Коэффициент абсолютной ликвидности (К4)

К_АЛ= Активы первой группы / краткосрочные обязательства

 

Это К4. Он характеризует способность организации погасить обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. При приближении К4 к 1 организация имеет отличную платежеспособность, однако соблюдение такого условия является нерациональным. В публикациях официальной литературы рекомендуемым значением К4 явл-ся значение от 0,1 до 0,5 (т.к. деньги не вложены в прибыльные проекты и теряют стоимость из-за ликвидности).

 

Коэффициент срочной ликвидности (К5) («лакмусовая бумажка»)

К_СЛ= (Активы первой I гр + Активы II гр) / краткосрочные обязательства.

 

К5 отражает прогнозную платежеспособность организации при условии своевременного погашения дебиторской задолженности в полном объеме. Если К5 приближается к 1, то организация имеет удовлетворительную платежеспособность, но во избежание риска непогашения дебиторской задолженности в литературе рекомендуемым значением К5 явл-ся значение более 1. Приказом министерства экономики РФ от 01.10.97 №118 установлено значение этого коэффициента также 1 и выше.

 

Коэффициент текущей ликвидности (К6)

К_ТЛ= (Активы I гр. + Активы II гр + Активы III гр) / краткосрочные обязательства.

 

К6 характеризует возможность погашения краткосрочных обязательств за счет всех оборотных активов, но за исключение дебиторской задолженности больше 1 года. К6 явл-ся критерием при оценке удовлетворительности структуры баланса, его нормативное значение с этой целью равно 2,0 (утверждено распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности и банкротстве№31-р от 12.08.1994.) В мировой практике считается нормальным, когда К6 варьирует около двух.

Минэкономики РФ установил нормативное значение К6 в диапазоне от 1 до 2. (Приказ №118 от 1.10.1997).

ü Если значение К6 меньше 1, то у организации недостаточно оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств и ее оцениваем как неплатежеспособную, что явл-ся следствием как правило убыточной деятельности.

ü Если К6 значительно больше 2,0, то у организации имеется большой объем свободных финансовых ресурсов, сформированных за счет собственного капитала, что свидетельствует о неэффективном управлении активами. Для кредиторов такая организация явл-ся предпочтительным партнером.

 

Коммерческие банки устанавливают норматив по К6 с учетом отраслевой принадлежности заемщика:

· -для промышленных предприятий – более высокий норматив (около 2)

· -для торговых организаций – ниже.

 

С целью оперативного контроля за состоянием платежеспособности и поддержания ее на уровне, достаточном для конкретной организации, целесообразен расчет К6 на достаточном уровне.

 

К-т текущей ликвидности (К6) на достаточном уровне для конкретной организации рассчитывается по формуле:

К_{ТЛ достаточный}=(Краткосрочные обязательства + Активы III гр.)/Краткосрочные обязательства

 

В основу расчета этого коэффициента положен расчет необходимой величины оборотных активов (т.е. числителя дроби), которая складывается из оптимальной суммы запасов во избежание затруднений в дальнейшей деятельности организации, а также суммы свободных денежных средств, дебиторской задолженности и других оборотных активов, достаточной для погашения краткосрочных обязательств.

 

Реальные меры по обеспечению платежеспособности:

1. Повышение уровня рентабельности продукции, работ, услуг. (прибыль/себестоимость = рентабельность затрат, прибыль/выручка = рентабельность продаж)

2. Повышение отдачи внеоборотных активов и ускорение оборачиваемости оборотных активов.

3. Обеспечение эффективности привлечения и использования заемного капитала.

 

6. Анализ чистых активов.

Необходимость расчета чистых активов обусловлена действием Гражданского кодекса РФ (ч.1 ст.90,99,114) и фиксацией в нем требования сравнения суммы чистых активов с зарегистрированной величиной уставного капитала. Поэтому размер чистых активов используется для оценки ликвидности организации.

 

Требования расчета чистых активов содержатся:

1. В законе об АО (№208-ФЗ от 26.12.1995);

2. В законе об ООО (№14-ФЗ от 8.02.1998)

3. В законе «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях» (№161-ФЗ от 14.11.02)

 

Чистые активы по своему экономическому содержанию представляют активы, свободные от обязательств перед третьими лицами, т.е. реальную величину собственного капитала.

Значимость расчета чистых активов заключается в определении степени защищенности средств кредитора.

