Расчетная цена акции, облигации, векселя

Облигация – долговое обязательство эмитента, которому предоставлен кредит, оформленный в виде ценных бумаг.

Особенности:

· Платежи в первую очередь

· В обязательном порядке

· Обеспечиваются имуществом эмитента

Доход – фиксированный, %-ные выплаты или купон.

Курс ценных бумаг

Доходность ( норма %) – отношение дохода к стоимости данной облигации * 100%.

На рынке облигации продаются в зависимости от спроса и предложения, а не по номиналу.

Курсовая стоимость облигации и ее доходность находятся в обратной зависимости.

Рассм. расчетную цену облигации:

1. Цена погашения – это номинал + купон (N+C)

2. Безкупонная облигация формирует доход за счет разницы между ценой погашения и ценой покупки ( которая ниже номинала)

Цена покупки должна обеспечить доходность не ниже, чем доходность срочного вклада.

Цена покупки облигации – величина финансовых инвестиций, порождающих поток доходов.

3-хгодичная облигация:

Общий вид:

t – потоки дисконтированных доходов по облигации;

n – число лет до погашения.

Резюме: Цена покупки должна быть не выше дисконтированного дохода, рассчитанного для потока всех выплат по облигации.

Если цена облигации на рынке ниже номинала, то разность называется скидкой.

Если цена облигации выше номинала, то разность называется премией.

Вексель – безусловное письменное долговое обязательство, выданное одной стороной – векселедателем, другой стороне – векселедержателю.

Форма векселя – документарная.

Ø Отпечатан в типографии с определенными степенями защиты

Ø Физически подписан

Ø Передан по акту приему-передачи

Ø При погашении, проверить его подлинность

Коммерческий вексель – предоставление кредита в виде отсрочки платежа в связи с поставкой товара.

Финансовый вексель – денежное обязательство:

А) расчетное средство;

Б) вексельный кредит.

Вексель продается с дисконтом ниже номинала.

Расчетная цена 3-хгодичного векселя:

Текущая цена одногодичного векселя:

d - количество дней до погашения.