Эффект производственного рычага, порог рентабельности, запас финансовой прочности предприятия.

План ответа: Сущность и экономический смысл эффекта операционного рычага; коэффициент операционного левериджа; расчетная формула для определения силы воздействия операционного рычага; зависимость степени делового риска от значения ЭОР; точка безубыточности; аналитическая и графическая интерпретация порога рентабельности; критический объем производства; формула для определения запаса финансовой прочности предприятия, коэффициент финансовой прочности, экономический смысл коэффициента финансовой прочности.

Рычаг (леверидж) – показатель, характеризующий взаимосвязь структуры затрат, структуры капитала и финансового результата. Операционный (производственный) рычаг – показатель потенциальной возможности изменения структуры затрат и объема реализации. Разделение всей совокупности затрат предприятии на постоянные и переменные позволяет использовать механизм управления прибылью – операционный рычаг.

Действие этого механизма основано на том, что наличие в составе затрат любой суммы постоянных затрат приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции сумма прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами, т.е. постоянные затраты самим фактом своего существования вызывают непропорционально более высокое изменение суммы прибыли при любом изменении объема реализации в независимости от размера предприятия, особенностей его деятельности и др.

Чем выше удельный вес постоянных расходов в структуре общих затрат предприятия, тем в большей степени изменяется темп роста прибыли по отношению к темпам роста объема реализации.

Соотношение постоянных и переменных затрат предприятия, позволяющее с различной интенсивностью воздействовать на прибыль предприятия, характеризуется коэффициентом (плечом) операционного рычага.

Плечо рычага:                                                       M=F/(F+ V * Q ),  F- пост. затраты, V- перемен. затраты.

Эффект операционного рычага – конкретное соотношение прироста суммы прибыли и суммы объеме реализации, достигаемое при определенном коэффициенте операционного рычага:       C = ΔW / ΔQ,

ΔW-прирост объема валовой прибыли, ΔQ- прирост объема реализации.

Чем выше значение плеча, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации, т.е. при одинаковых темпах прироста объема реализации предприятия, имеющее больший коэффициент рычага, при прочих равных условиях, всегда будет в большей степени приращать сумму своей прибыли по сравнению с предприятием, имеющим меньшее значение коэффициента рычага.

Задавая тот или иной темп прироста объема реализации, используя формулу эффекта операционного рычага, можно определить, в каких размерах изменится сумма прибыли при сложившемся на предприятия коэффициенте операционного рычага.  

Самым эффективным методом финансового анализа является операционный анализ, называемый также анализом «Издержки - Объем =- Прибыль» (CVP), показывающий зависимость финансовых результатов бизнеса от издер­жек и объемов производства/сбыта.

Анализ «Издержки — Объем — Прибыль» служит для ответа на важнейшие вопросы, возникаю­щие перед финансистами предприятия на всех основных этапах его денежного оборота.

Ключевыми элементами операционного анализа служат: опера­ционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой проч­ности предприятия. Операционный анализ - неотъемлемая часть управленческого учета. В отличие от внешнего финансового ана­лиза, результаты операционного (внутреннего) анализа могут со­ставлять коммерческую тайну предприятия.

Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от ре­ализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

В практических расчетах для определения силы воздействия опе­рационного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли. Валовая маржа представляет собой разницу ме­жду выручкой от реализации и переменными затратами. Этот показатель в экономической литературе обозначается тоже как сумма покрытия. Желательно, чтобы валовой маржи хватало не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

СИЛА ВОЗДЕЙСТВИЯ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА = ВАЛОВАЯ МАРЖА / ПРИБЫЛЬ

Если трактовать силу воздействия операционного рычага как процентное изменение валовой маржи (или, в зависимости от целей анализа - нетто-результата эксплуатации инвестиций) при данном процентном изменении физического объема продаж, то формула может быть представлена в таком виде:

СИЛА ВОЗДЕЙСТВИЯ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА = (Δ ВАЛОВАЯ МАРЖА / ВАЛОВАЯ МАРЖА) / (ΔК / ΔК)

(К - обозначает физический объем реализации).

Формула силы воздействия операционного рычага поможет нам теперь ответить на вопрос, насколько чувствительна валовая маржа, либо нетто-результат эксплуатации инвестиций к измене­нию физического объема сбыта продукции.

Сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки от реали­зации. Изменяется выручка от реализации - изменяется и сила воздействия операционного рычага. Сила воздействия операци­онного рычага в значительной степени зависит от среднеотрасле­вого уровня фондоемкости: чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты - это, как говорится, объективный фактор.

Вместе с тем, эффект операционного рычага поддается контро­лю именно на основе учета зависимости силы воздействия рычага от величины постоянных затрат: чем больше постоянные затраты II чем меньше прибыль, тем сильнее действует операционный ры­чаг, и наоборот.

Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия опе­рационного рычага возрастает. Каждый процент снижения вы­ручки дает тогда все больший и больший процент снижения при­были. Так проявляет себя грозная сила операционного рычага.

При возрастании же выручки от реализации, если порог рента­бельности (точка самоокупаемости затрат) уже пройден, сила воз­действия операционного рычага убывает: каждый процент при­роста выручки дает все меньший и меньший процент прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается). Но при скачке постоянных затрат, диктуемом ин­тересами дальнейшего наращивания выручки или другими обсто­ятельствами, предприятию приходится проходить новый порог рентабельности. На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздейст­вия операционного рычага будет максимальной, а затем вновь нач­нет убывать... и так вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Все это оказывается чрезвычайно полезным для:

1. планирования платежей по налогу на прибыль, в частности, авансовых;

2. выработки деталей коммерческой политики предприятия.

При пессимистических прогнозах динамики выручки от реа­лизации нельзя раздувать постоянные затраты, так как потеря прибыли от каждого процента потери выручки может оказа­ться многократно большей из-за слишком сильного эффекта операционного рычага. Вместе с тем, если вы уверены в дол­госрочной перспективе повышения спроса на ваши товары (услуги), то можно себе позволить отказаться от режима жест­кой экономии на постоянных затратах, ибо предприятие с большей их долей будет получать и больший прирост прибыли.

Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связан­ного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.

Простейшим способом, позволяющим проводить грубую оценку риска инвестиционного проекта по методу чувствительности является анализ точки безубыточности, широко используемый в международной практике. Зная точку безубыточности (порог рентабельности) можно определить запас финансовой прочности. Разница между достигнутой выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств. Можно рассматривать запас финансовой прочности и в процентах к выручке от реализации или в виде коэффициента к выручке.

Под анализом безубыточности понимается исследование взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли при изменении этих показателей в процессе производства.

Под безубыточной понимается деятельность, обеспечивающая валовый доход. Отметим, что здесь вовсе не гарантируется прибыль, поскольку весь валовый доход может быть использован на оплату процентов по ссудам и займам.

Метод определения критического объема производства и продаж в схеме левериджа состоит в определении для каждой конкретной ситуации объем выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность. в производственном ливеридже под безубыточной деятельностью понимается деятельность, которая обеспечивает валовую прибыль, т.е. граничной точкой является валовая прибыль равная нулю.

Таким образом, экономический смысл критической точки предельно прост: она характеризует количество единиц продукции, реализация которой обеспечит получение маржинальной прибыли, равной сумме условно-постоянных расходов.

Переходим теперь к определению запаса финансовой прочности (кромки безопасности, предела безопасности) предприятия. Если выручка от реализации опускается ниже точки безубыточности, то финансовое состояние предприятие ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств:      ЗАПАС ФИН ПРОЧНОСТИ = ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ – точка безубыточности.

Можно рассчитать запас финансовой прочности и в процентах к выручке от реализации, или в виде коэффициента к выручка. Так, запас финансовой прочности 12% выручки от реализации означает, что предприятие способно выдержать 12-процентное снижение выручки от реализации без серьезной угрозы для своего финансового положения.

Запас финансовой прочности тем выше, чем ниже опасная зона операционного рычага.

ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ = 1 / СИЛА ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА.

                                                           В

                   З, В                                   З^общ_произв                   Графическая интерпретация

                      руб.                    +                                       точки безубыточности

                                                                З_пер                                 + зона прибыли

                                                                                                          - зона убытка

                     З = В           точка безубыточности

                                     -                        

                           α                                        З_пост

                                       β                           

                                          N_кр                   N, ист.

Анализ точки безубыточности:

график показывает, что есть точка, с которой начинается область прибыли

для любого предприятия выгодно смещение точки безубыточности влево, так как в этом случае безубыточность достигается раньше и область прибыли соответственно больше.

наращивание объемов производства N больше N_кр  (N>N_кр). Наращивание N возможно только при наличии спроса на производимый товар. Если спрос имеется, то предприятие наращивает объемы производства до момента полной загрузки производственной мощности. В этот момент предприятие должно принять стратегическое управленческое решение инвестировать ли средства в расширение производственной мощности. Если маркетинговый анализ показывает длительное сохранение спроса на производимый товар и невысокую конкуренцию, то предприятие может инвестировать средства в расширение производственной мощности, и тогда объемы производства будут продолжать расти.

область дохода не является безграничной, т.к. при некотором значении объем производства становится неэффективным его расширение, т.к. это требует существенных дополнительных затрат, которые уже не могут быть скомпенсированы факторами роста выручки.