 

Порядок расчета чистых активов изложен в приказе Минфина №10-н и в Федеральной комиссии по ценным бумагам №03-6/ФЗ (???) от 29.01.2003 «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

 

Стоимость чистых активов определяется по данных бухучета путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы пассивов, принимаемых к расчету. (см. расчет в таблице 5.10).

 

При расчете активов из их общей суммы исключается задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

 

При расчете пассивов в их состав включается:

1. Долгосрочные обязательства (стр. 590)

2. Краткосрочные займы и кредиты (стр. 610)

3. Кредиторская задолженность (стр. 620)

4. Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр. 630)

5. Резервы предстоящих расходов (стр. 650)

6. Прочие краткосрочные обязательства (стр. 660)

 

Чистые активы отражаются в форме 3 «отчет об изменениях капитала». В соответствии с ГК РФ и указанными выше законами (3 закона) обязательным условием нормального функционирования организации явл-ся превышение чистых активов над суммой уставного капитала, или их равенство.

 

Стоимость чистых активов используется в качестве средства контроля при:

1. Оценке соответствия чистых активов размеру уставного капитала

-в ООО (статья 20 закона 14-ФЗ)

-в АО (статья 35 закона 208-ФЗ)

2.  При оценке соответствия чистых активов минимальному размеру уставного капитала, определенному законодательством:

-в ООО (статья 20 закона 14-ФЗ)

-в АО (статья 35 закона 208-ФЗ)

3. При принятии иных управленческих решений в области финансов

-в ООО (статьи 14, 18, 23, 26, 29 закона 14-ФЗ)

-в АО (статьи 28, 43, 73, 76 закона 208-ФЗ)

 

В государственных и муниципальных предприятиях (ГУП и МУП) порядок соответствия чистых активов размеру уставного фонда и минимальному размеру уставного фонда регламентируется статьей 15 закона 161-ФЗ.

 

Модуль №3. Факторы, воздействующие на уровень устойчивости финансового состояния.

Тема № 5.

1.  Анализ денежных потоков.

2. Анализ зависимости финансовой устойчивости от нераспределенной прибыли.

3. Анализ эффективности привлечения заемного капитала.

4. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

5. Анализ эффективности использования оборотных активов.

6. Система критериев для оценки потенциального банкротства.

7. Интегральная оценка финансового состояния и пути его улучшения.

 

1. Анализ денежных потоков.

Анализ денежных потоков – это важнейшее направление анализа финансового состояния, которое обеспечивает поддержание его платежеспособности в кратко- и долгосрочном периоде.

 

Денежные потоки – это движение денежных средств, т.е. их поступление (приток) и использование (отток) за определенный период времени.

 

Цель анализа денежных потоков:

1. Для внешних пользователей – определение степени платежеспособности партнера по бизнесу

2. Для внутренних пользователей – изучение процесса формирования денежных потоков для оценки их сбалансированности и эффективности.

 

Для достижения целей при анализе денежных потоков решаются следующие задачи:

1. Определение объема и источников поступления денежных средств (сколько и откуда)

2. Определение объема и направлений использования денежных средств

3. Определение сбалансированности притока и оттока денежных средств по объему и во времени.

4. Определение степени зависимости организации от внешних источников финансирования

5. Оценка стабильности соотношений в составе и структуре поступлений и платежей. Возможности ее использования для прогноза денежных потоков.

6. Определение уровня достаточности поступления денежных средств.

7. Установление причин отклонения чистого денежного потока (разница оттока и притока) от чистого финансового результата (чистая прибыль или чистый убыток), полученного организацией за отчетный период.

8. Выявление факторов, оказывающих на денежные потоки прямое и косвенное воздействие.

 

 

Информационная база анализа:

1. Плановые данные – это бюджет денежных средств или платежный календарь и др.

2. Данные аналитического и синтетического учета по счетам (50, 51, 52, 55, 57)

3. Бухгалтерская отчетность.

 

Отчет о движении денежных средств (ОДДС) – форма 4 – более достоверно отражает уровень платежеспособности организации по сравнению с формой 1 и формой 2, т.к. в Форме 4 отражаются данные о реальных денежных потоках, а баланс и форма 2 составляются на основе метода начисления, т.е. отражение доходов и расходов независимо от того, получены или уплачены денежные средства.

