МЕТОДИКА АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Денежные средства должны оперативно пускаться в оборот с целью получения прибыли. В этой связи возникает необходимость оценки движения потоков денежных средств, изучения их динамики, определения суммы превышения их поступлений над платежами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования.

При анализе движения денежных средств используют два метода:
прямой и косвенный.

Прямой метод отражает валовые потоки денежных средств. Он предполагает идентификацию всех проводок, затрагивающих дебет денежных счетов (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных счетов). Данный вид анализа обеспечивает группировку денежных потоков по обособленным видам деятельности (текущая, инвестиционная и т.д.). Исходным элементом прямого метода является выручка от реализации продукции, работ и услуг. Данный метод позволяет судить о ликвидности организации, детально показывает движение денежных средств на его счетах. Однако он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств. Поэтому применяется косвенный метод анализа, позволяющий объяснить расхождения между финансовыми результатами и изменениями величины денежных потоков. Объясняется это тем, что в ходе производственной деятельности могут быть значительные доходы и расходы, влияющие на прибыль, но не затрагивающие величины денежных средств. В процессе анализа на эту величину и производят корректировку чистой прибыли.

Отношение между чистым денежным потоком и чистой прибылью можно выразить следующим образом:

ЧДП= ЧП – НД + Н3,

где ЧДП — чистый денежный поток; ЧП — величина чистой прибыли организации; НД — величина неденежных доходов организации; НЗ — величина неденежных расходов организации. Типичный пример неденежных затрат — это амортизация. Подобные расходы сокращают чистую прибыль, но не приводят к фактическим выплатам денежных средств, поэтому мы снова прибавляем их к чистой прибыли при определении чистого денежного потока. Другой пример неденежной статьи расхода — отсроченные налоги. В некоторых случаях экономическим субъектам разрешается откладывать уплату налогов до более поздних дат. Следовательно, при вычислении чистого денежного потока отсроченные налоговые платежи будут добавляться к чистой прибыли.

Примерами неденежных доходов могут служить притоки материальных ресурсов (поступление сырья и материалов с одновременным появлением кредиторской задолженности). Ресурсная масса растет, но растет и задолженность организации сторонним лицам.

Таким образом, суть косвенного метода — преобразование величины чистой прибыли в величину денежных средств путем корректировки ее на величину расходов, не связанных с оттоком денежных средств (т.е. реальными выплатами), и величину доходов, не сопровождающихся притоком денежных средств (т.е. реальными поступлениями).

Предпосылкой возникновения финансовых затруднений является сокращение удельного веса денежных средств в общем объеме оборотных активов при одновременном росте размера краткосрочных обязательств. Поэтому анализируют соотношение денежных средств и наиболее срочных обязательств.

Другой способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота. Период оборота денежных средств показывает срок с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия. С этой целью используют формулу:

Тоб(ДС) = (ДС× Д)/ Вр

где ДС — половина суммы денежных средств на начало и на конец отчетного периода; Д — длительность анализируемого периода; Вр — выручка от реализации продукции (работ и услуг).

Основной целью анализа денежных потоков организации является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени.

На первом этапе анализа исследуется динамика общего объема денежного оборота организации. Затем рассчитывают величину чистого денежного потока организации.

ЧДП = ПДП - ОДП,

где ПДП — сумма валового положительного денежного потока
(поступления денежных средств) в рассматриваемом периоде;

ОДП — сумма валового отрицательного денежного потока
(расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде.

Затем определяют коэффициент текущей платежеспособности предприятия как отношение положительного денежного потока от текущей деятельности к отрицательному денежному потоку по текущей деятельности:

Кпл = ПДПтд/ОДПтд,

где ПДПтд — положительный денежный поток по текущей деятельности; ОДПтд — отрицательный денежный поток по текущей деятельности.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, является коэффициент достаточности чистого денежного потока:

Кддп = ЧДПтд/(ЗК+ÑЗ+Д),

где ЧДПтд — чистый денежный поток по текущей деятельности; ЗК — общая сумма краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов; ÑЗ — прирост стоимости материальных оборотных активов; Д — дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

В качестве обобщающего показателя используют коэффициент эффективности денежных потоков, который определяется как отношение чистого денежного потока по текущей деятельности к величине отрицательного денежного потока по текущей деятельности:

Кэдп = ЧДПтд/ОДПтд,

где ОДПтд — величина отрицательного денежного потока по текущей деятельности.