сдвиг N_кр влево может быть достигнут за счет реализации следующих факторов: (экономия постоянных затрат, экономия переменных затрат за счет ужесточения норм расхода ресурсов (снижение З^уд_пер), агрессивная ценовая политика, т.е. использование более высоких цен по сравнению с конкурентами)

в реальных условиях линии выручки и полных затрат не является линейными, поэтому возникает ограниченная область безубыточности 

           З, В                             З

       З₂ = В₂                            -

                                  +                       В

       З₁ = В₁                                         З_пост

                    -

                      N_{кр 1}        N_{кр 2}                    N

    15. Управление постоянными и переменными затратами

План ответа: Цель управления затратами; зависимость политики управления затратами предприятия от стадий жизненного цикла предприятия и конъюнктуры товарного рынка; управление постоянными затратами предприятия: учет отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности; трудности, связанные с управлением постоянными затратами; резервы снижения постоянных затрат; управление переменными затратами: зависимость экономии переменных затрат от точки безубыточности; резервы экономии переменных затрат.

В процессе хозяйственной деятельности организации производят комплекс денежных и иных затрат и расходов, которые могут быть выражены в денежной оценке.

Затраты предусматривают возмещение (например, издержки производства), расходы не предусматривают возмещения (например, расходы на переоценку основных фондов).

Все издержки предприятия подразделяются по элементам затрат, входящим в себестоимость на: материальные затраты, затраты на оплату труда, амортизационные отчисления, прочие расходы. Такое деление показывает сколько произведено затрат. Кроме того, издержки подразделяются по статьям затрат, которые устанавливаются организацией самостоятельно или на основе методических рекомендаций и показывают, на какой вид продукции, работ, услуг относятся данные затраты.

Важное значение имеет группировка затрат по отношению к объему производства. По данному признаку затраты подразделяются на постоянные и переменные.

Переменными называются затраты, величина которых изменяется вместе с изменением объема производства. К ним относят расход сырья и материалов, топлива и энергии на технологические цели, заработную плату производственных рабочих и др.

К постоянным относят затраты, величина которых не изменяется или слабо изменяется при изменении объема производства. К ним можно отнести общехозяйственные расходы и др.

Некоторые затраты называются смешанными, так как они имеют одновременно переменные и постоянные компоненты. Их иногда называют полупеременными и полупостоянными затратами. Все прямые расходы являются переменными затратами, а в составе общепроизводственных, общехозяйственных и коммерческих расходов есть как переменные, так и постоянные составляющие затрат. Например, месячная плата за телефон включает постоянную сумму абонентской платы и переменную часть, которая зависит от количества и длительности междугородних и международных телефонных разговоров. Поэтому при учете затрат их необходимо четко разграничить между постоянными и переменными затратами.

Разделение затрат на постоянные и переменные имеет большое значение для планирования, учета и анализа себестоимости продукции. Постоянные расходы, оставаясь относительно неизменными по абсолютной величине, при росте производства становятся важным фактором снижения себестоимости продукции, так как их величина при этом уменьшается в расчете на единицу продукции. Переменные же расходы возрастают в прямой зависимости от роста производства продукции, но рассчитанные на единицу продукции представляют собой постоянную величину. Экономия по этим расходам может быть достигнута за счет осуществления организационно-технических мероприятий, обеспечивающих снижение их в расчете на единицу выпускаемой продукции. Кроме того, данную группировку затрат можно использовать при анализе и прогнозировании безубыточности производства и, в конечном счете, при выборе экономической политики предприятия. В сумме постоянные (FC) и переменные (VC) издержки составляют общие, или валовые (TC), издержки производства:                                      ТС = FC + VC

Таким образом, главной целью управления затратами на предприятии является оптимизация их суммы и уровня, которая обеспечивает высокие темпы развития текущей деятельности и получение достаточной прибыли, необходимой для выплат дивидендов, финансирования капиталовложений, пополнения оборотных средств и выполнения обязательств перед бюджетом по налоговым платежам.

Производственно-хозяйственная деятельность предприятия сопровождается расходами различного вида и относительной значимости в соответствии с принятой системой плана счетов производственно-хозяйственные затраты на производство и реализацию продукции. При этом может быть использовано 2 варианта учета затрат:

Традиционный (расчет осуществляется по группам прямые затраты и косвенные)

Прогрессивный (группировка затрат осуществляется на переменные и постоянные). Переменные затраты изменяются пропорционально объемам производства. Постоянные остаются стабильными в широком диапазоне изменения объемов производства.

Рис.1. Зависимость общей суммы затрат от объёма   производства		Рис.2. Зависимость себестоимости единицы продукции от объёма её производства

На графиках хорошо видно, что переменные расходы в себестоимости всего выпуска растут пропорционально изменению объёма производства, а в себестоимости единицы продукции они составляют постоянную величину. Величина постоянных расходов, наоборот, не изменяется с увеличением объёма производства в общей сумме затрат, а в расчёте на единицу продукции затраты уменьшаются пропорционально его росту.