ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРИМЕРЕ ООО «ТОП ВАЙН»

Для оценки финансовой состоятельности ООО «Топ Вайн» мы получили большое количество результатов с помощью оценки отдельных коэффициентов и показателей платежеспособности и определения финансового состояния организации. В ходе анализа финансового состояния ООО «Топ Вайн» с помощью данных способов не было выявлено резко негативных факторов, которые смогут привести к банкротству организации в ближайшее время. Все методы расчета банкротства показали очень низкий риск банкротства предприятия (Таблица 3.1)

Таблица 3.1 - Сводная анализ оценки риска банкротства по статистическим моделям

Однако опираясь на исследования авторов, данные модели не всегда показывают точные данные на длительном промежутке времени, если обратиться к статистике. Их использование для российских организаций затруднено в связи с тем, что разные авторы трактуют показатели по-разному из-за различий в переводе. Таким образом, порядок расчёта одних и тех же коэффициентов у разных авторов отличается. Из этого следует, что в итоге могут учитываться совсем не те факторы, которые изначально задумывались автором. Другим негативным фактором является то, что зарубежные модели создавались на статистике зарубежных предприятий, которые во многом отличаются от отечественных по структуре капитала, различиям в законодательных базах и по многим другим признакам. Более того, большинство из них показывают высокую вероятность риска банкротства, когда у организации уже есть проблемы с платежеспособностью или существуют какие-либо недостатки в структуре баланса. К тому же данные моделей созданы для крупных предприятий, которые в основном занимаются производством продукции. Что же касается отечественных методов факторного анализа, то они являются адаптированными, поэтому перенимают все недостатки, которыми обладают зарубежные модели. Все эти условия указывают на неприменимость данных моделей для предприятий розничной торговли [24]. Нельзя оценивать риск банкротства предприятия опираясь исключительно на факторные модели, так как они не учитывают множество важных для предприятия розничной торговли факторов. Поэтому необходимо оценивать каждый показатель финансового состояния отдельно и обращать особое внимание на те коэффициенты, за которыми необходимо вести постоянное наблюдения для предприятия данного типа. Из этого следует вывод, что для анализа финансового состояния небольших отечественных организаций наилучшей методикой будет оценка финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности и деловой активности организации в динамике.

Для начала проанализируем значения прибыльности из отчетов о финансовых результатах за 2016 и 2015 года, представленных на рисунке 3.1:

Рисунок 3.1 - Анализ показателей прибыльности ООО «Топ Вайн»

Как мы видим из гистограммы, показатели выручки увеличиваются, однако при этом чистая прибыль уменьшилась. Это связано с тем, что в 2014 году увеличилась себестоимость продукции организации. Произошел скачок валютного курса, что отразилось на закупочной цене иностранных поставщиков. Так как большинство продукции организации – это импортные алкогольные напитки, это очень сильно повлияло на показатель себестоимости. Однако резкий спад чистой прибыли произошел только в 2015 году, так как в течение 2014 года организация продавала продукцию по старой закупочной цене. В 2014 году продавался товар, закупленный по старым ценам, поэтому и выручка, и чистая прибыль высоки. С 2015 года при закупке товара по новым ценам, организации пришлось увеличивать стоимость товаров в два раза.  Однако, можно заметить рост чистой прибыли за 2016 год, что говорит об улучшении приспособленности организации к новым условиям. Более того, можно заметить, что выручка организации только растет, то есть спрос на продукцию увеличивается. Увеличенные цены не отпугивают клиентов, так как компания успешно занимается реализацией своей продукции много лет, при этом имея довольно большой уровень прибыли, не смотря на сложную ситуацию с курсом валюты в 2014 году, организации удалось удержать цены на приемлемом уровне и не потерять клиентов. Именно постоянные клиенты, количество которых постоянно растет, помогают компании оставаться на плаву. Так как компания не является владельцем сети множества торговых точек, «Винная Лавка №1» старается привлекать и удерживать своих клиентов обслуживанием и товарами высшего качества, за счет чего люди приходят вновь и вновь в проверенное место, а компания получает ежегодно хорошую прибыль. К тому же, ООО «Топ Вайн» торгует таким родом товара, для которого рост цены может послужить с психологической точки зрения покупателей индикатором лучшего качества, или некого рода эксклюзивности, чтобы благоприятно отражается на спросе.

