам за 2005 год показывает увеличение имущества предприятия за второй квартал по сравнению с первым кварталом на 60% (см. приложение А), а за третий квартал рост имущества составил 96% по сравнению со вторым кварталом (см. приложение Б). За четвертый квартал имущество компании увеличилось по сравнению с третьим кварталом на 46% (см. приложение В). В целом рост имущества свидетельствует о позитивном изменении баланса.

Наиболее высокий удельный вес в имуществе предприятия занимают мобильные средства или оборотный капитал, доля которых увеличивается на протяжении анализируемого периода до 92%, что является благоприятным фактором (норма 0,5) и ведет к тому, что компания имеет достаточный уровень ликвидности. Однако увеличение оборотного капитала должно происходить с учетом того фактора, что максимум прибыли возможен при некотором оптимальном уровне оборотного капитала, поэтому политика управления оборотным капиталом должна быть компромиссом между риском потери ликвидности и эффективностью работы компании. На протяжении анализируемого периода удельный вес иммобилизованных средств снижается и составляет около 10%, это показывает, что компания имеет слабую материально-техническую базу.

В целом имущественное положение ООО «Лизинговый Центр» можно признать удовлетворительным.

Залогом выживаемости, основой стабильности положения и инвестиционной привлекательности предприятия служит его устойчивость, на которую оказывают влияние различные факторы (положение предприятия на товарном рынке, его потенциал).

Финансовая устойчивость характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютные показатели характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

 Для характеристики источников формирования запасов необходимо определить три основных показателя: наличие собственных оборотных средств (СОС), собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) и общую величину основных источников формирования запасов и затрат (ОИ).

Этим трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования: DСОС, DСД, DОИ.

Для оценки финансовой устойчивости анализируемой компании по абсолютным показателям необходимо составить следующие таблицы 1,2,3.

 

Таблица 1 - Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости за II квартал

 

(руб.)

Показатели	Условные обозначения	На начало периода 01.04.05г.	На конец периода 01.07.05г.	Изменения за период
1. Источники формирования собственных оборотных средств	III рП	34712	46030	+11318
2. Внеоборотные активы	I рА	35415	35236	-179
3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 – стр. 2)	СОС	-703	10794	+10091
4. Долгосрочные пассивы	IV рП	0	0	0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств (стр.3 + стр.4)	СД	-703	10794	+10091
6. Краткосрочные заемные средства	КЗС	0	29000	+29000
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 5 + стр. 6)	ОИ	-703	39794	+39091
8. Общая величина запасов	З	80715	80970	+255
9. Излишек (+), недостаток (-) СОС (стр. 3 – стр.8)	DСОС	-81418	-70176	+11242
10.Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосроч- ных заемных источников формирования запасов          (стр. 5 – стр.8)	DСД	-81418	-70176	+11242
11.Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр. 7 – стр. 8)	DОИ	-81418	-41176	+40242

 

 

Таблица 2 - Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости за III

квартал

(руб.)

Показатели	Условные	На начало	На конец	Изменения за период
	обозначения	периода	периода
		01.07.05г.	01.10.05г.
1 Источники формирования
собственных оборотных	III рП	46030	57400	+11370
средств
2 Внеоборотные активы	I рА	35236	43710	+8474
3 Наличие собственных
оборотных средств	СОС	10794	13690	+2896
(стр. 1 - стр. 2)
4 Долгосрочные пассивы	IV рП	0	0	0
5 Наличие собственных и
долгосрочных заемных	СД	10794	13690	+2896
источников формирования
средств
6 Краткосрочные заемные	КЗС	29000	31270	+2270
средства
7 Общая величина основных
источников формирования	ОИ	39794	44960	+5166
запасов и затрат
(стр. 5 + стр. 6)
8 Общая величина запасов	З	80970	97417	+16447
9 Излишек (+), недстаток (-) СОС	∆СОС	-70176	-83727	-13551
(стр. 3 - стр. 8)
10 Излишек (+), недостаток (-)
собственных и долгосрочных
заемных источников	∆СД	-70176	-83727	-13551
формирования запасов
(стр. 5 - стр. 8)
11 Излишек (+), недостаток (-)
общей величины основных	∆ОИ	-41176	-52457	-11281
источников формирования
запасов (стр. 7 - стр. 8)

 

 

Таблица 3 - Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости за IV квартал

(руб.)

