Оценка экономического состояния предприятия и анализ риска неплатежей

Проведение анализа экономического состояния предприятия непосредственно связано с оценкой влияния, которое производит сложившаяся на предприятии система расчетов, так как при выявленном постоянном накоплении как дебиторской так и кредиторской задолженности возможно спрогнозировать их отрицательное влияние на показатели хозяйственной деятельности предприятия в целом.

Непосредственное влияние накопления сумм задолженности возможно оценить при анализе финансовых результатов деятельности предприятия. Недостаточная дисциплина проведения платежей и накопление возможно некачественной дебиторской задолженности могут привести к снижению показателей прибыльности предприятия, так как все большая часть реализованной продукции оплачивается несвоевременно или вовсе не оплачивается.

Результаты проведенного анализа финансовых результатов приведены в таблице 4 «Анализ финансовых результатов деятельности предприятия за 2008-2010 гг.»

На протяжении исследуемого периода отмечается значительный рост выручки от реализации. Так в 2009 году прирост составил 207,2 миллиона рублей (105,6%). В 2010 году темп прироста не столь значителен - 45,2%, однако в денежном выражении он составил сумму, практически равную показателю роста за предыдущий период. Прирост в 2010 году составил 182,3 миллиона рублей.

Увеличение выручки от реализации можно рассмотреть в двух направлениях:

1) Рост выручки был вызван модернизацией производства, начатой в 2009 году, которая позволила повысить производительность труда, его эффективность, увеличить максимальное количество заказов. Таким образом, рост выручки связан с интенсификацией производственного процесса.

2) Одновременно с ростом выручки наблюдается также значительное возрастание дебиторской задолженности. На конец 2010 величина задолженности заказчиков составила 109,7 миллионов рублей. То есть можно сделать вывод о том, что предприятием была недополучена выручка от реализации на данную сумму, что составляет 18,75% от всей величины объема реализации.

Таблица 4 - Анализ финансовых результатов деятельности предприятия за 2008-2010 гг.

Для оценки сложившейся ситуации возникает необходимость сравнения темпов прироста выручки и дебиторской задолженности. Темпы прироста выручки и дебиторской задолженности равны 45,2% и 58,4% соответственно. Данная ситуация показывает, что при дальнейшем продолжении накопления задолженности заказчиков ее влияние на показатели реализации будет расти, и размер «недополученной» выручки также будет расти, что может отрицательно сказаться на показателях прибыльности предприятия.

Вместе с ростом выручки от продаж возросла так же себестоимость реализованной продукции. Рост составил 196 и 156 миллионов рублей в 2009 и 2010 годах соответственно. Только в 2010 году было отмечено превышение выручки над себестоимостью. На протяжении периода 2008-2009 годов был отмечен убыток от основной деятельности, который значительно сократился в 2009 году по сравнению с 2008 годом.

Интересным является тот факт, что у предприятия полностью отсутствуют коммерческие и управленческие расходы. Это напрямую связано с деятельностью, осуществляемой организацией, а точнее процессом реализации. Так как предприятие осуществляет достаточно специфические виды работ на рынке ограниченного спроса, заключение договоров на выполнение объемов работ происходит методом прямых продаж. То есть у предприятия уже имеется ряд потенциальных заказчиков, контракты с которым подписываются в процессе рыночных тендеров или поступлением прямой заявки от заказчика.

Необходимо отметить, что окончание периода убыточности связано с окончанием переоборудования и модернизации производственных фондов предприятия. При этом размер «недополученой» выручки от реализации вполне можно считать резервом получения прибыли предприятием при условии минимизации размеров дебиторской задолженности.

В 2010 году впервые за 3 года сложилась ситуация, при которой стало возможно получение прибыли. При этом величиной полученной прибыли были погашены отложенные налоговые обязательства.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что «недополучение» выручки от продаж, связанное с чрезмерным накоплением дебиторской задолженности повлияло на формирование прибыли - она либо вовсе отсутствует, либо ее значение настолько мало, что ее не хватает на погашение накопленной налоговой задолженности. То есть накопление дебиторской задолженности сковывает процесс минимизации задолженности предприятия по налогам и сборам.

При анализе финансовых результатов деятельности предприятия выявилась ситуация, при которой видны как положительные результаты модернизации производства, так и факторы, сдерживающие положительные эффекты от интенсификации производственного процесса.

Если рассмотреть отрицательное влияние накопления излишков задолженности на прибыльность предприятия в целом, то необходимо провести общей анализ рентабельности и оборачиваемости активов. Данный вид анализа позволит сделать более полные выводы о последствиях убыточной работы в период 2008-2009 годов, а также комплексно оценить производственный процесс предприятия в разрезе темпов использования активов и окупаемости затрат.

Результаты проведенного анализа представлены в таблице 5 «Анализ оборачиваемости активов и рентабельности за 2008-2010 гг.»