 

Форма 4 отражает денежные потоки в разрезе трех видов деятельности:

1. Текущая (или операционная)

2. Инвестиционная

3. Финансовая

(см. учебное пособие глава 5).

 

В каждом разделе формы 4 отражается показатель – «чистые денежные средства». Он представляет разницу м/у поступившими и израсходованными денежными средствами.

Кроме того в Форме 4 отражается итоговый показатель – «чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов». Он рассчитывается по формуле:

ЧУДС_Д=ЧДС_ТД+ЧДС_ИД+ЧДС_ФД

ЧДС – чистые денежные средства

ЧУДС_Д- чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов по всем видам деятельности

ЧДС_ТД- по текущей деят-ти

ЧДС_ИД- по инвестиционной д-ти

ЧДСФД- по финансовой д-ти

 

По форме 4 можно осуществить проверку правильности отраженных в ней показателей по следующей формуле:

ОДС_кг=ОДС_нг+ЧУДС_д

ОДС_кг – остаток денежных средств на конец года

ОДСн_г – остаток денежных средств на начало года

ЧУДС_Д- чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов по всем видам деятельности (ЧУДС_Д - в литературе его называют «чистым денежным потоком»).

 

ЧУДС_Д = стр 260 _{баланса на конец года} – стр. 260 _{баланса на нач года}.

 

По данным формы 4 осуществляется анализ динамики всех показателей, определяется структура денежных потоков, изучается ее динамика и осуществляется факторный анализ ОДС_кг и ЧУДС_Д.

 

Чистые денежные потоки могут быть положительными и отрицательными (они приводятся в скобках).

 

В нормальной ситуации текущая д-ть должна:

1. Обеспечивать приток денежных средств

2. Или полностью покрывать отток денежных средств по инвестиционной д-ти

3. Покрывать большую часть инвестиционного оттока с привлечением финансового притока.

 

Если финансовый приток не содержит долгосрочных ссуд и займов и явл-ся основным источником покрытия инвестиционного оттока, то организация может попасть в «кредитную ловушку».

 

Согласно МСФО №7 «отчет о движении денежных средств» в мировой практике существует 2 разных подхода к составлению отчета, а тем самым и к анализу денежных потоков:

1. Прямой (кассовый)

2. Косвенный

 

2. Анализ зависимости финансовой устойчивости от нераспределенной прибыли.

(см учебник)

 

3. Анализ эффективности привлечения заемного капитала.

(см финансы и уч. пособие)

 

4. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

(Анализ ДЗ и КЗ)

Информационной базой при внешнем анализе явл-ся форма 1 и форма 5. При внутреннем – данные синтетического и аналитического учета по счетам дебиторов и кредиторов.

 

Дебиторская задолженность отражается:

1. В балансе:

a) Долгосрочная (по стр. 230)

b) Краткосрочная (по стр. 240);

При этом из каждого вида выделяется задолженность: покупатели и заказчики.

2. В форме 5, при этом долго- и краткосрочная задолженность подразделяется на следующие виды:

a) Расчеты с покупателями и заказчиками

b) Авансы выданные

c) прочая

 

Кредиторская задолженность отражается:

1. В балансе (по стр. 620) с детализацией на отдельные виды по строкам 621-625.

2. В форме 5. При этом кредиторская задолженность подразделяется на долго- и краткосрочную. Состав кредиторской задолженности в балансе и форме 5 не совпадают. (смотри стр.90 учебного пособия)

 

Направление анализа ДЗ и КЗ:

1. Изучение динамики общей суммы ДЗ и КЗ и их отдельных видов.

2. Изучение состава и структуры ДЗ и КЗ

3. Оценка соотношения сумм дебиторской задолженности и кредиторской задолженности

4. Оценка оборачиваемости ДЗ и КЗ

 

При анализе ДЗ следует учесть, что она ее можно подразделить на 3 вида:

1. Оправданная (непросроченная, сок оплаты не наступил)

2. Неоправданная (просроченная)

3. Сомнительная (часть просроченной, не обеспеченной гарантийными обязательствами)

 

При анализе дебиторской задолженности прежде всего рассматривается в динамике сумма дебиторской задолженности в целом и в разрезе отдельных видов, а также выясняются факторы, повлиявшие на ее динамику.

