ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова iп vtst ее - облачать.

Базисным понятием инвестиционной деятельности являлось понятие «капитальные вложения». Под капитальными вложениями понимались затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Что касалось инвестиций, то они трактовались как долгосрочные вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства.

В последующие периоды термин «инвестиции» получил более широкое распространение в научном обороте, стал использоваться в официальных документах. Однако большей частью инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. Инвестиции (капитальные вложения) рассматривались в двух аспектах: как процесс, отражающий движение стоимости в ходе воспроизводства основных фондов, и как экономическая категория — система экономических отношений, связанная с движением стоимости, авансированной в основные средства от момента мобилизации денежных средств до момента их возмещения.

Более широкая трактовка инвестиций представлена позицией, согласно которой инвестиции выступают как вложения не только в основные средства, но и в прирост оборотных активов.

С началом осуществления экономических реформ точка зрения на содержание категории «инвестиции» стала изменяться. Характерными чертами рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

• включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический эффект;

• связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

• рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

• анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединять в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотив этого объединения.

Инвестиции в соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (вред. от 2 февраля 2006 г.) — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Для уточнения содержания категории «инвестиции» рассматривают следующие основные характеристики, формирующие ее сущность.

1. Инвестиции как объект экономического управления на макро- и микроуровне. Выступаяпреимущественно носителем экономических отношений, инвестиции являются субъектом экономического управления, рычагом воздействия на процесс воспроизводства.

2. Инвестиции как объект рыночных отношений. Используемые предприятиями в процессе инвестиций разнообразные инвестиционные ресурсы, товары и инструменты как объекты купли-продажи формируют особый вид рынка — инвестиционный рынок, который характеризуется спросом, предложением, ценой, а также совокупностью определенных субъектов рыночных отношений.

Вся совокупность связей и отношений по реализации инвестиций в различных формах на всех уровнях экономики образует инвестиционную сферу. Инвестиционная сфера представляет собой ключевой элемент экономической системы, значение которого определяется тем, что именно здесь формируются важнейшие пропорции экономики: между накоплением и потреблением, накоплением и инвестированием, инвестированием и приростом капитальных стоимостей, вложением и их отдачей, межотраслевая структура.

3. Осуществление инвестиций лицами, которые имеют свои собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой. Поскольку в инвестиционной деятельности принимают участие различные субъекты, мотивы их участия, интересы, которые они отстаивают, цели, которые они хотят достичь, весьма разнообразны. Их устремления могут не только совпадать, но и существенно отличаться, быть противоречивыми или конфликтными. Гармонизация интересов всех участников инвестиционной деятельности — необходимый фактор повышения эффективности инвестиций.

4. Инвестиции как возможность использования накопленного капитала во всех его формах. Винвестиционном процессе каждая из форм накопленногокапитала имеет свой диапазон возможностей и специфику механизмов конкретного использования. Наиболее универсальной в инвестиционном процессе является денежная форма капитала. Инвестиции могут осуществляться в виде:

— денежных средств и финансовых инструментов (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);

— материальных ценностей (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);

— имущественных, интеллектуальных и иных прав, имеющих денежную оценку (нематериальные активы).

5. Целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестиций. Целью инвестирования является достижение конкретного, заранее определенного эффекта, который может носить как экономический, так и вне экономический характер (социальный, экологический и другие виды эффекта). На уровне предприятий приоритетной целевой установкой инвестиций является достижение, как правило, экономического эффекта, который может быть получен в форме прироста суммы инвестированного капитала, положительной величины чистой прибыли, чистого денежного потока, обеспечения сохранения ранее вложенного капитала и т.п.

6. Потенциальная способность инвестиций приносить доход. С одной стороны, инвестиционная деятельность связана с вложением средств с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности.

7. Определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный).

8. Использование различных инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций. На микроэкономическом уровне внутренними
источниками инвестиций являются прибыль, амортизация, инвестиции собственников организации; внешними — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

9. Инвестиции как объект собственности и распоряжения. Как объектпредпринимательской деятельности инвестиции являются носителями прав владения, пользования и распоряжения.