В процессе этой стадии анализа темпы прироста общего объема денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов, объемов производства и реализации продукции. Для оценки уровня генерирования денежных потоков в процессе хозяйственной деятельности организации используется показатель общего объема денежного оборота на единицу использованных активов, который рассчитывается по формуле:

УДОА = (ПДП + ОДП)/А,

где УДОА — удельный объем денежного оборота организации на единицу используемых активов; А — средняя стоимость активов организации в рассматриваемом периоде.

Рост этого показателя в динамике свидетельствует об интенсификации генерирования денежных потоков организации в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Данный коэффициент может рассчитываться также по объему реализации продукции.

УДОВ = (ПДП + ОДП)/В,

Где В – выручка от реализации продукции.

На втором этапе анализа рассматривают динамику объема и структуры формирования положительного денежного потока (поступления денежных средств) организации в разрезе отдельных источников. Так, основным генератором положительного денежного потока является процесс реализации продукции, по этой причине важным показателем оценки выступает коэффициент участия реализационной деятельности в формировании положительного денежного потока, который рассчитывается по формуле:

Кур = ПДП/В

Далее исследуют сбалансированность положительных и отрицательных денежных потоков по общему объему по организации в целом. При этом используют уравнение балансовой модели денежного потока организации, которое имеет следующий вид:

ДАн + ПДП = ОДП + ДАк,

где ДАн и ДАк — суммы денежных активов организации на начало и на конец рассматриваемого периода.

Согласно этому уравнению, индикатором несбалансированности денежных потоков, провоцирующей ухудшение финансовой позиции организации по уровню платежеспособности, является уменьшение суммы денежных активов на конец анализируемого периода.

Особое внимание в процессе анализа уделяется качеству чистого денежного потока. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса прибыли, полученной за счет увеличения объема выпуска продукции и снижения ее себестоимости, а низкое — за счет увеличения доли чистой прибыли, связанной с осуществлением внереализационных операций, продажей внеоборотных активов и т.д.

УКчдп = Прп/ЧДП,

где УКчдп — уровень качества чистого денежного потока организации; Прп — сумма прибыли, полученной от реализации продукции в рассматриваемом периоде; ЧДП — общая сумма чистого денежного потока организации в рассматриваемом периоде.

Одним из частных показателей эффективности является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации:

Креин = (ЧДПтд – Д)/ ÑВА

где ÑВА — прирост стоимости внеоборотных активов.

Оценка эффективности использования денежных средств также
производится с помощью различных коэффициентов рентабельности.

Рентабельность положительного денежного потока определяется
как отношение чистой прибыли к величине положительного денежного потока.

Rпдп = (ЧП/ПДП) × 100%,

где ЧП — величина чистой прибыли организации.

Рентабельность отрицательного денежного потока рассчитывается как отношение чистой прибыли к величине отрицательного денежного потока.

Rодп = (ЧП/ОДП) × 100%.

Рентабельность чистого денежного потока определяется как отношение чистой прибыли к величине чистого денежного потока.

Rчдп = (ЧП/ЧДП) × 100%.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Что такое деньги?

2. Какими свойствами обладают деньги?

З. Какие функции выполняют деньги?

4. Что такое денежный поток?

5. На какие виды подразделяются денежные потоки?

6. По каким видам деятельности группируются денежные потоки в отчете о движении денежных средств?

7. Что такое прямой метод анализа движения денежных потоков?

8. В чем заключается сущность косвенного метода анализа денежных потоков?

9. Что такое неденежные доходы организации?

10. Что такое неденежные расходы организации?