Обратимся к динамике показателей ликвидности, отображенным на рисунке 3.2:

Рисунок 3.2 - Показатели ликвидности ООО «Топ Вайн»

Динамика показателей ликвидности в общем положительная, что указывает на улучшение платежеспособности организации. Значения коэффициентов постепенно растут благодаря увеличению оборотных активов естественным путем, за счет увеличения собственного капитала, без привлечения долгосрочных заемных средств.

Все значения коэффициентов превышают нормативные значения не только по отрасли, но и общеотраслевые, поэтому можно сказать что платежеспособность предприятия только увеличивается.

Обратимся к динамике коэффициентов финансовой устойчивости (Рисунок 3.3). Показатели финансовой устойчивости в целом находятся на одинаковом уровне при наблюдении их значений в динамике. Самый главный показатель – коэффициент финансовой устойчивости стабильно растет. Коэффициент финансовой зависимости напротив снижается, что говорит об укреплении финансовой независимости организации. Однако стоит обратить особое внимание на коэффициент финансового левериджа. Его значение за 2016 год снизилось в сравнении с показателем 2014 года на 0,22 пункта, или на 37%. Нормативным значением для данного коэффициента является значение менее 0,7, иначе предприятие в большей степени зависит от внешних средств. Уменьшение количества заемных средств, с одной стороны, благоприятно сказывается на финансовой устойчивости предприятия, но с другой стороны, это лишает организацию возможности использовать финансовый рычаг, чтобы увеличить рентабельность собственного капитала.

Рисунок 3.3 - Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Топ Вайн»

Показатели рентабельности находятся выше планки нормативного значения по отрасли, однако их значение с течением времени падает. На диаграмме (Рисунок 3.4) видно, что с 2014 по 2016 года показатели рентабельности активов, оборотных средств и собственного капитала стабильно падают. Показатели рентабельности продаж при этом держатся на стабильно хорошем уровне, а это означает, что отрицательная динамика данных показателей не свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия, а наоборот показывает, что его обороты увеличиваются и общее благосостояние растет, так как увеличивается абсолютный показатель собственного капитала, а также величина активов и оборотных средств.

Рисунок 3.4 - Динамика показателей рентабельности ООО «Топ Вайн»

Судя по очень хорошим показателям можно сказать, что организация строго соблюдает свои обязательства и осторожно ведет себя с задолженностями. Однако насколько эффективно организация использует свои ресурсы и достигает ли максимально возможного результата в своей деятельности?

Для предприятия розничной торговли очень важен такой показатель как продолжительность финансового цикла. Он и поможет определить степень эффективности использования ресурсов предприятия, а также скорость, с которой активы превращаются в деньги. Для того, чтобы его определить необходимо воспользоваться следующей формулой:

,

(33)

где Коз – коэффициент оборачиваемости запасов.

Отобразим данные в диаграмме (Рисунок 3.5) с учетом ранее рассчитанных (Таблица 2.4) коэффициентов оборачиваемости.

 Динамика показателей имеет различный характер. Коэффициент оборачиваемости запасов растет с каждым годом, что свидетельствует о росте продаж и увеличению оборачиваемости складских запасов, то есть растет эффективность их использования. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности резко упал на исследуемом промежутке времени. Это негативный эффект, который возникает из-за увеличения срока оплаты партнерами услуг организации. В данном случае увеличение дебиторской задолженности произошло из-за недобросовестных корпоративных клиентов. В целом это означает, что ухудшилось взаимодействие с партнерами организации. Данный коэффициент является очень важным, так как от быстрого погашения дебиторской задолженности зависит скорость включения их в производственный оборот, а также для погашения своей задолженности. Таким образом, снижение значения данного коэффициента влияет на финансовую устойчивость организации.

 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в целом остается на одинаковом уровне, что означает стабильную способность организации выплачивать свои обязательства. Анализ данного коэффициента также производится с учетом коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. За 2015 и 2016 год Кодз был меньше чем Кокз, что означает высвобождение большего количества денег для осуществления деятельности, что несомненно, является положительным фактором.

Коэффициент оборачиваемости активов постепенно снижается за рассматриваемый период, что означает ухудшение эффективности использования ресурсов организации. Динамика выручки за данный период положительная, из чего можно сделать вывод о том, что коэффициент уменьшается из-за неравномерного роста выручки и оборотных активов.

Также динамика значений коэффициента оборачиваемости собственного капитала имеет отрицательный характер. При расчете данного коэффициента используются значения выручки (в числителе) и среднегодового значения собственного капитала (в знаменателе). Динамика обоих показателей положительная, однако увеличение показателя выручки имеет меньший темп, чем рост показателя собственного капитала, поэтому коэффициент за три года уменьшился. Снижение показателя может говорить о недостаточной эффективности использования собственного капитала, а также недостаточной эффективности системы продаж.

