Имущественные права акционеров
Применительно к анализу прав акционеров необходимо ответить следующее. Во-первых, наиболее распространенной является классификация прав акционеров на имущественные и неимущественные[48]. Поэтому и автор настоящей работы придерживается этого деления. Во-вторых, необходимо помнить, что исследование того или иного права в отрыве от других является в некоторой степени условным, поскольку комплекс прав, удостоверяемых акцией, обусловлен признаком неделимости. Итак, имущественные права. Они являются основными и определяющими в содержании акционерного правоотношения, поскольку значение личности участника акционерного общества обычно невелико. Акционер, как собственник принадлежащих ему акций АО, вправе по своему усмотрению совершать в отношении принадлежащего ему имущества любые действия, не противоречащие закону и иным правовым актам, и не нарушающие права и охраняемые законом интересы других лиц, в том числе отчуждать свое имущество в собственность другим лицам, передавать им, оставаясь собственником, права владения, пользования и распоряжения имуществом, отдавать имущество в залог и обременять его другими способами, распоряжаться им иным образом (п. 2 ст. 209 ГК РФ). К имущественным правам акционера относятся: право на получение части прибыли общества (право на дивиденд), право преимущественной покупки акций в установленных случаях, право на получение части имущества при ликвидации АО (право на ликвидационную квоту), право требования от общества выкупа акций, принадлежащих акционеру. Право на получение части прибыли АО в виде дивидендов является важнейшим имущественным правом участника акционерного общества. Дивиденды выплачиваются деньгами, но в случаях, предусмотренных уставом АО, возможна и выплата дивидендов иным имуществом. Срок выплаты определяется уставом АО или решением общего собрания акционеров. При отсутствии такого определения он не может превышать шестидесяти дней со дня принятия решения о выплате годовых дивидендов. Действующее российское законодательство предусматривает возможность объявления и выплаты только годовых дивидендов, поскольку решение о выплате дивидендов АО вправе принимать один раз в год (п. 1 ст. 42 Закон об АО). Указанная статья в прежней редакции позволяла объявлять и выплачивать как годовые, так и промежуточные дивиденды. Однако на практике АО выплачивали дивиденды, как правило, один раз в год, а потому законодатель счел целесообразным внести соответствующие изменения в законодательство[49]. При выплате дивидендов учитывается, является ли акционер владельцем обыкновенных или привилегированных акций. По привилегированным акциям дивиденды выплачиваются в первую очередь, а лишь затем по обыкновенным акциям. Если акционер имеет обыкновенные акции, то дивиденды по ним выплачиваются исключительно при наличии прибыли у АО и, следовательно, субъективное право на дивиденды возникает у такого акционера только с момента принятия решения о выплате дивидендов. Акционерам- владельцам привилегированных акций выплата дивиденда, как правило, гарантирована в установленные сроки и в заранее определенном размере, а значит, субъективное право на дивиденды у такого акционера не зависит от наличия (или отсутствия) прибыли у АО и принадлежит акционеру с момента приобретения таких акций. Размер дивиденда по привилегированным акциям может быть определен в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости акции. Порядок определения дивиденда может быть предусмотрен в уставе АО. Если размер дивидендов по привилегированным акциям заранее не определен в уставе АО, они выплачиваются в том же размере, что и по обыкновенным акциям (п. 2 ст. 32 Закона об АО). Но по таким привилегированным акциям в уставе АО должна быть определена ликвидационная стоимость (выплачиваемая при ликвидации акционерного общества). Если уставом АО предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которых определен размер дивиденда, то уставом общества должна быть также установлена очередность выплаты дивидендов по каждому из них.Если же уставом предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, по каждому из которых определена ликвидационная стоимость, то уставом общества должна быть определена и очередность выплаты ликвидационной стоимости по каждому типу привилегированных акций. Дивиденды по привилегированным акциям, как и по обыкновенным, должны выплачиваться за счет прибыли АО. Если АО в результате своей хозяйственной и иной деятельности не имеет прибыли, то дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются за счет иных средств, в частности, за счет специально создаваемых фондов. В определенных случаях собрание акционеров имеет право принять решение о невыплате или о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям или же вовсе не принимает решения о выплате дивидендов по привилегированным акциям. В этом случае владельцы таких привилегированных акций получают право голоса при решении всех вопросов на общем собрании акционеров, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором, независимо от причин, не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям определенного типа (п. 5 ст. 32 Закона об АО). Уставом АО может быть установлено, что невыплаченный или выплаченный не полностью дивиденд по привилегированным акциям определенного типа, размер которого определен уставом общества, накапливается и выплачивается впоследствии - не позднее срока, определенного уставом, т.