 

При анализе структуры дебиторской задолженности рассчитываются показатели:

1. Удельный вес ДЗ в оборотных активах (если он растет, а запасы снижаются, то это хорошо. При прочих равных условиях рост доли ДЗ означает рост мобильности оборотных активов)

2. Доля просроченной задолженности в общей сумме ДЗ

 

При анализе неоправданную ДЗ группируют в зависимости от дней просрочки:

1. 0-30

2. 31-60

3. 61-90

4. Свыше 90 дней

как в целом по всей дебиторской задолженности, так и по конкретным покупателям.

 

Факторы, влияющие на изменение суммы ДЗ выучить самостоятельно. (см. стр. 89-90 учебного пособия).

 

При определении вариантов управленческих решений по сокращению ДЗ следует учесть, что ГК РФ устанавливает ряд способов прекращения обязательств. Статьи: 409, 410, 413, 414, 313, 382, 391, 913.

 

В целях сокращения финансовых потерь организация должна осуществлять серку расчетов и создавать резервы сомнительных долгов, отчисления в которые производятся по каждому сомнительному долгу.

 

При анализе КЗ ее общая сумма делится на внешнюю и внутреннюю.

 

Внешняя КЗ включает:

1. Задолженность по товарным операциям

a) Задолженность поставщикам и подрядчикам

b) Авансы полученные

2. Задолженность по нетоварным операциям

a) По налогам и сборам

b) Перед государственными внебюджетными фондами

c) Прочая (относящаяся к сторонним лицам) (счет 76).

 

Внутренняя дебиторская задолженность – это задолженность перед персоналом.

 

При анализе определяется размер просроченной КЗ и период просрочки в днях.

 

Рост размера просроченной КЗ и повышение ее удельного веса в общей сумме КЗ свидетельствуют о дефиците денежных средств.

 

При анализе дается оценка соотношения размеров и динамики ДЗ и КЗ. С одной стороны значительное преобладание дебиторской задолженности над кредиторской задолженностью создает угрозу финансовой стабильности, а с другой стороны длительное превышение кредиторской над дебиторской квалифицируется как приближение банкротства.

 

При анализе рассчитывается коэффициент соотношения ДЗ и КЗ.

Кс=ДЗ/КЗ.

Ситуация, когда Кс=1 бывает крайне редко.

Если Кс<1, то КЗ явл-ся дополнительным источником финансирования.

Если Кс>1, то имеет место иммобилизация из оборота собственных средств на покрытие дебиторской задолженности, или привлечение для этого кредитов и займов.

 

С целью обеспечения притока денежных средств и финансовой стабильности организации соотношение м/у показателями средней продолжительности одного оборота в днях ДЗ и КЗ должно быть следующим:

Средняя продолжительность 1го оборота ДЗ ≤ средняя продолжительность 1 оборота КЗ

 

5. Анализ эффективности использования оборотных активов.

Эффективность использования оборотных активов характеризуется показателями их оборачиваемости, которые входят в систему «показатели оценки финансовой устойчивости и деловой активности организации».

 

Для характеристики оборачиваемости оборотных активов используются обобщающие и частные показатели.

 

Обобщающие показатели характеризуют эффективность использования оборотных активов в целом, а частные – их отдельных элементов.

 

В состав показателей оборачиваемости включаются:

1. Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) - Коб

Коб = Впр /ОАср

Впр – выручка от продаж

ОА- средний разсер оборотных активов

2. Коэффициент закрепления (загрузки)

Кзг = 1/Коб = ОАср/Впр

«сколько нужно вложить в оборотв, чтобы получить выручку в 1 руб)

3. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов в днях

По=дни в периоде/Коб=(ОАср * дни в периоде) / Впр

Дни в периоде – 30 (месяц), 90 (квартал), 180 (полгода), 270 (9 месяцев), 360 (год)

ОАср- определяется или по средней хронологической, или по средней арифметической.

Использование в расчетах выручки от продаж (Впр) по Форме 2искажает оборачиваемость оборотных активов. Более точные расчеты обеспечат расчеты на основе выручки от продаж (Впр), оплаченной покупателями (лучше выручка по оплате, а в Форме 2 – выручка по отгрузке).