Показатели	Условные обозначения	На начало периода 01.10.05г.	На конец периода 01.01.06г.	Изменения за период
1. Источники формирования собственных оборотных средств	III рП	57400	88470	+31070
2. Внеоборотные активы	I рА	43710	55025	+11315
3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1 – стр. 2)	СОС	13690	33445	+19755
4. Долгосрочные пассивы	IV рП	0	0	0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств	СД	13690	33445	+19755
6. Краткосрочные заемные средства	КЗС	31270	36500	+5230
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр. 5 + стр. 6)	ОИ	44960	69945	+24985
8. Общая величина запасов	З	97417	102730	+5313
9. Излишек (+), недостаток (-) СОС (стр. 3 – стр.8)	DСОС	-83727	-69285	+14442
10.Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосроч- ных заемных источников формирования запасов          (стр. 5 – стр.8)	DСД	-83727	-69285	+14442
11.Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр. 7 – стр. 8)	DОИ	-52457	-32785	+19672

 

Рассматривая абсолютные показатели финансовой устойчивости лизинговой компании за II квартал 2005 года (таблица 1), следует отметить, что положительная динамика прослеживается по следующим позициям:

- увеличение источников формирования собственных оборотных средств за счет увеличения нераспределенной прибыли отчетного периода;

- увеличение собственных оборотных средств;

- появление краткосрочных заемных средств;

- увеличение запасов;

- как итог увеличение общей величины основных источников формирования запасов и затрат. Значения этого показателя на начало и конец периода являются положительными, что свидетельствует о том, что у компании достаточно средств для пополнения оборотных средств, подтверждением этому является и наличие нераспределенной прибыли у компании в анализируемом периоде.

Отрицательным моментом является уменьшение внеоборотных активов за счет уменьшения основных средств.

В целом у компании недостаточно собственных оборотных средств, основных источников формирования запасов, хотя наблюдается улучшение этих показателей за анализируемый период.

В III квартале 2005 года положительная динамика сохранилась по тем же позициям, что и во II квартале. Также можно отметить увеличение внеоборотных активов за счет увеличения основных средств. Вместе с тем наблюдается снижение и недостаток собственных оборотных средств, основных источников формирования запасов (собственных и заемных).

В IV квартале 2005 года положительная динамика прослеживается по всем позициям. Тем не менее, наблюдается недостаток собственных оборотных средств и основных источников формирования запасов. На протяжении анализируемого периода наиболее благоприятные показатели наблюдались в IV квартале.

Все относительные показатели финансовой устойчивости можно разделить на две группы (таблица 4,5,6). Первая группа – показатели, определяющие состояние оборотных средств  [22, с.212-215]:

 

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс).

 

             Косс = (IIIрП – IрА):IIрА >0,1,              (1)

 

где IIIрП –  III раздел пассива баланса;

              IрА  –  I раздел актива баланса;

              IIрА – II раздел актива баланса.

 

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз). Нормальное значение 0,6-0,8.

 

                 Комз = (IIIрП – IрА):З,                        (2)

 

где З – запасы (стр. 210 II раздела актива баланса).

 

3. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км). Оптимальное значение – 0,5.

 

               Км = (IIIрП – IрА):III рП.                       (3)

 

Вторая группа – это, во-первых, показатели, определяющие состояние основных средств [22, с.212]:

 

1. Индекс постоянного актива (Кп).

 

                       Кп = IрА:IIIрП.                                 (4)

 

2. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа).

 

           Кдпа = IVрП:(IIIрП + IVрП),                       (5)

 

где IVрП – IV раздел пассива баланса.

 

3. Коэффициент реальной стоимости имущества (Крси). Нормативное значение равно 0,5.

 

      Крси = (стр. 122 + стр. 211, 213, 214):ВБ,            (6)

где ВБ – валюта баланса;

стр. 122, 211, 213, 214 – соответствующие строки баланса.

 

Во-вторых, это показатели, характеризующие степень финансовой независимости [22, с.212]:

4. Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) (Ка).

                     Ка = IIIрП:ВБ,                                                   (7)

где IIIрП – III раздел пассива баланса.

 

5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Ксзс).

 

                Ксзс = (IVрП + VрП)/IIIрП < 1.                       (8)

 

где IVрП – IV раздел пассива баланса;

       VрП – V раздел пассива баланса.