е. речь идет, как упоминалось выше, о кумулятивных привилегированных акциях. Однако владельцы кумулятивных привилегированных акций приобретают право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, если такое решение не было принято или было принято решение о неполной выплате дивидендов (п. 5 ст. 32 Закона об АО). В литературе по проблеме выплаты дивидендов обоснованно предлагается ввести в законодательство право требовать выплаты необъявленных дивидендов (осуществление корпоративного права на дивиденд) в судебном порядке у АО, склонных к чрезмерному накоплению и не распределяющих свою прибыль. Это повлекло бы значительный рост доверия рядовых акционеров к АО[50]. Законодатель предусмотрел случаи, когда выплата дивидендов по акциям запрещается или ограничивается, и связано это, прежде всего, с обеспечением интересов кредиторов АО, а также с поддержанием нормальной хозяйственной деятельности самого общества. Так, в соответствии с положениями ст. 43 Закона об АО общество не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по акциям, во-первых, до полной оплаты всего уставного капитала общества; во-вторых, до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии со ст. 76 названного Закона; в-третьих, если на момент принятия решения о выплате дивидендов общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством РФ о несостоятельности (банкротстве) или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов; в-четвертых, если на день принятия решения о выплате дивидендов стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения. Данные положения уточняются в Указе Президента РФ от 18 августа 1996 г. № 1210 «О мерах по защите прав акционеров и обеспечению интересов государства как собственника и акционера»[51]. Согласно п. 4 Указа, выплата объявленных АО дивидендов не производится, если на дату их выплаты АО отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с нормативными правовыми актами РФ о несостоятельности (банкротстве) или указанные признаки у АО появятся в результате выплаты дивидендов. Выплата дивидендов в этих случаях должна быть отсрочена до момента, когда АО перестанет отвечать признакам несостоятельности (банкротства). АО работников (народное предприятие) не вправе принимать решение о выплате дивидендов, если на момент выплаты оно отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с правовыми актами РФ о несостоятельности (банкротстве) или указанные признаки могут появиться в результате выплаты дивидендов; если стоимость его чистых активов меньше суммы его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше такой суммы в результате выплаты дивидендов; если оно не выкупило у своих акционеров акции народного предприятия, доля которых в общем количестве акций народного предприятия не соответствует требованиям ст. 6 Федерального закона «Об особенностях правового положения АО работников (народных предприятий)» и устава народного предприятия (ст. 7 Закона). Статья 6 названного Закона предусматривает определенные ограничения на право владения акциями народного предприятия с той целью, чтобы в руках отдельных работников-акционеров не было сосредоточено большое количество акций, и, соответственно, чтобы эти акции более-менее равномерно распределялись среди работников-акционеров. Каждый работник-акционер народного предприятия не может владеть количеством акций такого акционерного общества работников, номинальная стоимость которых превышает 5 % его уставного капитала. При этом максимальная доля акций народного предприятия, которой вправе владеть один работник-акционер, может быть уменьшена уставом народного предприятия. Максимальная доля акций народного предприятия обязательно должна быть отражена в уставе. Если по каким-либо причинам у работника-акционера оказалось большее количество акций (превышающее установленную уставом максимальную долю), то народное предприятие обязано выкупить у него акции, образующие указанное превышение, а работник-акционер обязан продать их народному предприятию в течение трех месяцев со дня образования такого превышения. АО не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивиденда по которым определен уставом общества. Также АО не может принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда определен уставом, если не принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа. Другим самостоятельным имущественным правом участника АО является его право на получение части стоимости имущества АО после его ликвидации. Имущество АО, оставшееся после удовлетворения требований кредиторов общества, распределяется между участниками АО в порядке, предусмотренном ст. 23 Закона об АО. Так, в первую очередь осуществляются выплаты по акциям, которые должны быть выкуплены АО по требованию акционеров в соответствии со ст. 75 Закона об АО; во вторую очередь производятся выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям и определенной уставом общества ликвидационной стоимости по привилегированным акциям; в третью очередь оставшееся имущество ликвидируемого общества распределяется между акционерами- владельцами обыкновенных и всех типов привилегированных акций. Распределение имущества каждой очереди осуществляется после распределения имущества предыдущей очереди. Если же имущества ликвидируемого АО недостаточно для выплаты начисленных, но не выплаченных дивидендов и определенной уставом общества ликвидационной стоимости по привилегированным акциям определенного типа, то между акционерами-владельцами таких акций имущество распределяется пропорционально количеству принадлежащих