Рисунок 3.5. Динамика показателей оборачиваемости за 2014-2016 год

Определим продолжительность финансового цикла с 2014 по 2016 год:

2014 г.: Tфин=360/5,03+360/16,31+360/8,32=136,91

2015 г.: Tфин=360/6,44+360/8,13+360/8,92=140,54

2016 г.: Tфин=360/7,91+360/4,62+360/8,69=164,86

Оценивая полученные данные, отображенные в диаграмме на рисунке 3.6, можно сказать, что происходит увеличение продолжительности финансового цикла предприятия.

Рисунок 3.6. Продолжительность финансового цикла ООО «Топ Вайн»

Наибольшее влияние на увеличение продолжительности финансового цикла оказал увеличившийся период оборачиваемости дебиторской задолженности, по причинам, названным ранее. Увеличение дебиторской задолженности влияет на деятельность предприятия довольно сильно, задерживая процесс ускорения оборота денежных средств на предприятии. Организация должна активнее увеличивать продажи, чтобы окупить возникший со стороны дебиторов кредит. Организация теряет возможные выгоды от использования денег, полученных от дебиторов, тем самым снижая эффективность своей работы. Если организация не будет ужесточать условия сделок с дебиторами, то это может грозить ей неустойчивым финансовым положениям, даже несмотря на отсутствие долгосрочных кредитов.

В целом финансовое состояние ООО «Топ Вайн» можно оценить, как устойчивое. Организация не подвержена банкротству, имеет хорошую платежеспособность, высокие показатели ликвидности, также показатели деловой активности высоки в сравнении с нормами отрасли. Единственным негативным моментом является увеличение дебиторской задолженности в динамике.

Таким образом, проанализировав финансовую деятельность предприятия с помощью отдельных показателей и коэффициентов нам удалось выявить те факторы, которые развиваются негативно и могут в будущем нанести вред предприятию. Из чего можно сделать вывод, что для определения риска банкротства необходим комплексный анализ с помощью большого числа различных факторов. Анализ оценки риска банкротства по нескольким многофакторным моделям дал нам исключительно положительные результаты, свидетельствующие об отсутствии опасности банкротства предприятия, однако при анализе с помощью коэффициентом нам все же удалось найти слабое место в финансовой деятельности, которое может создавать некоторые риски для нормальной деятельности предприятия.

Также для предприятий торговли необходим постоянный анализ рынка, тенденций в своей торговой нише, так как это очень влияет на покупательский спрос, и соответственно на финансовое благополучие предприятия. Организации нужно постоянно следить за ценовой политикой и качеством своей продукции и уровня обслуживания, чтобы увеличивать спрос или хотя бы удерживать его на одном уровне. Предприятие данного рода очень подвержено внешним факторам, таким как благосостояние населения или политическая ситуация в стране, поэтому очень важно следить за тем, чтобы внутренние риски были максимально минимизированы и соблюдалась четкая финансовая дисциплина. На данный момент у предприятия есть сильная зависимость от политической обстановки, так как она работает с импортерами. С точки зрения возможных рисков, связанных с трудностями импорта продукции, например, усилением санкций в связи с ухудшением политической ситуации в стране, можно дать рекомендацию для организации устанавливать связи с отечественными поставщиками. Тем самым в случае реализации риска организация сможет выжить в данной ситуации и возможно организовать новую концепцию.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Определение риска банкротства компании является важнейшим этапом на пути успешного функционирования и развития предприятия в частности, а также экономики страны в целом. Анализ риска банкротства помогает выявить все недочеты в работе компании, над которыми нужно усиленно работать, чтобы спасти ситуацию, а также в случае невозможности сохранения финансовой устойчивости, данный анализ помогает принять решение о дальнейших действиях, будь то ликвидация, слияние, поглощение более крупной компанией или другие меры. Развитие института банкротства является важнейшей проблемой в рамках развития экономики страны, в том числе необходимым условием является разработка реально работающих методов определения риска банкротства для предприятий разного рода деятельности.