Показатель оборачиваемости затрат на амортизацию очень высок. Это говорит о высокой интенсивности использования амортизируемого оборудования (также отчасти это можно связать с высокой степенью износа производственного оборудования, которое находится на балансе предприятия по достаточно низкой восстановительной стоимости, а, следовательно, и амортизационные отчисления по такому оборудованию достаточно низкие). На протяжении всего периода значение показателя значительно возрастает - в 2009 году рост составил свыше 82,5%, в 2010 - 26%.

Таблица 5 - Анализ оборачиваемости активов и рентабельности за 2008-2010 гг.

Также положительно можно оценить значения оборачиваемости материальных затрат. Связано это с тем, что выполняемые предприятием работы хоть и требуют значительных затрат сырья и материалов, но в большей степени их результат зависит от высококачественной рабочей силы. Таким образом, затраты на заработную плату значительно выше материальных затрат.

Показатель оборачиваемости оборотного капитала хоть и принимает достаточно высокие значения, не может полностью охарактеризовать производственный процесс предприятия, так как в составе оборотного капитала находится значительная сумма дебиторской задолженности, которая сковывает процесс оборота капитала. При этом оборачиваемость оборотных средств на протяжении всего периода 2008-2010 годов находится на достаточно высоком уровне. Рост показателя в 2009 году составил 4,96% и был практически равен снижению на 4,66% в следующем 2010 году.

Все рассчитанные показатели рентабельности имеют отрицательные значение в период с 2008 года по 2010, так именно в этом периоде предприятие имело значительный недостаток собственных средств, вызванный убытками от деятельности. Необходимо отметить, что в 2010 году отмечен рост всех рассчитанных показателей рентабельности, причем они приняли достаточно высокие значения. Вызвано это тем, что предприятие впервые за 3 года получило прибыль от продаж. Достаточно сказать, что такой показатель как рентабельность продукции выросла с отрицательного значения до 4,22%, что является достаточно перспективным значением для промышленного предприятия.

Особенности сложившейся системы расчетов предприятия непосредственным образом влияют на показатели дебиторской и кредиторской задолженности. От периодичности, равномерности выплат зависит величина кредиторской задолженности. Кроме того, на этот показатель можно отнести влияние временных промежутков оплаты задолженности (непосредственная оплата, оплата в рассрочку, отсроченные выплаты), в том числе самовольно отсроченные выплаты, которые могут привести за собой неустойки по невыполнению обязательств по договорам.

Накопление дебиторской задолженности напрямую зависит от платежной дисциплины заказчиков. Наряду с этим фактором можно также выделить ряд других: предоставляемые отсрочки по оплате, заключение договоров с неточным определением размерности и очередности поступления платежей.

Основными показателями, отражающими влияние накопленных обязательств и дебиторской задолженности на производственно-хозяйственный процесс предприятия, являются показатели ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть немедленно погашена средствами, имеющими абсолютную ликвидность. Рекомендуемые нормативные значения находятся в пределах 0,20-0,25. Значение данного коэффициента имеет особое значение для предприятий, реализующих большие объемы работ и услуг в условиях ограниченности рынка и неизбежностью накопления определенных (нормальных) объемов задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности был разработанными Федеральным управлением по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению предприятий и является обобщающим показателем ликвидности. Кроме того, рассчитывается уточненный показатель текущей ликвидности, который учитывает только ликвидные запасы сырья и готовой продукции, денежные средства с краткосрочными финансовыми вложениями и дебиторскую задолженность.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости предприятия. На величину собственных оборотных средств предприятия напрямую влияет наличие как поступление платежей за выполненные работы (формирование платежных средств предприятия) так и расчеты с поставщиками за предоставленные материальные оборотные активы.

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления платежеспособности.

Результаты проведенного анализа влияния расчетов предприятия на показатели ликвидности предприятия приведены в таблице 6 «Расчет показателей ликвидности за 2008-2010 гг.».

На протяжении всего периода 2008-2010 гг. отмечено практически полное отсутствие абсолютно ликвидных платежных средств - краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Это привело к тому, что вместо нормативного значения, равного 0,2, коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение менее 0,001. Следует при этом отметить намечающийся рост данного показателя. За период 2008-2010 гг. значение показателя увеличилось с 0,001 до 0,004, что говорит о незначительном, но целенаправленном росте величины платежных средств предприятия.

Таблица 6 - Расчет показателей ликвидности за 2008-2010 гг.

На данный момент все же можно говорить о полной невозможности погасить текущие обязательства абсолютно ликвидными средствами. При сложившейся динамике показателей, влияющих на абсолютную ликвидность, нельзя говорить о скорейшем выравнивании ситуации до нормативных показателей.

Положительная динамика наблюдается у показателя коэффициента критической ликвидности. Произошло изменение с 0,129 в 2008 году до 0,570 в 2010 году. Данный факт невозможно оценить однозначно положительно. Так как с одной стороны произошел рост степени обеспеченности текущих обязательств ликвидными активами, с другой - обеспеченность растет практически только за счет дебиторской задолженности. Уровень абсолютно ликвидных платежных средств остается все так же мал. То есть о полноценной обеспеченности обязательств говорить с твердой уверенностью нельзя.