 

Таблица 4 - Оценка относительных показателей финансовой устойчивости за II квартал

 

Показатели	Условное обозначе- ние	По состоянию на		Измене-ния	Предлагае- мые нормы
		Начало периода 01.04.05г.	конец периода 01.07.05г.
1. Коэффициент обеспеченнос- ти собственными средствами	Косс	-0,006	0,048	+0,054	>0,1
2. Коэффициент обеспеченнос- ти материальных запасов собственными средствами	Комз	-0,009	0,133	+0,142	0,6-0,8
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	Км	-0,02	0,234	+0,254	>0,5
4. Индекс постоянного актива	Кп	1,02	0,766	-0,254	-
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Кдпа	0	0	0	-
6. Коэффициент реальной стои- мости имущества	Крси	0,721	0,445	-0,276	-
7. Коэффициент автономии	Ка	0,215	0,176	-0,039	>0,5
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Ксзс	3,6	4,7	+1,1	<1

 

Таблица 5 - Оценка относительных показателей финансовой устойчивости за III квартал

 

Показатели	Условное обозначе-ние	По состоянию на		Изменения	Предлагае- мые нормы
		начало периода 01.07.05г.	конец периода 01.10.05г.
1. Коэффициент обеспеченнос- ти собственными средствами	Косс	0,048	0,028	-0,02	>0,1
2. Коэффициент обеспеченнос- ти материальных запасов собственными средствами	Комз	0,133	0,141	+0,008	0,6-0,8
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	Км	0,234	0,239	+0,005	>0,5
4. Индекс постоянного актива	Кп	0,766	0,761	-0,005	-
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Кдпа	0	0	0	-
6. Коэффициент реальной стои- мости имущества	Крси	0,445	0,267	-0,178	-
7. Коэффициент автономии	Ка	0,176	0,109	-0,067	>0,5
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Ксзс	4,7	8,21	+3,51	<1

   

Таблица 6 - Оценка относительных показателей финансовой устойчивости за IV квартал

 

Показатели	Условное обозначе-ние	По состоянию на		Изменения	Предлагае- мые нормы
		начало периода 01.10.05г.	конец периода 01.01.06г.
1. Коэффициент обеспеченнос- ти собственными средствами	Косс	0,028	0,046	+0,018	>0,1
2. Коэффициент обеспеченнос- ти материальных запасов СС	Комз	0,141	0,326	+0,326	0,6-0,8
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	Км	0,239	0,378	+0,139	>0,5
4. Индекс постоянного актива	Кп	0,761	0,622	-0,139	-
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Кдпа	0	0	0	-
6. Коэффициент реальной стои- мости имущества	Крси	0,267	0,203	-0,064	-
7. Коэффициент автономии	Ка	0,109	0,114	+0,114	>0,5
8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Ксзс	8,21	7,767	-0,443	<1

Рассматривая относительные показатели финансовой устойчивости лизинговой компании за анализируемый период, следует отметить, что ни один из коэффициентов не соответствует предлагаемым нормам. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств не работает, т.к. долгосрочные кредиты и займы у компании отсутствуют. Коэффициент реальной стоимости имущества может что-то характеризовать лишь в динамике на одном и том же предприятии, но несопоставим для разных предприятий разных отраслей и неодинаковой специализации (ООО «Лизинговый Центр» относится к предприятиям сферы услуг). Поскольку некоторые коэффициенты либо дублируют друг друга, либо находятся в функциональной зависимости, то из всего набора традиционных коэффициентов финансовой устойчивости можно ограничиться двумя: коэффициентом соотношения заемных и собственных средств и коэффициентом обеспеченности собственными средствами. Так, на начало анализируемого периода обеспеченность компании собственными средствами имела отрицательное значение, а на конец II квартала составила 4,8%. За III квартал наблюдается некоторое снижение этого показателя до 2,8%, но уже к концу IV квартала обеспеченность компании собственными средствами выросла до 4,6%. Тем не менее, значение этого показателя является ниже предлагаемой нормы.

Несмотря на то, что у лизинговой компании отсутствуют долгосрочные пассивы, коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличился более чем в 2 раза за счет увеличения краткосрочных обязательств компании, в частности кредиторской задолженности. На начало анализируемого периода значение этого показателя было равно 3,6, а на конец II квартала – 4,7. За III квартал данный показатель возрос до 8,21. Рост данного показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости компании от привлеченного капитала. К концу IV квартала наблюдается некоторое снижение коэффициента соотношения заемных и собственных средств до 7,7. Тем не менее, значение данного показателя остается чрезмерно высоким по сравнению с предлагаемой нормой (норма <1). На начало анализируемого периода все обязательства лизинговой компании могли быть покрыты собственными средствами на 21,5%, а к концу 2005года – на 11,4%, что свидетельствует о снижении финансовой независимости.

