ВОПРОС 33. Определение характера финансовой устойчивости предприятия. Внутренняя, внешняя и финансовая устойчивость. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость

Залогом выживаемости и основой стабильности положения пред­приятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия ока­зывают влияние различные факторы, такие как:

1) положение предприятия на товарном рынке;

2) производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом про­дукции;

3) его потенциал в деловом сотрудничестве;

4) степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

5) наличие неплатежеспособных дебиторов;

6) эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов определяет наличие нескольких ви­дов устойчивости. Так, применительно к предприятию она может быть, в зависимости от факторов, влияющих на нее, внутренней, внешней, финансовой.

Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состоя­ние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внешних и внутрен­них факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятель­ность. Внешняя устойчивость достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах страны, где действу­ет предприятие.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превы­шения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирова­ние денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние ее финансовых ресурсов, их рас­пределения и использования, которое обеспечивает развитие предпри­ятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежес­пособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

На финансовую устойчивость влияет большое количество факторов, которые можно классифицировать следующим образом.

1) по месту возникновения – внешние и внутренние;

2) по важности результата – основные и второстепенные;

3) по структуре – простые и сложные;

4) по времени действия – постоянные и временные.

К внутренним факторам, влияющим на финансовую устойчивость предприятия, относятся:

1) отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

2) структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем пла­тежеспособном спросе;

3) размер оплаченного уставного капитала;

4) величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

5) состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам относят:

1) влияние экономических условий хозяйствования;

2) господствующую в обществе технику и технологию;

3) платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

4) налоговую и кредитную политику правительства РФ;

5) законодательные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность фирмы;

6) внешнеэкономические связи;

7) систему ценностей в обществе и др.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие уп­равляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующе­го этой дате. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определя­ется эффективным формированием, распределением и использовани­ем финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Задача анализа финансовой устойчивости – оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с фи­нансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независи­мости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его фи­нансово-хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансо­вой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредито­ров и дебиторов. Так, например, предприятие, которое финансирует­ся в основном за счет денежных средств, взятых в долг, в ситуации, ког­да несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредиты обратно, может обанкротиться. В данном случае структура предпри­ятия «собственный капитал – заемный капитал» имеет значительный перевес в сторону последнего. Таким образом, финансовая устойчи­вость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотноше­нием его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой ус­тойчивости.

Анализ финансовой устойчивости исходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, которая имеет следующий вид:

АВ + АО = КС + Зд + Зкр,

где АВ – внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

АО – оборотные активы (итог раздела II актива баланса);

КС – капитал и резервы предприятия, т.е. собственный капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса предприятия);

Зд – долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса предприятия);

Зкр – краткосрочные кредиты и займы, взятые предприятием, ко­торые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (Зс), кредиторская задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ), и прочие средства в расчетах (ПС) (итог V раздела пассива баланса предприятия).

С учетом всех разделов баланса данную формулу можно представить в следующем виде:

АВ + (ПФ + ДЗ) = КС + Зд + (Зс + КЗ + ПС).

Далее можно сгруппировать активы предприятия по их участию в процессе производства, а пассивы – по участию в формировании обо­ротного капитала предприятия, получив, таким образом, следующую формулу:

(АВ + ПФ) + ДЗ = (КС + ПС) + Зд + Зс + КЗ,

где (АВ+ПФ) – внеоборотные и оборотные производственные фонды;

ДЗ – оборотные средства в обращении;

(КС+ПС) – собственный и приравненный к нему капитал пред­приятия, как правило, используемый на покрытие недостатка оборот­ных средств.

В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравнен­ного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находя­щихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости предприятия, которая характеризуется системой неравенств:

(АВ + ПФ) < (КС + ПС) + Зд + Зс;

ДЗ > КЗ

При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение другого, поэтому при определении финансовой ус­тойчивости предприятия обычно исходят из первого неравенства, преоб­разовав его исходя из того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы, т.е.

ПФ < (КС + ПС + Кд + Зс) – АВ.

Выполнение этого неравенства является основным условием плате­жеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирова­ния определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости явля­ется излишек или недостаток источников средств для формирования, запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.