 

При анализе оборачиваемость всех оборотных активов взаимоувязывается с оборачиваемостью их отдельных видов на основе следующей аддитивной факторной модели:

Поб_{ОА ср}=Поб_{з ср}+Поб_{НДС ср}+Поб_{ДДЗ ср}+Поб_{КДЗ ср}+Поб_{КФВ ср}+Поб_{ДС ср}+Поб_{ПОА ср}

 

При анализе отчетные значения показателей оборачиваемости сравниваются со значениями предшествующих периодов (в динамике), с аналогичными показателями родственных предприятий, с нормативами, с показателями эталонного предприятия и др.

 

Результатом ускорения оборачиваемости является относительное высвобождение оборотных активов. А результатом ее замедления – относительное вовлечение оборотных активов в хозяйственный оборот.

 

На основе формулы расчета средней продолжительности одного оборота в днях построим факторную модель зависимости средней величины оборотных активов (ОАср) от двух взаимосвязанных факторов:

1. Однодневного объема продаж (количественный фактор)

2. Средней продолжительности одного оборота в днях (качественный фактор)

 

Ср размер ОА = Впр / дни в периоде * ОАср* Дни в периоде / Впр

Это двухфакторная мультипликативная модель зависимости.

Или:

ОАср = Вдн*Поб

Вдн –выручка дневная

Поб – ср продолжительность одного оборота в днях.

На основе этой модели производится расчет влияния этих двух факторов на изменение среднего размера оборотных активов.

 

Расчет влияния факторов способом абсолютных отклонений:

ΔОАср_ΔВдн=(Вдн₁-Вдн₀)*Поб₀

ΔОАср_ΔПоб=Вдн₁*(Поб₁-Поб₀) – расчет экономического результата от изменения оборачиваемости

Он отражает качества финансового менеджмента.

ΔОАср=ОАср₁-ОАср₀= ΔОАср_ΔВдн+ΔОАср_ΔПоб

 

Влияние изменения средней продолжительности одного оборота в днях на размер оборотных активов можно рассчитать также на основе следующей формулы:

Э_ОАср(В_ОАср)=ОАср₁-ОАср₀*I_Впр

Э-относительная экономия ОА

В-относительное вовлечение ОА

I_Впр-в нетто оценке( без НДС)

(-) - экономия

(+) – перерасход (вовлечение)

 

При анализе следует учесть, что расчеты частных показателей оборачиваемости на основе выручки от продаж не всегда отражают реальную оборачиваемость конкретного вида оборотных активов, каждый из которых совершает свой индивидуальный оборот.

Более точные расчеты показателей оборачиваемости отдельных видов оборотных активов можно осуществить на основе универсальной формулы подвижности счета:

Период оборота по счету = (Ср. остатки по счету * Дни в периоде) / Оборот по счету

Такие расчеты возможны только при внутреннем финансовом анализе, т.к. в отчетности данные для расчета отсутствуют.

Индивидуальным оборотом отдельного вида активов явл-ся Кредитовый оборот по тому счету, где такой актив учитывается.

 

На основе формулы подвижности счета расчет Средней продолжительности одного оборота в днях отдельных видов оборотных активов осуществляется по формулам:

1. Средняя продолжительность одного оборота в днях материальных запасов:

Поб_МЗ=(МЗср*Дни в периоде) / Стоимость потребленных материальных запасов (т.е. Кредитовый оборот сч.10)

2. Средняя продолжительность одного оборота в днях незавершенного производства:

Поб_НЗП=(НПср*Дни в периоде) / Сумма затрат на производство (т.е. Кредитовый оборот сч.20)

3. Средняя продолжительность одного оборота в днях готовой продукции

Поб_ГП=(ГПср*Дни в периоде) / Себестоимость проданной продукции (т.е. Кредитовый оборот сч.43)

4. Средняя продолжительность одного оборота в днях ДЗ

Поб_ДЗ=(ДЗср*Дни в периоде) / Кредитовый оборот по счетам дебиторов.

 

Отдельные виды оборотных активов имеют различную скорость оборота. Эта скорость зависит от совокупного влияния целого ряда разнонаправленных факторов как внутренних, так и внешних, которые действуют одновременно.

 

Внешние факторы:

1. Отраслевая принадлежность

2. Сфера деятельности

3. Масштаб организации

4. Оргтехуровень производства

5. География потребителей, поставщиков и смежников

6. Платежеспособность контрагентов

7. Др.

 

Внутренние факторы:

1. Эффективность системы управления и уровень квалификации персонала

2. Конкурентоспособность продукции (ч/з запасы ГП на складе)

3. Ценовая политика (цена отказа от скидки)

4. Система расчетов

5. Др.

