Классификация инвестиционных проектов
продолжение таблицы 3.1
В зависимости от видов инвестиционных проектов дифференцируются требования к их разработке. Для небольших инвестиционных проектов, финансируемых за счет внутренних источников, обоснование целесообразности их реализации осуществляется по сокращенному кругу разделов и показателей (основные параметры проекта, объем необходимых финансовых средств, показатели эффективности проекта). Для средних и крупных инвестиционных проектов, финансируемых за счет как внутренних, так и внешних источников, необходимо комплексное обоснование по соответствующим национальным и международным стандартам. Такое обоснование инвестиционных проектов подчинено пределенной логической структуре, которая носит унифицированный характер в большинстве стран с развитой рыночной экономикой. В соответствии с рекомендациями ЮНИДО (Организации Объединенных Наций по промышленному развитию) инвестиционный проект должен содержать следующие основные разделы (рис. 3.2):
Рис. 3.2. Структура инвестиционного проекта 1) краткая характеристика проекта (или его резюме) — содержит выводы по основным аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов, когда концепция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. По этой характеристике инвестор должен определить, соответствует ли проект направлениям его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии, потенциалу его инвестиционных ресурсов, по периодам реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.д.; 2) предпосылки и основная идея проекта — перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации; рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой; приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор; 3) анализ рынка и концепция маркетинга — излагаются результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его бюджета; 4) поставка сырья и материалов — дается классификация используемых видов сырья и материалов; объем потребности в них; наличие основного сырья в регионе и обеспеченность им; программа поставок сырья и материалов и связанные с ними затраты; 5) месторасположение строительного участка и окружающая среда — подробное описание места реализации проекта; характера естественной окружающей среды; степени воздействия на нее от* реализации проекта; социально-экономических условий в регионе и инвестиционного климата; состояния производственной и коммерческой инфраструктуры; выбора строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив; оценка затрат по освоению строительного участка; 6) проектирование и технология — содержит производственную программу и характеристику производственной мощности предприятия; рассматриваются выбор техники и технологии, предложения по приобретению техники; подробная планировка предприятия и основные проектно-конструкторские работы; даются перечень необходимых машин, оборудования и требования к их техническому обслуживанию; оценка связанных с этим инвестиционных затрат; 7) организация управления — приводится организационная схема и система управления предприятием; обосновывается конкретная организационная структура управления по сферам деятельности и центрам ответственности; рассматривается детализированный бюджет накладных расходов, связанных с организацией управления; 8) трудовые ресурсы — содержит требования к категориям и Функциям персонала; дается оценка возможностей его формирования в рамках региона; рассматривает организацию набора персонала; план обучения работников, а также дается оценка связанных с этим затрат; 9) планирование реализации проекта — обосновываются отдельные стадии осуществления проекта; приводится график его реализации; разрабатывается бюджет реализации проекта; 10) финансовый план и оценка эффективности инвестиций — содержит финансовый прогноз и основные виды финансовых планов; определяется совокупный объем инвестиционных затрат; рассматриваются методы и результаты оценки эффективности инвестиций; дается оценка инвестиционных рисков. Разработку инвестиционных проектов можно представить как проведение серии взаимосогласованных видов анализа: технический анализ включает рассмотрение альтернатив и проблем технического плана, оценивание соответствующих затрат и определение графика осуществления проекта. Основная его задача — определение наиболее подходящих для данного инвестиционного проекта техники и технологии; коммерческий анализ дает оценку перспективы продвижения продукции на рынке. В ходе анализа определяются объем производства продукции и цена; институциональный анализ позволяет оценить организационную, правовую, политическую и административную среду, в рамках которой инвестиционный проект реализуется; экологический анализ, задача которого — установление потенциального влияния реализации проекта на окружающую среду и определение мер, необходимых для предотвращения, сведения до минимума или компенсации неблагоприятных экологических последствий от реализации проекта; социальный анализ определяет пригодность тех или иных предлагаемых вариантов проекта с точки зрения интересов той группы населения, для которой он предназначен. Принципиальный ответ на вопрос о ценности проекта дают финансовый и экономический анализ.