им акций этого типа (п. 2 ст. 23 Закона об АО). Имущественным правом акционера признается ипринадлежащее ему право преимущественной покупки акций в предусмотренных законом случаях. Такое право у участника закрытого АО возникает, во-первых, в случае продажи акций данного АО третьим лицам (п. 3 ст. 7 Закона об АО), во-вторых, у владельцев обыкновенных и привилегированных акций - при увеличении уставного капитала АО путем выпуска дополнительных акций (ст. 28 Закона об АО). При продаже акций третьим лицам преимущественное право на их приобретение имеют лишь акционеры закрытого АО; в открытом АО не допускается установление преимущественного права общества или его акционеров на приобретение акций, отчуждаемых акционерами этого АО (п. 2 ст. 7 Закона об АО). Порядок реализации преимущественного права акционеров на приобретение акций ЗАО установлен законом (ранее такой порядок устанавливался уставом АО). Так, акционеры ЗАО пользуются преимущественным правом приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом общества не предусмотрен иной порядок осуществления данного права. На случай, если акционеры ЗАО не использовали свое преимущественное право приобретения акций общества, уставом акционерного общества может быть предусмотрено преимущественное право приобретения акций самим обществом. Если приобретение акционером целого числа акций не представляется возможным, могут быть образованы дробные акции (п. 3 ст. 25 Закона об АО). Здесь необходимо согласиться с Л.А. Новоселовой и А.В. Качаловой, утверждающими, что право преимущественной покупки возникает в тех случаях, когда акции отчуждаются лицу, не являющемуся акционером общества[52]. При разрешении споров, связанных с использованием акционерами ЗАО преимущественного права приобретения акций, отчуждаемых другими акционерами данного общества, необходимо иметь в виду, что, во-первых, норма, закрепляющая такое право за акционерами закрытого АО, является императивной, в связи с чем это право не может быть ограничено договором о создании АО или его уставом. Во-вторых, акционеры закрытого АО могут осуществлять преимущественное право приобретения акций, продаваемых акционерами данного общества, при условии, что они согласны приобрести эти акции по цене предложения их другому (третьему) лицу. Если же цена, по которой акционеры закрытого АО изъявляют готовность приобрести акции, ниже цены предложения их третьему лицу, акционер вправе продать эти акции третьему лицу. В случае если акционер или непосредственно само ЗАО не воспользуются предоставленным им правом в порядке и в сроки, предусмотренные Законом об АО и уставом АО, продающий акции акционер вправе заключить договор об отчуждении акций с любым иным лицом, а приобретатель этих акций получит права акционера, подлежащие защите в установленном законом порядке (п. 9 Обзора практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций, приложение к информационному письму Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 21 апреля 1998 г. № 33)[53]. В-третьих, если акционером закрытого АО отчуждены, принадлежащие ему акции, другому лицу по цене, которую готовы были уплатить акционеры данного АО, то акционеры (или общество), чье право на преимущественное приобретение акций нарушено, могут обратиться в суд с требованием о переводе прав и обязанностей покупателя этих акций на соответствующее заинтересованное лицо. Однако следует иметь в виду, что предусмотренное законом преимущественное право приобретения акций ЗАО не применяется в случаях безвозмездного отчуждения их акционером по договору дарения, либо перехода акций в собственность другого лица в порядке универсального правопреемства (п. 7 постановления Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 2 апреля 1997 г. № 4/8)[54]. Другой случай, когда участники АО обладают правом преимущественного приобретения акций, имеет место при размещении дополнительных акций посредством открытой подписки, когда у акционеров есть преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории или типа (п. 1 ст. 40 Закона об АО). Заметим, что по ранее действовавшему законодательству такое право предоставлялось только акционерам-владельцам обыкновенных акций и только в случае, если это было предусмотрено уставом АО. Кроме того, необходимым условием было, чтобы размещаемые дополнительные акции оплачивались исключительно денежными средствами. В литературе отмечается, что если раньше за рубежом преимущественное право покупки вновь выпущенных акций имело довольно весомое значение для акционеров, то к настоящему времени его значение несколько снизилось. С появлением различных классов акций баланс интересов акционеров может сохраняться и без осуществления преимущественного права покупки, поскольку в подавляющем большинстве случаев выпускаемые акции являются безголосыми[55]. Что касается предоставления преимущественного права при размещении акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, путем закрытой подписки, то это вообще является нововведением действующего акционерного законодательства Российской Федерации. При этом такое преимущественное право предоставляется не всем акционерам - владельцам акций соответствующей категории или типа, а только тем из них, которые голосовали против или же не принимали участия в голосовании по вопросу о размещении путем закрытой подписки акций или ценных бумаг, конвертируемых в акции (п. 1 ст. 40 Закона об АО). Право акционера потребовать от АО выкупа принадлежащих ему акций в случаях, предусмотренных