 

При анализе определяются конкретные причины замедления оборачиваемости и разрабатываются мероприятия по ее ускорению.

 

Меры по ускорению оборачиваемости оборотных активов:

1. В части запасов и затрат

a) Обеспечение оптимального размера всех видов запасов и затрат

b) Вовлечение в оборот излишних запасов товарно-материальных ценностей (ТМЦ) или их реализация

2. В части дебиторской задолженности:

a) Оперативный контроль за состоянием дебиторской задолженности, отслеживание отсроченных и просроченных долгов

b) Осуществление спонтанного финансирования (т.е. введение гибкой системы скидок)

c) Учет векселей

d) Факторинг

e) Ориентирование на большее число покупателей с целью снижения риска неуплаты крупными покупателями

f) Использование возможностей погашения дебиторской задолженности на основе ГК РФ части 1(см. статьи ГК стр.96 учебного пособия: статьи 382, 409, 410, 413, 414, 313, 391, 913)

 

6. Система критериев для оценки потенциального банкротства.

Первый закон о банкротстве 1992-1998

Второй закон 1998-2002

 

Действующие нормативные документы и специальная литература содержат различные подходы к оценке потенциального банкротства.

 

В соответствии со статьей 3 п.2 закона №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.02 юр. лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение 3 месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Согласно статьям 4 и 6 дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юр. лицу в совокупности составляют не менее 100 000 руб. и размер денежных обязательств или обязательных платежей определенсудом.

 

В целях проведения арбитражным управляющим анализа финансового состояния организации-должника, дело о несостоятельности (банкротстве) которой находится в арбитражном суде, правительство РФ в постановлении от 25.06.2003 №367 утвердило специальную систему показателей для оценки ее финансовой устойчивости. Эту систему можно использовать при анализе деятельности любой организации–небанкрота.

 

Постановлением правительства РФ от 20.05.1994 №498 была утверждена система критериев для определения степени удовлетворительности структуры баланса и уровня платежеспособности организации.

Порядок расчета коэффициентов, включённых в систему, утвержден распоряжением ФУДН (федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) – его сейчас нет) от 12.08.1994 №31-р.

 

В систему включаются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К6)

КТЛ=ОА/КО

Нормативное значение КТЛ=2,0.

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. (К2 - коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов)

К2=СКО/ОА

Нормативное значение =0,1

 

Если значение одного из коэффициентов на отчетную дату окажется ниже нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности по формуле:

КВП=[КТЛ_{на конец периода} + (6/Т) * (КТЛ_{на конец периода}-КТЛ_{на начало периода})] / 2

6- это число месяцев для установления возможности восстановления платежеспособности (это срок, в течение которого гос-во или контролирующий орган должен посмотреть, восстановится ли платежеспособность)

Т-анализируемый период в месяцах.

2 – нормативное значение КТЛ.

 

По сути, числитель КВП представляет собой прогнозное значение коэффициента текущей ликвидности ч/з 6 месяцев с учетом сохранения динамики этого коэффициента (КТЛ), имевшей место в отчетном периоде.

 

Нормативное значение КВП=1.

Если расчетное значение КВП<1, то считается, что у организации отсутствует возможность восстановления платежеспособности, а если КВП≥1, то такая возможность имеется.

 

Если на отчетную дату и КТЛ (К6) и Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2 - коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов) выше нормативов, то рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности.

КУП=[КТЛ_{на конец периода} + (3/Т) * (КТЛ_{на конец периода}-КТЛ_{на начало периода})] / 2

Период наблюдения сокращен в 2 раза и составляет 3.

3-количество месяцев для установления возможности утраты платёжеспособности

 

Нормативное значение КУП=1

Если КУП≥1, то предприятие не утратит платежеспособности, а если КУП<1, то не сохранит.

 

Достоинством этой системы критериев явл-ся ее простота.

Однако она не лишена недостатков:

1. Расчет К2 производится по упрощенному варианту без корректировок, что искажает его реальное значение.

2. Расчет КВП и КУП базируется на распространении на будущее динамики КТЛ в прошлые периоды.

3. К2 и К6 по своему экономическому содержанию дублируют друг друга, т.к. характеризуют одновременно различный уровень обеспеченности оборотных активов собственными источниками.