10. Инвестиции как объект временного предпочтения. Процесс инвестирования капитала непосредственно связан с фактором времени. Предназначенный к инвестированию капитал может рассматриваться как запас ранее накопленной экономической ценности, с целью возможного ее приумножения в процессе инвестиционной деятельности, а с другой — как объем потребления благ инвестора в любом интервале предстоящего периода. При этом экономическая ценность сегодняшних и будущих благ для владельцев инвестируемого капитала неравнозначна. Экономическая теория утверждает, что сегодняшние блага всегда оцениваются индивидуумом выше благ будущих. В соответствии с этим утверждением суть «временного предпочтения» состоит в том, что при прочих равных условиях возможности будущего потребления всегда менее ценны в сравнении с текущим потреблением.

11. Инвестиции как носитель фактора риска. Риск является важнейшей характеристикой инвестиций, связанной со всеми их формами и видами. Осуществляя инвестиции, инвестор всегда должен осознанно идти на экономический риск, связанный с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Чем выше величина ожидаемого инвестиционного дохода, тем выше уровень инвестиционного риска, и наоборот.

12. Инвестиции как носитель фактора ликвидности. Все формы и виды инвестиций характеризуются определенной ликвидностью, под которой понимается их способность быть реализованными при необходимости по своей реальной, рыночной стоимости. Эта способность инвестиций обеспечивает высвобождение капитала, вложенного в разнообразные объекты и инструменты, при наступлении неблагоприятных экономических и других условий. Процесс высвобождения вложенного капитала, обеспечиваемый его ликвидностью, характеризуется термином «дезинвестиции».

Таким образом, в соответствии с рассмотренными основными характеристиками инвестиции предприятия представляют собой процесс вложения капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы и обеспечения условий ее реализации.

Инвестиционная деятельность предприятия имеет следующие особенности:

• инвестиционная деятельность обеспечивает рост операционной деятельности предприятия путем возрастания операционных доходов и снижения удельных операционных затрат;

• формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей организации, чем операционная деятельность;

• объемы инвестиционной деятельности организации характеризуются неравномерностью по отдельным периодам, что связано с необходимостью накопления финансовых ресурсов и использования благоприятных внешних экономических условий;

• инвестиционная прибыль и иные формы эффекта формируются со значительным запаздыванием, так как между затратами инвестиционных ресурсов и получением эффекта проходит определенный период времени;

• в процессе инвестиционной деятельности формируются самостоятельные виды денежных потоков;

• инвестиционной деятельности присущи особые виды рисков, называемые инвестиционными, уровень которых превышает уровень операционных рисков.

Субъекты инвестиционной деятельности классифицируются по следующим признакам.

По роли в осуществлении инвестиционной деятельности выделяют следующие субъекты инвестиционной деятельности.

Инвесторы — физические или юридические лица, принимающие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности.

Заказчики — уполномоченные на то инвесторами физические или юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов.

Подрядчики — физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному или муниципальному контракту заключаемому с заказчиками.

Пользователи — физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, для которых создаются указанные объекты.

По целям инвестирования выделяют:

• стратегического инвестора, имеющего целью приобретение контроля над собственностью для обеспечения реального управления предприятием в соответствии с собственной концепцией его стратегического развития;

• портфельного инвестора, имеющего целью приобретение небольшой доли ценных бумаг предприятия для получения финансовых результатов от осуществления инвестиций (высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем); он не ставит себе цель реального участия в управлении стратегическим развитием организации.

По направленности основной хозяйственной деятельности выделяют индивидуальных инвесторов, осуществляющих инвестиции для развития своей операционной деятельности, и институциональных инвесторов, осуществляющих финансовое посредничество между индивидуальными инвесторами.

По принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов.

По ориентации на инвестиционный эффектсубъекты инвестиционной деятельности подразделяются на инвесторов, ориентированных на текущий доход, инвесторов, ориентированных на прирост капитала, и инвесторов, ориентированных на внеэкономический эффект.

По отношению к инвестиционным рискам выделяют инвесторов, не расположенных к риску, инвесторов, нейтральных к риску, и инвесторов, расположенных к риску.

Инвестиционная политика экономического субъекта заключается вустановлении структуры и масштабовинвестиций, отборе и реализации наиболее выгодных путей расширения и обновления активов с целью обеспечения основных направлений его экономического развития.

При разработке инвестиционной политики субъекта хозяйствования необходимо руководствоваться следующими важнейшими принципами:

• нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовой устойчивости;

• оптимизация структуры источников инвестиционных ресурсов;

• правильный выбор методов финансирования инвестиций;

• поиски оценка реальных инвестиционных проектов и отбор наиболее эффективных из них;

• формирование оптимальной структуры инвестиционного капитала.