Определение целесообразности трансформации финансовой отчетности лизинговых компаний в соответствии с МСФО

Для определения целесообразности трансформации финансовой отчетности ООО «Региональная лизинговая компания» необходимо провести анализ источников финансирования данной компании.

Рисунок 14 – Источники финансирования деятельности ООО «РЛК»

Источники финансирования деятельности ООО «РЛК» определяются в соответствии с рисунком 14.

Анализ источников финансирования показал, что предприятие почти на 100% работает на заемном капитале. Это неудивительно, поскольку основным направлением деятельности является предоставление финансовой аренды, то есть компания привлекает заемные средства под каждый договор лизинга для приобретения объекта лизинга.

Определим средневзвешенную стоимость заемного капитала, используя следующую формулу:

,                                  (5)

Где Kc –стоимость привлечения заемного капитала под конкретный договор лизинга

tc – ставка налога на прибыль предприятия

Wc – доля заемного капитала для конкретного договора лизинга в структуре капитала предприятия

Модель средневзвешенной стоимости капитала используется для определения стоимости заемного капитала, рассчитывается для долгового потока.

Таким образом, для расчета средневзвешенной стоимости капитала необходимо определить сумы привлеченных денежных средств, процентные ставки, а также долю в общей сумме заемного капитала. В качестве ставки налога на прибыль рассматривается действующая ставка налога на прибыль определенная налоговым законодательством РФ в размере 24%.

Расчет средневзвешенной стоимости привлеченного капитала определяется в соответствии с таблицей 28.

Таблица 28 – Расчет средневзвешенной стоимости привлеченного капитала

Таким образом, при кредитовании в России, в рублях, средняя стоимость заемного капитала составит 12,8 %. Возникает потребность в рассмотрении иных источников кредитования, и определения экономической целесообразности привлечения зарубежного финансирования используя МСФО.

Возникает мысль о поиске альтернативного источника финансирования, более «дешевого», чем привлекаемые кредитные ресурсы, а значит необходимо рассмотреть привлечение зарубежного капитала для лизинговой компании, необходимого для приобретения объекта лизинга по сделке.

Анализ рынка лизинга показал, что за 2007 объемы лизинговых операции увеличились в три раза, наиболее перспективным направлением является лизинг транспорта и именно поэтому и рассматриваем это направление более подробно.

Рисунок 15 – Структура заключенных сделок лизинга в 2007 г.

Структура заключенных сделок лизинга по итогам 2007 года в Сибирском Федеральном Округе представлена в соответствии с рисунком 15.

Рисунок 16 – Структура заключенных сделок ООО «РЛК» в 2007г

Спрос в данном секторе существенно вырос, особенно со стороны малого и среднего бизнеса. К тому же, данное направление деятельности является приоритетным для нашего объекта исследования. Структура сделок ООО «РЛК» представлена в соответствии с рисунком 16.

Определим привлечения кредитных ресурсов для пополнения оборотных средств лизинговой компании, в том случае, если кредитором является российский банк. Поскольку основным направлением деятельности является финансовая аренда, то ООО «РЛК» под каждый договор лизинга привлекает заемные денежные средства, для приобретения объекта лизинга.

Для расчета, в качестве кредитора выберем ОАО «Альфа – Банк», поскольку данная кредитная организация предоставляет кредиты на достаточно приемлемых условиях. В силу того, что сравнение планируется с кредитованием в зарубежном банке, в качестве валюты кредита выберем доллар США.

Предположим, что в ООО «Региональная лизинговая компания» обратился клиент, с просьбой приобрести для него 5 грузовых автомобилей КАМАЗ – 6520 -011-60. В качестве поставщика, было принято решение выбрать ООО «КамАвтоТрейд» - официального дилера ОАО «КамАЗ».

По прайс-листу ООО «КамАвтоТрейд» на 22.04.08 стоимость одного грузового автомобиля КАМАЗ-6520-011-60 составляет 2 347 000 рублей. В стоимость входит автомобиля входит доставка в размере 97 000 рублей. Данная цифра была определена в соответствии с таблицей 29. Таким образом, необходимая нам сумма определяется в размере 11 735 000 рублей.

Таблица 29 – Прайс-лист ООО «КамАвтоТрейд» на автомобили КАМАЗ

Определим курс доллара США, по данным Центрального Банка России на 22.04.07 данная величина составляет 23, 4704 рубля. Следовательно, ООО «РЛК» для приобретения данной техники обращается в ОАО «Альфа – Банк», с просьбой предоставить кредит в размере 500 000 долларов США (11 735 000 рублей).

По данным ОАО «Альфа – Банк» ставка по кредитам в долларах США на 24.04.2008 г. составляет 13,25% годовых. В качестве срока кредитования рассматривается 36 месяцев, с условием кредитования без первоначального взноса, кредит погашается равными частями в конце каждого года.

Проведем расчет стоимости привлеченного капитала в ОАО «Альфа-Банк». Расчет представлен в соответствии с таблицей 30.

Таблица 30 – Расчет стоимости привлеченного капитала в ОАО «Альфа Банк»

В результате проведенных расчетов стоимость привлеченного капитала в ОАО «Альфа – Банк» составит 132 500 долларов США.

С помощью финансовой отчетности трансформированной в соответствии с МСФО мы сможем привлечь денежные средств из-за границы. В качестве процентной ставки по кредитам будем рассматривать ставку LIBOR (London Interbank Offer Rate) – лондонская межбанковская ставка предложения, поскольку, ставка LIBOR - это признанный во всем мире индикатор стоимости финансовых ресурсов. По этой ставке крупнейшие банки мира готовы выдавать другим крупным банкам кредиты на Лондонской межбанковской бирже. В России LIBOR используется для расчета кредитов в валюте [58].

Для определения плавающей ставки банки, как правило, используют годовую ставку LIBOR (LIBOR 1Y), к данной величине прибавляют фиксированную маржу, которая включает все риски банков при кредитовании ЮЛ в РФ. К LIBOR привязывают проценты по некоторым своим ипотечным программам Газпромбанк и банк "DeltaCredit". Ставку LIBOR можно найти во многих деловых и финансовых периодических изданиях. Для расчета ставки кредитования за границей используется сумма среднегодовой ставки LIBOR за 2007 год – 5, 153%, и к данной ставке прибавляется маржа, на сегодняшний день ее размер устанавливается в размере 5%. Таким образом, ставка кредитования за границей составит 10,153%, при прочих равных условиях кредитования.

Проведем расчет стоимости привлеченного капитала в зарубежном банке. Расчет представлен в соответствии с таблицей 31.

Таблица 31 – Расчет стоимости привлеченного капитала в зарубежном банке

В результате проведенных расчетов стоимость привлеченного капитала в зарубежном банке составит 101530 долларов США.

Сопоставление полученных данных, позволяет сделать вывод о том, что привлечение заемных средств для приобретения объекта лизинга намного выгодней в зарубежном банке, что подтверждает целесообразность проведения трансформации лизинговой компанией. Экономия составляет 30 970 долларов США, что составляет 30,5% от стоимости денежных средств привлеченных в российском банке.