 

Несмотря на отмеченные недостатки, эту систему критериев используют при анализе финансового состояния любой коммерческой организации.

В соответствии со статьей 109 закона 127-ФЗ предусматриваются следующие меры по восстановлению платежеспособности должника:

1. Перепрофилирование производства

2. Закрытие нерентабельных производств

3. Взыскание ДЗ

4. Продажа части имущества должника

5. Уступка прав требований должника

6. Др.

 

В зарубежной и отечественной литературе содержится кроме рассмотренных, целый ряд рекомендаций по оценке потенциального банкротства.

Большинство российских публикаций излагают зарубежные модели, например модель Альтмана.

Использование зарубежных моделей в России без их трансформации к условиям российского рынка не представляется возможным. Использование возможно лишь при условии разработки весовых коэффициентов в модели на основе представительной и достоверной статистической информации о финансовом состоянии российских организаций-банкротов.

 

7. Интегральная (рейтинговая) оценка финансового состояния и пути его улучшения.

Финансовая устойчивость организации складывается под влиянием комплекса разнонаправленных и одновременно действующих факторов, поэтому может быть охарактеризована только лишь системой показателей.

Для однозначной оценки уровня финансовой устойчивости в мировой практике используется целый ряд методов, при этом самое широкое распространение получил метод интегральной оценки, в рамках которой наиболее распространен метод балльной оценки.

 

Использование такой методики позволяет дать характеристику финансового состояния на основе интегрального показателя или рейтинга в баллах.

 

В современной банковской практике широкое применение получила рейтинговая оценка кредитоспособности ссудозаемщика.

Под кредитоспособностью понимается способность предприятия своевременно и в полном объеме погасить задолженность по ссуде и процентов по ней.

Анализ кредитоспособности клиента банков включает целый ряд методов:

1. Сбор информации о клиенте (кредитное досье)

2. Оценка кредитного риска

3. Оценка финансовой устойчивости клиента на основе системы коэффициентов

4. Анализ денежных потоков

5. Др.

 

(почитать про 6C)

 

Наибольшее распространение в российской банковской практике получил метод №3 «Оценка финансовой устойчивости клиента на основе системы коэффициентов».

 

Оценочные коэффициенты как правило объединяются в четыре группы:

1. Коэффициенты финансовой независимости (к-т автономии (в сбербанке – коэффициент концентрации капитала))

2. Коэффициенты ликвидности (К4, 5, 6)

3. Коэффициенты оборачиваемости

4. Коэффициенты рентабельности

 

Оценочные коэффициенты рассчитываются по данным бухгалтерской отчетности клиента за прошлые отчетные периоды или на основе прогнозных значений показателей бизнес-планов.

 

В практике российских банков оценочные показатели используются в самых различных комбинациях.

 

Каждый коммерческий банк имеет свою оригинальную методику, которая способствует адекватной оценке потенциальных заемщиков. Система рейтинга утверждается кредитным комитетом на основе выбранной банком стратегии своего развития, причем каждому коэффициенту присваивается свой индивидуальный рейтинг с учетом отраслевой принадлежности клиента и специфики его деятельности.

 

Пример: для организаций торговли большое значение имеют показатели оборачиваемости и финансовой независимости, для производителей первостепенное значение имеет коэффициенты срочной ликвидности и рентабельности.

Сумма рейтинговых коэффициентов по каждой отрасли равна 100 баллам. Сумма баллов по рейтингу представляет собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс его кредитоспособности, который определяется сравнением фактического значения оценочного коэффициента с утвержденным критерием. Сумма баллов по рейтингу рассчитывается по следующей формуле:

 

Б= Σ( i=1 до n) pe_i*кл _i

Б-сумма баллов по рейтингу

Ре_i-рейтинг итого показателя

Кл_i-классоность итого показателя

n-количество оценочных показателей

i_конкретный оценочный показатель

 

По результатам рейтинговой оценки определяется класс кредитоспособности клиента.

Например:

1 класс ссудозаемщику присваивается при 100-150 баллах.

2 класс – 152-250.

3 класс -251-350.

4 класс – 351- 450.

5 класс – свыше 451 балла

 

Один из вариантов методики рейтинговой оценки смотри в учебном пособии на стр. 97-105.

(Высокая корпоративность – когда собственность не рассыпана между многими-многими акционерами.)