Это ключевые направления анализа. Формально они аналогичны друг другу, так как базируются на сопоставлении результатов и затрат проекта. Разница между ними состоит в том, что финансовый анализ — это расчет с точки зрения инвестора или компании — организатора проекта, а экономический анализ — расчет с точки зрения национальных интересов. Инвестиционные проекты могут различаться по сфере приложения, масштабам деятельности, объему финансовых ресурсов и т.д. Вместе с тем любой инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов: 1) расчетный период — период, в течение которого осуществляются предусмотренные проектом действия (период реализации проекта); 2) капитальные затраты — объем затрат на создание объекта инвестирования; 3) чистый денежный поток — потенциальные выгоды от хозяйственной деятельности; 4) ликвидационная стоимость. Для инвестиционного анализа наиболее важным периодом является экономический жизненный цикл проекта в отличие от физического срока службы оборудования и срока использования технологии. Экономический жизненный цикл проекта — это интервал времени, в течение которого проект приносит экономическую выгоду. Все издержки, связанные с реализацией инвестиционного проекта, можно разделить на три группы: первоначальные, или капитальные; текущие, или эксплуатационные; ликвидационные. В составе общего объема первоначальных затрат можно выделить следующие виды затрат: • расходы, возникающие при образовании и регистрации фирмы; • расходы на подготовительные исследования (разработка проектных материалов, оплата консультационных услуг); • расходы на маркетинговые исследования и создание сбытовой сети; • расходы, связанные с деятельностью персонала в период подготовки производства; • затраты на приобретение и аренду земельного участка, включая стоимость подготовки к освоению; • затраты на приобретение и доставку машин и оборудования; • затраты на приобретение или строительство зданий, сооружений и передаточных устройств; • затраты на приобретение патентов, лицензий, ноу-хау, технологий и других амортизируемых нематериальных активов; • расходы на подготовку кадров для вводимых объектов; • затраты на освоение производства; • прочие единовременные расходы. Текущие, или эксплуатационные, затраты — это затраты на производство и реализацию продукции, работ, услуг. Ликвидационные затраты. Практически это означает необходимость оценки рыночной стоимости основных фондов, земельных участков, производственных запасов и прочих активов на момент окончания срока использования инвестиционного проекта. При определении ликвидационной стоимости проекта учитываются денежные средства, которые можно получить от реализации оставшегося оборудования, а также от высвобождения оборотного капитала, имеющего отношение к проекту. Изменения оборотного капитала.При расчете требуемых инвестиций в целом часто не учитывается необходимость увеличения оборотного капитала (стоимость запасов, незавершенная и готовая продукция, счета к получению). Затраты на формирование оборотного капитала являются частью инвестиционных издержек. Оборотный капитал необходимо оценить как для учета дополнительных средств для создания запасов, резервов на случай возникновения задержек с платежами и т.д., так и определения возможности использования временно свободных денежных средств предприятия. Особенно велико значение оборотного капитала в отраслях с относительно малыми основными фондами и высокой оборачиваемостью денежных средств (в сфере торговли, обслуживания и др.). В отличие от инвестиций в основной капитал, величина которых всегда положительна, инвестиции в оборотный капитал могут быть отрицательными, что будет отрицательно влиять на результаты операционной деятельности предприятия. Потребность в оборотном капитале рассчитывается с учетом планируемого срока оборачиваемости. Пример. Выпуск продукции по себестоимости за месяц — 54 ООО тыс. руб., норма оборотных средств по готовой продукции — 5 дней, норма незавершенного производства — 4 дня. Объем товарных запасов по покупным ценам — 18 ООО тыс. руб., норма товарных запасов — 6 дней. Сумма оборотных средств на начало месяца составила 4000 тыс. руб. Требуется рассчитать прирост в оборотных средствах за месяц, потребность в оборотных средствах по незавершенному производству, готовой продукции, товарным запасам. решение: 1. Однодневный выпуск продукции по себестоимости (Qоd), тыс руб.: Qod = Q : Т = 54 ООО : 30 - 1800, где Q - выпуск продукции по себестоимости за месяц, тыс. руб.; Т — количество дней в месяце. 