Основные тенденции процесса глобализации

Cодержание курса

Cодержание курса. 1

Фирма в условиях глобализации. 2

Цели дисциплины.. 2

Основные тенденции процесса глобализации. 3

Мировой валютный рынок. 3

Спотовый рынок. 4

Форвардный рынок. 5

Международный паритет процентных ставок. 7

Паритет покупательной способности. 10

Эффект Фишера. 12

Международное банковское дело и рынки капитала. 13

Причины развития международного банковского дела. 14

Виды международных банковских офисов. 14

Стандарты достаточности капитала. 15

Второе базельское соглашение (Базель II) 17

Международный рынок капитала. 17

Соглашение по форвардным процентным ставкам.. 19

Международный рынок облигаций. 20

Виды долговых инструментов. 21

Кредитный рейтинг. 22

Первичный рынок еврооблигаций. 23

Международный рынок акций. 23

Рынок фьючерсов. 25

Евродолларовые фьючерсные контракты на процентную ставку. 27

Евродолларовый фьючерсный хедж.. 27

Опционы.. 28

Валютные опционы.. 28

Ценообразование опционов. 29

Стоимость американского опциона по истечении срока. 29

Оценка американских колл- и пут-опционов. 31

Оценка европейских опционов. 32

Свопы.. 33

Валютные свопы.. 36

Фирма в условиях глобализации

Международные валютно-финансовые отношения включают в себя вопросы, связанные с принятием решений в области финансов корпораций и компаний, вопросы инвестиций, что требует знаний в области функционирования финансовых рынков в целом, а также их инструментов.

Возросшая глобализация и интеграция мировой экономической системы делает эту дисциплину еще более важной. Потребление и производство стало ещё более глобализованным. Всё труднее стало ассоциировать товары с какой-либо страной-производителем. То же самое можно сказать и о глобализации мировых финансовых рынков. Капитал всё более и более свободен в своих движениях между странами, рынками, что несомненно создаёт гораздо более обширные возможности для инвестирования, но и даёт некоторые предпосылки к возможным проявлениям нестабильности мировой финансовой системы, что может стать триггером для разрастания кризисных процессов.

Что можно назвать, что привносит «международность» в сравнении с национальными финансовыми системами? Это, прежде всего, три момента:

- риск обменных курсов и политический риск;

- несовершенства рынков;

- расширенный набор инструментов.

Риск, связанный с обменными курсами, вносит существенную нестабильность, это же относится и к возросшему на международном уровне политическому риску. Под несовершенствами рынков в общем случае подразумеваются различного рода ограничения, препятствующие свободному движению капитала или труда, а также издержки, имеющие дискриминационный характер. Расширенный набор инструментов несомненно несёт в себе для инвестора большие возможности по повышению эффективности инвестирования, хеджирования реальных сделок, но также и таит в себе более высокий уровень риска.

Основные тенденции процесса глобализации

1. Возникновение глобальных финансовых рынков. Процесс начался еще в 80-е годы и за 80-90-е гг. многие государства ослабили различные ограничения в денежной и финансовой сферах. В частности, это процессы либерализации рынка валюты в Японии в 1980 году, в 1985 году на японский рынок уже были допущены иностранные брокерские фирмы. Постепенно в Великобритании и США упразднялись фиксированные комиссионные сборы, банкам было разрешено заниматься инвестиционной деятельностью (андеррайтингом, участием в эмиссиях ценных бумаг). Такие страны как Мексика, Чили, Корея постепенно стали допускать иностранных инвесторов. Либерализация финансовых рынков привела к усилению конкуренции и появлению новых инструментов (валютные фьючерсы и опционы, мультивалютные облигации, международные взаимные фонды, фьючерсы и опционы на биржевые индексы). Всё более существенную роль играют международные компании и корпорации. Их акции стали торговаться не только с стране их размещения, но и на многих международных торговых площадках. Акции известных американских компаний торгуются на биржах в Европе (Лондон, Франкфурт, Брюссель и Париж), акции же европейских, японских фирм – на американских торговых площадках (Нью-Йорк, Чикаго, Филадельфия). Важным моментом в этой связи является прогресс современных информационных и компьютерных технологий, что привело к снижению информационных и транзакционных издержек.

2. Приход евро. Введение в 1999 году единой европейской валюты создаёт гигантскую еврозону с населением более 300 млн. человек, рынок способный по своим масштабам успешно конкурировать с североамериканским. В будущем, несмотря на текущие сложности и долговые проблемы некоторых европейских стран, у евро есть все шансы потеснить доллар США на мировом валютном рынке и лишить его главенствующих позиций. Введение евро привело к серьёзным переменам в европейских финансах. Сформировался огромный рынок капитала. Среди прочих тенденций можно заметить рост слияний и поглощений, уменьшение зависимости от банковского сектора.

3. Либерализация и экономическая интеграция. Рост и развитие международной торговли. Отношение мирового экспорта к ВВП выросло с 7% в 1950 г. До 20% в 2001. Международная торговля и её объёмы растут быстрее ВВП. Либерализации способствует деятельность международных организаций, а также региональных интеграционных группировок (ЕС, НАФТА и проч.).

4. Волна приватизации госпредприятий. Прежде всего это касается России и Восточной Европы. В большинстве случаев это привело к устранению неэффективного управления, дало новую технологическую базу для дальнейшего развития. По-прежнему ТНК/МНК являются основной движущей силой глобализации. Всего насчитывается около 60000 МНК с 500000 иностранных филиалов. По рейтингу из 100 крупнейших по объёмам иностранных активов – 26 американских, 18 японских, 13 французских, 12 немецких и 8 британских МНК. Они получают преимущества от глобализации многими путями: реализуют эффект масштаба, реализация новых технологий сразу во всей филиальной сети, опирая НИОКР на объёмы продаж по всему миру. Увеличение глобальности присутствия компании помогает увеличивать прибыли и акционерный капитал.