В первой главе данной работе мы выяснили, что под понятием банкротство понимают ситуацию, которая возникает в случае реализации катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие чего организация неспособна удовлетворить предъявленные кредиторами требования и выполнить обязательства перед бюджетов в определенный установленный срок. Также мы выяснили виды и причины, которые могут привести к банкротству и дали их характеристику. Далее рассматривались способы диагностики банкротства с помощью системы антикризисного управления, смысл которых заключается в определении групп показателей работы предприятия, которые подвержены риску, их последующий расчет и анализ и оценка финансовой состоятельности организации на основе этих выводов. Затем была дана характеристика некоторых известных зарубежных и отечественных методов оценки риска банкротства на основе множественного дискриминантного анализа. Большинство из них основаны на схеме вычисления некоторых коэффициентов, которые умножаются на весовые значения и приводят к единому значению, по которому определяется степень риска банкротства предприятия.

Во второй главе был проведен анализ финансового состояния ООО «Топ Вайн» - организации, работающей в сфере торговли в г. Санкт-Петербург. Была дана общая характеристика организации, рассмотрена его организационная структура. Далее на основе способов диагностики, рассмотренных в первой главе, были рассчитаны показатели рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности и деловой активности предприятия. После этого с помощью отечественных и зарубежных методик был проведен анализ вероятности риска банкротства.

В третьей главе была дана оценка всем данным, полученным в третьей главе. Сначала была произведена оценка риска банкротства по данным, полученным с помощью методик определения риска банкротства, которые были сведены в общую таблицу. По данным таблицы был сделан вывод о том, что предприятию не грозят никакие риски, и банкротство не наступит в течение продолжительного времени.

Далее был проведен анализ и оценка показателей финансового состояния компании. Оценка производилась в сравнении с нормативными показателями по отрасли, в сравнении с данными показателями организации прошлых лет (в динамике), а также для большей наглядности были использованы диаграммы.

Оценка финансовой состоятельности ООО «Топ Вайн», проведенная в данной работе, выявила следующее:

1. Организация имеет хорошую выручку, растущую в динамике, при этом чистая прибыль за последние года уменьшилась из-за внешних факторов (политическая ситуация повлияла на закупочные цены, тем самым повлияв на стоимость затрат), однако все еще остается на хорошем уровне, судя по показателю рентабельности продаж.

2. Организация обладает хорошей ликвидностью и платежеспособностью, которая в динамике только увеличивается. Данный факт свидетельствует об устойчивом положении организации, ее возможности платить по своим счетам и использовать свои деньги для увеличения объемов ее оборота.

3. Был установлен тип финансовой устойчивости «Абсолютная», так как все запасы организации могут быть покрыты собственными оборотными средствами. Показатель финансовой устойчивости в динамики растет, что говорит об улучшении финансовой независимости организации. Однако судя по уменьшающемуся коэффициенту финансового левериджа, организация не в полной мере реализует свой потенциал, так как не хочет увеличивать обороты за счет заемного капитала. Можно сделать вывод, что организация ведет себя осторожно, не рискуя брать кредиты, пытается развиваться за счет собственных накоплений. По нашему мнению, данная стратегия является верной, так как помимо риска невозможности оплаты обязательств на предприятие могут сильно повлиять внешние факторы, такие как санкции или рост курса валюты.

4. Анализ динамики показателей рентабельности показал, что общее благосостояние организации улучшается, увеличиваются его обороты.

5. Была рассчитана продолжительность финансового оборота на предприятии. В ходе анализа динамики данного показателя, было выявлено, что его скорость уменьшается, так как увеличивается количество дней, за которые активы превращаются в наличные деньги. Было выявлено, что источников возникновения данного негативного эффекта стала увеличение дебиторской задолженности.

Таким образом, мы видим, что анализ финансового состояния организации по показателям помог выявить некоторые негативные моменты, которые могут привести к несостоятельности, если ничего не предпринимать. В то время как анализ риска банкротства по моделям показал исключительно хорошие результаты. Из этого можно сделать вывод, что при анализе риска банкротства нельзя полагаться исключительно на методы оценки, построенные с помощью дискриминантного анализа. Необходимо проводить комплексный анализ как внешних факторов, так и внутренних, обращая внимание на их динамику. Данный анализ имеет преимущество еще и в том, что поможет сразу выявить негативный фактор, на который необходимо будет направить методы антикризисного управления.

В целом, все задачи, поставленные в данной работе, были успешно выполнены. Методы факторного и дискриминантного анализа были успешно применены для данных отчетности ООО «Топ Вайн» и были сделаны выводы.

Рекомендациями для данной организации могут быть ужесточение политики общения с корпоративными клиентами, так как задержки выполнения последними своих обязательств могут привести к плачевным последствиям для организации. Также возможной рекомендацией будет включение в свой ассортимент большего числа продукции отечественного производства для снижения рисков, связанных с импортом.

6.