Глава 7. АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

7. 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ
И ВИДЫ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА

В широком смысле слова капитал означает накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, которые вовлекаются его владельцами в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода и функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на правах собственности и используемых ею для формирования определенной части активов (чистых активов).

Собственный капитал экономического субъекта отражается в разделе III пассива баланса и формируется из следующих составных
частей:

• уставный капитал;

• добавочный капитал;

• резервный капитал;

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток).

Уставный капитал — это совокупность средств, вложенных в предприятие его собственниками (учредителями) при организации предприятия и дальнейшем его функционировании.

Уставный капитал определяет меру ответственности предприятия перед его собственниками. Именно поэтому его размеры регламентируются Гражданским кодексом Российской Федерации и конкретными законами о коммерческих предприятиях. В соответствии с этими нормативными документами уставный капитал для разных типов коммерческих предприятий должен быть оплачен полностью или частично уже на момент их государственной регистрации.

Суть интересов учредителей, создавших предприятие и вложивших в него определенные средства, состоит в том, чтобы затем нанять руководителей, которые обеспечат его устойчивую хозяйственную деятельность, наделяя учредителей солидными суммами дивидендов. Доли учредителей предприятия, вложенные в уставный капитал, предопределяют способ распределения между ними полученной прибыли пропорционально этим долям.

Законодательство допускает подведение итогов и распределение
полученной прибыли в виде дивидендов в следующие сроки:

• ежеквартально;

• раз в полгода;

• раз в год.

Уставный капитал можно рассматривать с двух позиций:

1) если организация работает устойчиво, то его величина определяет сумму средств, на которую могут претендовать собственники при ее ликвидации или смене учредителей;

2) если предприятие работает нерентабельно и официально объявлено банкротом, то его величина определяет минимальное количество средств, на которое могут рассчитывать кредиторы при его ликвидации.

Добавочный капитал возникает в следующих случаях:

• при переоценках имущества, производимых по распоряжению Правительства РФ;

• за счет курсовой разницы при формировании уставного капитала предприятий с участием иностранных учредителей;

• как сумма разницы между продажной и номинальной стоимостью акций в процессе формирования уставного капитала акционерных обществ и при последующем его увеличении за счет продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость.

Резервный капитал формируется из нераспределенной прибыли. Его необходимость обусловлена возможными потерями от предпринимательского риска, потребностями выплат дивидендов акционерам при недостаточности прибыли, покрытия убытков текущего года, погашения облигаций и т.п. Актуальность образования данного вида капитала в настоящее время снизилась, так как он извлекается из прибыли, оставшейся после уплаты налога на прибыль.

Главным источником пополнения капитала организации является нераспределенная прибыль каждого текущего года. Она определяется в конце года.

Законодательно распределение прибыли регулируется в той ее части, которая поступает в бюджеты разных уровней в виде налогов. Определение направлений расходования прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, находится в компетенции собственников предприятия.

Главной целью политики распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, является оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой ее частями.

Капитализация прибыли осуществляется в следующих направлениях:

• инвестирование в операционную деятельность;

• формирование резервного и других страховых фондов;

• прочие направления капитализации.

Основными направлениями потребления прибыли являются:

• выплата дивидендов собственникам предприятия;

• материальное стимулирование персонала и социальное развитие предприятия;

• прочие формы потребления.

Необходимым условием устойчивого развития экономического субъекта является оптимизация соотношения капитализированной и потребленной прибыли.

Процесс капитализации прибыли реализуется в формировании собственного капитала предприятия, т.е. приращении стоимости его имущественного комплекса.

Формирование собственного капитала экономического субъекта подчинено двум основным целям:

1) формированию за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов. Сумма собственного капитала предприятия, авансированного в разные виды его внеоборотных активов, характеризуется термином «собственный основной капитал». Сумму собственного основного капитала рассчитывают по формуле:

СКос = ВА- ДКЗ,

где СКос — собственный основной капитал; ВА — общая сумма внеоборотных активов; ДКЗ — сумма долгосрочного заемного капитала;

2) формирование за счет собственного капитала определенного объема оборотных активов. Сумма собственного капитала, авансированная в разнообразные виды оборотных активов, характеризуется термином «собственный оборотный капитал». Сумму собственного оборотного капитала предприятия рассчитывают по следующей формуле:

СОК = ОА – ДКЗ – КО = СК—ВА,

где СОК — собственный оборотный капитал; ОА — общая стоимость оборотных активов; КО — общая сумма краткосрочных обязательств.

Наличие собственного оборотного капитала является необходимым условием устойчивого финансового положения предприятия, так как именно эта часть собственного капитала является источником формирования производственных запасов организации.