Тема 15. Рынок капитала.

Ответ на вопрос 1-2.

Основная черта, заложенная во всех формах капитала, это некое соглашение, «сделка» между настоящим и будущим временем. Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может принести в будущем. Поэтому основная ценность капитала для его владельца — это возможность приносить в будущем определенный доход или поток доходов. Но для получения дохода в будущем владелец капитала должен отказаться от текущего его потребления. Поэтому фактор времени (сравнение прошлого с настоящим и наоборот) имеет при анализе капитала особое значение. Для людей при этом свойственно так называемое временное предпочтение, то есть люди склонны выше оценивать сегодняшние блага, чем будущие. Поэтому для того, чтобы отказаться от сегодняшнего потребления капитала, его владелец должен получить доход в виде процента на капитал.

Ссудный процент — это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. При этом капитал рассматривается исключительно в денежной форме, но подразумевается, что на эти деньги приобретается физический капитал.

Инвестирование (или капиталовложения) — это процесс создания или пополнения капитала (приток капитала). Различают валовые и чистые инвестиции. Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за вычетом инвестиций, идущих на восстановление изношенного основного капитала.

Источник инвестиций — это в основном денежные сбережения населения, а также временно свободные денежные средства фирм. Но для того, чтобы превратить сбережения в инвестиции фирм необходимы посредники. Ими являются кредитные учреждения — банки, фонды и т. д., которые относятся к числу главных действующих лиц на финансовом рынке. Они обеспечивают экономику системой каналов, которые позволяют быстро перемещать деньги оттуда, где имеется их убыток, туда, где испытывают их недостаток. При этом основными признаками кредитных отношений является срочность, возвратность, платность.

Процентная ставка — это доход кредитора (владельца капитала), выраженная в процентах

R = (r / К ссуд)х 100%, где R — процентная ставка;

r — процент (сумма денег, выплачиваемая по вкладу или ссуде);

Кссуд — величина денежного капитала, переданного во временное пользование.

Важно различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка — это текущая рыночная ставка процента без учета инфляции.

Реальная ставка — это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции.

При определении уровня процентной ставки важную роль играет фактор риска. Чем выше риск, тем выше ставка процента. Рыночная ставка процента играет важную роль при принятии инвестиционных и других решений. Предприниматель сравнивает ожидаемую прибыль (уровень дохода на капитал) с текущей рыночной ставкой процента. Инвестиции имеют смысл, если ожидаемый уровень дохода выше рыночной ставки процента.

При этом не имеет значение, используется ли заемный (ссудный) капитал, или собственный. В любом случае ставка процента выступает как эталон эффективности использования капитала.

Рынок капитала представлен помимо рынка ссудного капитала рынком ценных бумаг: акций, облигаций.

Рынок ссудного капитала представляет собой взаимодействие спроса и предложения капитала.

Ответ на вопрос 3.

В современной науке капитал в широком смысле — это ресурс, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

Различают две основные формы капитала: физический (или материально-вещественный) капитал — это производственные фонды и человеческий капитал — это общие и специальные знания, квалификация, опыт, навыки. Но на рынке факторов производства под капиталом понимают физический капитал (производственные фонды).

Физический капитал подразделяется на основной капитал (затраты на здания, сооружения, оборудование и т. д.) и оборотный капитал (затраты на сырье, материалы и т. д.) Основной капитал служит в течение многих производственных циклов, постепенно наращивается и постепенно, частями переносит свою стоимость на изготавливаемый продукт (например, станок стоит 8000 долл. и служит 10 лет, тогда каждый год он переносит 800 долл. на готовый продукт в виде амортизационных отчислений).

Оборотный же капитал, который затрачивается на покупку сырья, материалов и оплату труда, используется в течение одного производственного цикла и полностью, сразу переносится на изготовляемый продукт.

Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может принести в будущем. Поэтому основная ценность капитала для его владельца — это возможность приносить в будущем определенный доход или поток доходов. Но для получения дохода в будущем владелец капитала должен отказаться от текущего его потребления. Поэтому фактор времени (сравнение прошлого с настоящим и наоборот) имеет при анализе капитала особое значение. Для людей при этом свойственно так называемое временное предпочтение, то есть люди склонны выше оценивать сегодняшние блага, чем будущие. Поэтому для того, чтобы отказаться от сегодняшнего потребления капитала, его владелец должен получить доход в виде процента на капитал.