Ежегодные выплаты по лизингу автобуса ПАЗ-32053

(вариант 1), тыс. руб.

Размер лизинговых взносов при равномерных начислениях в год составляет:

ЛВ_г = 878,3: 3 = 292,8 тыс. руб.

На практике применяются специальные таблицы с заранее рассчитанными значениями коэффициента дисконтирования К_д1.

Формула приведенного денежного потока имеет следующий вид:

Р = S *  = S * К_д1 (r, n), (14)

где Р – размер ежегодных денежных выплат, руб.

S – общая сумма доходов (расходов, затрат), руб.

К_д1 – коэффициент дисконтирования, показывающий, чему равна одна денежная единица с позиции текущего момента, то есть ее современная стоимость при заданной процентной ставке r и отсутствии каких-либо поступлений за период n. Приведение всех затрат к «сегодняшним» ценам, то есть к текущему моменту, осуществляется по всем годам и дает возможность сравнить их сумму с первоначальной величиной понесенных расходов.

Коэффициент дисконтирования для периода лизинга 3 года и процентной ставки 9% составляет: 1-й год – 0,917; 2-й год – 0,841; 3-й год – 0,771.

Относительно определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам при лизинге позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга по кредиту. Используется ставка кредита после выплаты налога на прибыль в связи с тем, что реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Формула расчета следующая:

r = 12 / 100 * (1 - ставка налога на прибыль) = 0,12 * (1 - 0,24) = 9,12 = 9%.

Текущая оценка ежегодных выплат по лизингу представлена в таблице 6.

Таблица 6.

Расчет дисконтированных выплат по лизингу автобуса ПАЗ-32053 (вариант 1), тыс. руб.

Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных стратегиях (вариант 1) представлены на рисунке 5.

Рис. 5. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 1)

Из таблицы 6 и рисунка 5 видно, что при возрастающей стратегии выплат достигается наименьшая текущая стоимость лизинга в сравнении с другими схемами выплат. Так, экономия составляет соответственно 5,2 тыс. руб. (740,4 – 735,2), или 0,7%, и 10,4 тыс. руб. (745,6 – 735,2), или 1,4 %. С позиций МКП ПО ЖКХ наиболее выгодным и рациональным вариантом является вариант 1.3. – возрастающая стратегия выплат по лизингу.

Вариант 2. Расчет лизинговых платежей при отсрочке первого взноса.

Одно из преимуществ лизинга заключается в гибкости разрабатываемых схем финансирования, позволяющей вносить платежи с определенной отсрочкой в интересах лизингополучателя. Это создает возможность достижения устойчивой выручки от реализации продукции за счет эксплуатации арендуемых активов и формирования постоянного потока денежной наличности для осуществления дальнейших расчетов по лизинговым операциям.

В рассматриваемом примере отсрочка первого взноса обусловливает возрастание ежегодной суммы выплат на 50% (439,2 / 292,8 * 100 - 100) при равномерных начислениях и пропорциональные изменения при убывающей и возрастающей стратегиях лизинговых платежей. Выплаты периода 31.12.2006 – 2007 годов, составляющие соответственно 328,6 тыс. руб. и 256,9 тыс. руб., распределяются равномерно по другим годам. Так, выплаты исходя из данных варианта 1.2 составляют:

2008 год: ЛВ₂ = 292,8 + 328,6 / 2 = 457,1 тыс. руб.

2009 год: ЛВ₃ = 256,9 + 328,6 / 2 = 421,2 тыс. руб.

В результате изменения стратегии выплат и приведения их в сопоставимый вид (дисконтирования) (таблица 7) достигается значительная экономия денежных сумм по сравнению с вариантами 1.1, 1.2, 1.3 (таблица 6).

Таблица 7.

Расчет дисконтированных выплат по лизингу автобуса ПАЗ-32053 (вариант 2), тыс. руб.

Результаты расчетов дисконтированных выплат по лизингу при различных стратегиях (вариант 2) представлены на рисунке 6.

Рис. 6. Результаты расчетов дисконтированных выплат при различных стратегиях (вариант 2)

Из таблицы 7 и рисунка 6 видно, что наиболее эффективный вариант 2.3. характеризуется рациональным распределением лизинговых выплат по годам (в текущих ценах) и наименьшей суммой лизинговых платежей за весь период – 706,6 тыс. руб., что на 28,6 тыс. руб., или 1,04%, ниже по сравнению с вариантом 1.3 (735,2 – 706,6) тыс. руб.

При возрастающей стратегии (вариант 3) выплаты составят:

2008 год: ЛВ₂ = 292,8 + 256,9: 2 = 421,2 тыс. руб.

2009 год: ЛВ₃ = 328,6 + 256,9: 2 = 457,1 тыс. руб.

В целом схема финансирования с предоставлением отсрочки первого платежа (по варианту 2) более привлекательна для МКП ПО ЖКХ в сравнении с общепринятой схемой начисления выплат (по варианту 1). При этом достигается экономия и при убывающей стратегии выплат на сумму (740,4 – 709,1) = 31,3 тыс. руб. по сравнению с вариантом 1.1. равномерных выплат, что составляет 1,04%.

Вариант 3. Расчет лизинговых платежей с применением механизма ускоренной амортизации.

При ускоренной амортизации МКП ПО ЖКХ возвращает ОАО «Самараоблагропромснаб» в первые годы эксплуатации основную часть произведенных им инвестиций в имущество. Тем самым происходят более быстрое восстановление, обновление основных фондов и существенное снижение налогооблагаемой прибыли у всех участников лизинговой сделки. Последнее связано с увеличением амортизационных отчислений в составе затрат лизингополучателя и расходов лизингодателя.

По договору финансового лизинга имущества, относящегося к активной части основных средств, может применяться механизм ускоренной амортизации с более высоким коэффициентом. Гибкая амортизационная политика лизингодателя может предусматривать установление в первые сроки эксплуатации амортизационных отчислений с коэффициентом 0,5, затем с коэффициентом 1 и по мере увеличения доходов лизингополучателя за счет лизингуемого имущества применение коэффициента ускорения 2 и 3.

Таблица 8.