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия для инвесторов является его платежеспособность. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью. Для оценки реальной степени ликвидности компании необходимо провести анализ ликвидности баланса. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается ликвидным, если выполняются условия: А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

Анализ ликвидности баланса (см. приложение Г, Д, Е), показывает, что баланс фирмы не является абсолютно ликвидным, поскольку срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы. За анализируемый период платежный недостаток по данной позиции увеличился в 5 раз. Тем не менее, выполняется последнее неравенство (А4<П4), которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у компании собственных оборотных средств, что означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Кроме оценки ликвидности баланса следует рассчитать и оценить показатели ликвидности и платежеспособности: коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности или коэффициент общего покрытия).

Коэффициент покрытия (Кп) равен отношению текущих активов (А1+А2+А3) к краткосрочным обязательствам (П1+П2) и определяется следующим образом [22, с.212]:

                 Кп = (А1+А2+А3):(П1+П2)                     (9)

 

Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент строгой ликвидности, критический коэффициент ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия) показывает, какая часть текущих активов за вычетом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (А1+А2), покрывается текущими обязательствами (П1+П2). Коэффициент быстрой ликвидности (Кб) рассчитывается по формуле [22, с.212]:

                           Кб = (А1+А2):(П1+П2)                      (10)     

 

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) (или абсолютного покрытия, или платежеспособности) определяется отношением наиболее ликвидных активов (А1) к текущим обязательствам (П1+П2) и рассчитывается по формуле [22, с.212]:

 

                                Кал = А1:(П1+П2)                        (11)

 

Все вышеперечисленные коэффициенты сведены в таблице 7.

 

Таблица 7 - Коэффициенты ликвидности

 

Показатели	На 01.07.05г.	На  01.10.05г.	На 01.01.06г.	Рекомендуемые значения
1. Коэффициент покрытия	1,226	1,029	1,049	2
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,594	0,691	0,771	0,8-1,0
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,238	0,252	0,2

 

Анализ коэффициентов ликвидности свидетельствует о том, что структура баланса лизинговой компании неудовлетворительная и компания имеет недостаточную ликвидность. На протяжении анализируемого периода наблюдается сначала снижение коэффициента покрытия с 1,226 до 1,029, а затем увеличение до 1,049. Значение данного коэффициента не соответствует рекомендуемой норме 2. Оценивая возможность погашения компанией краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы, можно увидеть, что на протяжении анализируемого периода значение коэффициента быстрой ликвидности приближается к нормативу и становится равным 0,771, что связано с увеличением у лизинговой компании наиболее ликвидных активов, т.е. денежных средств. Оценивая возможность погашения компанией краткосрочной задолженности в ближайшее время, можно увидеть, что коэффициент абсолютной ликвидности превышает рекомендуемое значение (норма – не ниже 0,2) и его величина равна 0,252, что также свидетельствует об увеличении у компании денежных средств.

Одним из направлений деятельности ООО «Лизинговый Центр» является осуществление лизинговых операций. С ноября 2002 года «Лизинговый Центр» принимает участие в реализации программ федерального лизинга, являясь региональным лизинговым оператором, и выступает в качестве партнера государственной агропромышленной лизинговой компании ОАО «Росагролизинг». Главным конкурентом «Лизингового Центра» в осуществлении лизинговых операций является Ульяновский Городской Фонд поддержки предпринимательства, который имеет возможность предоставлять оборудование в лизинг на более выгодных условиях. 

Анализируя финансовое состояние ООО «Лизинговый Центр», можно сделать вывод, что в компании система финансового менеджмента только начинает формироваться. Имущественное положение «Лизингового Центра» можно признать удовлетворительным. В целом у компании недостаточно собственных оборотных средств, основных источников формирования запасов, хотя наблюдается улучшение этих показателей за анализируемый период. Наиболее тревожным и неблагоприятным фактором является усиление зависимости компании от привлеченного капитала, что связано с увеличением кредиторской задолженности компании. Необходимо оптимизировать и упорядочить расчеты с поставщиками и подрядчиками, своевременно производить расчеты с бюджетом и государственными внебюджетными фондами, т. е. существует потребность в улучшении управления кредиторской задолженностью компании. Но в целом компания характеризуется нормальной устойчивостью финансового состояния, т. е. запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и привлеченных средств.