Расчет коэффициента текущей ликвидности также показывает, что текущие обязательства покрываются в основном за счет дебиторской задолженности (влияние материальных оборотных активов незначительно). Стоит все же отметить так же как и у других показателей ликвидности наличие положительной динамики показателя. Произошло изменение с 0,73 в 2008 году до 0,98 в 2010 году.

Коэффициент общей платежеспособности показывает, что задолженность предприятия не может быть обеспечена основными средствами предприятия и материальными запасами. Нормативное значение 2 и более. Фактическое значение показателя - менее 0,1 на протяжении всего периода 2008-2010 годов.

Полученные значения коэффициента текущей ликвидности и общего коэффициента платежеспособности сигнализируют о необходимости прогнозирования возможности восстановления платежеспособности. Значение коэффициента восстановления платежеспособности так же ниже нормативного, равного 1. Это свидетельствует о неспособности при сложившейся динамике восстановить полную платежеспособность.

Величина чистых активов предприятия за период с 2008 года по 2009 отрицательна. Вызвано это отсутствием собственных средств, для обеспечения деятельности. Данная ситуация сложилась по нескольким причинам. Во-первых, постоянное накопление излишков дебиторской задолженности повлияло отрицательно на формирование выручки от реализации, а, следовательно, и прибыли. Во-вторых, показатели оборачиваемости активов и рентабельности деятельности предприятия показывают, что накопление собственных средств в данном периоде невозможно. Только в 2010 году величина чистых активов приобрела положительное значение, которое при этом значимым назвать нельзя - 62 тысячи рублей при столь значительных масштабах предприятия. Стоит заметить, что, возможно, в 2010 году произошло начало постепенного роста показателей эффективности деятельности.

Подобные значения полученных коэффициентов свидетельствуют о том, что накопление дебиторской и кредиторской задолженности способствует все большему ухудшению ситуации. Предприятие находится в длительном периоде неплатежей, и показатели ликвидности и платежеспособности позволяют сделать вывод о невозможности кардинального улучшения при невмешательстве в процедуру инкассации дебиторской задолженности. Следствием этого процесса можно считать недополучение предприятием платежных средств, необходимых как для хозяйственных нужд самого предприятия так и для покрытия накопленной задолженности.

Необходимым является дальнейшее проведение анализа показателей, формирующихся под непосредственным влиянием таких показателей как дебиторская и кредиторская задолженность, сумма платежных средств, сумма собственных и заемных средств предприятия. Все эти показатели зависят от сложившейся на предприятии платежной дисциплины и системы финансовых расчетов.

Результаты проведенного анализа представлены в таблице 7 «Анализ основных показателей деятельности предприятия за 2008-2010 гг.»

Коэффициент автономии принимает свое наилучшее значение в 2010 году - положительное впервые за 3 года. При этом в 2008-2009 гг. значение показателя составляло менее -0,2. При этом отрицательное значение показателя объясняется отсутствием у предприятия в 2008-2009 гг. собственных средств. Кроме того предприятия находилось в состоянии убыточности, что и стало причиной принятия коэффициентом автономии отрицательного значения. В 2010 году показатель принимает положительное значение, но значение 0,001 слишком далеко от нормативного уровня этого показателя.

Таблица 7 - Анализ основных показателей деятельности предприятия за 2008-2010 гг.

Аналогично можно оценить значение коэффициента финансовой устойчивости. При отсутствии средств приравненным к собственным показатель принимает те же значения, что и коэффициент автономии.

Значения коэффициента маневренности собственного капитала нецелесообразно рассматривать за период 2008-2009 годов, так как при отсутствии собственных средств, а, следовательно, и отсутствии собственных оборотных средств, коэффициент принимает значение не имеющие адекватной экономической интерпретации. При этом в 2010 году необходимо отметить наличие незначительной суммы собственных средств. Недостаток же собственных оборотных средств в этом периоде также значительно снизился практически в 10 раз. Однако, говорить о положительном, стремящемся к нормативному значении коэффициента маневренности нельзя, так как при данных соотношениях собственного и собственного оборотного капиталов он принимает отрицательное значение.

Значения коэффициента финансовой активности также не позволяют сделать адекватный вывод о политике заимствования средств предприятием, так как из-за недостатка собственных средств их значение при расчете показателей отрицательно.

Проведенное исследование показало, что непосредственное отрицательное влияние на большинство показателей деятельности предприятия оказывают излишне накопленные за период 2008-2010 гг. дебиторская и кредиторская задолженности, которые ограничивают маневренность оборотного капитала предприятия, а, следовательно, и препятствуют развитию экономического эффекта от проводимой на предприятии модернизации производственной базы. Отсутствие платежных средств также заставляет предприятие все больше вовлекать заемный капитал в виде краткосрочной кредиторской задолженности. В сложившейся ситуации необходимо провести полный, комплексный анализ обязательств предприятия.