законом, также относится к числу имущественных прав акционера. Данное право возникает у участника АО при уменьшении уставного капитала общества путем покупки и погашения им части своих акций. Владельцы обыкновенных акций могут потребовать выкупа своих акций и в случае, если АО принято решение о реорганизации, о заключении крупной сделки, а также о внесении в устав АО изменений и дополнений, ограничивающих их права. Такое право возникает у акционера, владеющего голосующими акциями общества, если он голосовал против соответствующего решения или не принимал участия в голосовании (ст. 75 Закона об АО). Выкуп акций в этом случае осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) АО, но не ниже рыночной стоимости акций. Рыночная стоимость акций при этом определяется независимым оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций. Таким образом, в случае выкупа у акционера принадлежащих ему акций, привлечение независимого оценщика (аудитора) для определения их рыночной стоимости обязательно. Если владельцами акций общества являются государство или муниципальное образование, то необходимо привлечение государственного финансового контрольного органа. Решение совета директоров (наблюдательного совета) акционерного общества об определении стоимости акции (как и стоимости иного имущества), принятое с нарушением указанных требований, может быть оспорено в судебном порядке и признано недействительным (п. 12 Обзора практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением акций). Право акционера требовать выкупа принадлежащих ему акций акционерного инвестиционного фонда возникает, помимо названных выше случаев, также и в случае принятия общим собранием акционеров фонда решения об изменении инвестиционной декларации, если они голосовали «против» принятия соответствующего решения или не принимали участия в голосовании по этому вопросу (ст. 5 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»)[56]. Имущественным правом признается, безусловно, и право акционера распоряжаться принадлежащими ему акциями. В соответствии с действующим российским законодательством акционер - собственник принадлежащих ему акций может совершать в отношении них различные распорядительные действия. В частности, акционер может распорядиться своими акциями путем передачи их в доверительное управление. На доверительное управление акциями распространяются общие правила о доверительном управлении, предусмотренные гл. 53 ГК РФ. Особенности же доверительного управления ценными бумагами предусмотрены непосредственно ст. 1025 ГК РФ, в которой оговорено также принятие специального закона, регулирующего передачу ценных бумаг в доверительное управление. До принятия соответствующего закона при решении вопросов о передаче акций в доверительное управление необходимо руководствоваться положениями целого ряда нормативных актов: Законом «О рынке ценных бумаг» (ст. 5); Указа Президента РФ от 9 декабря 1996 г. № 1660 «О передаче в доверительное управление закрепленных в федеральной собственности акций акционерных обществ, созданных в процессе приватизации»[57]; и многими другими. В соответствии с действующим российским законодательством, распорядиться принадлежащими ему акциями акционер может и отчуждением их другим лицам. При этом акционеру как собственнику не требуется согласия других акционеров или самого общества на отчуждение акций третьим лицам (п. 1 ст. 2 Закона об АО). В ЗАО акционеру и обществу принадлежит преимущественное право приобретения акций, отчуждаемых третьим лицам другими акционерами общества (п. 3 ст. 7 Закона об АО), но данное право не может рассматриваться как «согласие» указанных лиц на отчуждение акционером принадлежащих ему акций. В АО работников (народном предприятии) работник-акционер вправе осуществлять в отношении принадлежащих ему акций определенные распорядительные действия. В частности, при желании он вправе продавать или иным образом производить отчуждение принадлежащих ему акций, например, может их подарить, завещать, расплатиться за свои долги и т.п. Однако это возможно только в случаях, предусмотренных законом «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)». В частности, в соответствии с п. 3 ст. 6 этого Закона работник-акционер имеет право продать по договорной цене определенную часть принадлежащих ему на дату окончания отчетного финансового года акций народного предприятия. Такая продажа может быть осуществлена в течение следующего финансового года определенному кругу лиц, а именно акционерам народного предприятия; самому народному предприятию; а в случае отказа указанных выше лиц приобрести акции у работника-акционера, работникам народного предприятия, не являющимся его акционерами. Количество разрешенных к продаже акций одним работником-акционером устанавливается общим собранием акционеров, но при этом не может превышать 20 процентов принадлежащих ему акций народного предприятия на дату окончания отчетного финансового года.
Популярное: Почему стероиды повышают давление?: Основных причин три... Почему люди поддаются рекламе?: Только не надо искать ответы в качестве или количестве рекламы... Модели организации как закрытой, открытой, частично открытой системы: Закрытая система имеет жесткие фиксированные границы, ее действия относительно независимы... ©2015-2024 megaobuchalka.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. (835)
|
Почему 1285321 студент выбрали МегаОбучалку... Система поиска информации Мобильная версия сайта Удобная навигация Нет шокирующей рекламы |