2. Потребность в оборотных средствах по незавершенному производству (Опот. нз.), тыс. руб.: Опот. нз = Qоd х НЗ = 1800 х 4 = 7200 где НЗ — норма оборотных средств в незавершенном производстве. 3. Потребность в оборотных средствах по готовой продукции {Опот гп ), тыс. руб.: Опот. гп = Qоdх НГП = 1800 х 5 = 9000, где НГП — норма оборотных средств по готовой продукции. 4. Однодневный объем товарных запасов (TQod), тыс. руб.: TQod = TQот.ц : Т = 18000 : 30 = 600 где TQот.ц — объем товарных запасов по покупным ценам, тыс. руб. 5. Потребность в оборотных средствах по товарным запасам (Опот. тз), тыс.руб., Опот. тз = T Qоdх НТЗ = 600 х 6 = 3600, где НТЗ — норма товарных запасов. 6. Общая потребность в оборотных средствах на конец месяца (Ок), тыс.руб. Ок = Опот. нз + Опот. гп + Опот. тз = 7200 + 9000 + 3600 = 19 800. 7. Прирост потребности в оборотных средствах (∆О), тыс. руб.: ∆О =Ок - Он =19 800 - 4000 = 15 800, где Он — оборотные средства на начало месяца; Ок — оборотные средства на конец месяца. Приведенные расчеты показывают, как длительность периода незавершенного производства, норма запасов и готовой продукции могут влиять на величину потребности в оборотных средствах. Анализ жизнеспособности инвестиционного проекта должен основываться на сведениях о продукте, об участниках, о технологии, социально-экономических и организационных условиях, достоверности технико-экономических оценок. Сведения об участниках. Эта информация должна включать данные: • об участнике или спонсоре, его рыночной позиции и финансовом положении: • о целях, которые он ставит перед собой; • о способе участия в проекте; • о предлагаемой доле участия в капиталовложениях и риске всего предприятия. Сведения о продукте. На этом этапе инвестиционного анализа используются данные маркетинговых исследований и прогнозные оценки перспектив рынка сбыта продукта, в производство которого инвестору или банку предлагается вложить деньги. Наиболее важная информация содержит: • характеристики спроса и предложения данного продукта на мировом и региональном сегментированном рынках, т.е. насколько продукт будет пользоваться спросом, насколько чувствителен рынок к изменению объемов, цен и характеристик качества; • заключение о степени монополизации рынка; • характеристики продукта данного производителя: преимущества и недостатки по сравнению с известными производителями. Социально-экономические условия. Содержат предварительные выводы о политической, социальной обстановке в регионе, о ситуации приемлемости для организации бизнеса. Сведения о технологии. Этот раздел содержит: • описание процесса получения продукта и технологические схемы, позволяющие создать представления о протекающих процессах; • заключение о возможности использования местного сырья и материалов, соответствии экологическим требованиям. Организационные условия. Их можно разделить на две части. Одна касается снабжения необходимыми материалами и сырьем, вторая относится к обеспечению трудовыми ресурсами. Следует проанализировать квалификацию работников и возможность комплектования рабочих мест специалистами, рабочими и служащими. Технико-экономические оценки. В заключение проводится анализ достоверности данных, которые в дальнейшем будут положены в основу инвестиционных расчетов: обоснованность калькуляции инвестиций и текущих затрат, сроков ввода объекта, реальность цены, предполагаемая инфляция. Эксплуатационные затраты — это себестоимость продукции, создаваемой в результате осуществления проекта, т.е. основные (материалы, зарплата, энергия) и накладные расходы. Отдельно выделяется амортизация. Доходы от проекта — это объем реализации продуктов и услуг, связанных с проектом. Кроме того, это иные поступления, например от реализации устаревших основных фондов. Результатом осуществления проекта может быть ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и материальных запасов. Это приводит к дополнительной экономии средств из-за сокращения нормы запаса.
Популярное: Как выбрать специалиста по управлению гостиницей: Понятно, что управление гостиницей невозможно без специальных знаний. Соответственно, важна квалификация... Как вы ведете себя при стрессе?: Вы можете самостоятельно управлять стрессом! Каждый из нас имеет право и возможность уменьшить его воздействие на нас... Почему стероиды повышают давление?: Основных причин три... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (612)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |